DreamWorld

🌟 Eure Unterstützung bedeutet mir unglaublich viel! 🗳️

Die Abstimmung der Community für The Blockchain 100 2026 hat offiziell begonnen, und ich wäre jedem, der mich unterstützt, von Herzen dankbar!

🔗 Hier könnt ihr abstimmen:
https://www.binance.com/vi/square/blockchain-100-2026

Im vergangenen Jahr habe ich DreamWorld auf Binance Square mit viel Engagement weiterentwickelt: Ich habe Analysen zum Kryptomarkt geteilt, Handelsmöglichkeiten beleuchtet und Livestreams veranstaltet, in denen wir gemeinsam die Marktentwicklung in Echtzeit verfolgt haben.

Mein Ziel ist es, nicht einfach nur ein Publikum aufzubauen, sondern eine echte Community, in der wir Gedanken austauschen, Markttrends diskutieren und gemeinsam lernen können.

Jeder, der meine Streams verfolgt, jeder Kommentar und jeder neue Follower motivieren mich, weiterzumachen und noch mehr hilfreiche Inhalte zu erstellen.

Wenn euch meine Beiträge gefallen, ihr bei meinen Livestreams dabei wart oder meine Analysen hilfreich fandet, wäre ich euch sehr dankbar, wenn ihr euch einen Moment Zeit nehmt und für mich bei The Blockchain 100 2026 abstimmt.

Vielen Dank an alle, die meine Streams verfolgen, meine Beiträge lesen, kommentieren und DreamWorld unterstützen. Eure Unterstützung inspiriert mich, diesen Weg weiterzugehen! ❤️

Lasst uns gemeinsam weiter wachsen! 🚀

#BinanceSquare #Blockchain100

👀 Конкуренція робить своє

Open AI скоротила ціни на токени вдвічі, коли вдарив китайський потік відкритих моделей. Це навіть пов'язують з липневим розпродажем чипів. Потім вона відклала своє IPO.

Тепер ціни на токени Anthropic також були знижені на 50% за останній місяць (хоча все ще вищі, ніж у OpenAI).

Користувачі мали б бути задоволені але в ринку все більше питань і все менше відповідей. Очікування явно зависокі.

🙄 Кажуть, не вражає

Anthropic показала інвесторам цифри перед IPO

За даними FT, виручка Anthropic у 3 кварталі зросла на 46% до $16,8 млрд. Компанія вдруге поспіль прибуткова з коригуваннями, має позитивний грошовий потік і отримує $1,70 виручки на кожен $1 витрат на обчислення.

Але з темпом є проблема. З першого на другий квартал виручка більш ніж подвоїлась, а тепер ріст сповільнився. SemiAnalysis оцінює річний темп у $74 млрд, хоча влітку інвестори компанії говорили про $100+ млрд до кінця року.

Конкуренція робить своє. І Meta і Microsoft переходять на власні моделі, OpenAI знову сильний конкурент, а ціни падають через дешевих китайських гравців. Ще Anthropic обмежила конкурентів, які навчали свої моделі на її відповідях. Це давало 5-7% виручки.

💬У нашій спільності LifeHUGS інвестори налаштовані скептично. Виконання прогнозу не дає зростання, бо він уже в ціні. Якби Nvidia у 2023 росла такими темпами, акції досі стояли б на тих самих рівнях. Від ШІ чекають сюрпризу в прибутку.

Для IPO з орієнтиром в $2 трлн це слабке місце, коли ще й ставки ростуть, а попереду понад $500 млрд зобов'язань на обчислення.

Ширший вплив вже відчутний, тому що цифри Anthropic впливають на настрій навколо чіпів.

📖 Цукерберг каже, що їх ШІ вже попереду всіх.

Він в інтерв'ю для FT використав гучні слова “фронтир”, та що лідерство тримається на “деяких бенчмарках”, які Meta …обрала сама. Запуск ще й зіпсували баги з лімітами.
Попередня Muse Spark у квітні відверто відставала. Тож вірити на слово поки рано.

Більш важливо, що Meta відмовляється від відкритих моделей і починає продавати найкращі версії бізнесу, від $0,20 за мільйон токенів до $200 на місяць за преміум. Це перша спроба заробити на ШІ напряму, а не лише через краще таргетування реклами. Щоправда, в корпоративному сегменті Anthropic і OpenAI вже мають і контракти, і репутацію, тому відвойовувати клієнтів доведеться довго.

Справжня сила $META в дистрибуції. Застосунок Muse досі найпопулярніший в американських магазинах застосунків, а акції з початку вересня додали майже 10%.

Своє майбутнє Цукерберг бачить у “персональному суперінтелекті” для звичайних людей, тоді як OpenAI та Anthropic роблять ставку на автоматизацію офісної роботи. Для компанії з мільярдами користувачів це логічний вибір, хоча як на ньому заробляти, поки незрозуміло.

📊 Сезон банківських звітів стартував неоднозначно.

▪️Ф'ючерси на Dow +0,9%, на Nasdaq 100 -0,7%.
▪️Goldman Sachs (GS) +4% на премаркеті. Банк отримав другу найкращу виручку в історії, $18,7 млрд (+23%). Прибуток склав $17,01 на акцію проти очікуваних $12,86. Дохід від торгівлі акціями зріс на 72%.

▪️JPMorgan (JPM) не виправдав очікувань. Прибуток $5,57 на акцію проти $5,93 через збиток $658 млн на цінних паперах і спад активності клієнтів. Акції падали на 4%, але відіграли втрати завдяки прогнозу процентного доходу на IV квартал $28 млрд, що вище за консенсус.

▪️Citigroup (C) збільшив прибуток на 40% до $5,25 млрд. Wells Fargo (WFC) показав +6% прибутку, але виручка виявилася нижчою за прогноз. Обидва банки фіксують стабільні витрати споживачів.

▪️UnitedHealth (UNH) +3% після сильного кварталу й підвищення річного прогнозу.

▪️Акції виробників чипів під тиском після того, як китайська CXMT анонсувала новий тип DRAM. Samsung -7%, SK Hynix -10%, KOSPI -5,5%. Micron (MU) -3%, також знижуються Nvidia (NVDA), Marvell (MRVL) і Sandisk (SNDK).

▪️За опитуванням Bank of America, 45% керуючих назвали лонг у чіпах - найбільш перевантаженою угодою.

👀Завтра звітують Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS) і BlackRock (BLK)

📊 The Economist про те, що домогосподарства в розвинених країнах дедалі більше заробляють на акціях, а не на нерухомості.

А це, на секунду, розворот двадцятирічного тренду🫡.

За оцінкою McKinsey Global Institute, з $40 трлн, на які глобальне багатство домогосподарств зросло у 2025 році, 57% дали акції і лише 15% житло. За попередні 25 років частка нерухомості в середньому становила 52%, а акцій 26%. У США, за розрахунками Goldman Sachs, у липні акції вперше від Другої світової обігнали нерухомість у структурі статків.

Причин кілька.
▪️Житло досі дуже дороге, тому молодь не може його купити - тож йде на біржу. JPMorgan каже, що частка 25-річних з інвестрахунками з 2015 по 2024 рік зросла вшестеро.
▪️Високі ставки стримують ціни на житло, і Moody's Analytics чекає в США річного зростання лише 2,1% проти 5% у минулому десятилітті.
▪️Уряди при цьому згортають пільги для покупців і посилюють захист орендарів.

Водночас акції зараз оцінені рекордно дорого, тож багатство просто переходить у більш волатильний актив.

💰 Про масс-адопшн крипти

Ще у 2023 році картками на стейблкоїнах майже не користувались. А у липні 2026 витрати ними вперше перевищили $1 млрд за місяць, як свідчать дані Paymentscan.
Понад дві третини транзакцій оплачені USDC та USDT, а платять ними переважно за продукти, пальне і таксі. Тобто це вже про щоденні покупки, а не лише спекуляції/трансфери.

В механізмі все ще “старі знайомі” - Visa чи Mastercard, які конвертують цифрові долари у момент оплати. Найшвидше це росте в Латинській Америці й Африці, де така картка замінює доларовий рахунок у банку.

Звісно, масштаб поки скромний. Річний темп близько $12,9 млрд, це дуже мало порівняно з глобальними платіжними мережами, а близько 38% обсягу спирається на дані, які надає одна компанія...

І все ж, хто на цьому заробляє окрім тих, хто на графіку?
▪️Visa (V) і Mastercard (MA) беруть комісію з кожної оплати, хоча для їхньої виручки це поки непомітно.
▪️Coinbase (COIN) виграє, бо її блокчейн Base став головним майданчиком для цих платежів.
▪️Circle (CRCL) заробляє на відсотках з резервів USDC, тому їй важливіше, скільки стейблкоїнів існує впринципі, а не скільки ними витрачають.

🕯 Man sagt, in einem solchen Zustand sind abrupte Bewegungen unvermeidlich

Innerhalb von zwei Monaten fiel der Dow um 5,7 %, während der Nasdaq um 4,2 % zulegte. Eine solche Differenz von 9,9 Prozentpunkten kommt seit 1971 in weniger als 5 % der Fälle vor, wie Mark Hulbert (Hulbert Ratings) berechnet hat.

Historisch legte der S&P 500 nach ähnlichen Differenzen innerhalb von drei Monaten im Durchschnitt 3 %, in einem halben Jahr fast 7 % und innerhalb eines Jahres rund 9 % zu. Wenn der Nasdaq genauso stark hinter dem Dow zurückblieb, lag das Jahresergebnis hingegen nur bei rund 2 %.

Die größte Differenz von über 40 Prozentpunkten gab es allerdings im März 2000, also auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase. Danach verlor der S&P 500 bis Oktober 2002 fast 50 %. Deshalb hält Hulbert das für ein Signal – aber nicht für die Richtung, sondern für eine erhöhte Wahrscheinlichkeit einer starken Bewegung in die eine oder andere Richtung.

Gerade normalisiert sich der Abstand zwischen Nasdaq und Dow. Und in Korea geht das „Fest“ zu Ende.

💡Goldman: KI-Modelle sind nicht entscheidend

Jedes Quartal konkurrieren sie um den Status des besten Modells.
Einen langfristigen Vorteil verschaffen jedoch eigene Rechenkapazitäten. Davon gibt es zu wenig – und es liegt nicht nur an den Chips. Den Rechenzentren fehlt es an Strom. Von den rund 16 GW Kapazität, die für 2026 in den USA geplant sind, befinden sich nur etwa 5 GW im Bau. Laut Wood Mackenzie werden mehr als zwei Drittel der benötigten Rechenzentrumskapazität letztlich nicht entstehen.

Dadurch entsteht ein Paradox: Was den Bau neuer Rechenzentren ausbremst, macht die bereits gebauten noch wertvoller. Am meisten in sie investiert haben die großen Cloud-Unternehmen. Deshalb bewertet der Markt sie laut Goldman zu Recht höher als andere.

Letzte Woche verkauften Hedgefonds massenhaft Aktien von Technologieunternehmen, nachdem Nachrichten über die Umsätze von OpenAI bekannt geworden waren. Goldman rät, nicht darauf zu schauen, wessen Modell gerade vorne liegt, sondern darauf, wem die Kapazitäten gehören.

🇪🇺 Європейські інвестори дедалі більше позичають американським техгігантам гроші на дата-центри.

Гіперскейлери (Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta) цього року залучили $48 млрд облігаціями в європейських валютах. Це втричі більше, ніж за весь 2025-й. На них припадає 22% випусків облігацій інвестиційного рівня у франках, 10% у фунтах і 3% у євро.

Чому Європа охоче купує? Місцеві компанії здебільшого мають рейтинг A або BBB, а гіперскейлери AA- і вище. До того ж вони продають довгі папери на 10+ років, яких у Європі мало, якщо не рахувати державних. Британія ще й скорочує строки своїх запозичень. Тож пенсійні фонди та страховики отримують надійні довгі активи, яких їм бракувало.

Інших позичальників це поки не витісняє. Європейські компанії розміщуються так само активно, як торік, а премії за ризик лишаються низькими.

За оцінкою Г'ю ван Стінніса (британський фінансист і аналітик банківського сектору), у 2027 році запозичення гіперскейлерів зростуть ще на 25%, а їхня частка в європейських облігаційних індексах тільки збільшуватиметься.

👀 Nvidia erzielt 55,60$ Gewinn je 100 $ Umsatz – der höchste Wert unter den 30 größten Unternehmen der Fortune Global 500.

Große Technologieunternehmen dominieren die Spitze der Rangliste: Microsoft, Alphabet und Meta behalten jeweils mehr als 30 $ Gewinn von je 100$ Umsatz. Noch mehr geht kaum …

Auf der anderen Seite erzielen einige der weltweit größten Einzelhandelsunternehmen, Gesundheitsunternehmen und Energieunternehmen weniger als 5$ je 100$.

*Diese Grafik ordnet die 30 größten Unternehmen der Welt danach, wie viel Gewinn sie je 100 Dollar Umsatz erzielen, basierend auf Daten der Fortune Global 500. Der Gewinn wird nach Steuern, außerordentlichen Gutschriften oder Aufwendungen, Änderungen der Rechnungslegung und nicht beherrschenden Anteilen, aber vor der Auszahlung von Dividenden an Vorzugsaktionäre berechnet.

📈 Der Markt wird nicht warten

Während der Senat beim CLARITY Act erneut auf der Stelle tritt, hat CFTC-Chef Michael Selig das erste umfassende Regelwerk für Kryptobörsen angekündigt. Statt in jedem Bundesstaat eine eigene Lizenz zu benötigen, kann eine Börse freiwillig unter eine einheitliche bundesweite Aufsicht wechseln – mit Nachweis der Reserven, Schutz der Kundengelder und legalem Margin-Handel.
Das ist nur ein weiteres Puzzleteil.

Im Frühjahr ordneten SEC und CFTC Krypto-Assets verschiedenen Kategorien zu und stuften BTC und ETH als Rohstoffe statt als Wertpapiere ein.

Im August schlug die SEC ein eigenes Verfahren zur Kapitalbeschaffung für Projekte vor, und vor wenigen Tagen veröffentlichte sie Regeln zur Verwahrung von Kryptowährungen durch Fonds.

Ob Kryptowährungen in das US-Finanzsystem aufgenommen werden sollen, steht nicht mehr zur Debatte. Jetzt ist wichtiger, nach welchen Regeln sie dort funktionieren werden.

Ihr versteht doch, dass sich niemand für die Interessen der breiten Masse interessiert. Deshalb wird sich die nächste Welle wohl weniger um Altcoins drehen (obwohl es auch dort verwandte Projekte gibt), sondern um Lizenzen, Berichterstattung und Börseninfrastruktur.

Langweilig? Vielleicht. Aber genau daraus entsteht ein Markt, in den wirklich großes Kapital fließt.

👇 Das ist eine der Folien, die Carson ihren Beratern gezeigt hat.

Die Aktienkurse sind auf historischen Höchstständen, das nominale US-BIP wächst um fast 8 %, und die Stimmung der Anleger ist wie vor einem Sturm.

Laut BofA und EPFR verzeichneten Geldmarktfonds den größten wöchentlichen Mittelzufluss seit April 2020. Damals floh das Geld vor der Pandemie, heute vor einem wachsenden Markt.
▪️The Economist fragt auf dem Titelbild, ob die Anleihen wohl platzen werden.
▪️Laut Axios kalkulieren die Führungskräfte von Anthropic, OpenAI und anderen KI-Unternehmen Szenarien für einen gesellschaftlichen Aufstand nach einem katastrophalen KI-Ereignis durch und rechnen damit für 2027.
▪️Und Michael Burry schreibt, der Markt befinde sich in der ersten von fünf Phasen der Akzeptanz des Unvermeidlichen – der „Verleugnung“, die nach den Erfahrungen von 2000 und 2008 sechs bis neun Monate dauert.

Für Carson ist das ein konträrer Indikator. Angst inmitten einer starken Wirtschaft befeuert häufiger den Aufschwung, als dass sie ein Zeichen für einen Höchststand ist. Und früher oder später wird das Geld aus den Geldmarktfonds auf der Suche nach Rendite wieder in Aktien fließen.

💡 Morgen beginnt die Berichtssaison der Banken

Wir beobachten die Kreditaktivität, die Kreditvergabestandards (ob die Bedingungen für die Kreditvergabe verschärft werden) und die Rückstellungen (ob zusätzliche Rückstellungen gebildet werden).

👀 Auch die Reaktion des Marktes wird wichtig sein: Wenn trotz guter Berichte Aktien verkauft werden, ist das schlecht für den Markt. Und umgekehrt …

Die alten Bitcoin-Mining-Anlagen von $FTT sind nun Teil des KI-Booms

Ein Rechenzentrumsunternehmen sieht Potenzial in dem, was als eine der „rücksichtslosesten Investitionen“ von Sam Bankman-Fried bezeichnet wurde

Ein Bitcoin-Mining-Unternehmen, das nach dem Zusammenbruch des Kryptoimperiums von Sam Bankman-Fried als praktisch abgeschrieben galt, wird wiederbelebt, um den Ausbau der künstlichen Intelligenz zu unterstützen.

Was sich alle nicht laut auszusprechen trauen …

Jefferies prognostiziert, dass der Boom mit einer massiven Kapitalvernichtung in den USA enden wird

Das klingt nach einer konträren These, und das ist es teilweise auch. Chris Wood steht dem US-Markt seit Jahren skeptisch gegenüber und bevorzugt Asien – Pessimismus gegenüber den USA ist für ihn also eine normale Haltung. Daran ist nichts überraschend.

Die größte Schwäche des Berichts sind die Daten von OpenRouter, denn über diesen Aggregator arbeiten vor allem Entwickler, die nach den günstigsten Tokens suchen. OpenAI und Anthropic verkaufen den Großteil direkt und über die Cloud-Dienste von Microsoft, Amazon und Google. Die 76 Billionen Tokens der chinesischen Modelle spiegeln daher ein preissensibles Segment wider, nicht den gesamten Markt.

Woods Argumente sollte man dennoch nicht einfach abtun. Rechenzentren werden zunehmend mit Fremdkapital statt mit dem eigenen Geld der Hyperscaler gebaut, und die Rückzahlung dieser Schulden soll durch eine anhaltend hohe Nachfrage von OpenAI und Anthropic gesichert werden. Wenn Tokens weiterhin so schnell billiger werden wie derzeit, könnten die Einnahmen nicht ausreichen, um die Kredite zu bedienen.

Kapitalvernichtung bedeutet natürlich nicht, dass KI scheitert. Auch Glasfaserkabel sind nach dem Jahr 2000 nicht verschwunden – nur haben nicht diejenigen daran verdient, die sie verlegt haben 🧐.

Und die größten Risiken liegen weiterhin bei den Kreditgebern.

😬 Mit der Angst vor gefährlicher KI lässt sich am Markt kaum Geld verdienen.

Der Ökonom Tyler Cowen fordert Alarmisten auf, ihre Prognosen mit Wetten zu untermauern. Wenn eine Katastrophe wahrscheinlich ist, müssten die Märkte sie also frühzeitig einpreisen. Teilweise tun sie das bereits. Die Angst vor KI-gestützten Hackerangriffen hat die Aktien von Cybersicherheitsunternehmen steigen lassen. CrowdStrike (CRWD) hat sich innerhalb eines halben Jahres mehr als verdoppelt und wird mit einem KGV von fast 200 gehandelt. Man kann auch gegen gefährdete Unternehmen wetten, zum Beispiel CDS auf die Schulden regionaler Banken kaufen …

Sich gegen KI zu versichern, ist deutlich schwieriger. Versicherer schließen Schäden durch generative KI aus ihren Policen aus, weil sie nicht wissen, wie sie diese bewerten sollen. Es handelt sich nicht um ein Risiko mit bekannten Wahrscheinlichkeiten, sondern um eine Unsicherheit ohne historische Daten und Erfahrungswerte.

Der zentrale Gedanke des Economist-Artikels: Das schlimmste Szenario lässt sich grundsätzlich nicht absichern. Wenn die Menschheit ausstirbt, gibt es niemanden mehr, der eine Versicherung auszahlen könnte. Deshalb funktioniert Cowens „Beweis es mit einer Wette“-Test hier nicht.

Könnte ein hypothetisches Polymarket helfen? Es könnte dabei helfen, moderate KI-Risiken wie Cyberangriffe, Störungen oder Regulierung einzuschätzen. Das existenzielle Risiko kann es aber ebenfalls nicht einpreisen.

Geld verdienen sollte man also nicht mit Vorurteilen, sondern am Markt.

👀 Achten Sie darauf, wer hier fehlt…

Nvidia (NVDA) und andere Mega-Caps haben es nicht in die Top 50 geschafft. Das ganze Geld floss in die Engpässe der KI-Infrastruktur.

▪️Am stärksten legten Speicher und Datenspeicherung zu. SanDisk (SNDK) +566 %, Micron (MU) +261 %, Seagate (STX) +184 %, Western Digital (WDC) +131 %.

▪️Daneben finden sich Server- und Optikhersteller: Dell (DELL), HPE, Marvell (MRVL), Lumentum (LITE), Ciena (CIEN).

▪️Auch die Energieversorgung von Rechenzentren wächst, darunter Bloom Energy (BE) +223 %, GE Vernova (GEV), Quanta (PWR).

Abseits des KI-Themas stechen Ölraffinerien hervor: Marathon (MPC), Valero (VLO), Phillips 66 (PSX) sowie Cybersicherheit: CRWD, PANW, FTNT.

💪 Spitzenreiter des Jahres ist Moderna (MRNA) +663 %. Diese abseits der Trends

🇺🇸 Die Stoßdämpfer der US-Wirtschaft sind verschlissen.
Das könnte zu Instabilität führen, falls die jüngste Besorgnis der Anleger zunimmt – schreibt das WSJ.

Normalerweise springt Uncle Sam ein, wenn die Wirtschaft an Fahrt verliert. Anleger stürzen sich auf US-Staatsanleihen, deren Renditen sinken, und die realen Kreditkosten für Unternehmen und Privatpersonen können sogar zurückgehen, obwohl sich die Kreditaufschläge ausweiten. So war es während des Platzens der Dotcom-Blase und der Rezession von 2001. Die Aufschläge für Anleihen mit Investment-Grade-Rating stiegen damals um etwa 1,8 Prozentpunkte, während die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen um bis zu 2,8 Prozentpunkte fiel.

Jetzt funktioniert dieser Stoßdämpfer nicht. Die Renditen von US-Staatsanleihen liegen nahe einem Vierteljahrhundert-Hoch, und laut dem Ökonomen David Rosenberg liegt das nicht an einer starken Wirtschaft. Kreditgeber preisen allmählich bereits das Ausfallrisiko ein. Das BIP-Wachstum hängt fast vollständig von Investitionen in Rechenzentren für KI ab, während Transport, Wohnungsbau, Restaurants und Einzelhandel Warnsignale senden.

Die Zinsen werden auch durch Zweifel an der Staatsverschuldung und den schärferen Ton der Fed unter Druck gesetzt, von der immer mehr eine Zinserhöhung erwartet wird (nein). 2022 führte eine ähnliche Situation dank 2 Billionen Dollar an überschüssigen Ersparnissen der Haushalte aus der Zeit nach der Pandemie nicht zu einer Rezession.

Trump kaufte SpaceX-Anleihen im Wert von bis zu 5 Millionen US-Dollar, zwei Tage bevor er seine Weltrauminitiative ankündigte. Außerdem kaufte er im August Aktien von Meta (META) im Wert von 25 Millionen US-Dollar, von Microsoft (MSFT) im Wert von 6 Millionen US-Dollar und von Oracle (ORCL) – CNN.