_永夜_

“CXMT”指的是中国DRAM（动态随机存取存储器）龙头企业长鑫科技（ChangXin Memory Technologies）。
它即将在A股上市，一些关键信息如下：
· 上市信息：预计2026年7月27日在上交所科创板上市，股票代码为688825.SH。
· 发行信息：IPO发行价8.66元/股，初始募资规模约579亿元，有望成为科创板“集资王”。
· 特别说明：在加密货币平台（如H）上，有以“CXMT”为代码交易上市前永续合约的情况，这并非直接持有股票，目前合约价值在7U,左右。
· 发行价：8.66元/股，对应上市估值约5792亿元。
· 静态市盈率：308.92倍（基于2025年刚扭亏的利润，参考意义有限）。
· 动态市盈率：若按2026年上半年预告净利润（500-570亿元）年化估算，动态市盈率不足6倍。行业平均静态市盈率为76.32倍。
· 市场地位：2025年Q4全球DRAM销售额份额约7.67%，位居中国第一、全球第四，预计2026年底有望冲击全球第三。
· 市场份额：长鑫科技2025年Q4约7.67%，居全球第四、中国第一；而前三家合计占据90%-95%（三星38%、海力士29%、美光22%）。
· 核心业务：目前主攻中端通用DRAM（DDR4/5、LPDDR系列）；巨头们则已收割高利润的AI用HBM市场。
· 技术代差：因设备限制约落后两代，单位成本偏高；HBM仍处于攻坚送样阶段，尚未规模化商用。
· 毛利率：随行业周期回升，2025年已与三星基本相当，显著高于南亚科技；但行业最高的是SK海力士（2026年Q1达79.3%）。
· 优劣势：拥有国产替代需求和庞大内需市场托底；但缺乏EUV光刻机是先进制程的物理瓶颈，与高端AI红利基本无缘。另外规模化能力的作用，一旦有机会或者突破HBM技术，打开稳定的HBM,将强势有力的争夺更高一级的排名。
按2026年7月的最新数据，市值从高到低排序如下：
· SK海力士：约 1.19万亿美元（美股市值）
· 三星电子：约 10.5万亿港元（约合 1.35万亿美元，报道日期6月23日数据，近期或有波动）
· 美光科技：约 9636亿美元
· 长鑫科技：IPO发行价对应市值约 5792亿人民币（约合 800亿美元）
一些补充视角：
· 长鑫的差距与潜力：长鑫的发行市值仅是美光的十分之一左右。不过，市场热度很高：海外分析师给出上市后3万亿至5万亿人民币的预期，甚至有加密合约隐含市值一度逼近4万亿。但其308倍的静态市盈率也远高于行业平均的76倍，反映了一定的市场分歧。
· 格局的剧变：SK海力士因AI用HBM技术领先，近期市值已首度超越三星，成为韩国市值第一。长鑫目前主攻中端市场，与三巨头在AI高端领域的竞争仍有差距。
昨天发过一个贴告诉说我们有一个赚钱机会，我们认真学习下面的知识：
· 腾讯：通过北京峰益持有约1.5%（发行前），同时通过上海灏裕参与战略配售（限售18个月）。
· 小米：通过湖北小米持有约0.21%（发行前），并通过全资子公司武汉壹捌壹零参与战略配售。
值得注意的是，这两家不仅仅是财务投资，同时也是长鑫科技的重要下游客户（如腾讯云、小米手机等），属于深度的产业资本绑定。
阿里系是目前持股最多的产业资本方，合计持股近5%；另外美团、TCL科技、蔚来等公司也有少许，但是还是以这三家为主，其中尤其是以阿里系为主。
机会：
按阿里系合计持股约5%计算，如果开盘较发行价（8.66元/股）上涨500%（即涨到51.96元/股），阿里系的持仓市值和浮盈估算如下：
📊 关键估算结果
· 持仓总市值：约 294.9亿元
· 浮盈（账面利润）：约 245.8亿元
🧮 计算过程
· 总股本：约 668.6亿股（发行前总股本约659.8亿股 + 新发行约8.8亿股）
· 阿里系持股数：668.6亿股 × 5% ≈ 33.4亿股
· 持仓成本：33.4亿股 × 8.66元/股 ≈ 289.2亿元
· 开盘市值：33.4亿股 × 51.96元/股 ≈ 1,735亿元（按总股本计算总市值约3.47万亿）
账面浮盈将达大于1400亿人名币，合计206亿美金。
同样按300%的账面浮盈仍旧有867亿人民币，合计127亿美金---
我们看看现在的阿里股价#阿里巴巴 市值根据2026年7月17日的最新美股收盘数据，阿里巴巴（股票代码：BABA）的股价和市值如下：
📊 核心数据一览
· 最新股价：114.97 - 115.04美元（收盘价）
· 日内变动：较前一交易日下跌约 2.14%
· 总市值：约 2756亿 - 2859亿美元（不同数据源略有差异）
这样就有一个做多阿里5-10%点可靠机会。
💡 重要补充说明
1. 这是“账面浮盈”：受限售期（战略配售通常锁定12-18个月）限制，目前无法套现，价格会随市场波动。
2. 股价涨幅不确定性：新股上市涨跌幅受市场情绪、行业周期等影响极大，500%仅为假设情景，不代表实际预测。
3. 持股比例稀释：阿里系实际持股因战略配售参与程度，最终可能略低于5%，以上为估算值。
更深层次的分析。为什么韩概巨头在长鑫科技申请上市时候下跌，已经后期怎么走。请关注更多我的后续文章。
$ETH $BTC $BABA 20260718 13：34短期老多。