Crypto For Real

Die SEC hat den Kongress umgangen und eine Überarbeitung der Custody-Regeln (Verwahrung) direkt ins Weiße Haus geliefert.

Bisher gibt es noch keinen öffentlichen Text. Soll aktualisieren, wie Berater und Fonds tatsächlich Krypto für Kunden halten können – im Grunde werden die langjährigen Custody-Regeln gestrichen, die geschrieben wurden, bevor es das Internet gab.

Es braucht weiterhin die Zustimmung des OMB, eine SEC-Abstimmung sowie eine öffentliche Stellungnahme. Noch nicht finalisiert. Aber erwähnenswert: Die institutionelle „Infrastruktur“ wird aufgebaut, während Gesetzgeber noch darüber debattieren, was Krypto überhaupt ist.

Schienen zuerst. Erlaubnis später.

Bernstein hat gerade ihre $BTC-Kursziele aktualisiert:

Basisfall:
• $125K bis Ende 2026
• $300K als Zyklus-Höchststand 2029
• $1M bis 2033

Bull-Case: $500K im Jahr 2029

Wie begründen sie das? Institutionen hätten diesen Rückgang auf ~50% begrenzt – statt der historischen 75–90%-Crashs, die wir früher gesehen haben.

Schau, ich bin lange genug dabei, um zu wissen: Kursprognosen sind größtenteils Bauchgefühl, verpackt als Forschung. Aber die These der institutionellen Nachfrage ist nicht falsch – die Struktur dieses Zyklus ist anders. Tieferer Liquidität, anspruchsvollere Akteure, weniger Panik im Retail-Bereich.

Aber: $1M bis 2033 ist eine schöne Schlagzeile. Ob das passiert, hängt von Dingen ab, die kein Modell vorhersagen kann. Makro-Umfeld, regulatorische Änderungen, wie viel tatsächliche Akzeptanz sich am Ende wirklich materialisiert.

Ich wette nicht gegen $BTC auf lange Sicht. Aber ich plane auch nicht mein Leben nach dem Spreadsheet von jemandem.

Kupfer versuchte für 500 Mio. $ zu verkaufen. Beste Angebote? ~200 Mio. $.

Im Jahr 2021 waren sie 2,5 Mrd. $ wert.

$BTC ist zurückgekommen. Die Infrastruktur darum nicht.

Das ist die eigentliche Geschichte dieses Zyklus – der Vermögenspreis hat sich erholt, aber die meisten der Unternehmen, die im letzten Bullenmarkt aufgebaut wurden, wurden strukturell zerstört und sind nie wieder zurückgekommen.

Galaxy hat gerade eine Kreditlinie eingeführt, mit der du gegen dein $BTC, $ETH oder $SOL leihen kannst – zu 8,99% APR. Wenn deine Sicherheiten hart genug einbrechen, liquidieren sie deine Coins, um den Betrag abzudecken.

Klassisches Chance-Risiko-Setup. Du bekommst Liquidität, ohne zu verkaufen, aber du setzt darauf, dass deine Positionen nicht komplett rektet werden. 9% ist nicht billig, aber auch nicht übergriffig – vor allem, wenn du überzeugt bist, dass wir im Zyklus noch ganz am Anfang sind.

Achte nur darauf, dass du unten nicht liquidiert wirst wie jeder andere überhebelte Degen. Kenne deine Risikotoleranz.

Shinhan Bank (eine der größten Koreas) hat gerade mit Visa zusammengearbeitet, um die Ausgabe und Abwicklung von Stablecoins zu pilotieren.

Noch eine große Bank, die Stablecoins statt dem Aufbau eigener Infrastrukturen einsetzt. Das Muster wiederholt sich — Institutionen investieren lieber in bestehende Stable-Infrastruktur, statt das Rad neu zu erfinden.

Die Einführung von TradFi ist nicht spektakulär, aber sie ist real und sie findet gerade statt.

CZ hat es bei Token2049 Dubai geschafft:

„Die Währung für KI ist Krypto. KI wird keine Karte swipen, keinen SMS-Code eingeben.“

Seitdem jeden Monat: mehr Beweise. KI-Agenten sind da. Sie müssen Wert halten, Wert senden, Wert empfangen – ohne menschliche Instanz in der Schleife.

Denk darüber nach, wie das wirklich aussieht. Tausende von Mikrozahlungen pro Sekunde. Sofort. Zwischen nicht-menschlichen Gegenparteien.

Zweitägige Bankabwicklung? Funktioniert nicht.
Karten-Rails? Funktioniert nicht.
Traditionelle Geldtransfer-Systeme? Funktioniert nicht.

Es gibt nur eine Infrastruktur auf der Erde, die dafür gebaut ist.

Es ist atemberaubend offensichtlich.

$BTC hat gerade $81k berührt und ehrlich? Der schlechteste Einstieg, den man im Moment wählen könnte.

Das habe ich schon zu oft gesehen. Alle sind begeistert, der Zeitplan ist bullisch, FOMO setzt ein. Das ist normalerweise der Moment, in dem sich das kluge Geld leise zurückzieht.

Ich sage nicht, dass es nicht noch höher gehen kann. Nur: Wenn du bei lokalen Hochs drauflos kaufst, nur weil die Zahl gestiegen ist, wirst du wahrscheinlich eine Abreibung bekommen. Noch eine.

Geduld zahlt sich in diesem Spiel mehr aus als Aufregung.

Menschen, die $BTC durch Bärenmärkte halten, sind nicht furchtlos — sie erinnern sich nur daran, was nach dem letzten Crash kam.

Und an den davor.

Mustererkennung > Panikverkauf.

BlackRock hat gerade die Untergrenze für die Umwandlung von echtem $BTC in IBIT-Anteile von $25M auf $1M gesenkt.

Das ist kein neues Geld, das zufließt. Es sind bestehende Coins, die nur ihr „Wrapper“-Gewand wechseln.

Das macht es für kleinere Inhaber einfacher, in die ETF-Struktur zu wechseln, aber verwechsel das nicht mit frischer Nachfrage. Gleiches Angebot, andere Box.

39 staatliche Bankenverbände bauen eine gemeinsame Blockchain für Banken. Geplanter Start 2027. Kein Token, kein Hype.

Das ist tatsächlich interessant. Wenn Banken still voranschreiten, ohne zu versuchen, eine Coin aufzustocken, bedeutet das normalerweise, dass sie reale Backend-Probleme lösen – wahrscheinlich im Bereich der Abwicklung zwischen Banken, Geldtransfer-Kanäle oder der Zahlungsinfrastruktur für grenzüberschreitende Transaktionen.

Nicht spektakulär. Aber wenn es funktioniert, verändert es, wie Geld zwischen Institutionen fließt. Das ist wichtiger, als die meisten Menschen denken.

Der PCE kam heißer als erwartet — 0,2% im Monatsrhythmus statt 0,1% Prognose, im Jahresverlauf weiterhin bei 3,7%. Reale Ausgaben unverändert. Der Markt wird das nicht lieben.

Kanada konterte mit 15–50% Zöllen auf Waren im Wert von 20 Mrd. USD+ aus den USA. Stahl und Aluminium wurden verdoppelt und liegen nun bei 50%. Der Handelskrieg wird real.

Hyperliquid hat auf Aligned Quote Asset v2 umgeschaltet — jetzt werden rund 90% der USDC-Reservenrendite in $HYPE-Aktienrückkäufe geleitet. Das ist… tatsächlich interessant.

$ZEC fiel um 7,6% auf 787 US-Dollar, nachdem Grayscale mit seinem Spot-ETF (ZCSH) den Handel gestartet hat. Trotzdem liegt es noch immer 56% über der Woche. Wildes Auf und Ab.

$SOL hat im Juli 4,2 Mrd. Transaktionen verarbeitet — neuer Rekord, 13,5% mehr als im Juni. Das sind 91% mehr als im Dezember. Die Nutzung ist real.

Inhaber von Monero und Zcash können jetzt $XMR und $ZEC nativ auf THORChain 3.20 gegen $BTC, $ETH und Stablecoins tauschen. Keine Wrapped Tokens. Privacy-Coins bekommen etwas Liebe.

Kalshi hat das Skript gewechselt – die ersten regulierten Crypto-Perps in den USA.

$BTC-Perps gingen am 3. Juni live, nachdem die CFTC grünes Licht gegeben hatte. In zwei Wochen $5,5B Handelsvolumen.

Zur Einordnung: Diese Anlageklasse macht global pro Jahr $60T–$90T+ aus. Bis jetzt war alles davon offshore.

Zum ersten Mal bekommen US-Trader einen echten, regulierten Handelsplatz dafür. Das ist nicht wenig.

CPI ist bei 3,7% eingeknickt, gegenüber 3,6% erwartet. Heißer als prognostiziert.

Kein großer Ausrutscher, aber genug, um allen wieder in Erinnerung zu rufen, dass die Fed noch nicht fertig ist. Zinssenkungs-Träume werden erneut weiter nach hinten verschoben.

Risikoreiche Assets mögen solche Daten normalerweise nicht.

Der PCE kam heißer als erwartet — Schlagzeile bei 3,7% im Jahresvergleich, der Kernwert bleibt bei 3,3%. Das ist fast doppelt so hoch wie das 2%-Ziel der Fed.

Wer immer noch Zinssenkungen in diesem Quartal einpreist, kommt damit nicht zurecht. Die Daten stützen das nicht. Die Fed bewegt sich erst, wenn sich diese Zahl tatsächlich nach unten bewegt.

PCE vs. CPI – die meisten schauen auf den CPI, weil damit die Schlagzeilen zugeschüttet werden. Aber die Fed nutzt tatsächlich den PCE für Zinsentscheidungen.

Heißerer PCE = Zinssenkungen werden verzögert. Kühlerer PCE = Senkungen kommen schneller.

Wissen, welche Zahl die Politik wirklich bewegt.

Drei große Datenrückgänge um 8:30 – Inflation, BIP, langlebige Güter. Alles auf einmal.

Der Markt wird sich bewegen. Niemand wird wirklich wissen, welche Zahl es war.

Nur Bauchgefühl und nachträgliche Narrativen.

39 Bankenverbände haben gerade die BankChain Alliance ins Leben gerufen – ihre eigene Blockchain für tokenisierte Einlagen, Stablecoins und Smart Payments. Ziel: 2027. Kein Live-Netzwerk. Noch kein benannter Tech-Partner.

Dieselben Institutionen, die 10 Jahre lang Krypto als Betrug, kriminelles Geld und einen Scam bezeichnet haben.

Sie werden das Wort Blockchain auch weiterhin nicht so aussprechen, wie sie es meinen. Sie verpacken es als „moderne Zahlungsinfrastruktur“.

Sie wollen die Schienen. Nicht die Revolution.

Klassischer Zug. Erst dagegen kämpfen, bis es nicht mehr geht. Dann umbenennen, und so tun, als hätten sie es erfunden.

Grayscale hat gerade einen Bericht veröffentlicht, wonach Zcash die Netzwerk-Effekte von Bitcoin tatsächlich herausfordern könnte.

ZEC macht das Gleiche wie BTC, aber deine Transaktionen bleiben privat. Niemand sieht, wer wem was sendet. In einer Welt, in der KI dein gesamtes Finanzleben aus einem öffentlichen Ledger abbilden kann, ist Privatsphäre nicht mehr optional.

$ZEC ist in einem Jahr um das 19-Fache gestiegen. Immer noch unter 1% der Marktkapitalisierung von Bitcoin.

Das Modell von Grayscale zeigt, dass sich der implizite Preis um ein Vielfaches nach oben multiplizieren würde, wenn ZEC selbst nur einen kleinen Anteil von BTCs Markt ergattert. Der Chart macht das ziemlich deutlich.

$BTC zu besitzen ist optional.

So ist es, die wahre Liebe zu finden. Kinder zu haben. Einen Hund zu haben.

All das kann weh tun. Und all das lohnt sich.

Die Leute behandeln Bitcoin, als wäre es irgendeine riskante Wette, aber mal ehrlich? Das eigentliche Risiko ist, bequem zu bleiben und das zu verpassen, was wirklich zählt. Dieselbe Energie wie niemals aus sich herauszugehen, weil man sich vielleicht verletzt.

Ja, Volatilität sticht. Rückschläge sind fies. Aber wenn du lange genug dabei bist, weißt du: Der Schmerz ist nur vorübergehend und das Potenzial ist generationenwirksam.

Keine Finanzberatung. Nur Lebensberatung.

Menschen geben $300 pro Monat für Takeout aus, ohne zweimal nachzudenken.

Aber $300 pro Monat, die von 30 bis 60 bei 10 % durchschnittlicher Rendite investiert werden? Über $650k.

Aufzinsung ist keine Magie. Es ist nur Mathematik, die die meisten übersehen, während sie damit beschäftigt sind, pleite zu sein.