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Heute Abend wird der US-CPI für September veröffentlicht: Wie sehen die Bewegungen von BTC, US-Staatsanleihen und Rohöl aus?

Heute Abend um 20:30 Uhr wird der US-CPI für September veröffentlicht. Im Vergleich dazu, sich nur auf die Kursbewegungen von BTC zu konzentrieren, bin ich der Meinung, dass auch die Reaktionen der Renditen von US-Staatsanleihen und der Ölpreise gleichermaßen beachtet werden sollten; sie könnten zu den Schlüsselfaktoren gehören, die die kurzfristige Marktbewegung beeinflussen.

Der Markt erwartet derzeit, dass der US-Gesamt-CPI im Jahresvergleich um 3,6 % steigt, nach zuvor 3,4 %. Für den Kern-CPI wird ein Anstieg von 2,5 % im Jahresvergleich und 0,2 % im Monatsvergleich erwartet.

Ein erneuter Anstieg der Gesamtinflation könnte bereits teilweise vom Markt eingepreist sein; der eigentliche Fokus liegt weiterhin auf dem Kern-CPI. Wenn die Kerninflation höher als erwartet ausfällt, könnte der Druck auf die Fed zunehmen, die hohen Zinsen beizubehalten. Die Renditen von US-Staatsanleihen und der US-Dollar könnten sich weiter festigen und dadurch BTC sowie den US-Aktienmarkt belasten.

Umgekehrt: Wenn der Kern-CPI den Erwartungen entspricht oder sogar darunter liegt, könnten sich die Inflationssorgen am Markt entspannen. Die Renditen von US-Staatsanleihen könnten zurückgehen, und auch Risikoanlagen hätten die Chance auf eine Erholung.

Die Entwicklung des Rohöls ist hingegen komplexer. Eine stärker als erwartete Inflation könnte die Erwartungen an hohe Zinsen verstärken und damit die wirtschaftliche Nachfrage dämpfen, was den Ölpreis unter Druck setzen würde. Wenn jedoch die Angebotsseite angespannt bleibt oder geopolitische Risiken anhalten, muss Rohöl nicht zwangsläufig fallen.

Persönlich neige ich zu der Einschätzung, dass der Gesamt-CPI eher hoch ausfällt, der Kern-CPI aber möglicherweise nicht deutlich über den Erwartungen liegt. Dennoch ist das nur eine Einschätzung vor der Veröffentlichung; letztlich zählt das tatsächliche Ergebnis und die Marktreaktion.

Für BTC ist nicht nur entscheidend, ob die Daten positiv oder negativ ausfallen, sondern auch, ob frisches Kapital in den Markt fließt. Wenn sich die Kerninflation abkühlt und die Renditen von US-Staatsanleihen sinken, BTC aber trotzdem nicht steigt, dann könnte das darauf hindeuten, dass die Kaufkraft nicht ausreicht. Dann muss man die Nachhaltigkeit dieser Erholung infrage stellen.

Heute Abend sollten drei Indikatoren besonders im Blick behalten werden: die monatliche Veränderung des Kern-CPI, die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe und der US-Dollar-Index.

Merke dir: Gute Daten bedeuten nicht automatisch, dass der Markt steigen wird. Eine Verbesserung des makroökonomischen Umfelds ist nur eine von mehreren Voraussetzungen. Ob BTC wirklich weiter Stärke zeigen kann, hängt letztlich davon ab, ob das Kapital bereit ist, aktiv in den Markt zu gehen.
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