游基戏股

程俊（Dream Cheng）老师是期货及金融衍生品领域的资深专业交易员和分析师，拥有超过15年的保证金实盘交易经验，自2007年起深耕金融市场。他擅长外汇、黄金、期货等高杠杆品种的交易与研究，对技术分析有独到见解。
在美伊新局势持续拉扯的背景下，市场行情呈现胶着状态，上周股及票、原油、黄金等主要资产波动有限，谈判进程尚未迎来明确结果，无论是全面协议义、军事行动还是边打边谈，最终方向仍待明朗。程老师最新对这一情况，做了解析和策略分享：

1. CFTC-Positionsdaten: Die Sprache des „cleveren Geldes“ verstehen
Viele Menschen starren nur auf den Preis, aber das, was den Preis wirklich antreibt, ist „wo das Geld sitzt“. Der von der US-Börsenaufsicht für Rohstoffterminmärkte CFTC veröffentlichte Positionsbericht übersetzt diese „Geldessprache“ in Kennzahlen, die auch für Laien verständlich sind. Das „Herzstück“ dieses Berichts besteht aus zwei Dimensionen: Wer hält Positionen und hält Long oder Short.
Die CFTC-Positionsdaten werden nach Teilnehmertypen in drei große Kategorien unterteilt: Commercial Positions (Absicherer), Non-Commercial Positions (Spekulanten/Fonds) und Non-Reportable Positions (Privatanleger). Am wichtigsten sind die Non-Commercial Positions – also Fonds, Hedgefonds, große Institutionen usw., die nicht primär zur Absicherung von Risiken handeln, sondern um Trends zu erfassen. Daher spiegeln ihre Bewegungen häufig die „wahre“ Marktrichtung besser wider als die Commercial Positions. Veränderungen bei den Netto-Long- und Netto-Short-Positionen sind der zentrale Indikator für das Marktbild: Steigt der Netto-Long, spricht das tendenziell für einen bullischen Ausblick; steigt der Netto-Short, spricht das tendenziell für einen bärischen Ausblick.

Starke Cashflows und eine vorsichtige Kapitalallokation unterstützen hohe Aktionärsrenditen.
Die Finanzierungsquellen für Aktienrückkäufe und Dividenden sind nachhaltig und hängen nicht von Schulden oder einem schwachen Bilanzrahmen ab.
Unternehmen, die unterbewertet sind, bieten sowohl robuste Renditen als auch eine gesunde Bilanz und Wachstumspotenzial.
Viele Investoren konzentrieren sich auf Dividenden, aber die wichtigere Frage ist, wie viel Bargeld ein Unternehmen insgesamt an seine Aktionäre zurückgibt. Dies umfasst Dividenden, Aktienrückkäufe und ob das Unternehmen in der Lage ist, seine eigenen Betriebscashflows zur Finanzierung dieser beiden Ausgaben zu nutzen.
Der Schwerpunkt dieser Analyse liegt auf Unternehmen, die ihren Aktionären in stabiler und vorsichtiger Weise Bargeld zurückgeben. Zu den Kernfaktoren gehören: eine hohe Aktionärsrendite durch die Kombination von Dividenden und Rückkäufen, starke freie Cashflows, eine angemessene Ausschüttungsquote, eine gesunde Bilanz und eine gute Kapitalrendite. Kurz gesagt, unser Ziel ist es, Unternehmen zu finden, die echte und nachhaltige Renditen bieten, anstatt auf übermäßige Ausschüttungen oder Verschuldung angewiesen zu sein.

Ich nenne zuerst eine Zahl, du beurteilst, ob das vernünftig ist.
Ein Unternehmen hat heute offiziell ein Jahresumsatzziel von 1 Milliarde RMB bekannt gegeben, gerade 50 Millionen ausgegeben, um ein Technologieunternehmen zu kaufen, das 340 Millionen Jahresumsatz hat und von einem ehemaligen leitenden Angestellten von NetEase geleitet wird, und hat gerade angekündigt, dass das Management nicht weniger als 3 Millionen US-Dollar an eigenen Aktien kaufen wird, die für ein Jahr gesperrt sind und nicht verkauft werden dürfen.
Dann öffnest du die Handelssoftware, wie hoch ist der Marktwert?
33 Millionen US-Dollar.
Umgerechnet in RMB sind das noch nicht einmal 240 Millionen.
Das ist das Unternehmen, über das ich heute sprechen möchte – YMT, Nasdaq-Code, aktueller Aktienkurs 0,30 US-Dollar, der Höchstpreis der letzten 52 Wochen lag einmal bei 6,05 US-Dollar.