罗伊Roy_Trading

Bei den Auswirkungen der Ölpreisschwankungen auf die Wirtschaft und die Finanzmärkte müssen wir beachten, dass der Preis tatsächlich von Angebot, Nachfrage oder erwarteten Schocks abhängt;
Diesmal ist es zweifellos ein Angebotsschock + verschlechterte zukünftige Angebotserwartungen, die Logik, mit der der Markt handelt, ist das Risiko einer Stagflation und nicht das, was alle als Kriegsrisiko annehmen. Das erklärt auch, warum seit dem Beginn dieses Konflikts am 28. Februar:
Brent-Öl stieg am 23. März vor dem Handel auf über 113 US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 54%–55% im Vergleich zum Vorkrieg entspricht;

Gold ist seit dem 28. Februar um über 15% gefallen, was einem Rückgang von etwa 20% im Vergleich zum Rekordhoch am 29. Januar entspricht;

Laut dem gerade veröffentlichten strategischen Whitepaper (Beyond Stablecoins) von CRCL möchte Circle nicht nur als "USDC-Herausgeber" wahrgenommen werden, sondern strebt an, als "Betriebssystem für Internetfinanzierungen" neu bewertet zu werden. Es unterteilt die Geschäfte in drei Ebenen: Arc (Infrastruktur/Chain-Ebene), Digital Assets (USDC, EURC, USYC und andere Vermögenswerte) und Applications (Zahlungsanwendungen, die durch CPN repräsentiert werden). Der Bericht betont dreimal Folgendes: Die Regulierung wird klarer, USDC hat ein Netzwerk-Effekt entwickelt, und Circle entwickelt sich von einem einzelnen Stablecoin-Unternehmen zu einer Full-Stack-Finanzinfrastrukturplattform.
Laut dem Bericht hat sich USDC im Jahr 2025 nicht nur zu einem Handelsmedium entwickelt, sondern strömt auch in Bereiche wie Zahlungen, grenzüberschreitende Abwicklung, tokenisierte Vermögenswerte, Unternehmenscash-Management und sogar NGO/UN-Finanzflüsse. Die im Bericht angegebenen Schlüsselindikatoren dienen ebenfalls diesem Narrativ: Das Handelsvolumen von USDC im Q3 2025 nähert sich 10 Billionen US-Dollar, die kumulierte on-chain Abwicklung übersteigt 50 Billionen US-Dollar, der annualisierte TPV von CPN beträgt 3,4 Milliarden US-Dollar, und im Arc-Testnetz haben bereits über 100 Unternehmen teilgenommen. Mit anderen Worten, der Schwerpunkt dieses Berichts liegt nicht auf der Frage, ob Stablecoins noch steigen können, sondern darauf, ob Circle von einem Produkt zu einem Standard heranwachsen kann.

Zuerst das Fazit: Das aktuelle MSTR ist im Vergleich zu der überhöhten FOMO-Phase Mitte 2025 viel günstiger, aber es ist noch nicht so günstig wie das echte Bärenmarkt-Niveau von 2022. Wenn man nur den Marktwert der Stammaktien / den BTC-Nettowert betrachtet, liegt es jetzt bei etwa 0,9x, nahe dem Nettowert und sogar leicht darunter; aber wenn man Schulden, Vorzugsaktien und Dollarreserven mit einbezieht, bleibt der von der Strategie selbst definierte Unternehmensmaßstab mNAV bei etwa 1,16x. Daher gilt die Aussage, dass MSTR wieder in der Nähe des NAV ist, nur zur Hälfte für den Bereich der Stammaktien und nicht vollständig für den gesamten Unternehmenswert.