风生水起qd

@管我财:$诺亚控股(NOAH)$ 曾經非常热门的一只美股中概，多年后终于有机会买入。自从兴案后，公司主业已经由销售企业债券和信托转为销售私募基金和保险。知道公司今年业绩应该不会太好，尤其是现在面对海外基金新规和保险新规，多多少少都会有所影响。冲着公司的良好派息以及持续的回购，先买入1%仓位。他的港股比美股略贵，有兴趣的朋友可以加入一起研究。

#NOAH

@Schwarzes Brot Nachdenken hat sich gelohnt und es ist tatsächlich etwas, das man beachten sollte. Nach der Bekanntgabe wurden die Kursgewinne im Wesentlichen wieder aufgeholt. Der Kern ist wohl: 1) In den nächsten zwölf Monaten kein Rückkauf vor der Ausgliederung; 2) das Management sagt, die Ausgliederung sei nicht dazu da, sich auf „Strategic Deals“ vorzubereiten. Punkt zwei dürfte sich eher auf die Bilanz (BS) beziehen.
Brian ist kein Dummkopf. Dass sein alter Freund/Gegner, die $Warner Bros. Discovery (WBD)$ , zu welchem Preis verkauft hat, sollte er ziemlich genau wissen. Ich glaube nicht, dass er das nicht neidlos betrachtet – davon gehe ich nicht aus. $Comcast (CMCSA)$ hat mit den Universal Studios einen sehr hohen strategischen Wert, sogar noch einen besseren als WBD. Zum Beispiel bedeutet das für $Netflix (NFLX)$ : Ein Kauf heißt, Universal Studios zu besitzen, damit man für die eigenen IPs vom Online- in den Offline-Bereich einen geschlossenen Kreislauf schaffen kann, also ein zusammenhängendes Erlebnis. Außerdem haben viele der hauseigenen IPs potenzielle Synergiewerte. Und der Kabelbereich könnte man versuchen, mit Charter Communications zu integrieren: Nachdem es „fixed-wireless“ gibt, ist das Thema Anti-Trust/Marktbeherrschung für den Wettbewerb nicht mehr so ein großes Problem, während die Synergien offensichtlich sind.
Wenn es nach mir ginge, würde ich bei der Ausgliederung die Schulden hauptsächlich bei der Kabel-Muttergesellschaft belassen, damit Universal Studios mit leichtem Gepäck starten kann, und dann abwarten und den richtigen Preis nehmen. Danach würde ich den Bereich Universal Studios an einen strategischen Käufer vermitteln – idealerweise mit einem Bietergefecht (bidding war). Nach einem teuren Verkauf würde man den Cash-Flow zurückholen, die Verschuldung senken und Universal Studios mit Charter Communications zusammenführen, die Bilanz schützen. Gemäß Malones Empfehlung würde ich Rückkäufe vor allem in Form von Dividenden umsetzen – so könnte man beträchtlichen Shareholder Value schaffen.

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