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🚨 Trump steht kurz davor, den nächsten Chef der Fed zu ernennen. Laut Polymarket ist Kevin Warsh der Favorit. Die Märkte mögen das nicht. Ich auch nicht. Und das ist kein Zufall. Warsh ist keine pro-Markt-Wahl. Es ist eine Wahl der institutionellen Glaubwürdigkeit nach fünfzehn Jahren monetärer Abweichung. Seit 2008 ist die Fed keine Zentralbank mehr. Es ist ein Vermögensversicherer. Liquidität bei geringstem Stress, verwaltete Volatilität, Märkte unter permanenter Infusion. Der Fed-Put hat alles verändert. Warsh gehört zu denjenigen, die glauben, dass ein Markt, der sich nicht mehr korrigiert… kein Markt mehr ist. Theoretisch bedeutet seine Ernennung : weniger automatische Intervention, weniger präventive Unterstützung, Rückkehr zum strengen Mandat. 🟠 Für Bitcoin ist die Botschaft mehrdeutig und genau hier wird es interessant. Kurzfristig ist eine weniger nachgiebige Fed kein günstiger Wind für risikobehaftete Vermögenswerte, BTC eingeschlossen. Weniger marginale Liquidität, mehr monetäre Disziplin: das ist nicht das Szenario „number go up“. Aber mittelfristig / langfristig ändert sich das Bild. Eine Rückkehr zur monetären Einschränkung, eine Fed, die weniger bereit ist, die Haushaltsungleichgewichte zu monetisieren, stärkt die These von Bitcoin als nicht-sovereignem, seltenem und politisch neutralem Vermögenswert. Das Paradoxon ist da : Wenn Warsh scheitert und die fiskalische Dominanz sich durchsetzt, profitiert BTC vom monetären Diskredit. Wenn er erfolgreich ist und eine glaubwürdige Disziplin durchsetzt, leidet BTC kurzfristig… gewinnt aber an struktureller Legitimität. Anders gesagt : Bitcoin gewinnt nicht, weil die Fed stark ist. Bitcoin gewinnt, wenn das System seine Grenzen zeigt. Die nächsten 4 Jahre könnten alles andere als linear sein. #WhoIsNextFedChair