闻道888
慢就是快
要如履薄冰
不再踏入亏损的河流
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BTC现货ETF反噬：从狂热叙事到残酷现实
当年BTC现货ETF入场的叙事有多狂热吸睛，如今的反噬就有多猝不及防、凶残刺骨。
目前，BTC现货ETF总资产已正式跌破1000亿美元关口——回溯去年10月6日的峰值约1700亿美元，短短数月间资产蒸发超800亿美元，整体跌幅直接击穿40%，这一跌幅与部分主流比特币ETF近三个月的表现形成鲜明呼应，寒意尽显。
ETF投资者已集体陷入浮亏泥潭
美国现货BTC ETF的投资者平均成本线稳定在8.4万-8.8万美元区间，反观当前BTC价格，始终在6.5万-7万美元区间震荡徘徊——这也就意味着，绝大多数入场ETF的投资者，如今都深陷浮亏泥潭。
资金流出节奏还在持续加速
整个1月份，ETF净流出规模约16亿美元（部分统计口径达16.1亿美元），创下ETF推出以来历史第三差的单月表现。进入2月后，资金出逃势头延续，仅2月第一周就再流出约3.6亿美元，其中2月4日单日净流出更是高达5.45亿美元，当天主流BTC ETF同步出现明显下跌，出逃情绪可见一斑。算下来，年初至今ETF累计净流出规模已至少达到18亿美元。
这就形成了难以打破的恶性循环：BTC价格下跌→ETF出现净流出→基金公司为应对投资者赎回，必须在现货市场抛售BTC回笼资金→BTC价格进一步下跌→触发更多投资者恐慌赎回→更多砸盘接踵而至，跌幅不断扩大。
踩踏
说到底，机构资金从来不是虚拟货币的“信仰者”，它们追逐的从来只是短期收益——正如近期美联储换帅带来的货币政策不确定性，一旦宏观环境转向、盈利空间收缩，它们出逃的速度远比散户更快、更决绝。
归根结底，ETF的出现确实让BTC短暂融入了传统金融体系，但其带来的并非只有“合法化”的光环，更把传统金融市场的顺周期性、羊群效应，毫无保留地引入了这个本就波动剧烈的市场。当年市场有多狂热地将ETF奉为“BTC牛市引擎”、把价格一路举向高位，如今就有多决绝地抛弃它，任由其在反噬的泥潭中持续沉沦。
#BTC $BTC $HYPE
目前，BTC现货ETF总资产已正式跌破1000亿美元关口——回溯去年10月6日的峰值约1700亿美元，短短数月间资产蒸发超800亿美元，整体跌幅直接击穿40%，这一跌幅与部分主流比特币ETF近三个月的表现形成鲜明呼应，寒意尽显。
ETF投资者已集体陷入浮亏泥潭
美国现货BTC ETF的投资者平均成本线稳定在8.4万-8.8万美元区间，反观当前BTC价格，始终在6.5万-7万美元区间震荡徘徊——这也就意味着，绝大多数入场ETF的投资者，如今都深陷浮亏泥潭。
资金流出节奏还在持续加速
整个1月份，ETF净流出规模约16亿美元（部分统计口径达16.1亿美元），创下ETF推出以来历史第三差的单月表现。进入2月后，资金出逃势头延续，仅2月第一周就再流出约3.6亿美元，其中2月4日单日净流出更是高达5.45亿美元，当天主流BTC ETF同步出现明显下跌，出逃情绪可见一斑。算下来，年初至今ETF累计净流出规模已至少达到18亿美元。
这就形成了难以打破的恶性循环：BTC价格下跌→ETF出现净流出→基金公司为应对投资者赎回，必须在现货市场抛售BTC回笼资金→BTC价格进一步下跌→触发更多投资者恐慌赎回→更多砸盘接踵而至，跌幅不断扩大。
踩踏
说到底，机构资金从来不是虚拟货币的“信仰者”，它们追逐的从来只是短期收益——正如近期美联储换帅带来的货币政策不确定性，一旦宏观环境转向、盈利空间收缩，它们出逃的速度远比散户更快、更决绝。
归根结底，ETF的出现确实让BTC短暂融入了传统金融体系，但其带来的并非只有“合法化”的光环，更把传统金融市场的顺周期性、羊群效应，毫无保留地引入了这个本就波动剧烈的市场。当年市场有多狂热地将ETF奉为“BTC牛市引擎”、把价格一路举向高位，如今就有多决绝地抛弃它，任由其在反噬的泥潭中持续沉沦。
#BTC $BTC $HYPE
Lighter链上真实流通供应量分析
一、市场上实际有多少 ？
我们对钱包地址进行了分析。前 20,000 名空投获得者共持有 124,000,000 枚。
总流通量：250,000,000 枚减去这部分持仓：124,000,000 枚
市场上剩余流通量：126,000,000 枚 这部分包含散户、交易者以及流动性池中的代币。
二、进一步扣除锁仓和累计的数量
在剩余的 126,000,000 枚，需再减去：
🔹 孙宇晨：持有 13,200,000 枚（不会卖出）
🔹 团队回购：截至目前已回购 4,800,000 枚（约总供应量的 2%）
🔹 散户质押：105,000,000 - 66,300,000 = 38,700,000 枚锁仓在资金池中（已排除空投获得者的质押）
这样算下来，剩余可流通的LIT数量仅不足7000万枚
126M - 13.2M - 4.8M - 38.7M = 69,300,000 枚 $LIT
三、目前的市场结构
LIT手续费收入已经悄悄买入了约总供应量的 2%。如果他们在未来一年内完成 10% 供应量的回购，以当前需求来看，供应的缩减效果将非常显著。
目前 1.50 美元 是一个非常稳固的吸筹区间（支撑位）。
主要压力位在 2.00 美元以上，那里仍存在明显的卖单压盘。
四、投资建议
短期行情或将震荡反复。大量买家在 2.00 美元上方被套，形成了巨大的卖单压盘（上方套牢盘）。在这部分筹码被消化之前 —— 无论是通过突破行情，还是弱势持有者割肉、强势资金接盘—— 都可能出现大幅回调。跌下来对看好的人来讲其实是绝佳的低吸买入机会。
只要 Lighter 的基本面保持稳定（甚至预期会持续增长），$LIT
会成为非常理想的中期持仓标的。
$HYPE
$ASTER
我们对钱包地址进行了分析。前 20,000 名空投获得者共持有 124,000,000 枚。
总流通量：250,000,000 枚减去这部分持仓：124,000,000 枚
市场上剩余流通量：126,000,000 枚 这部分包含散户、交易者以及流动性池中的代币。
二、进一步扣除锁仓和累计的数量
在剩余的 126,000,000 枚，需再减去：
🔹 孙宇晨：持有 13,200,000 枚（不会卖出）
🔹 团队回购：截至目前已回购 4,800,000 枚（约总供应量的 2%）
🔹 散户质押：105,000,000 - 66,300,000 = 38,700,000 枚锁仓在资金池中（已排除空投获得者的质押）
这样算下来，剩余可流通的LIT数量仅不足7000万枚
126M - 13.2M - 4.8M - 38.7M = 69,300,000 枚 $LIT
三、目前的市场结构
LIT手续费收入已经悄悄买入了约总供应量的 2%。如果他们在未来一年内完成 10% 供应量的回购，以当前需求来看，供应的缩减效果将非常显著。
目前 1.50 美元 是一个非常稳固的吸筹区间（支撑位）。
主要压力位在 2.00 美元以上，那里仍存在明显的卖单压盘。
四、投资建议
短期行情或将震荡反复。大量买家在 2.00 美元上方被套，形成了巨大的卖单压盘（上方套牢盘）。在这部分筹码被消化之前 —— 无论是通过突破行情，还是弱势持有者割肉、强势资金接盘—— 都可能出现大幅回调。跌下来对看好的人来讲其实是绝佳的低吸买入机会。
只要 Lighter 的基本面保持稳定（甚至预期会持续增长），$LIT
会成为非常理想的中期持仓标的。
$HYPE
$ASTER
世界第一交易所币安单独在合约中推出了TradeFi板块，今天新上线的几个币，一个小时的交易量分别为#MSTR 9.2M、#AMZN 3.29M、#CRCL 2.33M以及#COIN 1.11M，全天交易量预计超360M，排在所有合约交易量中的第三位
这就是币圈流逝出去的流动性
这就是币圈流逝出去的流动性
币圈流动性正在流逝
各位尊敬的交易员、投资者、赌徒
rwa的上线趋势看到没有？币圈不仅不能够往外渗透吸纳外部资金，而是被外部（主流➮币圈）吸血的时候了。
币圈的下跌速度快，反弹高度有限，这就是其中一个非常重要的音速。币圈主流交易所会不断上线传统的RMA标的。
以后，币圈就不再只是币圈，而是全球7*24的投资平台
{future}(COINUSDT)
{future}(CRCLUSDT)
{future}(AMZNUSDT)
#MSTR #AMZN
各位尊敬的交易员、投资者、赌徒
rwa的上线趋势看到没有？币圈不仅不能够往外渗透吸纳外部资金，而是被外部（主流➮币圈）吸血的时候了。
币圈的下跌速度快，反弹高度有限，这就是其中一个非常重要的音速。币圈主流交易所会不断上线传统的RMA标的。
以后，币圈就不再只是币圈，而是全球7*24的投资平台
{future}(COINUSDT)
{future}(CRCLUSDT)
{future}(AMZNUSDT)
#MSTR #AMZN
#BTC 比特币熊市的极限调整目标低于4万美元
当前比特币市场正处于熊市阶段（bear market），从2025年10月左右的历史高点约$126,000大幅回调，目前价格在$60,000-$70,000区间震荡（最近低点触及$60,000附近），跌幅已超过50%，符合传统熊市定义。
在比特币 7 万美元的价格水平上，市场中的未实现亏损约相当于总市值的 16%，当前的市场动荡与 2022 年 5 月初的市场结构类似。
参照历史，比特币底部市场中的未实现亏损约相当于总市值的50%，对应比特币的价格约为35000美元。
如果比特币再次基础上下跌50%，其他币你会持有什么，对币圈还有信仰吗
当前比特币市场正处于熊市阶段（bear market），从2025年10月左右的历史高点约$126,000大幅回调，目前价格在$60,000-$70,000区间震荡（最近低点触及$60,000附近），跌幅已超过50%，符合传统熊市定义。
在比特币 7 万美元的价格水平上，市场中的未实现亏损约相当于总市值的 16%，当前的市场动荡与 2022 年 5 月初的市场结构类似。
参照历史，比特币底部市场中的未实现亏损约相当于总市值的50%，对应比特币的价格约为35000美元。
如果比特币再次基础上下跌50%，其他币你会持有什么，对币圈还有信仰吗
到底是谁在头铁做空？资金费率近-0.5%，4小时结算一次，如果是5倍杠杆做空，价格不下跌的话，一天下来本金损失高达15%。
而且这个币近期还有重要新闻出来，新的agent做了出来，做空不能头铁
$GPS
而且这个币近期还有重要新闻出来，新的agent做了出来，做空不能头铁
$GPS
$YALA 无论外界如何fund币安，币安在币圈交易所的龙头地位是毋庸置疑的。上币安是判断一个币是否成熟的标志。
涨幅最大的股票： #Yala #YALA
24 小时内上涨 36%。
密切关注，成交量看起来非常不错
涨幅最大的股票： #Yala #YALA
24 小时内上涨 36%。
密切关注，成交量看起来非常不错
放量下跌基本把涨幅近覆，如果不能收回来，这个币以后难了
底部是个不断折腾的过程
$PIPPIN
底部是个不断折腾的过程
$PIPPIN
$PIPPIN
{future}(PIPPINUSDT)
它的股价底部徘徊在 1.6 亿美元左右。Pippin股价首次达到这一水平时，飙升至3亿美元，并一路攀升至6.53亿美元。
{future}(PIPPINUSDT)
它的股价底部徘徊在 1.6 亿美元左右。Pippin股价首次达到这一水平时，飙升至3亿美元，并一路攀升至6.53亿美元。
期权交易者的“时间陷阱”
时间价值衰减，是期权常常被忽略的“大坑”。
假设比特币价格在70,000美元，你判断比特币将上涨，下注一个看涨期权（Call Option），行权价设在72,000美元，到期日只有短短三天后——2月9日。你投入了5,000美元，相信期权不会爆仓，风险可控。买入后行情反而下降至约55,000美元，随后比特币又回到了70,000美元。此时你是否亏损呢？
期权不像现货或期货，它有“时间价值”（Theta），每过一秒，价值都在衰减，尤其在短期合约中。比特币价格下降时，期权内在价值（Intrinsic Value）下降，外在价值（时间价值）也因波动率飙升而短暂膨胀。但随着价格快速恢复，波动率回落，时间却已流逝了整整一晚——到期日减少。期权价格从最初的溢价中蒸发了大半，你投入的5,000美元如今只值1,200美元，亏损超过75%。
期权推销文案：“无爆仓风险，杠杆放大收益！”却从没强调这个大坑：即使标的资产价格从70k跌到55k再回70k，期权投资者也可能血本无归。因为时间不是免费的，它在悄然偷走你的本金。杠杆放大收益，也放大时间衰减的杀伤力。
杠杆的作用历来都是相同的，放大盈利或亏损，放大人的欲望和野心。
时间价值衰减，是期权常常被忽略的“大坑”。
假设比特币价格在70,000美元，你判断比特币将上涨，下注一个看涨期权（Call Option），行权价设在72,000美元，到期日只有短短三天后——2月9日。你投入了5,000美元，相信期权不会爆仓，风险可控。买入后行情反而下降至约55,000美元，随后比特币又回到了70,000美元。此时你是否亏损呢？
期权不像现货或期货，它有“时间价值”（Theta），每过一秒，价值都在衰减，尤其在短期合约中。比特币价格下降时，期权内在价值（Intrinsic Value）下降，外在价值（时间价值）也因波动率飙升而短暂膨胀。但随着价格快速恢复，波动率回落，时间却已流逝了整整一晚——到期日减少。期权价格从最初的溢价中蒸发了大半，你投入的5,000美元如今只值1,200美元，亏损超过75%。
期权推销文案：“无爆仓风险，杠杆放大收益！”却从没强调这个大坑：即使标的资产价格从70k跌到55k再回70k，期权投资者也可能血本无归。因为时间不是免费的，它在悄然偷走你的本金。杠杆放大收益，也放大时间衰减的杀伤力。
杠杆的作用历来都是相同的，放大盈利或亏损，放大人的欲望和野心。
Bithumb有格局的交易所
据 Bithumb 官方公告，该平台已完成此前比特币误发事件的全部处置工作，并确认截至 2026 年 2 月 7 日 22:42:52，用户比特币（BTC）资产已实现 100% 以上的正合性（资产完全匹配或超出用户存量）。
事件起因于 2026 年 2 月 6 日晚间（约 19:00 KST），Bithumb 在举办“Random Box”促销活动时发生严重操作失误：原计划向中奖用户发放 2,000 至 50,000 韩元（约合 1.4-35 美元）的小额现金奖励，但员工在系统输入时将单位误设为“BTC”，导致向约 695 名用户（部分报道称涉及 249 名中奖者）总计误发约 620,000 枚比特币，按当时价格计算价值超过 400 亿美元（约 440 亿美元左右）。误发后短短 20 分钟内（约 19:20），平台内部检测到异常，大量用户开始抛售“意外到账”的比特币，导致 Bithumb 平台内 BTC/KRW 交易对价格剧烈波动，一度暴跌约 17%，最低触及约 81,110,000 韩元（约合 55,000 美元），远低于全球市场水平，引发局部闪崩。平台迅速响应： 误发发生后约 35 分钟内（约 19:35-19:40），对受影响的 695 个账户限制交易和提现。 当日即成功回收误发比特币的 99.7%（约 618,212 枚）。 剩余 0.3%（约 1,788 枚 BTC，已被部分用户卖出）中，93% 已进一步追回；剩余少量（约 125 枚）由公司自有资产全额补足，确保用户资产零损失。Bithumb 强调，此事件纯属内部操作失误，与外部黑客攻击或系统安全漏洞无关，用户资产安全无虞。 从 2 月 9 日起，提供为期 7 天的全品种交易手续费 0% 优惠。此事件虽短暂扰乱市场，但 Bithumb 的快速响应和全额补足方案有效避免了更大危机。
据 Bithumb 官方公告，该平台已完成此前比特币误发事件的全部处置工作，并确认截至 2026 年 2 月 7 日 22:42:52，用户比特币（BTC）资产已实现 100% 以上的正合性（资产完全匹配或超出用户存量）。
事件起因于 2026 年 2 月 6 日晚间（约 19:00 KST），Bithumb 在举办“Random Box”促销活动时发生严重操作失误：原计划向中奖用户发放 2,000 至 50,000 韩元（约合 1.4-35 美元）的小额现金奖励，但员工在系统输入时将单位误设为“BTC”，导致向约 695 名用户（部分报道称涉及 249 名中奖者）总计误发约 620,000 枚比特币，按当时价格计算价值超过 400 亿美元（约 440 亿美元左右）。误发后短短 20 分钟内（约 19:20），平台内部检测到异常，大量用户开始抛售“意外到账”的比特币，导致 Bithumb 平台内 BTC/KRW 交易对价格剧烈波动，一度暴跌约 17%，最低触及约 81,110,000 韩元（约合 55,000 美元），远低于全球市场水平，引发局部闪崩。平台迅速响应： 误发发生后约 35 分钟内（约 19:35-19:40），对受影响的 695 个账户限制交易和提现。 当日即成功回收误发比特币的 99.7%（约 618,212 枚）。 剩余 0.3%（约 1,788 枚 BTC，已被部分用户卖出）中，93% 已进一步追回；剩余少量（约 125 枚）由公司自有资产全额补足，确保用户资产零损失。Bithumb 强调，此事件纯属内部操作失误，与外部黑客攻击或系统安全漏洞无关，用户资产安全无虞。 从 2 月 9 日起，提供为期 7 天的全品种交易手续费 0% 优惠。此事件虽短暂扰乱市场，但 Bithumb 的快速响应和全额补足方案有效避免了更大危机。
Hyperliquid 真正能打的零售级永续合约平台
Hyperliquid 的 HIP-3 在这波白银疯狂行情中，用实际数据证明自己已不再是“DeFi 玩具”，而是真正能打的零售级永续合约平台，尤其在波动大的商品上表现亮眼，未来值得持续关注。
白银永续合约在极端行情中展现惊人稳定性
在最剧烈的白银价格波动期（包括 COMEX 休市期间），Hyperliquid 的银 perp 完全没有出现任何暂停交易。即使面对剧烈波动，报价仍非常紧密，零售订单滑点控制良好，执行品质极高。
流动性明显优于主要中心化交易所（特别在零售尺寸）
在 ±1bps 价差范围内，Hyperliquid 深度明显胜出：BTC：约 $310 万深度（Binance 约 $230 万）白银：约 $3.3 万深度（对比竞争对手约 $2.4 万）在压力时刻，基差能快速回归正常，并紧贴机构级基准价格，均值回归能力强劲。
适合的客群与定位
中小型交易（small-to-mid size）：HIP-3 目前表现优秀，滑点低、流动性好，非常适合零售与中型交易者。大额单（large clips）：相较传统 COMEX 现货深度，容量仍有差距，暂不适合超大机构部位。整体而言，HIP-3 已成零售交易者极具吸引力的 DeFi 永续合约选择，尤其在波动大的商品类资产上。
未来展望
这进一步证明 @HyperliquidX （尤其是 HIP-3 市场）在短短时间内，就在商品永续合约领域建立起强大竞争力。随着更多机构关注 DeFi 永续市场，HIP-3 有望在零售端继续扩张，并逐步吸引更大规模的机构流动性。第三方部署者（deployers）的执行能力也是 Hyperliquid 生态快速成长的关键因素。$HYPE $LIT
白银永续合约在极端行情中展现惊人稳定性
在最剧烈的白银价格波动期（包括 COMEX 休市期间），Hyperliquid 的银 perp 完全没有出现任何暂停交易。即使面对剧烈波动，报价仍非常紧密，零售订单滑点控制良好，执行品质极高。
流动性明显优于主要中心化交易所（特别在零售尺寸）
在 ±1bps 价差范围内，Hyperliquid 深度明显胜出：BTC：约 $310 万深度（Binance 约 $230 万）白银：约 $3.3 万深度（对比竞争对手约 $2.4 万）在压力时刻，基差能快速回归正常，并紧贴机构级基准价格，均值回归能力强劲。
适合的客群与定位
中小型交易（small-to-mid size）：HIP-3 目前表现优秀，滑点低、流动性好，非常适合零售与中型交易者。大额单（large clips）：相较传统 COMEX 现货深度，容量仍有差距，暂不适合超大机构部位。整体而言，HIP-3 已成零售交易者极具吸引力的 DeFi 永续合约选择，尤其在波动大的商品类资产上。
未来展望
这进一步证明 @HyperliquidX （尤其是 HIP-3 市场）在短短时间内，就在商品永续合约领域建立起强大竞争力。随着更多机构关注 DeFi 永续市场，HIP-3 有望在零售端继续扩张，并逐步吸引更大规模的机构流动性。第三方部署者（deployers）的执行能力也是 Hyperliquid 生态快速成长的关键因素。$HYPE $LIT
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