wmougayar
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Warum die Krypto-Preise sich von makroökonomischen und geopolitischen Geräuschen entkoppeln sollten
Digitale Vermögenswerte basieren auf grundlegend anderen Prämissen als fiatbasierte Märkte
Bitcoin und Ethereum wurden als nicht-sovereigne digitale Vermögenswerte entworfen. Dennoch behandeln die Märkte sie weiterhin wie Technologiewerte und schwanken heftig mit Inflationsdaten oder Vorgaben der Zentralbanken.
Digitale Vermögenswerte basieren auf grundlegend anderen Prämissen als fiatbasierte Märkte
Bitcoin und Ethereum wurden als nicht-sovereigne digitale Vermögenswerte entworfen. Dennoch behandeln die Märkte sie weiterhin wie Technologiewerte und schwanken heftig mit Inflationsdaten oder Vorgaben der Zentralbanken.
https://ethdigitaloil.com - Der Bull Case Papier
https://onethereum.org - Marketingseite
https://ethmrc.com - Forschungszentrum
https://ethereumdashboards.com/ - 100+ Dashboards
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Die Überprüfung des DCF-Arguments für Blockchains
Obwohl ich bereits einen klaren Fall dafür gemacht habe, warum Ethereum nicht auf Gebühren oder diskontierten Cashflow (https://t.co/yPtk8mxSl7) bewertet werden sollte, ist das DCF- und gebührenbasierte Modell einfach fehlgeleitete Logik.
Traditionelle Metriken auf Blockchains anzuwenden ist kurzsichtig, aber wenn eine Kette wie Solana dies auf sich selbst anwenden möchte, ist das in Ordnung. Aber wenden Sie es nicht auf Ethereum an, denn Ethereum ist weit darüber hinaus.
DCF, Validator-Einnahmen oder Protokollgebühren verfehlen den Punkt. Es ist das Äquivalent, Amazon im Jahr 1998 nach seinen Versandkosten zu bewerten. Wenn Sie Solana wie ein Software-as-a-Service (SaaS) Unternehmen sehen, das zukünftige Cashflows schätzt und diese auf den Barwert diskontiert, ist das in Ordnung. Aber wenden Sie es nicht auf Ethereum an, denn Ethereum ist nicht so.
Der DCF-Rahmen bricht schnell unter der Prüfung zusammen:
* Blockchains sind keine Unternehmen. Sie haben keine Aktionäre, keine einbehaltenen Gewinne oder ein Management, das versucht, die Gewinne zu maximieren. Aber wenn Solana sich anders sieht, in Ordnung, tun Sie es für sich selbst, aber nicht für Ethereum.
* Gebührenstrukturen sind dynamisch und oft politisch. Protokolle können – und tun – die Gebühren aus strategischen Gründen senken (z. B. Layer-2-Skalierung).
* Subventionen verzerren die Realität. Solana subventioniert die Validator-Einnahmen stark, was die wahrgenommenen „Gewinne“ aufbläht, ohne die tatsächliche, organische Nutzung widerzuspiegeln. Vielleicht sollte man den Solana DCF um die % Beträge, die künstlich subventioniert werden, diskontieren. Das sind mindestens 25 %, wenn nicht mehr.
Letztendlich geht DCF von einem zentralen Emittenten und einem vorhersehbaren Einnahmenstrom aus, von denen keiner für dezentrale öffentliche Blockchains natürlich ist. Aber dann ist Solana keine öffentliche Blockchain. Es neigt mehr dazu, eine private Blockchain zu sein.
Also lassen Sie uns Solana nicht auf dieser Basis mit Ethereum vergleichen. Lassen Sie Solana im Vergleich zu Datenbankunternehmen oder Hyperliquid bewertet werden und sehen wir, wie es abschneidet.
Obwohl ich bereits einen klaren Fall dafür gemacht habe, warum Ethereum nicht auf Gebühren oder diskontierten Cashflow (https://t.co/yPtk8mxSl7) bewertet werden sollte, ist das DCF- und gebührenbasierte Modell einfach fehlgeleitete Logik.
Traditionelle Metriken auf Blockchains anzuwenden ist kurzsichtig, aber wenn eine Kette wie Solana dies auf sich selbst anwenden möchte, ist das in Ordnung. Aber wenden Sie es nicht auf Ethereum an, denn Ethereum ist weit darüber hinaus.
DCF, Validator-Einnahmen oder Protokollgebühren verfehlen den Punkt. Es ist das Äquivalent, Amazon im Jahr 1998 nach seinen Versandkosten zu bewerten. Wenn Sie Solana wie ein Software-as-a-Service (SaaS) Unternehmen sehen, das zukünftige Cashflows schätzt und diese auf den Barwert diskontiert, ist das in Ordnung. Aber wenden Sie es nicht auf Ethereum an, denn Ethereum ist nicht so.
Der DCF-Rahmen bricht schnell unter der Prüfung zusammen:
* Blockchains sind keine Unternehmen. Sie haben keine Aktionäre, keine einbehaltenen Gewinne oder ein Management, das versucht, die Gewinne zu maximieren. Aber wenn Solana sich anders sieht, in Ordnung, tun Sie es für sich selbst, aber nicht für Ethereum.
* Gebührenstrukturen sind dynamisch und oft politisch. Protokolle können – und tun – die Gebühren aus strategischen Gründen senken (z. B. Layer-2-Skalierung).
* Subventionen verzerren die Realität. Solana subventioniert die Validator-Einnahmen stark, was die wahrgenommenen „Gewinne“ aufbläht, ohne die tatsächliche, organische Nutzung widerzuspiegeln. Vielleicht sollte man den Solana DCF um die % Beträge, die künstlich subventioniert werden, diskontieren. Das sind mindestens 25 %, wenn nicht mehr.
Letztendlich geht DCF von einem zentralen Emittenten und einem vorhersehbaren Einnahmenstrom aus, von denen keiner für dezentrale öffentliche Blockchains natürlich ist. Aber dann ist Solana keine öffentliche Blockchain. Es neigt mehr dazu, eine private Blockchain zu sein.
Also lassen Sie uns Solana nicht auf dieser Basis mit Ethereum vergleichen. Lassen Sie Solana im Vergleich zu Datenbankunternehmen oder Hyperliquid bewertet werden und sehen wir, wie es abschneidet.
Ethereum ist weiterhin der König der DeFi. Und durch die Hinzufügung von 2 L2s beträgt der TVL von Ethereum das Achtfache des nächsten Konkurrenten. Ich lege meine Argumente nieder.
TVL: Top 10 alternative Ketten zur Diversifizierung von DeFi, Ethereum behält die Dominanz https://blockchainreporter.net/tvl-top-10-alternative-chains-diversifying-defi-ethereum-maintains-dominance/
TVL: Top 10 alternative Ketten zur Diversifizierung von DeFi, Ethereum behält die Dominanz https://blockchainreporter.net/tvl-top-10-alternative-chains-diversifying-defi-ethereum-maintains-dominance/
Wir sollten aufhören, eine Kette mit einer anderen zu vergleichen. Das Schlachtfeld ist nicht Blockchain X gegen Blockchain Y.
Die Zukunft gehört dem Kettenprotokoll, das das größte und aktivste Netzwerk um sich versammelt.
Ethereum ist ein Protokoll, das sich 200 L2- oder EVM-kompatiblen Ketten um sich herum nähert. Das ist um ein Vielfaches mehr als die nächste.
Das Protokoll ist Ethereums EVM.
Das Netzwerk sind Ethereums L2s.
Die Abwicklungsplattform ist Ethereum.
Der Ticker ist ETH.
Die Zukunft gehört dem Kettenprotokoll, das das größte und aktivste Netzwerk um sich versammelt.
Ethereum ist ein Protokoll, das sich 200 L2- oder EVM-kompatiblen Ketten um sich herum nähert. Das ist um ein Vielfaches mehr als die nächste.
Das Protokoll ist Ethereums EVM.
Das Netzwerk sind Ethereums L2s.
Die Abwicklungsplattform ist Ethereum.
Der Ticker ist ETH.
Ethereum-Befürworter William Mougayar wird die neue Profilsteigerungsinitiative des Ökosystems leiten
Das Ethereum-Marktforschungszentrum (EMRC) ist eine von der Gemeinschaft geführte Initiative, die darauf abzielt, die Bildungslücke für institutionelle und professionelle Zielgruppen zu schließen.
https://www.coindesk.com/business/2025/06/10/ethereum-market-research-centre-introduced-by-eth-o-g-william-mougayar
Das Ethereum-Marktforschungszentrum (EMRC) ist eine von der Gemeinschaft geführte Initiative, die darauf abzielt, die Bildungslücke für institutionelle und professionelle Zielgruppen zu schließen.
https://www.coindesk.com/business/2025/06/10/ethereum-market-research-centre-introduced-by-eth-o-g-william-mougayar
Ich höre, dass FOMO für Krypto vielleicht wieder in Mode ist.
Nur ein Hinweis. Mach deine eigenen Recherchen.
Nur ein Hinweis. Mach deine eigenen Recherchen.
Memo an Unternehmensschatzämter
cc: Michael Saylor
Wenn Ihr Unternehmen Bitcoin in seinem Schatzamt hält, ist es an der Zeit, darüber nachzudenken, was als Nächstes kommt, und dieser nächste Schritt ist Ethereum DeFi.
BTC zu halten könnte eine langfristige Strategie sein, aber Kapital, das einfach nur dort sitzt, ist Kapital, das nicht optimal genutzt wird. Wrapped Bitcoin (wie WBTC) bietet ein nahtloses Tor in das DeFi-Ökosystem von Ethereum, wo Erträge, Kombinierbarkeit und Kapitaleffizienz bereits erprobt und sofort verfügbar sind. Möchten Sie Ihr BTC in Arbeit setzen? Ethereum ist die Antwort.
Zählen Sie nicht darauf, dass die traditionelle Finanzwelt diese Lücke für Sie überbrückt. TradFi wird Ihnen keine BTC-Ertragsmöglichkeiten auf einem Silbertablett servieren. Die Integration von Krypto in herkömmliche Ertragsprodukte wird langsam, bürokratisch und aggressiven Bedingungen unterworfen sein, wenn es überhaupt passiert. In der Zwischenzeit ist Ethereum DeFi live, global und on-chain. Heute.
Die Umwandlung von BTC in Ethereum-kompatible Vermögenswerte bietet einen viel reibungsloseren und schnelleren Weg, um Erträge zu generieren, als darauf zu warten, dass Banken es herausfinden. Warum durch veraltete finanzielle Hürden springen, wenn Ihr Schatzamt sofort Erträge erzielen kann, indem es auf DeFi-Protokolle wie Aave, Ethena, https://t.co/WrzXFP0mXw, Maker oder Lido zugreift?
Wenn Sie es ernst meinen mit der Maximierung des Wertes Ihres Krypto-Schatzamts, halten Sie nicht nur —> setzen Sie ein. Ethereum DeFi ist der Weg von passiver Lagerung zu aktiver Finanzstrategie.
cc: @saylor
cc: Michael Saylor
Wenn Ihr Unternehmen Bitcoin in seinem Schatzamt hält, ist es an der Zeit, darüber nachzudenken, was als Nächstes kommt, und dieser nächste Schritt ist Ethereum DeFi.
BTC zu halten könnte eine langfristige Strategie sein, aber Kapital, das einfach nur dort sitzt, ist Kapital, das nicht optimal genutzt wird. Wrapped Bitcoin (wie WBTC) bietet ein nahtloses Tor in das DeFi-Ökosystem von Ethereum, wo Erträge, Kombinierbarkeit und Kapitaleffizienz bereits erprobt und sofort verfügbar sind. Möchten Sie Ihr BTC in Arbeit setzen? Ethereum ist die Antwort.
Zählen Sie nicht darauf, dass die traditionelle Finanzwelt diese Lücke für Sie überbrückt. TradFi wird Ihnen keine BTC-Ertragsmöglichkeiten auf einem Silbertablett servieren. Die Integration von Krypto in herkömmliche Ertragsprodukte wird langsam, bürokratisch und aggressiven Bedingungen unterworfen sein, wenn es überhaupt passiert. In der Zwischenzeit ist Ethereum DeFi live, global und on-chain. Heute.
Die Umwandlung von BTC in Ethereum-kompatible Vermögenswerte bietet einen viel reibungsloseren und schnelleren Weg, um Erträge zu generieren, als darauf zu warten, dass Banken es herausfinden. Warum durch veraltete finanzielle Hürden springen, wenn Ihr Schatzamt sofort Erträge erzielen kann, indem es auf DeFi-Protokolle wie Aave, Ethena, https://t.co/WrzXFP0mXw, Maker oder Lido zugreift?
Wenn Sie es ernst meinen mit der Maximierung des Wertes Ihres Krypto-Schatzamts, halten Sie nicht nur —> setzen Sie ein. Ethereum DeFi ist der Weg von passiver Lagerung zu aktiver Finanzstrategie.
cc: @saylor
Die Höhen und Tiefen des Tarifdramas in den USA erinnern an die Situation aus der Krypto-Ära von Gary Gensler: irrational, launisch, unvorhersehbar, schädlich, bedrohlich, niemals endend.
Wann endet es? Wie endet es?
Wann endet es? Wie endet es?
Niemand, der Ethereum beigetreten ist, wurde gekauft oder bezahlt, um dies zu tun. Jeder ist basierend auf seiner eigenen Arbeit, Reise, Überzeugungen oder Entscheidungen beteiligt.
Seien Sie vorsichtig mit anderen Ketten, die große Summen (und Tokens) bezahlen müssen, damit Menschen ihnen beitreten (oder ein Buch über sie schreiben), zusätzlich zu Bestechungen von Validatoren, um Transaktionen zu validieren, von denen die Hälfte ohne Subventionen nicht im Geschäft wäre.
Seien Sie vorsichtig mit anderen Ketten, die große Summen (und Tokens) bezahlen müssen, damit Menschen ihnen beitreten (oder ein Buch über sie schreiben), zusätzlich zu Bestechungen von Validatoren, um Transaktionen zu validieren, von denen die Hälfte ohne Subventionen nicht im Geschäft wäre.
Wenn Ihr Hauptziel darin besteht, die Bandbreite zu maximieren und die Latenz zu minimieren, bauen Sie wahrscheinlich eine vernetzte Datenbank und kein Blockchain-Netzwerk.
Das liegt daran, dass Bandbreite und Latenz keine grundlegenden Aspekte von Blockchains sind. Während Geschwindigkeit und Skalierbarkeit wichtig sind, sind sie sekundär im Vergleich zu tiefergehenden mechanischen Prinzipien, die Blockchains und deren Anwendungsfokus definieren.
Versuchen Sie, Blockchains zur Ersetzung von Datenbanken zu verwenden, werden Sie am Ende die Durchsatzrate aufblähen und ein Bandbreiten-/Latenzproblem erzeugen, das nicht existieren musste, und verfolgen die Leistung anstatt die glaubwürdig neutrale Dezentralisierung zu priorisieren. Und Sie werden brutalem Wettbewerb von den besten Unternehmen der Welt in diesem Bereich gegenüberstehen: Oracle, Amazon, Red Hat und Microsoft, um nur einige zu nennen.
Verteilte Datenbanken haben seit langem schnellere, kostengünstigere Transaktionen mit Hilfe zentraler Koordination geliefert. Dafür sind Blockchains nicht gedacht.
Das liegt daran, dass Bandbreite und Latenz keine grundlegenden Aspekte von Blockchains sind. Während Geschwindigkeit und Skalierbarkeit wichtig sind, sind sie sekundär im Vergleich zu tiefergehenden mechanischen Prinzipien, die Blockchains und deren Anwendungsfokus definieren.
Versuchen Sie, Blockchains zur Ersetzung von Datenbanken zu verwenden, werden Sie am Ende die Durchsatzrate aufblähen und ein Bandbreiten-/Latenzproblem erzeugen, das nicht existieren musste, und verfolgen die Leistung anstatt die glaubwürdig neutrale Dezentralisierung zu priorisieren. Und Sie werden brutalem Wettbewerb von den besten Unternehmen der Welt in diesem Bereich gegenüberstehen: Oracle, Amazon, Red Hat und Microsoft, um nur einige zu nennen.
Verteilte Datenbanken haben seit langem schnellere, kostengünstigere Transaktionen mit Hilfe zentraler Koordination geliefert. Dafür sind Blockchains nicht gedacht.
Es ist an der Zeit, die veraltete Vorstellung von Krypto als "risikobehaftete" Anlage im Lichte der wachsenden globalen geopolitischen und wirtschaftlichen Instabilität zu überdenken.
Diese veraltete Denkweise ignoriert die strukturelle Evolution von Krypto. In Wahrheit sind die besten digitalen Vermögenswerte wirklich "risikoarme" Alternativen: dezentralisierte, zensurresistente, global zugängliche Speicher und Eisenbahnen des Wertes, die nicht auf Vertrauen in einen einzelnen Nationalstaat oder eine Währungsbehörde angewiesen sind.
Während Covid zog Krypto signifikantes Kapital an, sowohl als sicherer Hafen als auch als Quelle von Chancen, basierend auf seinen aufregenden technologischen Versprechungen.
Niemand wünscht sich mehr globale Unruhen, aber angesichts der unsicheren Landschaft von heute ist eine größere Marktkapitalisierung von Krypto nicht nur gut für die Preise, sie ist entscheidend für die Relevanz. Je mehr Kapital Krypto anzieht, desto wichtiger wird es auf der globalen Bühne als glaubwürdiges, neutrales und langlebiges Finanzsystem.
Wir sollten das neue Narrativ annehmen und es zur Realität machen.
Diese veraltete Denkweise ignoriert die strukturelle Evolution von Krypto. In Wahrheit sind die besten digitalen Vermögenswerte wirklich "risikoarme" Alternativen: dezentralisierte, zensurresistente, global zugängliche Speicher und Eisenbahnen des Wertes, die nicht auf Vertrauen in einen einzelnen Nationalstaat oder eine Währungsbehörde angewiesen sind.
Während Covid zog Krypto signifikantes Kapital an, sowohl als sicherer Hafen als auch als Quelle von Chancen, basierend auf seinen aufregenden technologischen Versprechungen.
Niemand wünscht sich mehr globale Unruhen, aber angesichts der unsicheren Landschaft von heute ist eine größere Marktkapitalisierung von Krypto nicht nur gut für die Preise, sie ist entscheidend für die Relevanz. Je mehr Kapital Krypto anzieht, desto wichtiger wird es auf der globalen Bühne als glaubwürdiges, neutrales und langlebiges Finanzsystem.
Wir sollten das neue Narrativ annehmen und es zur Realität machen.
Ich sehe immer wieder Unternehmer, die besessen davon sind, Daten auf der Blockchain zu speichern. Zum Beispiel ist es nicht so innovativ, eine Bescheinigung auf der Blockchain zu speichern. Es kommt darauf an, was als Nächstes kommt und was Sie mit den Daten machen.
Wenn wir immer noch das tun, was wir mit Datenbanken tun können, machen wir keine neuen Dinge auf der Blockchain.
Wenn wir immer noch das tun, was wir mit Datenbanken tun können, machen wir keine neuen Dinge auf der Blockchain.
Es gibt nichts Reales am Realen Wirtschaftswert (REV)
Ethereum konzentriert sich nicht auf MEV (Maximum Extractable Value), was eine veraltete und engstirnige Möglichkeit darstellt, die Blockchain-Aktivität zu bewerten. Infolgedessen wird sein REV (Real Economic Value, ein Derivat von MEV) absichtlich nicht maximiert.
Stattdessen hat Ethereum Skalierbarkeit, faire Gebühren (über den Verbrennungsmechanismus) und niedrige Inflation priorisiert. Dies führt zu einer vorhersehbareren Geldpolitik, die mit den Modellen der Zentralbanken wie der Federal Reserve vergleichbar ist, und bringt es näher an die Philosophie von Bitcoins fester Versorgung. Während sich die Versorgung von Bitcoin weiterhin jährlich um etwa 1,5 % erhöht, liegt die von Ethereum bei etwa 0,6 % und ist manchmal deflationär. Diese Eigenschaften verleihen ETH starke Knappheitsmerkmale; ein oft übersehener Aspekt, der es zu einem globalen monetären Vermögenswert macht.
Ethereum ausschließlich durch die Linse von REV zu bewerten, ist übermäßig reduktiv. Ethereum ist sowohl eine Plattform als auch eine Währung, und jede Komponente muss nach ihren eigenen Verdiensten bewertet werden.
Als Plattform sollte Ethereum basierend auf Annahme-Metriken wie der Entwickleraktivität, dem Wachstum des App-Ökosystems (App-Kapital), dem insgesamt gesperrten Wert (TVL), tokenisierten Vermögenswerten aus der realen Welt, der Nutzung von Stablecoins, den Handelsvolumina von NFTs und sowohl der Teilnahme von Verbrauchern als auch von Institutionen bewertet werden.
Als monetärer Vermögenswert mit rohstoffähnlichen Eigenschaften sollte ETH durch seine monetären Merkmale bewertet werden: Inflationsrate, zirkulierendes Angebot, Emissionsmodell, Sicherheitsbudget, Transfervolumina, Verbrennungsrate und seine Rolle als Sicherheiten in der dezentralen Finanzen.
Ethereum konzentriert sich nicht auf MEV (Maximum Extractable Value), was eine veraltete und engstirnige Möglichkeit darstellt, die Blockchain-Aktivität zu bewerten. Infolgedessen wird sein REV (Real Economic Value, ein Derivat von MEV) absichtlich nicht maximiert.
Stattdessen hat Ethereum Skalierbarkeit, faire Gebühren (über den Verbrennungsmechanismus) und niedrige Inflation priorisiert. Dies führt zu einer vorhersehbareren Geldpolitik, die mit den Modellen der Zentralbanken wie der Federal Reserve vergleichbar ist, und bringt es näher an die Philosophie von Bitcoins fester Versorgung. Während sich die Versorgung von Bitcoin weiterhin jährlich um etwa 1,5 % erhöht, liegt die von Ethereum bei etwa 0,6 % und ist manchmal deflationär. Diese Eigenschaften verleihen ETH starke Knappheitsmerkmale; ein oft übersehener Aspekt, der es zu einem globalen monetären Vermögenswert macht.
Ethereum ausschließlich durch die Linse von REV zu bewerten, ist übermäßig reduktiv. Ethereum ist sowohl eine Plattform als auch eine Währung, und jede Komponente muss nach ihren eigenen Verdiensten bewertet werden.
Als Plattform sollte Ethereum basierend auf Annahme-Metriken wie der Entwickleraktivität, dem Wachstum des App-Ökosystems (App-Kapital), dem insgesamt gesperrten Wert (TVL), tokenisierten Vermögenswerten aus der realen Welt, der Nutzung von Stablecoins, den Handelsvolumina von NFTs und sowohl der Teilnahme von Verbrauchern als auch von Institutionen bewertet werden.
Als monetärer Vermögenswert mit rohstoffähnlichen Eigenschaften sollte ETH durch seine monetären Merkmale bewertet werden: Inflationsrate, zirkulierendes Angebot, Emissionsmodell, Sicherheitsbudget, Transfervolumina, Verbrennungsrate und seine Rolle als Sicherheiten in der dezentralen Finanzen.
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