等风来Vireo

Das Wesen des Lebens ist der Prozess der Informationsverarbeitung

Durch "Hochdimensionierung" wird die kognitive Tiefe aufgebaut
Hochdimensionierung erhalten: Fragmentierte Erfahrungen und diskrete Signale in ein multidimensionales, zeit- und raumübergreifendes Einsichtssystem integrieren.

Durch "Niederdimensionierung" wird Wertschöpfung und Verbindung realisiert.
Niederdimensionierung ausdrücken: Der Prozess, komplexe Einsichten, Intuitionen und systemisches Wissen in lineare Sprache oder Text zu komprimieren.

Hochdimensionierung ist eine innere Evolution, Niederdimensionierung ist eine äußere Almosenvergabe.
Der am wenigsten einsichtige Punkt ist: Wir lernen, lesen und praktizieren hart, im Grunde genommen um uns "schwerer verständlich" zu machen (Hochdimensionierung); und unser gesamter Ausdruckswunsch ist im Grunde eine "verheerende Übersetzung" (Niederdimensionierung).

混合架构才是 Web3 最终归宿

纯去中心化撮合被证明仅适用于长尾资产。

所有主流 RWA 和大宗衍生品交易全面转向“链下黑盒撮合（TEE或私有服务器） + 链上凭证结算”。区块链退化为单纯的结算数据库（类似 DTCC 的增强版）。

Ein neues Schwungrad entsteht: Der Devisen-Carry-Trade (FX Carry Trade) ist genau die wichtigste Geldmaschine für die makroorientierten Hedgefonds an der Wall Street.

Echte Gewinne entstehen im Over-the-Counter-Bereich: „Günstig in einem Land leihen, hoch verzinst in einem anderen investieren“.

Ein Bereich, der besonders stark vom Risikomanagement abhängt. Die Rendite ist ein Derivat des Risikomanagements. Professionelles ist professionelle Sache: Der Morpho-Manager + crv stellen den Markt bereit.

Als Beispiel mit svZCHF (Zins-Token auf den Schweizer Franken):
Der Schweizer Franken (CHF) gilt im traditionellen Finanzwesen als eine Niedrigzins-Währung (Zinsen nur 1%), während der US-Dollar eine Hochzins-Währung ist (5%). Durch einen Kreislauf-Loan wird dann die 4%-ige Zinsdifferenz auf das Mehrfache verstärkt.

Achtung: Das Risiko des Kreislauf-Loans ist für die meisten Menschen nicht wirklich spielbar. Es eignet sich eher für Morpho-Profis, die das Risikomanagement betreiben. Die Rendite ist ein Derivat des Risikomanagements.

#crv #CVX #Morpho

Wenn du auf ein großes Volumen an tokenisierten Anleihen/Tokenisierung-Wetten setzen willst, kommst du derzeit an Chainlink kaum vorbei.

Als traditionelle Finanzwelt sich mit der Blockchain beschäftigt hat, waren die schwierigsten Probleme, die sich lösen ließen: Daten + Cross-Chain + Sicherheit. Chainlink ist dabei fast zur Pflichtoption geworden.

Dutzende führender Institutionen haben Chainlink-Technologie bereits direkt aktiviert.

Außerdem verfügt Chainlink über ein Rückkaufmechanismus: In den kommenden Jahren, wenn die Einnahmen weiter steigen, wird der Rückkauf umso stärker, das Angebot wird knapper und die Fundamentaldaten sind grundsätzlich ziemlich solide.
#link

Die gespeicherte Entwicklung ist ein wenig ähnlich dem Weg des Goldes zu Jahresbeginn. Wenn es steigt, gibt es für mich eigene Gelehrte, die argumentieren.

Speicher ist keine Scheindemande: KI fehlt niemals an Speicher = Gold ist keine Scheindemande. Und das Vertrauen in Währungen wird fortlaufend entwertet.

Gute Aktien sind nicht gleich gute Preise

Die US-Notenbank (Fed) kündigt die Leitung und Ziele von fünf Währungspolitischen Arbeitsgruppen an.

Der Kern dahinter ist: Man sucht nach der richtigen Begründung, um Zinssenkungen zu rechtfertigen.

Wenn die Regelsetzer feststellen, dass sie in eine Lage geraten sind, in der die bestehenden Regeln nicht erlauben, das zu tun, was sie eigentlich tun möchten, ist das Höchstniveau an Vorgehensweise nicht das Regelbrechen, sondern die Neudefinition dessen, was unter den Regeln zu verstehen ist.

Die Einbindung von Venture-Capital-Firmen und Technologiegiganten, um „Produktivität und Inflation“ zu bewerten, bedeutet im Wesentlichen, die stärksten Werbe-Trommler für „strukturelle Deflation“ und „Technologie zur Kostensenkung“ einzuladen. Wenn diese externen Denkräume dem FOMC Berichte vorlegen, ist das Ergebnis zwangsläufig in diese Richtung ausgerichtet: KI und die Anwendung neuer Technologien haben die Produktivität bereits stark gesteigert und damit die langfristige Inflationsbasis gedrückt.

Mit diesem forschungsbasierten Bericht voller Technologiebezug und externer Legitimation erhält die Fed die perfekte Kombination aus „politisch korrekter“ und „wissenschaftlich korrekter“ Argumentation – selbst wenn die traditionellen CPI-Daten kurzfristig weiterhin relativ zäh bleiben. Dann kann die Fed ganz selbstbewusst sagen: „Auf Basis des neuesten, innovativsten und mikrofundierten Rahmenwerks ist der zugrunde liegende Inflationsdruck bereits abgebaut. Wir müssen die Zinsen senken, um mit dem neuen Produktivitätsparadigma Schritt zu halten.“

Das ist nicht nur das Suchen nach der richtigen Begründung, sondern auch das vorzeitige Verlegen von Gleisen, damit in Zukunft Liquidität freigesetzt werden kann.

Früher hingen die Kursgewinne und -verluste im Krypto-Kosmos stark vom globalen Anstieg der M2-Liquidität ab; in der Realität absorbiert der Krypto-Kosmos die überschüssige Liquidität aus aller Welt.

Wenn BTC steigt, ziehen die anderen nach. Dieses Spiel mit der Liquiditätsübertragung hat inzwischen zu einer Spaltung geführt.

Die Chancen im Krypto-Kosmos in den kommenden 1 Jahr liegen in der Anwendungsschicht: getrieben durch Gewinnanreize. Warum ist der Hype in der letzten Zeit nicht gefallen, als der Gesamtmarkt eingebrochen ist? Weil der Hype wirklich Geld verdient. Und auf Hype liegt das Handelsvolumen für Vermögenswerte außerhalb des Krypto-Kosmos in den Spitzenphasen bei fast 50 %.

In der aktuellen Situation einer sich verknappenden Liquidität wird BTC sehr wahrscheinlich weiterhin in einer Spanne seitwärts oszillieren – es sei denn, die KI-Blase platzt oder es kommt zu ähnlichen Ereignissen, die eine globale Liquiditätskrise auslösen. Erst wenn die US-Notenbank gezwungen ist, große Mengen Liquidität freizusetzen, würde ein neuer Bullenmarkt entstehen. Die aktuellen Daten unterstützen das jedoch nicht; ein Umfeld mit hohen Zinsen wird sehr wahrscheinlich noch lange anhalten.

Obwohl es auf der Finanzierungsseite zu einer Straffung kommt, wächst die Vermögensseite: Verschiedene hochwertige Assets werden on-chain gebracht. Die Akteure, die das Wachstum der Vermögensseite vorantreiben, sind allesamt Schwergewichte.

Man sollte Projekte im Blick behalten, die von der Wachstumsprämie der Vermögensseite profitieren können, zum Beispiel DeFi und Oracles.

Wie viele Banken gibt es auf der ganzen Welt? Stabil抢 ist ein Teil der Marktanteile der Banken; Stablecoins haben einen Markt, der genug Platz für mehrere Stablecoin-Emittenten bietet. #OUSD #CRCL befinden sich in einem wachsenden Markt – das Spiel hat gerade erst begonnen. Wichtig ist, Territorium abzustecken.

Stablecoins sind nur totes Geld. Der CLARITY Act legt eindeutig fest, dass sie nicht verzinst werden dürfen. Wenn sie nur für Konsum und Überweisungen genutzt werden, wird das Geld ohnehin nicht gespeichert.

Damit Gelder gespeichert werden, sodass sie Zinsen abwerfen können, ist im CLARITY Act im Grunde auch bereits geklärt, dass für Aktivitäten basierte Rewards weiterhin erlaubt sind. Zinstragendes Speichern erfordert DeFi, zum Beispiel indem man handelbare Paare verzinst anbietet, oder staking mit Zins etc. In diesem Bereich hat #CRCL eindeutig die größeren Vorteile

Die aktuellen Geldflusssignale deuten darauf hin, dass der Markt im Grunde nicht daran glaubt, dass die US-Notenbank (Fed) einen echten, anhaltenden Zinserhöhungszyklus einleiten wird.

BTC dürfte kurzfristig eine Phase der technischen Erholung erleben.

Auf dem Markt halten viele DeFi-Tokens tatsächlich nicht mehr mit dem Kursrückgang Schritt.

In diesem Jahr werden immer mehr DeFi-Projekte durch Institutionen übernommen, über Beteiligungen oder per OTC-Deals gehalten. Die Bewertung von Blue-Chip-DeFi wurde massiv fehlbewertet.

Nach dem Abklingen der geopolitischen Aufschläge wird der marktführende Preisfaktor wieder zu dem Kernantrieb zurückkehren, der sich durch „hohe Zinsen“ auszeichnet. Der Kryptomarkt steht vor einer Nachholbewegung nach dem Abklingen der geopolitischen Spannungen.

Man darf den Wortlaut von Richtlinien niemals blind befolgen.
Man muss die drei Kerndaten im Blick behalten, die das eigentliche Fundament der Fed-Politik bestimmen: den Ölpreis, den Kern-CPI und die Beschäftigung.

Die Motivation widerspricht der Logik (es gibt in der Realität keine Grundlage für eine Zinserhöhung). In dieser Sitzung glaubt kein einziger Fed-Vertreter, dass die aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen „beweisen“, dass eine tatsächliche Zinserhöhung notwendig sei. Wenn es der Lage an der realen Dringlichkeit für eine Zinserhöhung mangelt, dann besteht das Ziel, dass 9 Beamte auf dem Papier ein Raster für Zinserhöhungen zeichnen, nicht darin, „umzusetzen“, sondern darin, „Stellung zu beziehen“. Das war ursprünglich die Prognose der Fed für zukünftige Zinsen, inzwischen wird es selbst zum politischen Instrument.

Die Fed betreibt jetzt eine Art gehobene „Wortjonglage“: Indem man einen harten Zinserhöhungs-Kuchen skizziert, um den Markt zu erschrecken, sorgt man dafür, dass der Markt seine Geldbörse selbst fest zudrückt – und so die Inflation nahezu ohne Konfrontation zurückdrängt.

Das ist ein Trugschloss: Glauben Sie nicht, dass die Wortmeldungen der Beamten so bedrohlich klingen. Sobald in den nächsten Monaten der Ölpreis zurückgeht und die Beschäftigungsdaten nachlassen, werden die Datenmuster sie dazu zwingen, ihre Verkleidung abzulegen: Im September wechseln sie zu einer eher tauben Haltung, und im Oktober starten sie dann erneut Zinssenkungen.

Der Grund für den starken Rückgang von STRC ist das neu veröffentlichte Bitcoin-Produkt BITA von BlackRock (seit dem 16. Juni online), mit einer Kernstrategie: Covered Call-Strategie + Bitcoin-Spot-Exposure. Ziel-Jahresrendite: 15%-25%, Ausschüttungshäufigkeit: monatliche Ausschüttungen.

MicroStrategy gibt nur 11,5%, BlackRock bietet 15%-25%.

KI ist zwar gut, aber zu teuer. Die aktuellen Quoten verschlechtern sich, die guten Erwartungen sind bereits eingepreist, und der Markt erlaubt keine Fehler.
Behalten Sie zwei Kennzahlen im Blick: die Inferenzkosten und die Modellfähigkeit.

Nur wenn sich die Entwicklung der KI-Grundlage („Fundamentals“) schneller als die derzeitige „lineare Erwartung“ des Marktes beschleunigt, kann die festgefahrene Lage „schlechter werdender Quoten“ durchbrochen werden. Der zentrale Treiber für einen Anstieg der Kurse würde dann nicht mehr nur im „Bewertungs-Upgrade“ liegen (Expansion des KGV/P/E), sondern in einer „brutalen Anhebung der Gewinnerwartungen“ (das EPS im Nenner vergrößern).

KI-Schaum bricht nicht, der Krypto-Bullenmarkt kommt nicht

In der späten Phase des Internet-Booms war man bei den Telekommunikationsriesen überzeugt: „Der Bedarf an Datenverkehr wird exponentiell wachsen“ – also wurde man regelrecht besessen davon, unterseeische Glasfaserkabel und Backbone-Netze in großem Stil zu verlegen. Das Ergebnis: Aufgrund der damaligen technischen Einschränkungen konnten nachgelagerte Anwendungen im Grunde nur Webseiten abrufen und Bilder in niedriger Auflösung anzeigen – der riesige Bedarf an Bandbreite wurde überhaupt nicht ausgeschöpft.

Wenn die aktuelle KI-Entwicklung nach der „Erstprobierphase“ vorbeigeht und es an einem Product-Market-Fit (PMF) mangelt, dann platzt die KI-Blase. Der Wendepunkt könnte im Q4 liegen: Der Zeitpunkt, zu dem die neue Generation von Nvidia in die breite Auslieferung geht, sorgt dafür, dass die Kosten für das Inferenz-Handling von KI-Tokens um 90% sinken. Am Ende stellt sich jedoch heraus, dass keine Nachfrage da ist – und die Unverwundbarkeit wird widerlegt

Bitcoin ist jetzt im Grunde ein Thermometer für die globale Liquidität.

Es wurde von der Wall Street adoptiert und ist Teil der gewöhnlichen makroökonomischen Assets geworden.

Der einzige Grund, warum Bitcoin steigt, ist, dass die Fed wirklich bereit ist, erneut die Geldschleusen zu öffnen. Man muss nicht bis zur tatsächlichen Geldschöpfung warten, die Erwartungen werden die Preise nach oben treiben; das ist auch der Grund, warum es in den letzten Tagen gefallen ist – Erwartungen an eine Straffung.

Warum ich sage, dass es langfristig steigen muss? Die Essenz des aktuellen Finanzsystems ist Geldschöpfung (Kreditgeld), die Schulden sind fast größer als die Vermögenswerte, die Behandlung kann nicht aufhören, die Kosten der Straffung sind soziale Unruhen, da gibt's keine Wahl.

Der Trend zur Tokenisierung ist unbestreitbar, die Erzählung von Chainlink hat eine hohe Gewissheit, und das aktuelle Risiko-Rendite-Verhältnis ist extrem hoch

#link $LINK

Die aktuelle Inflationsentwicklung in den USA zeigt eine erschreckende Übereinstimmung von 0,93 mit der großen Inflationsperiode der 70er Jahre, aber lass uns nicht blind wie ein Schiff auf dem Fluss agieren.

Der wesentliche Unterschied liegt darin: In den 70er Jahren betrug das Verhältnis von Schulden zu BIP in den USA nur etwa 30%, während es heute bei 123% liegt.

Kommen wir zum Ergebnis: Letztendlich wird gezwungen, die Bilanz auf die extremste Weise zu erweitern.

Ursachenanalyse
Der Volcker-Moment ist physisch versiegelt: Ende der 70er Jahre wagte es Paul Volcker, den Federal Funds Rate auf über 20% zu ziehen und die Inflation brutal zu bekämpfen. Doch heute, mit einer Last von 35 Billionen Dollar an bestehenden Schulden, wird selbst bei einem Zinssatz von über 6% die jährliche Zinsausgabe des US-Finanzministeriums exponentiell ansteigen, was direkt zur faktischen Insolvenz der Finanzen führt.

Ultimative Maßnahmen (YCC und Monetarisierung der Schulden): Um einen souveränen Zahlungsausfall zu verhindern, bleibt der Fed nichts anderes übrig, als die „Unabhängigkeitsnarrative“ abzulegen und direkt unbegrenzt Staatsanleihen zu kaufen, um die Renditen zu drücken (d.h. Yield Curve Control YCC).

Inmitten der Flammen einer zweiten Inflation die Bilanz zu erweitern, ist die ultimative Überziehung des Vertrauens in Fiat-Währungen. Das System wird in eine extrem brutale Phase negativer Realzinsen eintreten (Inflation wird jahrelang bei 5%-8% liegen, während die nominalen Zinsen gewaltsam bei 3%-4% gehalten werden). Dies ist die einzige „Entschuldungs“-Methode für hoch verschuldete souveräne Staaten – durch lange Zeiträume der Inflation, impliziten Zahlungsausfällen, die Kaufkraft aller Sparer und Anleihegläubiger leise zu verwässern, um so den hohen Zähler von 123% zu verkleinern.

Langfristige Trader in der Krypto-Szene haben erkannt, dass ihre Betrugsabwehr besonders hoch ist.