Josette Vicario Yy9n

😍

#termmax @TermMax Ich dachte früher, dass RWA-Kreditvergabe vor allem ein Liquiditätsproblem sei.

TermMax hat mich dazu gebracht, das anders zu betrachten: Wenn Sicherheiten weniger liquide sind, kann eine physische Lieferung einen anderen Weg bieten, um bestimmte Kredit-Ergebnisse zu bewältigen – statt sich nur auf sofortige Verkäufe am Markt zu verlassen.

Das wirft eine größere Frage auf: Geht es bei RWAs eher um Tokenisierung – oder um einen klaren Weg, wenn die Liquidität knapp wird?

#tremmax @TermMax

#termmax @TermMax TermMax: Wenn die Zeit Teil der Preisgestaltung wird
Eine häufige Annahme ist, dass eine Festlaufzeit-Position vor allem durch ihre Laufzeit und ihren Zinssatz definiert ist. TermMax macht den Mechanismus genauer: Märkte verwenden FT (Fixed Term) und XT (Variable Term) Tokens, während GT (Gearing Token) eine gehebelte Position repräsentiert. TermMax nutzt außerdem Range-Order-Preis-Kurven, bei denen für unterschiedliche Preis-/Zinsniveaus unterschiedliche Werte über festgelegte Bereiche gelten können. FT kann vor Fälligkeit gehandelt werden.
Das hat mich dazu gebracht, es anders zu betrachten: Die Fälligkeit ist nicht nur ein Endpunkt—sie ist Teil der Preisstruktur.
Das TermMax-Range-Order-Modell definiert die Preisbildung über das Verhältnis bis zur Fälligkeit, sodass die verbleibende Laufzeit in die Beziehung zwischen FT, XT und der Preis-Kurve einfließt.
Was wirklich spannend bleibt, ist, wie sich die Teilnehmer verhalten, wenn die Fälligkeit näher rückt: wie sich die Liquidität zwischen verschiedenen Bereichen bewegt, wie die Preis-Kurven auf wechselnde Bedingungen reagieren und wie aktiv FT vor Fälligkeit gehandelt wird.
willst du dir das in der Praxis ansehen
#TermMax @TermMax

Eine Sache an TermMax ist mir besonders aufgefallen: FT, XT und GT sind definierte Mechanismen mit Range-Order-Preisbildungskurven, und FT kann vor Fälligkeit gehandelt werden.
Das hat mich dazu gebracht, es anders zu betrachten.
Auch die Restlaufzeit wird Teil der Preisbildung. Wie sich diese Mechanismen unter realen Marktbedingungen verhalten, interessiert mich.
Möchte mir das in der Praxis ansehen, #TermMax @TermMax @TermMaxxx

#termmax @TermMax TermMax: Preisänderungen im Zeitverlauf
Eine gängige Annahme ist, dass TermMax die Festzins- und Floating-Exponierung über FT, XT und GT trennt, wobei FT vor Fälligkeit handelbar ist.
Der Mechanismus von TermMax verwendet Range-Order-Preis-Kurven, und FT kann vor Fälligkeit gehandelt werden.
Das hat mich veranlasst, es anders zu betrachten: Die Struktur selbst wird zu einem Bestandteil der Art, wie ein Instrument bepreist wird.
Ein weiterer verifizierter Punkt ist, dass die Restlaufzeit Teil der Preisbildung wird und der Preiskurve damit eine zeitliche Dimension hinzufügt.
Was ich jedoch nach wie vor als wirklich unklar empfinde, ist, wie sich diese Mechanismen in der Praxis über verschiedene Marktbedingungen und Handelsaktivitäten hinweg verhalten werden.
will das in der Praxis ansehen,
#TermMax @TermMax @TermMaxxx

#termmax @TermMax TermMax: Von der Annahme zum Mechanismus
Meine Annahme über TermMax war, dass FT, XT und GT einfach separate Token sind, die unterschiedliche Rollen erfüllen. Die Dokumentation beschreibt FT als einen ERC-20 Fixed-Rate Token, der zum Fälligkeitszeitpunkt zum Nennwert zurückgelöst werden kann, XT als einen ERC-20, der die Zinsverpflichtung im Zusammenhang mit einem FT-Darlehen darstellt, und GT als einen ERC-721 NFT, der eine gehebelte Kreditaufnahme-Position mit Sicherheiten und Schulden repräsentiert.
Das hat dazu geführt, dass ich es anders betrachtet habe: Der Mechanismus wird durch das Zusammenspiel dieser Token definiert, nicht nur durch das, was jeder Token repräsentiert.
Die Dokumentation definiert außerdem eine Range Order als eine Abfolge kontinuierlicher Orders, die eine AMM-Preislinie innerhalb eines Marktes festlegt, wobei Kurvensegmente APR-Grenzen und XT-Schwellenwerte angeben. FTs können auf dem offenen Markt verkauft werden, bevor sie fällig werden, während die Fälligkeit der Zeitpunkt bleibt, zu dem sie gegen Debt-Token eingelöst werden können.
Das bedeutet, dass die Zeit bis zur Fälligkeit Teil des Preis-Kontexts ist, weil der FT eine Forderung darstellt, die an eine bestimmte Fälligkeit gebunden ist, und vor dieser Fälligkeit gehandelt werden kann.
Was ich weiterhin sehen möchte, ist, wie sich diese definierten Mechanismen im echten Marktgeschehen verhalten – insbesondere wenn Orders ausgeführt werden und sich die Bedingungen ändern. Ich möchte das in der Praxis beobachten.
#TermMax @TermMax

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