CryptoChan

Die im Diagramm dargestellten Indikatoren zeigen den Anteil der Bitcoin, deren gewichteter, realisierter Marktwert bei einer On-Chain-Verweildauer von weniger als 3 Monaten beträgt, im Verhältnis zum gesamten außerbörslichen Bitcoin-Umlauf.

Diese Welle hat sich stabilisiert.

【 $BTC 四年周期总刻系列 69】

15-16年牛市复苏期：币价突破橙线后跟橙线盘了 6.8个月

2023年牛市复苏期：币价突破橙线后跟橙线盘了 6.5个月

当前：币价突破橙线已有 0.9个月

┌─ 🐼 指标详情 ─┐

橙线：TMMP (True Market Mean Price)，它衡量的是二级市场中真正活跃流通比特币的平均购入成本

【 $BTC 四年周期总刻系列 68】

2015 Bärenmarkt-Tief rechts: Nach dem Wechsel von Rot zu Grün 2,1 Monate bis zum Höhepunkt der Bullenmarkt-Erholungsphase
2019 Bärenmarkt-Tief rechts: Nach dem Wechsel von Rot zu Grün 2,9 Monate bis zum Höhepunkt der Bullenmarkt-Erholungsphase
2023 Bärenmarkt-Tief rechts: Nach dem Wechsel von Rot zu Grün 3,0 Monate bis zum Zwischenhoch der Bullenmarkt-Erholungsphase
2026 Bärenmarkt-Tief rechts: Rot zu Grün bereits 0,9 Monate

┌── 🐼 Details zu On-Chain-Daten ──┐

Unten im Diagramm ist der Indikator „Bitcoin Short-Puls/Short-Coin-Umsatz in Exchange Gewinn-Verlust-Verhältnis“, also: Der Gewinn ÷ der realisierte Verlust (30-Tage-Durchschnitt), wenn On-Chain-Kurzfristinvestoren ihre Coins in die Börse übertragen

>1 (grün): hauptsächlich Gewinnmitnahmen
<1 (rot): hauptsächlich Stop-Loss/„Kapitulation“

【 $BTC 四年周期总刻系列 67】

2012.07：Nach dem violett-grünen Golden Cross 34 Tage bis zum Höhepunkt der Erholungsphase
2015.11：Nach dem violett-grünen Golden Cross 16 Tage bis zum Höhepunkt der Erholungsphase
2019.05：Nach dem violett-grünen Golden Cross 53 Tage bis zum Höhepunkt der Erholungsphase
2023.02：Nach dem violett-grünen Golden Cross 47 Tage bis zum zweithöchsten Punkt der Erholungsphase

┌─ Kennzahlen-Details ─┐

Violette Linie: Durchschnittlicher Kaufpreis der BTCs in On-Chain-Positionen von 1–3 Monaten
Grüne Linie: Durchschnittlicher Kaufpreis der BTCs in On-Chain-Positionen von 3–6 Monaten

【 $BTC 四年周期总刻系列 66】

2015年6月：Nachdem der Kurs die blaue Linie durchbrochen hatte, nach 183 Tagen zum Erholungsgipfel
2019年2月：Nachdem der Kurs die blaue Linie durchbrochen hatte, nach 128 Tagen zum Erholungsgipfel
2023年1月：Nachdem der Kurs die blaue Linie durchbrochen hatte, nach 182 Tagen zum Erholungsgipfel
2026年7月：Nachdem der Kurs die blaue Linie bereits durchbrochen hat, seit 58 Tagen

┌── Details zur Kennzahl ──┐

Schwarze Linie: Bitcoin-Umlauf-Marktkapitalisierung
Blaue Linie: Gesamt-Marktkapitalisierung der Coins der Bitcoin-Chain-on-Long-Term-Inhaber als 365-Tage-Durchschnittslinie

【 $BTC 四年周期总刻系列 65】

2015er-Bärenboden: Diese Kennzahl reicht von dem Zeitpunkt, an dem sie von Null gestartet wurde und der Aufzeichnung beginnt, über 113 Tage bis zum Hochpunkt der Erholung des Bullenmarkts
2019er-Bärenboden: Diese Kennzahl reicht von dem Zeitpunkt, an dem sie von Null gestartet wurde und der Aufzeichnung beginnt, über 139 Tage bis zum Hochpunkt der Erholung des Bullenmarkts
2022er-Bärenboden: Diese Kennzahl reicht von dem Zeitpunkt, an dem sie von Null gestartet wurde und der Aufzeichnung beginnt, über 103 Tage bis zum zweitgrößten Hochpunkt der Erholung des Bullenmarkts
2026er-Bärenboden: Die Kennzahl liegt seit dem Start von Null bereits bei 27 Tagen

┌── 🐼 Details zu den On-Chain-Daten ──┐

Der unten in der Abbildung dargestellte Indikator ist der Momentum-Indikator der realisierten Gewinne/Verluste für kurzfristige Bitcoin-On-Chain-Inhaber

Dieser Indikator vergleicht „das realisierte Gewinn-/Verlustverhältnis der kurzfristigen Inhaber“ mit dessen „gleitendem 1-Jahres-Durchschnitt“, um die „Beschleunigung (Momentum)“ der Gewinne/Verluste des kurzfristigen Kapitals zu messen. Dadurch kann man die Wendepunkte bei übergeordneten Markttrends erkennen

Wenn dieser Indikator stark ansteigt, bedeutet das, dass kurzfristige Anleger dabei sind, Gewinne zu einem deutlich höheren Tempo als dem Durchschnitt des vergangenen Jahres zu realisieren. Diese Situation tritt typischerweise auf, wenn sich der Marktpreis rasant nach oben bewegt oder in einer Phase großer Bullenmarkt-Hysterie. Dabei wird sichtbar, dass sich die innerhalb kurzer Zeit angesammelten Gewinnpositionen in beschleunigter Weise entladen und liquidiert werden

【Bitcoin-Bullenmarkt: Countdown zum Top-Abverkauf, Serie 05】

2015 Bärenmarkt-Tief: Nach dem grünen-orangefarbenen Death-Cross 1045 Tage bis zum großen Bullen-Top
2019 Bärenmarkt-Tief: Nach dem grünen-orangefarbenen Death-Cross 1028 Tage bis zum großen Bullen-Top
2022 Bärenmarkt-Tief: Nach dem grünen-orangefarbenen Death-Cross 1063 Tage bis zum großen Bullen-Top
2026 Bärenmarkt-Tief: Das grüne-orangefarbene Death-Cross ist seit 59 Tagen vergangen

┌─ Detail der Kennzahlen ─┐

Grüne Linie: Durchschnittlicher Kaufpreis von <c-1/>$BTC für On-Chain-Positionen mit 6-12 Monaten Haltedauer
Orange Linie: Durchschnittlicher Kaufpreis von <c-1/>$BTC für On-Chain-Positionen mit 12-18 Monaten Haltedauer

【 $BTC 牛市逃顶倒计时系列 04】

📌 Dezember 2019: Grünes-Orange-Goldkreuz – 703 Tage später zum großen Bullenmarkt-Top
📌 November 2023: Grünes-Orange-Goldkreuz – 696 Tage später zum großen Bullenmarkt-Top

┌── 🐼 Details zu On-Chain-Daten ──┐

Grau: Bitcoin-Preis
Grün: Durchschnittlicher Kaufpreis der BTCs auf der Kette mit einer Haltedauer von 6–12 Monaten
Orange: Durchschnittlicher Kaufpreis der BTCs auf der Kette mit einer Haltedauer von 12–18 Monaten

【 $BTC 四年周期总刻系列 64】

📌 Mai 2019: 50 Tage nach der roten/schwarzen Kreuzung bis zum Höhepunkt der Erholungsphase im Bullenmarkt
📌 Februar 2023: 47 Tage nach der roten/schwarzen Kreuzung bis zum zweithöchsten Punkt der Erholungsphase im Bullenmarkt
📌 August 2026: 22 Tage nach der roten/schwarzen Kreuzung

┌── 🐼 Kennzahlen-Details ──┐

Grau: Bitcoin-Preis
Rot: Durchschnittlicher Kaufpreis der On-Chain-Short-Term-Halter (Kuchen-/Sammelchips)
Schwarz: Bitcoin-Preis — 200-Tage-Durchschnittslinie

【 $BTC 四年周期总刻系列 63】

2015 Blau-Orange-Kreuzung: 69 Tage später bis zum Höhepunkt der Erholungsphase
2019 Blau-Orange-Kreuzung: 77 Tage später bis zum Höhepunkt der Erholungsphase
2023 Blau-Orange-Kreuzung: 87 Tage später bis zum zweiten Hoch in der Erholungsphase
2026 Blau-Orange-Kreuzung: ist vor 24 Tagen bereits passiert

┌ Kennzahlen-Details ┐

Die blaue Linie ist das Verhältnis zwischen „durchschnittlichen Kaufkosten der langfristigen Inhaber“ und „durchschnittlichen Kaufkosten der kurzfristigen Inhaber“; die orange Linie ist der 60-Tage-MA der blauen Linie

Die Blau-Orange-Kreuzung entspricht häufig dem Wendepunkt, an dem es von Bärenmarkt zu Bullenmarkt kippt

【 $BTC 四年周期总刻系列 62】

2016 Bull-Peak: Diese Kennzahl erreichte einen Höchststand von 39,2%
2019 Bull-Peak: Diese Kennzahl erreichte einen Höchststand von 43,7%
2024 Bull-Peak: Diese Kennzahl erreichte einen Höchststand von 44,7%
Aktuell: Die Kennzahl stieg auf 31,7%

┌─ 🐼 Kennzahlen-Details ─┐

Die Kennzahl unten in der Abbildung misst den Anteil der „neuen Gelder / Hot Money“, die weniger als 3 Monate gehalten werden, am gesamten realisierten Bitcoin-Marktwert im gesamten Netz. Sie dient dazu, den Grad der spekulativen Hysterie im Markt widerzuspiegeln

【 $BTC 四年周期总刻系列 61】

In der Bullenmarkt-Erholungsphase 2019: Dieser Indikator erreichte seinen Höchststand bei 72,8%
In der Bullenmarkt-Erholungsphase 2023: Dieser Indikator erreichte seinen Höchststand bei 69,1%
Aktuell: Dieser Indikator steigt auf 63,8%

┌── 🐼 On-Chain-Daten im Detail ──┐

Die schwarze Linie oben im Diagramm ist der BTC-Preis; der Indikator unten im Diagramm zeigt den Anteil des im Gewinn befindlichen Kapitals (Einsätze) unter den langfristigen BTC-Onchain-Hodlern an, bezogen auf den Prozentsatz der gesamten zirkulierenden BTC-Menge

【 $BTC Vier-Jahres-Zyklus-Gesamtpräge-Serie 60】

2015-09: Nachdem der Kurs die grüne Linie durchbrochen hat, nach 78 Tagen bis zum Höhepunkt der Erholungsphase
2019-04: Nachdem der Kurs die grüne Linie durchbrochen hat, nach 85 Tagen bis zum Höhepunkt der Erholungsphase
2023-01: Nachdem der Kurs die grüne Linie durchbrochen hat, nach 85 Tagen bis zum zweithöchsten Punkt der Erholungsphase
Aktuell: Der Kurs hat die grüne Linie seit 18 Tagen durchbrochen

┌─ Detail der Kennzahl ─┐

Die grüne Linie ist der durchschnittliche Kaufpreis (basierend auf dem UTXO-Modell) von BTC, das sich bei der On-Chain-Aufbewahrungsdauer zwischen 3 und 6 Monaten befindet

Eine Datenerscheinung, die man unbedingt kurz einordnen sollte: Beim gleichen Kennwert – den realisierten Preisen (Realized Price) der Coins auf der Bitcoin-Chain, die von Inhabern mit einer Haltedauer von 3–6 Monaten gehalten werden – liegen die Kursangaben verschiedener Datenplattformen tatsächlich um 10.000 US-Dollar auseinander!📊

Vergleicht einmal diese beiden Screenshots:

Bild 1 Glassnode zeigt einen Durchschnitt von bis zu 84.042 $.
Bild 2 Coinglass weist hingegen 73.827 $ aus.

Viele werden intuitiv denken, dass die 73,8k von Coinglass plausibler sind. Denn vor 3–6 Monaten (also im Zeitraum von März bis Juni dieses Jahres) schwankte der Spotmarkt größtenteils zwischen 65k und 83k. Wie sollte man daraus auch auf 84k kommen?

Der Kerngrund für diese enorme Differenz ist nicht, dass jemand falsch rechnet, sondern dass die zugrunde liegenden Berechnungsalgorithmen in ihren Dimensionen unterschiedlich sind:

1️⃣ Glassnode: „High-Memory“ auf Basis von Adressen (Address-based)

Die Breakdown-Serie von Glassnode nutzt die Adress-Dimension. Beispiel: Wenn eine Adresse im Jahr 2025 bei einem Hoch von 10w+ viele große BTC gekauft hat, sobald diese Adresse in den Monaten März bis Juni dieses Jahres irgendwann auch nur durch eine kleine Einzahlung oder Interaktion betroffen war, ordnet das System diese Position dem Alterssegment 3m–6m zu – als Ganzes.
Das bedeutet: Eine große Menge alter Coins, die das Kosten-Gedächtnis aus der Hochphase mitbringen, wird in die jüngere „aktiv“ gefasste Queue eingerechnet. Dadurch wird der Durchschnittspreis zwangsläufig auf 84k hochgezogen.

2️⃣ Coinglass: Reine UTXO-basierte echte Bewegungskosten (UTXO-based)

Coinglass zeigt stattdessen eine rein UTXO-orientierte Perspektive. Es betrachtet nicht die Historie von Adressen, sondern rechnet strikt nur den Anteil von Token aus, der innerhalb der 3–6 Monate tatsächlich on-chain bewegt wurde. Anschließend wird der Spotpreis am Tag der jeweiligen Bewegung als Gewicht verwendet. Da die Kursniveaus auf dem Markt bei den echten Umschichtungen im Zeitraum 3–6 Monate eher niedriger waren, ergeben sich daraus reine Bewegungskosten von 73,8k – das passt besser zu unserem Gefühl für die damalige Marktlage.

💡 Fazit in einem Satz:

Glassnode (84k) = die aggregierten historischen Gesamtkosten der „Inhaber“ , die in den letzten 3–6 Monaten aktiv waren

Coinglass (73,8k) = die tatsächlichen Bewegungskosten der „Coins“, die in den letzten 3–6 Monaten wirklich umgeschichtet wurden @Glassnode @Coinglass

【 $BTC 四年周期总刻系列 59】

📌 April 2019: 85 Tage nachdem Bitcoin die orange-gelbe Linie durchbrochen hat, bis zum Erreichen des Erholungs-Spitzenwerts
📌 Januar 2023: 85 Tage nachdem Bitcoin die orange-gelbe Linie durchbrochen hat, bis zum Erreichen des Erholungs-Zweitspitzenwerts
📌 Aktuell: Bitcoin hat die orange-gelbe Linie noch nicht durchbrochen ($84,350)

┌── 🐼 On-Chain-Daten im Detail ──┐

Die schwarze Linie im Diagramm ist die Bitcoin-Preislinie; die orange-gelbe Linie ist die durchschnittliche Kaufpreislinie der Einsatz-Chips (Umlaufmittel/Chips), wenn die Haltedauer der Coins 3–6 Monate beträgt

【 $BTC Bärenmarkt-Rückzug-Countdown-Serie 03】

2018.12: Nach dem Tief dieses Indikators waren es 1060 Tage bis zum Bullenmarkt-Gipfel
2022.10: Nach dem Tief dieses Indikators waren es 1076 Tage bis zum Bullenmarkt-Gipfel
2026.06: Dieser Indikator ist bereits 79 Tage im Tief

┌─ Details zum Indikator ─┐

Der im unteren Teil der Abbildung gezeigte Indikator misst das Verhältnis der kurzfristigen Bitcoin-Flussgeschwindigkeit zur Flussgeschwindigkeit der mittelfristigen bis langfristigen Inhaber = (24-Stunden realisierter HODL-Wave) ÷ (realisierter HODL-Wave für 6 Monate bis 1 Jahr)

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Jahr für Jahr, wieder eine Runde 🧘

2019 $BTC Bären-zu-Bullen-Startphase: dauerte 74 Tage
2023 $BTC Bären-zu-Bullen-Startphase: dauerte 61 Tage
2026 $BTC Bären-zu-Bullen-Startphase: derzeit bereits seit 51 Tagen

【 $BTC Vierjahres-Zyklus-Gesamtkreis-Serie 58】

Kreis 2019: Es gibt noch zwei große Wellen
Kreis 2023: Es gibt noch eine große Welle

┌── 🐼 Details der On-Chain-Daten ──┐

Der obere Indikator in der Grafik ist der Bitcoin-Preis; der untere Indikator in der Grafik ist der MVRV der kurzfristigen Bitcoin-On-Chain-Halter (berechnet auf Basis eines 4-Jahres-Rollfensters) sowie seine 5 Standardabweichungslinien: +2σ, +1σ, 0σ, -0.8σ, -1.6σ

【 $BTC 四年周期总刻系列 57】

2019: Erholungsphase des Bullenmarkts: Dieser Indikator überschritt im Höchstfall +2σ
2023: Erholungsphase des Bullenmarkts: Dieser Indikator überschritt im Höchstfall +1σ

┌── 🐼 Details zu On-Chain-Daten ──┐

Der unten im Diagramm gezeigte Indikator ist der MVRV-Wert von Bitcoin für kurzfristige Inhaber (Datenbeginn: 2011) sowie seine fünf Standardabweichungslinien (+2σ, +1σ, 0σ, -0,8σ, -1,4σ)