24年还能再见312么？

之前有聊过etf通过后是会有调整的，只是这个调整幅度可能没有那么大，23年每一波调整幅度在20%多点。当然也看到有人说等312，上午还跟朋友聊24年再碰到312的概率是非常低。

为什么说非常低？

核心在宏观环境的不同，20年3月12下午到13日上午24小时大饼腰斩，从8000多跌倒3700。其实引发因素并不是币市本身，而且新冠疫情在全球大规模蔓延到致全球市场集体恐慌，各类资产被集中抛售：一个月之内纳指跌了33%，标普跌了35%，道指跌了40%黄金跌了15%。在312之前美股已经三次熔断，整个20年3月美股四次熔断。资金疯狂涌入国债，导致十年美债收益率快速降到0.39%。

这里就要聊到突发事件或者黑天鹅对于市场的冲击力的问题。市场害怕黑天鹅在于其不可控，但是不同的风险对市场的冲击力是完全不同的。20年3月新冠大规模蔓延的时候，因为完全未知且传播速度极快，短时间欧美，东亚各国全部沦陷。当时市场谈论最多的黑死病、1918年西班牙大流感，完全是末日的感觉即使科技如此发达当时大家也发现也遏制不住瘟疫的快速传播。这种末日感造成的冲击力是非常大的。

所以22年即使俄乌战争爆发，对于市场来说也只是小恐慌，22年2月底到3月初美股跌幅连10%都不到。

而整个22年因为通胀加剧美联储的强力加息，道指和标普全年的跌幅也远不及20年3月一个月的跌幅。当时疫情的冲击力度之大可见一斑。只讲风险，不讲风险可能的冲击力度是耍流氓。