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Was ich diese Woche gelesen habe…

Circle ist diese Woche an die Börse gegangen, in einem der erfolgreichsten Börsengänge der letzten Zeit, mit Aktien, die 25× überzeichnet waren, und das Unternehmen hat 1 Milliarde Dollar gesammelt, mehr als doppelt so viel wie erwartet.

Aktien, die zu 31 Dollar bewertet wurden, schlossen ihren ersten Handelstag an der NYSE bei 83 Dollar, was dem Unternehmen eine Marktkapitalisierung von fast 19 Milliarden Dollar einbrachte, und stiegen am nächsten Tag auf über 107 Dollar.

Circle ist am besten als Emittent von USDC bekannt, einem dollarbasierten Stablecoin, der weit verbreitet für digitale Zahlungen und On-Chain-Finanzinfrastruktur genutzt wird.

Seit Jahren operiert Circle vorausblickend vor der US-Regulierung und baut die zugrunde liegende Architektur für die Emission von Stablecoins, Compliance und Abwicklung im Voraus, um regulatorische und rechtliche Klarheit zu schaffen.

Regulatorische und rechtliche Klarheit könnte bald durch den GENIUS Act formalisiert werden, ein parteiübergreifender Gesetzesentwurf, der im House Financial Services Committee vorankommt und einen umfassenden regulatorischen Rahmen für Stablecoins schaffen würde.

In einem Markt, in dem das Unternehmen, das die effizienteste Infrastruktur mit Kosten-plus-Preisgestaltung (und einer dünnen Marge oben drauf) baut, gewinnt, könnte Circles Vorsprung und die durch seinen IPO eingesammelten Mittel ihm einen Vorteil gegenüber den Wettbewerbern verschaffen.

Der Erfolg des IPOs deutet auch darauf hin, dass die öffentlichen Märkte offen für neue Börsennotierungen sind, insbesondere von Krypto-Unternehmen, und verstärkt, dass regulatorische Klarheit der entscheidende Faktor sein könnte, um sowohl private als auch öffentliche Märkte zu öffnen.

Es wäre genial für Ripple oder Coinbase, Circle zu kaufen.**

Es sieht so aus, als wäre der Börsengang von Circle 25-mal überzeichnet, was das Unternehmen auf etwa 7 Milliarden Dollar bewertet. Wenn jemand es sogar für 12-13 Milliarden Dollar kaufen kann, ist das meiner Meinung nach ein Schnäppchen, für das, was dieses Geschäft in 20 Jahren wert sein könnte.

Circle hat die gesamte Marktstruktur für Stablecoins aufgebaut, lange bevor sie in den USA formal existieren wird (d.h. vor dem GENIUS-Gesetz).

Meine Vorhersage: Stripe, Square, Ripple, Coinbase - sie werden alle miteinander um die Dominanz der Stablecoins konkurrieren, was wirklich gut für Endunternehmen und Verbraucher ist und wahrscheinlich wirklich schlecht für die Endmargen.

Das Unternehmen, das die effizienteste Infrastruktur aufbaut und sie am günstigsten verkauft: Kosten plus (mit einer dünnen Marge oben drauf) wird wahrscheinlich diesen Markt übernehmen.

**Beachten Sie, dass es keine offiziellen/bestätigten Berichte gibt, dass Coinbase eine Akquisition von Circle verfolgt, aber es gibt eine Menge Gerüchte in der Gerüchteküche, dass sie in Akquisitionsgesprächen sind.

Es wäre genial, wenn Ripple oder Coinbase Circle kaufen würden, und Circle könnte versuchen, an die Börse zu gehen, um diesem zuvorzukommen.**

Es sieht so aus, als wäre Circles IPO 25-fach überzeichnet, was das Unternehmen auf etwa 7 Milliarden Dollar bewertet. Wenn jemand es sogar für 12-13 Milliarden Dollar kaufen kann, ist das ein Schnäppchen für das, was dieses Geschäft in 20 Jahren darstellt.

Circle hat die Marktstruktur aufgebaut, bevor sie in den USA formal existierte (d.h. vor dem GENIUS-Gesetz).

Meine Vorhersage: Stripe, Square, Ripple, Coinbase, Robinhood - sie werden alle miteinander um die Verbraucher konkurrieren, was wirklich gut für den Verbraucher, aber wirklich schlecht für die Margen ist.

Das Unternehmen, das die effizienteste Infrastruktur aufbauen kann und sie zum Selbstkostenpreis (mit einer dünnen Marge oben drauf) verkauft, wird diesen Markt übernehmen.

**Beachten Sie, dass es keine offiziellen/bestätigten Berichte darüber gibt, dass Coinbase eine Übernahme von Circle anstrebt, aber es gibt eine Menge Gerüchte in der Gerüchteküche, dass sie in Übernahmegesprächen sind.

Die Daten sind verheerend. Wenn Sie kein Top-Quartil-VC-Fonds sind, verschwenden Sie Geld für Ihre LPs.

Darüber hinaus ist die Fähigkeit, ein konstant im Top-Quartil liegender Fonds zu sein, unvorhersehbar. Ich kenne so viele Leute, die versehentlich in einem Fonds oder einem Unternehmen in Probleme geraten sind und über Zeit oder Fonds hinweg NULL Konsistenz haben. Ihre Zahlen verraten ihre Erzählung. Geld zu verdienen ist schwer, und sehr, sehr wenige wissen wirklich, wie man es über Jahrzehnte hinweg macht.

Jetzt werde ich meine ehemaligen Wettbewerber kritisieren:

Jeder Fonds, den ich geleitet habe, außer Fonds 1** (also 4 von 5), ist derzeit im Top-Quartil für Net DPI an LPs gemäß dem Cambridge Index, dem Goldstandard in der Messung. Dies war über verschiedene Fondsgrößen, unterschiedliche Strategien und, was am wichtigsten ist, unterschiedliche Teams hinweg.

**Fonds I hat einen Blick durch das Eigentum auf Bitcoin, was ihn irgendwann in das Top-Quartil DPI katapultieren sollte, wenn ich auf den Markt markiere, wobei ich zu diesem Zeitpunkt 5 von 5 sein werde, oder eine perfekte Trefferquote von 100% in der Schaffung von Top-Quartil-Renditen über Zeit, Größe, Strategie und Team.

Kein Weinen im Casino! Nur Ausreden.