BTC: LTH-SOPR Resets Toward Neutral Without Capitulation Signal
Long-Term Holder SOPR (30D SMA) is compressing toward the neutral level (~1), reflecting a contraction in realized profits among long-term holders.
This metric captures whether coins held for more than 155 days are being spent at a profit or loss, representing the realized behavior of long-term holders.
Historically, sustained resets of LTH-SOPR toward or below 1 have aligned with phases of profit-taking exhaustion and structural reset in the market.
During prior cycle bottoms, LTH-SOPR moved decisively below 1, signaling that long-term holders were realizing losses and that capitulation had emerged.
In contrast, LTH-SOPR is stabilizing near 1, without entering the deeply negative regime seen during prior bottoms.
This suggests that while profit-taking pressure has been largely absorbed, the market has not yet entered the structural stress typically associated with major accumulation phases.
Bitcoin Depositing Addresses Fall to a 10 Year Low
The number of addresses depositing BTC on exchanges is currently collapsing, a clear signal of slowing activity across the market.
With around 31,000 addresses depositing BTC per day (30-dma), the indicator has now reached its lowest level of the past ten years.
For comparison, the annual average stands near 47,000 addresses, bringing overall activity back to levels last observed in 2017.
Historically, this type of sharp contraction in the number of depositing addresses tends to occur when bear markets are in advanced phases as the interest in the market gradually fades.
This trend highlights several key points :
- First, during prolonged correction phases, some investors completely disengages from the market. This loss of interest is also reflected in the decline of active addresses, indicating that fewer participants are interacting with the network.
- Second, current price levels do not appear to incentivize investors to move their BTC to exchanges in order to sell. On the contrary, they seem to favor a holding strategy, keeping their coins while waiting for more favorable market conditions.
- Third, the structure of the market has evolved over recent years. A growing share of investors now prefers self custody solutions or decentralized trading platforms, allowing them to maintain direct control over their assets and reduce their exposure to counterparty risk associated with centralized platforms, particularly after major events such as the collapse of FTX.
The sharp decline in depositing addresses on exchanges therefore reflects a market characterized by gradual participant disengagement and a clear slowdown in activity. Although such an environment is typically unfavorable in the short term, these phases often coincide with periods where selling pressure progressively exhausts itself.
Phantom Leverage: Bitcoin's Rally to $71K Masks Liquidity Exhaustion and 'Long Squeeze' Risk
Bitcoin consolidates the $71,413 level, driven by the tactical relief of the US-Iran ceasefire. However, the rally faces a critical structural divergence: while buying aggression on Binance operates at extreme levels (Taker Buy Sell Ratio at 1.70) and the BTC - Price & OI Change 24h marks $6.580 billion and 24h%: 5.88%, the indicator that monitors capital backing, the Binance USDT Refresh Rate Z-Score (SMA-30), registers -1.58, confirming a statistical state of Systemic Liquidity Depletion.
INSTITUTIONAL INTERPRETATION AND MACRO CROSS-ANALYSIS
The abrupt drop in Brent crude (-12%) deflates the energy risk premium, theoretically favoring risk assets. However, the buying inertia in the derivatives of the globe's largest exchange is detached from real cash flow. In CryptoQuant's taxonomy, the -1.58 Z-Score reveals "Phantom Leverage": the market aggressively pushes the price using unrealized profits as margin, without the necessary injection of new USDT to sustain the order book. The fact that gold and Treasuries still attract flows confirms that institutional capital remains in a defensive mode, despite the euphoria of leveraged retail.
PROBABILISTIC RISK ASSESSMENT (ASYMMETRY)
The asymmetry turns drastically against the longs. With liquidity in statistical depletion, the probability of a Long Squeeze becomes the most heavily weighted event for the short term. The current rally is a fragile "supply vacuum"; without the immediate entry of fresh capital to absorb possible profit-taking, local support becomes volatile.
CONCLUSION
Bitcoin at $71k reflects diplomatic optimism, but the -1.58 Z-Score on Binance is an out-of-gas warning: the market is accelerating with its stablecoin tank on reserve, making a correction a mathematical inevitability, and not just a scenario.
Macroeconomic risks are still on the table — tight liquidity, elevated interest rates, bond market pressure, and more. On top of that, looking at Bitcoin's own internal dynamics, a bull market requires a weekly close above the STH Realized Price first, then above the SMA365. Have we seen either of those?
Again, no.
However, Bitcoin trading above its max pain and POC levels ($70K) does open up room for a move toward the STH RP in the $82-85K range. Even so, this would only be a relief rally — a short-term bounce, nothing more. A major trend reversal requires more than this.
Das Deleveraging von Binance bei ETH half, 1.800 Dollar zu verteidigen und ebnete den Weg für den Anstieg über 2.200 Dollar
Der starke Rückgang der Hebelpositionierung von Ethereum auf Binance scheint dazu beigetragen zu haben, den Markt vor einem tieferen Zusammenbruch zu schützen, wodurch die Bedingungen für die aktuelle Erholung über 2.200 Dollar geschaffen wurden.
Die Daten zeigen, dass das offene Interesse von Binance an ETH in den letzten 30 Tagen auf etwa -2,13 Milliarden Dollar Mitte Februar 2026 gefallen ist, was die tiefste Deleveraging-Phase seit Oktober 2025 markiert, als die Kennzahl ungefähr -2,11 Milliarden Dollar erreichte.
Zu diesem Zeitpunkt gelang es Ethereum, sich um die 1.800-Dollar-Marke zu stabilisieren, anstatt seinen Rückgang fortzusetzen.
Mehr XRP hat Binance verlassen, aber die Hochhebelhändler sind immer noch nicht zurückgekehrt.
XRP verlässt weiterhin Binance, während Derivatehändler anscheinend zögerlich sind, aggressive gehebelte Engagements wieder aufzubauen.
Die Daten zeigen, dass der kumulative XRP-Nettoflusswert von Binance von etwa -10,4 Milliarden USD Mitte August 2025 auf jetzt -11,23 Milliarden USD gefallen ist, was auf einen fortgesetzten Rückgang des XRP-Angebots an der Börse hindeutet.
In der Zwischenzeit ist das offene Interesse an Binance XRP seit Mitte Februar 2026 nur leicht über 200 Millionen USD geblieben. Das deutet darauf hin, dass spekulative Aktivitäten weiterhin vorhanden sind, jedoch nicht auf dem Niveau, das typischerweise mit stärkeren Überzeugungen bei hohem Hebel verbunden ist.
Der Stresszyklus von Bitcoin endet — aber kehrt noch nicht um
Bitcoins Risikothermometer: Zwei Kennzahlen, Eine Botschaft
Die Konvergenz des kurzfristigen Sharpe-Verhältnisses von Bitcoin und dem Kauf/Verkauf-Druck-Delta (30) malt eines der überzeugendsten Risiko/Belohnung-Setups, die in der jüngsten Zyklusgeschichte zu sehen sind, aber Geduld bleibt das operative Wort.
Beginnen wir mit dem Sharpe-Verhältnis, der aktuelle Wert ist tief in den negativen Bereich gefallen und hat die −40-Schwelle berührt, die historisch gesehen generationalen Eintrittszonen entspricht. Jede vorherige Instanz (2015, 2019, 2020 und 2023), in der das Verhältnis diese Stufe durchbrach, wurde von einer erheblichen Neubewertung des Vermögenswerts gefolgt. Die gestrichelten Pfeile im Diagramm erzählen die Geschichte klar: extreme negative Sharpe-Werte gingen jeder großen Akkumulationsphase des letzten Jahrzehnts voraus.
Starke Kontraktion der Handelsaktivität. Das gesamte Handelsvolumen an zentralisierten Börsen (CEX) ging erheblich zurück und fiel um etwa 48 % vom Höhepunkt im Oktober 2025 auf 4,3 Billionen USD im März 2026 – das niedrigste Niveau seit Oktober 2024 – was auf eine klare Abkühlung der Marktteilnahme nach dem Höhepunkt des vorherigen Zyklus hinweist.
Ewige Futures dominieren die Marktstruktur. Die Handelsaktivität konzentriert sich überwiegend auf Derivate, wobei die ewigen Futures im März 3,5 Billionen USD erreichten – über 4-mal so groß wie das Spotvolumen (0,8 Billionen USD). Dies bestätigt, dass die Perpetual-Märkte der Haupttreiber für Liquidität, Preisdiskretion und den Ausbau der Börsenerträge bleiben.
Bitcoin-Liquidität fällt auf Binance, während die Marktaktivität nachlässt
Die Daten zeigen einen klaren Rückgang der Bitcoin-Liquidität auf der Binance-Plattform, der mit einer relativen Schwäche der Preisbewegung einhergeht. Bitcoin wird derzeit bei etwa 72.000 $ gehandelt, während der Liquiditätsindex auf etwa 0,278 gefallen ist und der 30-Tage-Umsatz auf etwa 348.800 gesunken ist, was einen der niedrigsten Werte darstellt.
Von Ende Januar bis Mitte Februar stieg der Liquiditätsindex allmählich von Werten nahe 0,45 auf einen Höchststand von etwa 0,65, während der 30-Tage-Umsatz auf fast 850.000 kletterte. Dieser Anstieg der Liquidität ging mit stabileren Preisbewegungen einher, wobei Bitcoin über 80.000 $ gehandelt wurde, was auf einen signifikanten Zufluss von Liquidität und erhöhte Handelsaktivität während dieses Zeitraums hinweist.
Der Coinbase Premium Index, ein wichtiger Indikator für die Stimmung der US-Investoren, der Panikverkäufe und relativen Verkaufsdruck von amerikanischen Teilnehmern widerspiegelt, bildet jetzt eine Struktur, die der Zeit von März bis Mai des letzten Jahres ähnelt, als der vorherige Abwärtstrend zu Ende ging.
Die Bühne ist bereit für den nächsten Aufwärtstrend.
Das Taker-Kauf/Verkauf-Verhältnis über Börsen hinweg, das den Anteil der Marktaufträge widerspiegelt, die auf der Kaufseite im Vergleich zur Verkaufsseite ausgeführt wurden, zeigt seit etwa vier bis fünf Monaten einen anhaltenden Aufwärtstrend.
Beim Vergleich der aktuellen Preisrückgangstiefe im Zusammenhang mit der Steigung der Erholung des Verhältnisses zeigt die gebildete Struktur große Ähnlichkeit mit dem Setup, das der signifikanten Rallye im April~Mai 2025 vorausging.
Das Kauf/Verkauf-Verhältnis der Taker über die Börsen hinweg, das den Anteil der Marktaufträge widerspiegelt, die auf der Kaufseite im Vergleich zur Verkaufsseite ausgeführt werden, befindet sich seit etwa vier bis fünf Monaten in einem anhaltenden Aufwärtstrend.
Beim Vergleich der aktuellen Preisrückgangstiefe neben der Steigung der Erholung des Verhältnisses zeigt die sich bildende Struktur eine starke Ähnlichkeit mit dem Setup, das dem signifikanten Anstieg im April~Mai 2025 vorausging.
Warum Sie Bitcoin gerade jetzt genau beobachten sollten
Der realisierte Preis von Bitcoin ist einer der besten On-Chain-Indikatoren, um Markttiefs zu erkennen und klare Akkumulationsziele zu setzen.
Ab April 2026 liegt der Bitcoin-Kurs bei etwa 70.000 $, während der realisierte Preis bei etwa 54.000 $ liegt. Die Kluft hat sich verringert – wir sind ihm nicht mehr so fern.
Sollten Sie also jetzt das Interesse am Markt verlieren?
Oder sollten Sie Ihre Augen weit offen halten mit intensiver Konzentration und Geduld?
Die Antwort ist bereits klar: Jetzt ist die Zeit, sehr aufmerksam zu sein.
Bitcoin befindet sich gerade in einer interessanten Lage: Der Preis hat sich wieder auf den Bereich von 72,5k $ erholt, aber Spaß...
Historisch:
• 2017–2018: Die Finanzierung war extrem volatil und hochspekulativ.
• 2020–2021: Die Finanzierung blieb stark positiv, der Markt war überhitzt und long squeezes waren häufig.
• 2022: Niedrige/negative Finanzierung ging mit einem großen Marktrückgang einher.
• 2023–2024: Die Finanzierung war mäßig positiv, stieg an und kühlte in Zyklen ab.
Im Moment ist die Finanzierung nicht mehr überhitzt. Das deutet darauf hin, dass die langfristige Hebelwirkung abgebaut wurde, die kurzfristige spekulative Stimmung abgekühlt ist und die Derivatestruktur ausgewogener aussieht.
Warum Ethereum trotz fallender Börsenvorräte weiterhin unterdurchschnittlich abschneidet
Das offene Interesse hat sich aggressiv im Zeitraum von August bis Oktober 2025 aufgebaut, mit gestaffelter Exposition über mehrere Laufzeiten und einem Gesamtprofil, das zeitweise 100 Millionen Dollar überschritt. Seitdem hat sich diese Struktur stark abgekühlt. Die kurzfristige Exposition bleibt bestehen, aber der langfristige Stapel ist jetzt viel dünner und sichtbar weniger zuversichtlich als während der stärkeren Phase von ETH.
Das ist wichtig, weil das institutionelle Vertrauen oft nicht nur durch direkte Futures- oder Spotkäufe ausgedrückt wird, sondern auch durch die Bereitschaft, Optionen weiter in der Kurve zu halten. Eine leichtere Struktur langfristiger Optionen signalisiert ein vermindertes Vertrauen in einen starken mittel- bis langfristigen Aufwärtstrend.
Ethereum scheint stärker gegenüber Bitcoin zu sein
Auf der Bitcoin-Seite ist der Nettostrom positiv, und die Reservenquote zeigt ebenfalls einen Aufwärtstrend. Dies deutet auf einen außergewöhnlich großen Zufluss von BTC in Binance hin. Darüber hinaus ist dieser Zufluss im Verhältnis zu den Reserven signifikant, was bedeutet, dass es einen erheblichen Anstieg des Angebots gibt. Nach den Nachrichten über den Iran-US-Waffenstillstand deutet der Preisanstieg, der mit diesem Anstieg des Angebots einhergeht, darauf hin, dass die Menge an BTC, die zum Verkauf bereitsteht, stark gestiegen ist. Dies impliziert, dass die Anleger weiterhin kein Vertrauen in den Markt haben und auf Preiserhöhungen warten, um ihre BTC-Bestände zu verkaufen. Dieses Bild ist besorgniserregend.
Binance BTC Nettotaker-Volumen erreicht 1,02 Milliarden $, Höchststand seit dem 17. März, da der Iran-Waffenstillstand den Markt entspannt ...
Das kumulierte Nettotaker-Volumen von Binance BTC ist auf 1,02 Milliarden $ gestiegen, den höchsten Stand seit dem 17. März, was auf eine deutliche Rückkehr aggressiven Kaufverhaltens bei Bitcoin hinweist.
Der Anstieg kam, als die globalen Märkte in den Risikostatus wechselten, nachdem ein zweiwöchiger US-Iran-Waffenstillstand die unmittelbaren geopolitischen Ängste im Zusammenhang mit der Straße von Hormuz gemildert hatte.
Der Ölpreis fiel ebenfalls stark, wobei Reuters und AP über einen steilen Rückgang nach dem Waffenstillstand berichteten, während die Intraday-Preise auf TradingView einen Rückgang von etwa 118 $ auf 96 $ zeigten.
Dieser Hintergrund scheint Bitcoin direkt unterstützt zu haben.
Bitcoin-Akkumulation beschleunigt sich weiterhin trotz der Korrektur
Die neuesten Kohortendaten zeigen etwas Wichtiges unter dem jüngsten Rückgang von BTC. Ansammelnde Adressen erweitern weiterhin aggressiv ihre Bestände, wobei die Gesamtbestände jetzt frische Zyklus-Höchststände von über 4,5M BTC erreichen.
Was auffällt, ist, dass dies nicht mehr nur von großen Haltern vorangetrieben wird. Einzelhändler, die Adressen ansammeln, haben sich ebenfalls seit Ende 2024 stark beschleunigt, während langfristige Musteradressen weiterhin auf sehr stetige Weise steigen. Das bedeutet, dass das Vertrauen sich über mehrere Wallet-Gruppen verbreitert, anstatt sich auf einige Wale zu konzentrieren.
$2.7B of BTC Buy Volume Emerges on Binance Derivatives After Ceasefire News
Während eine Ankündigung von Präsident Trump um 20:00 Uhr (ET) erwartet wurde, erklärte er letztendlich etwa eine Stunde früher einen zweiwöchigen Waffenstillstand mit dem Iran.
Dieser Waffenstillstand umfasst auch die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz, was vorübergehend die wirtschaftlichen und Handels Spannungen, die sich aufgebaut hatten, verringert.
Die Nachrichten lösten sofort eine Kaskade von Reaktionen auf den Märkten aus.
Öl fiel um etwa 15%, der US-Dollar fiel um etwa 0,7%, während die Nasdaq und S&P 500-Futures um etwa 2% zulegten.
Bitcoin sah ebenfalls, wie schnell Liquidität in die Binance-Derivatemärkte floss.
Binance BTC Net Taker Volume über 800 Millionen Dollar, während Öl um 18 % abstürzt und die Spannungen im Iran nachlassen
Das Binance BTC Net Taker Volume stieg in den letzten drei Stunden des 7. April auf über 800 Millionen Dollar und signalisierte eine scharfe Rückkehr aggressiven Marktkaufs, als Bitcoin im Verlauf der Sitzung anstieg.
Der Anstieg kam, als der makroökonomische Druck abrupt nachließ.
Nachrichten über einen US-Iran-Waffenstillstandsrahmen und verbesserte Erwartungen an eine Deeskalation in der Region trugen dazu bei, einen breiteren Risiko-Appetit auf den globalen Märkten auszulösen.
Zur gleichen Zeit erlebte Öl eine gewaltsame Umkehr, fiel intraday um mehr als 18 %, von etwa 118 $ auf rund 96 $, da Händler schnell einen Teil der geopolitischen Risiko-Prämie herauspreisten.