PANews

作者：Egor Shulgin | Gonka协议联合创始人，前Apple及Samsung AI算法工程师

多年来，最强大的 AI 系统一直被囚禁在密闭的“黑盒”之中——那些由少数科技巨头掌控、规模宏大的数据中心。在这些设施里，数以万计的 GPU 被塞进同一个物理空间，通过极速的内部网络紧密连接，使大模型能够在高度同步的系统下完成训练。

这种模式长期以来被视为技术上的“必然”。然而，现实正日益清晰：中心化数据中心不仅成本高昂、风险集中，且正在触及物理极限。大语言模型的增长速度呈指数级爆发，仅仅几个月前训练出的系统就已显得过时。现在的问题不再仅仅是“权力是否过于集中”，而是中心化基础设施在物理层面，是否还跟得上 AI 进化的步频。

繁荣背后的阴影：中心化的“物理天花板”

当今的最尖端模型已经榨干了顶级数据中心的每一分潜力。想要训练一个更强大的模型，往往意味着必须平地起一座新的机房，或者对现有设施进行推倒重来式的升级。与此同时，同址办公（Co-located）的数据中心正面临电力密度的极限——大量的能源并非消耗在计算上，而是浪费在了为了让这些硅片不被烧毁的散热系统中。结果显而易见：顶尖 AI 模型的训练能力被锁死在极少数公司手中，且高度集中于美、中两国。

这种中心化不仅是工程难题，更是战略隐患。AI 能力的获取正受到地缘政治、出口管制、能源配给和公司利益的重重限制。当 AI 成为经济生产力、科学研究乃至国家竞争力的基石时，对极少数中心化枢纽的依赖，正将基础设施变成最脆弱的“软肋”。

但如果这种垄断并非不可避免，而仅仅是我们现行训练算法的“副作用”呢？

被忽略的通信瓶颈：中心化训练的隐性限制

现代 AI 模型由于体量巨大，已无法在单一机器上训练。拥有千亿参数的基础模型需要无数 GPU 并行工作，且每隔几秒钟就要同步一次进度，在整个训练周期内这种同步高达数百万次。

行业的默认方案是“同址训练”：将成千上万的 GPU 堆在一起，用特制的昂贵网络硬件连接。这种网络确保了每个处理器都能实时对齐，保证模型副本在训练中完美同步。

这一方案效果显著，但前提极度苛刻：它要求极速内网、物理近距离、极稳定的电力供应以及中心化的运营控制。一旦训练需求跨越物理边界——跨城市、跨国境、跨洲际——系统就会分崩离析。普通互联网的连接速度比数据中心内网慢几个数量级。在现行算法下，高性能 GPU 大部分时间都在“待机”等待同步信号。据估算，若用标准互联网连接训练现代大模型，训练周期将从“月”拉长至“世纪”。这就是为什么过去这种尝试几乎被视为异想天开。

范式转移：当“减少通信”成为核心算法

传统训练模式的核心假设是：机器必须在学习的每一个微小步骤后进行交流。

幸运的是，一种名为“联邦学习”（Federated Learning）的技术从意外的方向带来了转机。它引入了一个极具颠覆性的想法：机器并不需要时刻交流。 它们可以独立工作更长时间，仅偶尔同步一次。

这一洞察演变成了一套更广泛的技术，即“联邦优化”。其中，“低通信频率”方案脱颖而出。通过允许在两次同步之间进行更多的本地计算，它使得在跨地域、低带宽的分布式网络上训练模型成为可能。

DiLoCo：全球化分布式训练的曙光

这种技术飞跃在 DiLoCo（分布式低通信训练）的研发中得到了具象化。

DiLoCo 不再强求实时同步，而是允许每台机器长时间进行本地训练，然后再分享更新。实验结果令人振奋：使用 DiLoCo 训练的模型，其性能足以媲美传统的高度同步模式，但通信需求却降低了数百倍。

至关重要的一点是，这使得在受控数据中心之外进行训练变得可行。开源实现已经证明，大语言模型可以通过标准互联网连接，在点对点（P2P）环境下完成训练，完全脱离了对中心化基础设施的依赖。

这种源自 DeepMind 研究员的灵感，已被 Prime Intellect 等机构采纳，用于训练数十亿参数规模的模型。曾经的研究构想正演变为构建顶级 AI 系统的务实路径。

行业变局：算力权力的再分配

这场从“中心化”到“分布式”的转向，其意义远超效率提升。

如果大模型可以在互联网上训练，AI 开发将不再是豪门的特许权。算力可以从世界各地贡献，由不同的参与者在多样化的环境下提供。这意味着：

跨国界与跨机构的大协作成为可能；

降低对少数基础设施供应商的依赖；

增强面对地缘政治和供应链波动的韧性；

更广泛的人群能够参与到 AI 基础技术的构建中。

在这个新模型下，AI 的权力重心正从“谁拥有最大的机房”转向“谁能最有效地协同全球算力”。

构建开放且可验证的 AI 基础设施

随着训练走向分布式，新的挑战也随之而来：信任与验证。在开放网络中，我们必须确保算力贡献是真实的，且模型未被恶意篡改。

这催生了对密码学验证方法的浓厚兴趣。一些新兴的基础设施项目正在将这些构想付诸实践。例如 Gonka——一个专为 AI 推理、训练和验证设计的去中心化网络。Gonka 不依赖中心化中心，而是协同独立参与者的算力，通过算法校验确保贡献的真实与可靠。

这种网络完美契合了“低通信训练”的内核：减少对高速私人基建的依赖，强调效率、开放与韧性。在这种语境下，去中心化不再是一个意识形态标签，而是一个工程层面的必然结果——因为算法不再需要时刻同步。

另一条出路

AI 训练的历史一直受制于通信的物理极限。多年来，进步取决于机器之间物理距离的缩短。

但最新的研究告诉我们，这并非唯一的路。通过改变机器的协同方式——沟通更少，而非更多——我们完全可以在全球互联网上培育出强大的模型。

随着算法的演进，AI 的未来也许不再取决于算力位于何处，而取决于它们如何智慧地相连。这一转变将使 AI 开发变得更开放、更具韧性，并最终摆脱中心化的枷锁。

币安创始人CZ在ALL-IN Podcast揭秘自己的第一次创业的经历。

2005年，他带着华尔街经验与一群外国朋友来到上海，打算做金融科技。他们租了豪华办公室，准备给中国券商、交易所提供技术服务。结果公司开张后才发现：他们注册的是一家外商独资企业（WFOE），根本不能服务中国的金融机构。

核心业务还没开始，路就堵死了。为了活下去，团队修过打印机、做过SAP实施、接过汽车行业外包……一干就是8年。

这段看似“跑偏”的经历，却让他学会了生存、管理与转型。

 

PANews am 12. Februar 2026, laut dem von Arkham veröffentlichten Bericht zur Ethereum-Bestandsanalyse, ist die Adresse mit den meisten gehaltenen ETH der Ethereum 2.0 Einzahlungsvertrag, der über 76.300.000 ETH (im Wert von etwa 240 Milliarden USD) eingezahlt hat, was über 60% des gesamten ETH-Angebots ausmacht. Die Börse Binance steht mit 4.100.000 ETH (etwa 13 Milliarden USD) an zweiter Stelle (vertreten durch Kunden), der ETF-Emittent BlackRock hält 3.400.000 ETH (etwa 11 Milliarden USD), und das Ethereum Treasury-Unternehmen Bitmine hat eine on-chain Bestätigung von 2.900.000 ETH (etwa 9 Milliarden USD), dessen Gesamtbestand angeblich über 4.100.000 ETH liegt.

PANews 2月12日消息，据官方公告，币安将于2026年02月12日21:00（东八区时间）上线Espresso（ESP）并开放以下现货交易对：ESP/USDT、ESP/USDC、 ESP/TRY。ESP充值通道将于一小时后开放，提现预计于2026年02月13日21:00（东八区时间）开放。

*请注意，ESP将在币安Alpha活动中上线并交易（时间另行通知）；但现货交易开始后，币安Alpha将不会继续展示相关资产。用户币安Alpha账户中的ESP可以在现货交易开放后一小时内继续使用Alpha Instant出售该代币，且现货交易后的订单和交易量不会算到币安Alpha积分。

PANews 2月12日消息，据官方消息，GateAI 持续迭代产品体验。最新上线的 GateAI 8.6.0 版本在首页新增多类场景化提示词，引导用户快速了解行情、热点与交易机会，对新手更加友好。同时，搜索功能也迎来升级，新增“搜后摘要”能力；在功能不断强化后，用户不仅可以搜索币种或项目，还能直接在搜索框内带着问题进入 GateAI 对话，快速获取市场解读与分析结果。

GateAI 持续上线多项核心功能，在 8.8.0 版本中，将覆盖现货交易、理财产品，包括闪兑、余币宝、链上赚币、双币理财、杠杆无忧、打新、Gate Pay 商家等多元场景。通过 AI 交互，用户可在同一界面内使用自然语言完成下单交易、购买金融产品、创建礼品卡等操作。GateAI 正通过持续的功能迭代与 AI 交互优化，进一步提升用户获取信息与执行交易的效率。

作者：火币成长学院

摘要

2026年2月6日，中国金融监管体系同时释放了两个极具信号意义的政策文件：中国人民银行等八部委联合发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（银发〔2026〕42号），以及中国证监会同步推出的《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》。这两份文件一禁一导，一内一外，共同构成了一套逻辑自洽、目标清晰的监管组合拳。这标志着中国对以区块链技术为代表的数字金融创新的监管，已经从早期的“运动式清退”和“风险警示”，正式进入了 “制度性构建”和“战略性疏导” 的新阶段。本次政策调整绝非简单的加码严管，而是在深刻洞察全球趋势与技术本质后，一次旨在平衡风险防范与创新发展、重塑未来金融基础设施格局的顶层设计。其核心精神可精准概括为：对境内零售投机炒作实行“铁壁合围”，对服务于实体经济的跨境创新开辟“合规窄门”。

一、 全面升级与精准定性：封堵系统性风险的所有路径

此次《通知》首先展现的是监管范围的战略性扩展与定性力度的空前强化。其最显著的特征是将 “现实世界资产代币化”（RWA） 明确纳入监管核心，并将其与虚拟货币置于同等严格的审视之下。这一举措具有前瞻性和决定性意义。RWA作为将传统资产（如债券、房地产收益权、大宗商品等）通过区块链进行数字化表征和交易的全球性金融科技趋势，其本质是资产证券化技术的迭代。若放任自流，它极可能演变为绕过现有证券发行审核、信息披露和投资者适当性管理等核心监管框架的“技术暗渠”，滋生更为复杂的非法集资、欺诈和金融风险交叉传染等问题。《通知》明确指出，在境内开展未经批准的RWA活动，涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营期货业务等，属于非法金融活动。这一定性，彻底堵死了任何试图以“技术创新”之名行“监管套利”之实的幻想，确立了 “无论技术形态如何变化，金融活动必须持牌经营、必须纳入监管” 的不可动摇的根本原则。

与此同时，《通知》对既有风险的定性也更为坚决和彻底。它不仅重申了比特币等虚拟货币的非货币属性，更创造性地将 “挂钩法定货币的稳定币” 指认为“变相履行了法定货币的部分功能”，并严禁任何未经批准的挂钩人民币稳定币的发行。这一条款极具战略眼光，旨在源头狙击任何可能侵蚀人民币主权货币地位、在数字空间构建平行结算体系的潜在挑战。通过将虚拟货币相关业务活动（包括兑换、做市、信息中介、衍生品交易等）一概明确为“非法金融活动”，并废止了2021年的旧通知，监管层传递出清零存量风险、不留模糊地带的坚定决心。

二、 构建全链条穿透式“防火墙”：从资金到信息的立体隔离

如果说定性是宣示立场，那么《通知》中构建的监管执行框架则体现了将立场转化为现实的强大系统化能力。它部署了一个覆盖“资金流、信息流、技术流”的全链条、穿透式监管网络，旨在物理上隔绝风险。

在资金流层面，监管要求达到了前所未有的严格程度。所有金融机构与非银行支付机构被全面禁止为相关活动提供任何形式的服务，从账户开立、资金划转、清算结算，到产品发行、纳入抵押品、开展保险业务，实现了金融通道的彻底关闭。这相当于切断了数字资产领域与主流金融体系的“脐带”，使其无法获得合法的流动性输入和信用支持。

在信息流与营销端，监管从线上和线下同步发力。线上，互联网企业被严禁提供网络场所、商业展示、营销宣传和付费导流，并要求其主动报告线索并提供技术协助。线下，市场监管部门从企业注册名称和经营范围源头禁止使用“虚拟货币”、“RWA”等字样，并加强广告监管。这套组合拳旨在消除数字资产在公共领域的“可见度”和“合法性暗示”，从社会认知层面降低投机热度和参与意愿，是一种深入社会心理层面的风险防范。

在技术物理层，对虚拟货币“挖矿”活动的整治持续深化，明确各省级政府的总责，严禁新增项目并清理存量。更为关键的是，政策创新性地引入了 “境外服务阻断” 条款。它明确“境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供虚拟货币相关服务”，并规定对境内协助者追究责任。这一具有域外效力的条款，结合对跨境支付通道的严控，实质上构建了一道针对全球互联网的“金融数字边界”，对任何试图服务中国用户的境外交易所或DeFi协议构成了强大法律威慑。

三、 开启唯一的“合规窄门”：证监会《指引》的战略意图

在《通知》筑起严密高墙的同时，证监会的《指引》则精心设计并打开了一扇高度受限但意义非凡的“门”。这扇门只通往一个特定的目的地：允许以境内资产或现金流为支持，在境外发行资产支持证券（ABS）代币。

这绝非对虚拟货币炒作的网开一面，而是一次精准的“疏”导，其设计体现了极高的战略考量。首先，其业务模式被严格限定：基础资产必须是产生稳定现金流的境内实体资产或其收益权（如基础设施收费权、贸易应收账款、租赁资产等），发行的必须是符合金融逻辑的ABS代币，且发行市场和投资者必须严格限定在境外。这确保了该创新活动紧密锚定实体经济，服务于企业跨境融资的真实需求，并与境内的零售投机市场完全隔离。

其次，其监管方式极为严格：采用 “境内主体事前向证监会备案” 的模式，而非简单的事后报告。备案主体需提交境外全套发行资料，接受对基础资产真实性、交易结构合规性、风险隔离有效性的穿透式审查。这比传统境外发债或上市的监管介入更早、更深，体现了“相同业务、相同风险、相同规则”的监管理念，确保创新不脱离监管视线。

这扇“窄门”的开启，至少承载着三重战略意图：第一，服务实体融资：为优质境内企业开辟利用区块链技术提升跨境资产证券化效率、降低成本的试点通道，是金融科技赋能实体经济的直接体现。第二，积累监管经验与人才：在风险可控的“境外沙盒”中，监管机构、金融机构和法律中介得以近距离观察、理解和驾驭资产代币化的全流程，为未来可能出现的更大规模金融数字化变革积累宝贵的监管经验、培育专业人才。第三，参与国际规则塑造：通过主动监管和实践，中国得以在资产代币化这一全球金融前沿领域积累话语权，避免在未来国际规则形成过程中陷入被动，这是大国金融竞争的深远布局。

四、 “双轨制”生态隐现与全球监管分野

《通知》与《指引》的组合效应，将深刻地塑造中国未来的数字金融生态，并可能加速全球监管格局的分化。

在中国国内，一个清晰的 “双轨制”数字金融生态轮廓已隐然呈现。第一轨道是“完全封闭的零售轨道”：任何面向境内普通投资者的、与加密货币及投机性代币相关的交易、融资、衍生品活动将被长期、彻底地禁止，形成一个与全球公链主导的加密生态基本隔绝的“内循环”安全区。第二轨道是“有限开放的机构与跨境轨道”：基于联盟链或许可链技术，以服务实体经济和跨境资本流动为目标的应用将得到鼓励和发展。数字人民币（e-CNY）的研发与应用，以及未来可能由国家主导构建的、用于特定金融资产登记、交易和结算的区块链基础设施，将成为这一轨道的核心支柱。RWA的创新，只能严格在第二轨道、按照《指引》划定的路径进行。

从全球视角看，中国的监管路径与美国、欧盟等主要经济体正在探索的“将加密资产纳入既有证券或商品监管框架”的合规化路径，产生了根本性的分野。中国选择了 “主权优先、风险隔离、试点创新” 的独特模式。这不仅是出于金融稳定的考虑，更深层次是对于货币主权、资本账户管理、数据安全与跨境流动等国家核心利益的捍卫。这种分野意味着，全球数字资产市场可能进一步碎片化，形成技术标准、资产类别和投资者结构各不相同的区域性市场。中国的选择，为其他注重金融主权和控制能力的新兴经济体提供了另一种潜在的监管范式参考。

五、 深远影响与未来展望：红线与航线的再定义

综上所述，2026年初发布的这一套政策文件，其影响深远而复杂。对于市场参与者而言，这是一个最终明确的“出清信号”。境内所有与虚拟货币及未经批准的数字资产相关的商业运营已无生存空间，相关个人参与也面临极高的法律与财产风险。幻想“政策回暖”不再现实。真正的机遇只存在于一条道路上：即彻底抛弃短期投机思维，深入理解国家战略意图，在服务于实体经济、符合跨境资本管理政策、依托官方认可技术路径的方向上，进行长期而艰苦的技术与模式创新。

从国家战略层面看，此次政策组合拳是一次主动的金融基础设施“排雷”与“奠基”。它以前所未有的力度清扫了可能干扰核心金融系统稳定、侵蚀货币主权、引发社会风险的“杂草”，为下一步 “播种”自主可控的国家级金融数字化基础设施廓清了场地。最严格的禁令，往往预示着最审慎的筹备。可以预见，未来中国在区块链金融领域的发力点，将聚焦于央行数字货币、贸易金融区块链平台、标准化资产数字化交易等“国家队”主导的领域。

最终，这套政策为中国在波涛汹涌的全球数字金融变革中，重新划定了不可逾越的红线——即国家安全、金融稳定与人民财产安全；也重新指明了可供探索的航线——即技术必须赋能实体、创新必须服从监管、发展必须服务战略。它宣告了中国将按照自身的节奏和逻辑，独立自主地塑造其数字金融的未来图景。这一新范式的确立，不仅是监管的升级，更是一次深刻的国家金融战略抉择，其影响将在未来十年甚至更长时间内持续显现。

PANews 2月12日消息，据CoinDesk报道，特朗普家族关联加密项目World Liberty Financial联合创始人Zak Folkman在Consensus Hong Kong会议上透露，该项目计划推出一款名为World Swap的外汇平台，作为其USD1稳定币生态系统的组成部分。Folkman表示，World Swap旨在简化跨境转账流程，挑战传统汇款服务商每笔交易2%至10%的高昂费率，让用户能以类似主流支付应用的方式收发数字美元。

Folkman表示更多细节将在本月晚些时候于海湖庄园举行的活动中公布。今年1月，持有WLFI知识产权的波多黎各公司AMG Software Solutions已被发现注册了与World Swap相关的商标。

2月12日，HashKey（3887.HK）董事长兼CEO肖风博士在香港大学出席加密金融论坛时，对近期中国人民银行等八部委关于加密货币新规的通知(42号文件)进行了行业角度的解读。他指出，香港有机会借助特区的制度优势，通过 RWA 这一关键赛道，超越伦敦成为全球第二大金融中心。

他指出，从发行环节来看，内地以会计师、律师等中介机构为核心，重点在于完成合规备案；而在香港落地，则必须提交由境外持牌中介制定的发行及交易方案，并取得交易场所的接纳或交易许可。相关安排通常需要持有1号牌或VASP牌照的机构参与，落实承销商及交易场所对接。这意味着，香港的制度优势在于能够将产品从托管、发行、承销到交易及后续合规运营一体化设计与执行，形成完整的市场闭环。

在发行架构上，目前香港RWA多采用离岸私募模式，产品主要分为“收益权型”和“所有权型”两类。收益权类RWA通常以私募发行、柜台交易为主，可由具备1号牌资质、熟悉柜台市场规则的持牌机构承接发行与交易；而所有权类产品，若涉及股票代币化，则需具备进一步走向公募及公开市场交易的制度空间。无论采取哪种结构，核心前提始终是持牌合规与交易场所许可。相比其他司法辖区，香港的优势在于其清晰的牌照体系与成熟的市场基础设施，能够同时支持私募、承销及交易落地，实现产品从发行到流通的闭环运作。整体来看，现阶段市场仍以机构投资者为主，但香港已为未来更广泛的市场参与预留了制度接口。

在交易生态方面，他指出，当前RWA主要采用点对点柜台交易，而非交易所连续竞价撮合。区块链技术在点对点交易场景中具备天然优势，能够提升结算效率、降低对手方风险，并增强交易透明度。香港的独特优势在于，其制度优势为链上点对点交易模式的合规嵌入提供了现实基础。未来，有望重构RWA的交易基础设施形态。

他同时指出，在美元利率维持高位背景下，市场对RWA产品的收益预期显著提高，这对优质资产跨境发行构成现实挑战。未来，RWA若能在合规前提下与DeFi、融资融券等机制结合，将打开更大创新空间。不过，股权类资产代币化仍面临证券条例相关限制，需要监管层进一步厘清或优化制度安排。

肖风表示，2008年《时代》杂志曾以“纽伦港”概括纽约、伦敦与香港在全球金融体系中的重要地位。现在，RWA是香港实现“换道超车”的关键赛道，需把握窗口期把 “纽伦港” 变成 “纽（纽约）港（香港）伦（伦敦）”，超越伦敦成为全球第二大国际金融中心。