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日本金融巨頭 SBI 集團日前（6/24）宣布，與新加坡金融科技公司 Startale Group 共同推出日本首款由信託銀行擔保的日圓穩定幣「JPYSC」。
根據聲明，SBI 已於今日完成 JPYSC 的首次發行，由 SBI 新生信託銀行（SBI Shinsei Trust Bank）負責發行與資產保管；SBI 集團旗下加密貨幣交易所 SBI VC Trade 擔任主要流通平台；而 Startale 則主導技術開發與區塊鏈基礎設施整合。 SBI 在聲明中表示：
JPYSC 是日本首款基於信託結構的穩定幣，儲備資產由信託銀行管理。與先前推出的資金轉移型穩定幣不同，JPYSC 不受限於單筆交易及帳戶餘額不得超過 100 萬日圓的法令限制。
SBI 預期，JPYSC 憑藉更低的交易成本，以及對大宗交易的支援，將能同時吸引散戶與企業用戶的青睞。該公司指出，JPYSC 具有作為日圓計價基礎資產的潛力，可用於鏈上外匯市場、機構借貸，以及實體資產（RWA）代幣化的結算等應用場景。
不過，在相關監管法規與稅務認定完全明朗化之前，現階段 JPYSC 的使用範圍將暫時侷限於 SBI VC Trade 的平台帳戶內。為活絡生態系，該交易所也透露，近期將順勢推出專屬的 JPYSC 借貸服務。
SBI 表示，JPYSC 是日本首款信託銀行擔保的日圓穩定幣，也是首款依據《支付服務法》被歸類為電子支付工具的同類產品。 SBI 在聲明中寫道：
JPYSC 旨在為國內外鏈上金融市場建立日圓計價的結算與流動性基礎設施。
近年來，日本持續推動受監管穩定幣整合至主流金融體系。去年 10 月，日本監管機構批准金融科技公司 JPYC 發行同名穩定幣，成為日本首款合法認可的日圓穩定幣；日本三大銀行—— 三菱 UFJ 銀行、三井住友銀行與瑞穗銀行 ，目前也正在合作開發穩定幣，預計將於 2026 會計年度正式將這款聯合穩定幣投入商業運作。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《日本首款「信託型」日圓穩定幣！SBI 集團正式推出「JPYSC」》
原文作者：區塊妹 Mel
『日本首款信託型日圓穩定幣！SBI推出JPYSC，可應用3大場景』這篇文章最早發佈於『加密城市』

日本企業年金基金首度納入加密資產配置
日本企業年金市場出現新的投資動向。根據《日經新聞》報導，日本全國商業企業年金基金（National Business Corporate Pension Fund）計劃自 2026 財年起，將約 1% 資產配置於加密貨幣，成為日本企業年金體系中少見的加密資產配置案例。
該基金主要服務約 1,200 家中小企業，管理資產規模約 213 億日圓（約合 1.3 億美元）。根據規劃，基金將透過大型避險基金管理的被動式投資工具取得加密資產曝險，避免直接自行買賣與保管加密貨幣。
消息曝光後，引發日本市場關注。企業年金與退休基金向來被視為較保守的機構投資人，投資決策通常重視穩定收益、資產安全與長期給付能力，因此這次小比例配置仍具有指標意義。
配置比例僅 1%，但象徵退休資金開始試探新資產
從資產規模來看，1% 的配置比例並不高，實際投入金額約落在 2 億至 2.5 億日圓區間。不過市場關注的重點，在於加密資產正式進入企業退休金投資組合的評估範圍。
報導指出，該基金已針對數位資產進行多年研究與評估，最終決定以小比例方式進行測試性配置，同時透過基金架構降低直接持有加密貨幣帶來的營運、託管與合規風險。
對退休基金而言，加密資產波動性仍高，因此短期內不太可能成為主要配置標的。不過透過低比例配置觀察長期表現，已經反映部分機構開始把數位資產納入資產配置討論。
匯率、通膨與美元風險成為主要考量
此外，該基金此次調整資產配置的核心原因之一，在於重新評估日圓與美元的長期風險。基金規劃將原本約 80% 的日圓配置比例下調，增加已開發國家貨幣、新興市場貨幣、黃金以及加密資產部位，希望降低單一貨幣波動對整體投資組合造成的影響。
基金管理層認為，全球金融體系正面臨新的變化，包括通膨壓力、地緣政治風險、匯率波動以及主要貨幣地位變化等因素，因此有必要重新檢視長期資產配置策略。
在這項規劃中，加密資產被視為多元配置工具之一，與黃金、外幣資產及其它替代性投資共同扮演分散風險角色。
日本加密政策逐步轉向開放
這項投資計劃出現之際，日本政府近年也持續推動數位資產相關制度改革。
日本執政黨先前已提出建立加密貨幣 ETF 法律架構的建議，並推動將數位資產納入更接近傳統金融商品的監管架構。市場普遍認為，日本正在嘗試平衡投資人保護、金融創新與產業發展。
近年來，包括上市公司、金融機構與投資基金在內的日本機構投資人，對比特幣與數位資產的興趣持續增加。部分企業已將比特幣納入資產負債表，也有金融機構開始研究相關基金與投資產品。
此次企業年金基金規劃配置加密資產，成為日本機構資金逐步接觸數位資產市場的最新案例。
機構資金進場仍將保持審慎
儘管此次配置受到市場高度關注，但大型退休基金短期內大幅提高加密資產持倉的可能性仍然有限。
退休基金肩負長期給付責任，投資策略通常以風險控管為核心。即使開始接觸數位資產，多數機構仍傾向透過極低比例配置、被動式基金或間接投資方式進行嘗試。
當企業年金開始將加密資產納入正式投資組合，也顯示數位資產逐步進入傳統機構投資人的研究與配置範圍。未來是否有更多日本退休基金跟進，將成為市場持續觀察的重點。
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『保守的日本養老金要買幣？日經：預計2026財年配置1%加密貨幣抗通膨』這篇文章最早發佈於『加密城市』

美民主黨籍眾議院前議長裴洛西（Nancy Pelosi）最新申報資料披露購入英特爾與優步的買權合約，為今年首度公開的交易紀錄，裴洛西過去投資報酬率超越市場大盤、甚至贏過標普 500 ，她最新的投資動向再度引發金融市場的高度關注與討論。純市場觀察、非任何投資建議。
裴洛西看漲英特爾、優步，開買權合約
申報資料顯示，裴洛西今年 5 月 29 日分別購入 200 份英特爾公司（NASDAQ: INTC）與 200 份優步科技公司（NYSE: UBER）的買權合約。這兩筆衍生性金融商品交易的行使價皆設定為 50 美元，到期日同為 2027 年 3 月 19 日。此操作符合裴洛西長期的投資慣例，即選擇買進至少半年後才讓合約到期、且 Strike 行使價已處於價內（In-The-Money)，意即行使價低於目前市場現貨價格）的選擇權。
50 美元的行使價在合約存續期間固定不變，合約價值將隨現貨股價上漲而線性增值；若以到期日結算估算，當市場股價高於 50 美元時，股價每溢價 1 美元，該買權合約價值即同步增加 1 美元，具備槓桿效應。在資金規模方面，英特爾的交易金額估計落在 100 萬美元至 500 萬美元之間；優步的交易金額則估計約在 50 萬美元至 100 萬 美元之間。
圖源：Google 財經
英特爾、優步近期市場表現兩極化
英特爾與優步這兩家被裴洛西圈中的企業，今年的股價走勢呈現兩極化。英特爾在大型股中表現格外亮眼，受到人工智慧應用需求與產業轉型的推動，截至此報導發稿前，英特爾股價年初至今（YTD）已大幅上漲 234.9 %。相較之下，優步在同期間的表現則相對疲軟，股價下跌了10.87 %。裴洛西在此時間點同時納入大漲的科技龍頭與股價修正的共享平台，反映出她獨特的風險配置考量。
圖源：Google 財經
裴洛西歷年的交易軌跡
根據國會交易追蹤平台 Quiver Quantitative 的統計數據，在操作方向上，裴洛西的交易紀錄幾乎皆集中在買進選擇權與股票，今年的股票與選擇權交易總額目前累積為 888 萬美元，相較於去年的 4,860 萬美元以及 2024 年的 3,920 萬美元，整體交易頻率與金額均出現明顯下調修正，意味著已退休的她開始傾向保守理財。
裴洛西卸任公職、明年一月後投資不用公開
根據 Unusual Whales 發佈的年度報告，裴洛西在國會議員交易報酬率排行榜中名列第 28 位，其投資組合在 2025 年的殖利率高達 20.1 %，超越標普 500 指數（S&P 500）16.6 % 的漲幅。由於裴洛西已宣佈退休，不參加國會連任競選，意味明年她將不再受到 STOCK Act「停止利用國會知識交易法案」的約束，無須再向公眾披露其個人與配偶的股票及選擇權交易細節。本次申報極可能是其公職生涯中最後幾次公開的財務活動紀錄。過去裴洛西曾經大幅買進輝達，此次財報披露顯示出她對科技平台持續保持青睞。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《裴洛西獨門分析：開合約購入英特爾、優步買權背後的策略》
原文作者：DW
『裴洛西開合約購入Intel、Uber買權！她的獨門分析背後策略是什麼？』這篇文章最早發佈於『加密城市』

根據富比士（Forbes）發表的文章，Radical Ventures 合夥人 Rob Toews 近日針對 2030 年人工智慧（AI）的發展走向發表了五項大膽預測，內容涵蓋 AI 企業版圖的重塑、半導體供應鏈的變革、腦機介面技術的突破、能源效率的提升，以及 AI 倫理與法律權利等關鍵議題，預示未來幾年全球科技產業將迎來顛覆性的結構轉換。
台積電壟斷地位恐被打破？全球半導體供應鏈大洗牌
目前全球頂尖 AI 晶片幾乎百分之百由台積電代工，極紫外光（EUV）曝光機則是由荷蘭大廠艾司摩爾（ASML）獨佔市場，但 Rob Toews 認為至 2030 年，包含挪威新創 Lace Lithography 的「原子微影技術」、Substrate 的 X 光微影方案，都將打破 ASML 的壟斷地位。
而特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）正在德州興建超大型晶片廠 Terafab，其目標年產能更號稱將超越現有全球台積電產能的 50 倍，勢必對現有供應鏈造成強烈衝擊。
Anthropic 跨足生物科技！預期躍升全球頂尖生命科學企業
Anthropic 目前正積極發展生物科技領域，Rob Toews 預測，Anthropic 將成為全球最大且最重要的垂直整合製藥大廠之一，該公司不僅已推出專為生命科學設計的 Claude 平台，更斥資 4 億美元收購計算生物學新創公司 Coefficient Bio，其最新的 Mythos 模型已具備自動生成新藥候選分子的能力。
腦機介面技術突破 ，「心電感應」將成人類全新通訊方式
隨著腦機介面（BCI）技術的快速進展，利用思想進行交流的「心靈感應」有望在 2030 年前邁入商業化階段，目前 Neuralink 等侵入式腦機介面，已經能讓漸凍症患者透過意念直接輸出文字。
非侵入式方案也正藉助 AI 來解碼腦波，其中超音波技術被視為最具發展潛力的方向之一。
擺脫吃電怪獸標籤！新型硬體與演算法帶動 AI 能耗大幅下降
相較於目前動輒消耗數十億瓦（GW）的 AI 資料中心，人腦的運作僅需消耗約 20 瓦的能量，Toews 認為未來透過類比運算、熱力學運算等新型硬體架構，以及如狀態空間模型（State Space Models）等取代傳統 Transformer 的後繼演算法架構，AI 的「每瓦智慧」運算效率將大幅提升，從而有效降低整體的能源消耗。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《馬斯克將打破台積電壟斷？2030 年五大預言：腦機介面成人類新溝通方式》
原文作者：Co2
『（6/27）馬斯克將打破台積電壟斷？2030年五大預言：腦機介面成人類新溝通方式』這篇文章最早發佈於『加密城市』

《韓民族日報》以住在「蛋殼區」的「乞丐超人」來形容台灣年輕人，報導指出，台灣在半導體出口的帶動下呈現高度成長率，但一般年輕民眾卻承受高房價、低薪資和沉重生活費負擔，只能住蛋殼區、或與父母同住，甚至搶買便利商店即期便當、生鮮，淪為「乞丐超人」。不過，台灣年輕人對「乞丐超人」標籤提出不同觀點，認為這是一種務實的消費選擇，是年輕人對生活特有的「浪漫」，不應僅以負面標籤解讀青年在資源有限下的靈活應變能力。
韓媒報導台灣年輕人為「蛋殼區」的「乞丐超人」
《韓民族日報》以《「乞丐超人」生活在「蛋殼」裡，台灣半導體熱潮並非只是別人的問題！》深入探討台灣的經濟結構，特別點出總體經濟數據背後的隱憂。受惠於全球人工智慧需求，行政院主計總處已經將今年台灣經濟成長率（GDP）上修至9.64%，但韓媒卻指出在「富裕台灣」的表象下，民眾承受高房價、低薪資和沉重生活費負擔，媒體訪問數名台灣民眾，他們有的是無法負擔獨立生活費用、與父母同住的「袋鼠族」，有的不敢生小孩，更指出台灣一群年輕人總是搶買便利商店即期便當、生鮮，淪為「乞丐超人」。
K型經濟席捲台韓，年輕人靠炒股翻身？
台灣與韓國近年皆面臨明顯的「K型經濟」效應，即單一高科技產業獨強，而傳統產業與服務業的薪資成長則相對受限。此種產業發展不均直接反映在青年高昂的居住成本上，例如台北市的房價所得比高達 15 倍。在購屋門檻持續升高的背景下，年輕人只好住到所謂的蛋殼區，或是與父母同住成「袋鼠族」。
兩國年輕世代轉而提高對股票市場的參與度，期望透過金融資產增值來抵抗通膨壓力。根據台灣證交所統計，截至 2026 年 4 月，台股累計證券開戶人數已突破 1,420 萬人。換言之，全台灣每 5 人中就有近 3 人參與股市。而南韓證券帳戶總數更為其人口數的2倍，許多南韓年輕人將股市視為翻身的「唯一希望」，台韓股市近一年來報酬率遠超過其他國家，除了半導體榮景的帶動下，散戶的力量也不容小覷。
「乞丐超人」有什麼不對？我們的浪漫你不懂
韓媒報導中提及台灣青年因經濟壓力而尋找折扣便當，並引用網路用語「乞丐超人」形容此現象。然而，許多台灣年輕世代對此論述提出反駁。他們認為，購買即期食品並非單純的經濟拮据，而是在高物價環境下的一種務實消費策略，同時有助於減少食物浪費，並將資金重新分配至投資或更具個人價值的體驗上。便利商店的友善時光、i珍食已成了年輕人對生活特有的「浪漫」，不應僅以負面標籤解讀青年在資源有限下的靈活應變能力。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《台灣K型經濟「乞丐超人」遭韓媒深度報導，台灣年輕人：我們的浪漫你不懂》
原文作者：Florence
『韓媒報台灣「乞丐超人」現象！揭高房價、低薪困境，年輕人：我們的浪漫你不懂』這篇文章最早發佈於『加密城市』

資深礦工預估，比特幣年底可能下探 4.2 至 4.4 萬美元
隨著比特幣（$BTC）跌破多個重要支撐，市場對本輪熊市底部位置的討論持續升溫。中國早期比特幣礦工、BTC.TOP 礦池共同創辦人江卓爾近日表示，比特幣仍有進一步修正空間，預估今年第四季可能下探至 4.2 萬至 4.4 萬美元，較目前價格仍有約三成跌幅。
圖源：X/@Jiangzhuoer2 中國早期比特幣礦工江卓爾表示，預估今年第四季比特幣可能下探至 4.2 萬至 4.4 萬美元
江卓爾是中國最早投入比特幣挖礦的代表人物之一，長期關注礦業發展與市場循環。他認為，目前市場仍處於熊市調整階段，價格尚未完成最後一波探底，短期內仍可能持續承受賣壓。
以 Strategy 溢價指標推估市場底部
江卓爾此次預測主要參考 Strategy（原 MicroStrategy）的市值淨資產比（mNAV）指標。mNAV 用於評估公司市值相對於持有比特幣資產價值的溢價程度，數值越高，代表市場願意給予較高溢價；數值越低，則反映市場信心明顯下降。
他指出，目前 Strategy 的 mNAV 已降至約 0.72，接近上一輪熊市的重要低點區間。不過，他認為 mNAV 通常會早於比特幣價格落底，因此即使估值指標已進入相對低檔，BTC 價格仍可能在未來數個月持續修正。
根據他的推估，比特幣真正的價格底部可能出現在今年 10 月至 12 月之間，目標區間約為 4.2 萬至 4.4 萬美元。
技術面與總體環境仍偏向保守
除了估值模型之外，江卓爾也引用技術分析作為判斷依據。他表示，目前包括 MACD、RSI 等技術指標仍顯示市場維持空頭趨勢，尚未出現足以確認中長期反轉的訊號。
近期比特幣接連跌破 6 萬美元及 5.8 萬美元，加上美元維持強勢、聯準會貨幣政策偏向緊縮，以及 ETF 資金持續流出，都使市場風險偏好受到壓抑。
市場分析人士指出，在總體經濟環境尚未改善、資金流動性仍偏緊的情況下，加密貨幣市場短期內仍可能維持高波動格局，價格容易受到宏觀經濟數據與市場情緒影響。
市場對底部位置仍存在不同看法
江卓爾提出的預測，比近期多數研究機構更為保守。
10x Research 日前認為，比特幣可能先回落至約 5.5 萬美元附近，再尋找本輪低點；
21Shares 則表示，目前修正幅度仍符合歷次減半週期的走勢，並維持年底回升至 10 萬美元的基本預測。
不同機構對底部位置雖然存在分歧，但普遍認為，聯準會貨幣政策、美元走勢、ETF 資金流向及全球流動性，仍將是影響比特幣下一階段行情的主要因素。
短期而言，市場除了關注價格支撐區間，也持續觀察成交量、資金流向及機構買盤是否出現改善。這些指標若逐步回穩，將有助於市場建立新的價格支撐；若資金持續流出，市場仍可能進一步測試更低價位。
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南韓查獲約 40 家非法業者，FIU 發佈警示
南韓金融情報分析院（FIU）近日表示，已將約 40 家未完成註冊的虛擬資產服務提供商（VASP）移送執法機關調查，並同步發佈投資人警示，提醒民眾避免使用未受監管的平台，以降低詐騙、駭客攻擊、個資外洩及洗錢等風險。
圖源：FIU 南韓金融情報分析院（FIU）近日表示，已將約 40 家未完成註冊的虛擬資產服務提供商（VASP）移送執法機關調查
FIU 隸屬於南韓金融服務委員會（FSC），主要負責反洗錢與金融犯罪防制。根據南韓《特定金融交易資訊法》，凡是在南韓提供虛擬資產交易、保管、轉移或兌換服務的業者，都必須向 FIU 完成申報，並取得資訊安全管理系統（ISMS）認證。
這項規定同樣適用於海外交易所。只要平台實際向南韓居民提供服務，即使公司設立於境外，也必須遵守南韓註冊要求。FIU 強調，目前只有 28 家業者完成合法註冊，其它未註冊平台若持續招攬南韓使用者，將被視為非法經營。
海外平台透過社群與網紅招攬使用者
FIU 調查發現，部分未註冊業者仍透過 Telegram、KakaoTalk 開放聊天室、YouTube、社群媒體及搜尋廣告鎖定南韓投資人，甚至邀請網紅與內容創作者協助宣傳，以高報酬、低手續費或特殊幣種交易作為誘因，吸引使用者開戶與入金。
部分平台雖然面向南韓使用者行銷，卻刻意不提供完整韓文客服，或以英文客服包裝跨境服務，試圖降低外界對其實際經營南韓市場的關注。
FIU 認為，只要平台具備招攬南韓使用者、提供交易服務、協助資產轉移或兌換等行為，就已具備虛擬資產服務提供商特徵，依法必須完成註冊。
此外，主管機關也注意到部分私人換匯業者向外籍學生、觀光客及外籍勞工提供穩定幣與韓元之間的兌換服務。這類地下交易網路缺乏客戶身分審查與反洗錢控管，可能被用於規避外匯管理、隱匿資金來源，或協助非法資金跨境流動。
未註冊平台缺乏保障，投資人求償困難
FIU 警告，未完成註冊的平台不受《虛擬資產使用者保護法》及《特定金融交易資訊法》完整約束，投資人一旦使用相關服務，將面臨更高的資金安全與法律風險。
主管機關指出，這類平台可能缺乏完善的資訊安全機制，增加帳號遭盜、個人資料外洩、資產遭駭客竊取的機率。同時，平台若未落實客戶審查、可疑交易監控及資金來源追蹤，也可能成為犯罪集團洗錢或藏匿非法所得的管道。
對一般投資人而言，最大的風險在於求償困難。若未註冊業者收提款項後未依約交付加密資產，或突然停止營運、限制出金，投資人往往難以透過正式監管機制追回損失。FIU 也提醒，部分平台可能在交易過程中收取未事先揭露的高額手續費，導致使用者在不知情的情況下承擔額外成本。
南韓加速收緊跨境虛擬資產監管
此次查緝行動發生在南韓加強跨境數位資產監管之際。南韓政府預計於今年 12 月正式實施跨境虛擬資產移轉新制度，未來提供跨境數位資產轉帳服務的業者，須向企劃財政部完成登記，並透過韓國銀行的外匯監管系統申報交易。
近年南韓加密貨幣市場交易活躍，穩定幣支付、跨境匯款與境外交易所服務快速擴張，也讓主管機關更加關注資金外流、非法換匯及洗錢風險。FIU 近期持續強調，未註冊業者不得向南韓居民提供虛擬資產服務，相關招攬行為可能面臨刑事責任。
FIU 呼籲投資人在使用任何交易所或虛擬資產平台前，應先確認業者是否列入官方註冊名單，並避免透過社群連結、陌生人推薦或未經驗證的私人換匯管道進行交易。隨著南韓持續推動跨境申報、反洗錢審查與平台註冊制度，未受監管的海外平台將面臨更嚴格的執法壓力。
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US-Krypto-Gesetzentwurf muss dringend vorangebracht werden – im Juli kommt die entscheidende Abstimmungsphase
Die unabhängige Journalistin Eleanor Terrett, die die Krypto-Regulierung in den USA beobachtet, gab heute (6/26) bekannt, dass innerhalb der Republikanischen Kongressabgeordneten in letzter Zeit der Zeitdruck deutlich zugenommen hat, den (Digital Asset Market Clarity Act) („Clarity Act“) durchzubringen.
Dieser Zeitdruck wird vor allem durch den politischen Druck angesichts der Kontroverse um das US-Wohnbaugesetz sowie durch die Tatsache verstärkt, dass im Kongress nur noch wenig Zeit übrig ist, so Terrett. Sie weist darauf hin, dass den Senatoren nach dem Ende der Pause im Juli und der Rückkehr nach Washington am 13. Juli bis vor der Sommerpause im August nur noch 20 Arbeitstage bleiben – also lediglich rund vier Wochen, um den Gesetzentwurf zur Abstimmung in den Senat zu bringen und anschließend wieder ins Repräsentantenhaus zurückzuleiten.

微策略優先股大幅折價，散戶信心迎考驗
微策略（Strategy，股票代號：MSTR）在暌違多年賣出少量比特幣後，雖然很快就加碼買回，但其優先股 STRC 價格卻下探至 75 美元，持續低於 100 美元的面額。
雖然微策略最近三週持續買進比特幣並增加現金儲備，但在目前的市場壓力下，這些舉措暫時仍無法挽救散戶投資人的信心。
圖源：Google財經 微策略優先股 STRC 定位為穩定收益型產品，但在跌至 75 美元後，折價已達 25%。
STRC大幅折價，專家看法不一
據《CoinDesk》報導，微策略優先股 STRC 定位為穩定收益型產品，但在跌至 75 美元後，折價已達 25%。
微策略目前仍擁有充足美元儲備，足夠支付將近 10 個月的股息，因此核心挑戰其實在於信用危機，而非立即的配息風險。
Benchmark 分析師 Mark Palmer 指出， STRC 大幅折價降低了優先股收購比特幣的籌資效率，但這並不代表微策略的儲備模式宣告失敗。
但 Two Prime 執行長 Alexander Blume 不這麼想，他認為微策略創辦人 Michael Saylor 頻繁轉變立場且偏離計劃，破壞了散戶的信任。以散戶為主的市場核心在於信任，領導階層的改弦易轍已讓散戶承受代價，這也阻礙了價格回升。
圖源：Strategy儀表板 微策略展示其比特幣儲備價值、mNAV與現金儲備存有9.8億美元
STRC與比特幣過度連結，穩定收入功能削弱
微策略目前擁有 847,363 顆比特幣，是全球持有最多比特幣的上市企業，在過去市場上行的情況下，該公司認為這套買入比特幣、比特幣上漲&股價上漲、投資人買入優先股、微策略支付高股息的模式，能創造正向循環。
但《CoinDesk》市場部主編 Omkar Godbole 指出，原設計帶來穩定收益的微策略優先股，目前與比特幣走勢的連結度，正前所未有地加深。
數據顯示，STRC 與比特幣的 90 天相關係數已攀升至接近 0.70，創下該產品自 2025 年 7 月推出以來的最高紀錄，大幅削弱其作為相對穩定收入來源的吸引力。
本月 STRC 大跌 25% 至 75 美元，比特幣也下跌超 20% 並跌破 60,000 美元，緊密的關聯改變了收益型投資人的風險輪廓。
目前微策略巨大的折價限制了公司籌資能力，近期微策略甚至被迫出售 32 顆比特幣以應付股息，打破了其聲稱絕不賣幣的長期立場。隨著聯動性提高，STRC 已無法提供阻絕波動的緩衝空間。
相關報導：微策略Saylor：我說過的是「你們」要永遠不賣比特幣，沒說過公司不賣幣
CryptoQuant已建議暫停加碼，但微策略會聽嗎
針對當前的資金困境，已有專家建議微策略應調整營運策略。
區塊鏈分析公司 CryptoQuant 在報告中指出，微策略的股息現金緩衝已嚴重萎縮，可支應的時間從 2026 年年初的 7 年以上，急速暴跌至目前的 14 個月左右。
這主要是因為微策略在 5 月份斥資 15 億美元回購可轉換債，耗盡了資金緩衝，讓其年度股息義務從年初的 3 億美元暴增至 12 億美元。
CryptoQuant認為，微策略在 6 月中旬的現金儲備僅 11 億美元，若要讓 STRC 價格重返面額，儲備需達到約 28 億美元，即達到 24 個月的股息覆蓋水準。
更重要的是，目前微策略承受高達 106 億美元的帳面虧損，自 2024 年到 2026 年購買的比特幣全數套牢。因此 CryptoQuant 鄭重建議，微策略暫停加碼比特幣並充實儲備，才是穩定市場的解方。
延伸閱讀：
財富雜誌：微策略魔法已逝恐爆發「死亡螺旋」，但兩家華爾街機構不這麼想
華爾街神算子Tom Lee：微策略賣幣代表比特幣觸底，市場結構沒問題
『微策略優先股跌至75鎂！明明儲備夠付10個月股息，為何散戶仍沒信心？』這篇文章最早發佈於『加密城市』

沒有駭客攻擊、沒有技術漏洞，連官方都沒發布任何利空消息—— 區塊鏈項目 MemeCore 發行的 $M 代幣，卻在短短 24 小時內慘遭血洗，暴跌超過 70% 。
根據 CoinGecko 行情數據，$M 代幣今（25）日早間從逼近 2.92 美元的高點一路狂瀉，最低觸及 0.51 美元，隨後才在 0.74 美元附近勉強喘定，過去 24 小時下跌 73% 。毫無徵兆的暴跌，不僅讓投資人猝不及防，更直接抹去了 $M 代幣近 30 億美元的市值，從崩跌前的 38 億美元，縮水至僅剩約 9.69 億美元。
令人費解的是，與如此劇烈的跌幅相比，市場交投卻顯得異常冷清，全天交易量僅約 2,100 萬美元，顯示出該代幣極度缺乏深度與流動性的市場結構。
知名鏈上偵探早有預警：市值全靠內部人士「左手換右手」？
儘管目前尚未浮現確切的崩盤導火線，但幣圈知名的鏈上偵探 ZachXBT 早在數個月前，就曾對 $M 代幣提出警告。
今年 4 月，ZachXBT 在社群平台上發文，公開質疑知名交易所 Kraken 為何會決議上架 $M 代幣的現貨交易，並強烈懷疑該項目是如何通過交易所的盡職調查。
ZachXBT 聲稱，項目方內部人士涉嫌「操縱幣價」，將 $M 代幣市值推高至 60 億美元，完全稀釋估值（FDV）更膨脹至 180 億美元。
ZachXBT 當時還揪出了可疑的鏈上金流。他指出，有高達 790 萬美元的資金從 Kraken 交易所提領至 18 個新創建的錢包；此外，一個疑似屬於 MemeCore 團隊的地址，在代幣首發階段就直接獲取了 2 億枚 $M 代幣，隨後便將數百萬枚代幣轉入 Kraken 的存款地址，疑似準備倒貨。
他進一步點出，Kraken 是市面上少數幾家支援 $M 代幣現貨交易的平台，而該團隊對外吹噓的亮眼成績，主要不過是依賴代幣發行平台（Launchpad）刷出來的虛假交易量，以及透過所謂的「資訊金融（InfoFi）」—— 也就是花錢買帳號發文、利用獎勵機制在社群媒體上堆砌出來的虛假人氣。
值得注意的是，上述指控皆來自 ZachXBT，尚未經過第三方獨立機構證實。針對這場突如其來的暴跌，MemeCore 官方並未立即做出回應。
無論引發這波拋售潮的真實原因為何，這場暴跌都赤裸裸地暴露了這類代幣的脆弱性。當一個代幣的籌碼高度集中在內部人士手中、交易管道僅侷限於少數平台，且市場買氣全靠花錢買來的行銷手段支撐時，一旦有人開始拋售，幣價就會如自由落體般垂直崩塌，因為在亮麗的市值表象下，根本沒有真正的市場流動性來承接這些龐大賣壓。
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原文標題：《沒利空竟暴跌逾 70%！MemeCore 代幣 $M 市值蒸發近 30 億美元》
原文作者：區塊妹 Mel
『沒利空竟暴跌超70%！MemeCore代幣市值蒸發近30億鎂的真相是？』這篇文章最早發佈於『加密城市』

Strategy 股價跌破 100 美元，市場重新評估比特幣財庫模式
隨著比特幣持續走弱，持有大量比特幣（$BTC）的美國上市公司 Strategy（原 MicroStrategy）股價同步重挫，跌破 100 美元，創下近兩年新低，也引發市場重新檢視公司的比特幣財庫策略。
圖源：Google 財經 Strategy（原 MicroStrategy）股價同步重挫，跌破 100 美元，創下近兩年新低
近期比特幣跌破 6 萬美元後，Strategy 股價跌幅進一步擴大。由於公司多年來持續透過發行可轉換公司債、優先股及普通股募集資金，再將大部分資金投入比特幣，因此公司估值與比特幣價格維持高度連動。當比特幣價格持續修正，市場也開始重新評估 Strategy 的融資能力、資產負債結構及整體財務風險。
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彼得希夫質疑融資模式，警告可能面臨賣幣壓力
長期看空比特幣的黃金支持者彼得希夫（Peter Schiff ）再次公開批評 Strategy 的經營模式。他認為，若股價持續下跌，比特幣價格又無法回穩，公司未來可能面臨更大的融資壓力，甚至可能出售部分比特幣，以維持財務彈性。
圖源：X/@PeterSchiff 彼得希夫（Peter Schiff ）再次公開批評 Strategy 的經營模式
希夫指出，Strategy 過去能夠持續擴大比特幣持倉，很大程度建立在市場願意認購公司股票與各類融資工具的基礎上。一旦股價長期低迷，公司未來透過增資或發債取得資金的成本將提高，持續買進比特幣的能力也可能受到影響。
希夫多年來始終反對比特幣，並多次預測市場將出現大幅修正，因此這次發言也再次引發市場正反兩派激烈討論。
市場開始關注 Strategy 的資本結構
除了股價下跌之外，市場近期也更加關注 Strategy 的整體資本結構。
近年來，公司除了發行普通股之外，也陸續推出多種優先股及可轉換證券，透過不同融資工具募集資金，再持續增加比特幣持倉。當市場行情轉弱，這些融資工具價格同步下跌，也讓投資人開始重新評估未來募資效率，以及高槓桿策略可能帶來的風險。
鏈上分析公司 CryptoQuant 近期建議，Strategy 現階段可考慮增加現金部位，以提升流動性管理能力。研究人員認為，在市場波動加劇的情況下，保留較高比例的現金，有助於降低短期財務壓力，也能提高公司面對市場修正時的應變能力。
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另一方面，市場也注意到 Strategy 近期募集的新資金，已有較高比例保留為現金，而非全部投入比特幣，反映公司開始兼顧流動性與資產配置。
比特幣價格仍是影響 Strategy 的關鍵因素
目前 Strategy 仍是全球持有比特幣數量最多的上市公司，因此公司股價與市場情緒仍高度受到比特幣價格影響。
支持者認為，只要比特幣重新回到多頭循環，Strategy 長期持有大量比特幣的策略仍有機會帶動公司估值回升；
反對者則認為，若比特幣持續低迷，高度依賴資本市場融資的模式將面臨更大考驗。
截至目前，Strategy 並未表示將出售比特幣，也持續重申長期持有比特幣的策略沒有改變。不過，隨著股價跌破重要整數關卡，加上市場持續關注公司的融資能力、現金水位及資產負債狀況，未來 Strategy 如何兼顧比特幣配置、資金調度與財務風險管理，將成為投資人持續觀察的重點。
『兩年來首度跌破百元大關！微策略股價疲弱，彼得希夫警告清算危機將至』這篇文章最早發佈於『加密城市』

日本穩定幣市場競爭持續升溫。就在日本首款信託銀行支持的日圓穩定幣 JPYSC 問世之際，區塊鏈支付公司 Ripple 也正式將旗下美元穩定幣 RLUSD 帶進日本市場，進一步擴大全球業務版圖。
Ripple 周三正式宣布，旗下美元穩定幣「RLUSD」已獲准在日本境內發行與流通，並透過與日本金融巨頭 SBI Holdings 及其加密貨幣交易平台 SBI VC Trade 的合作正式上線，開放給機構、散戶交易。
Ripple 穩定幣業務資深副總裁 Jack McDonald 表示：
透過與 SBI 集團的合作，RLUSD 將成為支付、資產代幣化以及擔保品管理的重要橋樑，協助日本企業與個人更有效率地連接全球流動性市場。
根據 Ripple 說明，日本金融廳（FSA）已將 RLUSD 認定為《支付服務法》下的新型電子支付工具。這意味著 RLUSD 在日本具備合法合規地位，可在既有監管框架下提供相關金融服務。
RLUSD 於 2024 年正式推出，是 Ripple 近年積極拓展穩定幣市場的重要產品，主打 1:1 儲備資產支持，包含美元存款、短期美債以及其他約當現金，以確保資產安全與透明。
根據 CoinGecko 的最新數據，RLUSD 目前市值來到 16 億美元，過去 24 小時的交易量達 1.167 億美元。
日本近幾個月在穩定幣的採用與發展上可說是火力全開。就在周三稍早，SBI 集團才剛與新加坡金融科技新創 Startale Group 合作，推出了日本首款由信託銀行背書的日圓穩定幣「JPYSC」。
此外，日本傳統金融界 3 大銀行—— 三菱日聯（MUFG）、三井住友（SMBC）與瑞穗（Mizuho）金融集團，也早已緊鑼密鼓展開布局，並於本月初正式對外宣布，打算在 2027 年 3 月以前，共同發行穩定幣並正式應用於商業交易中。
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原文標題：《獲金融廳批准、與 SBI 合作！Ripple 穩定幣 RLUSD 正式登陸日本》
原文作者：區塊妹 Mel
『穩定幣RLUSD正式登陸日本！Ripple獲金融廳批准、與SBI合作』這篇文章最早發佈於『加密城市』

SBI將收購Bitbank，斥資467億日圓
日本金融巨頭 SBI 控股（SBI Holdings）昨日（6/25）宣布，已決議透過全資子公司 SBICAH，以 467 億日元（約 2.89 億美元）收購加密貨幣交易所 Bitbank 並將其納入子公司。
《日本經濟新聞》透露， SBI 控股在 2026 年 5 月就已展開資本合作協商，目標將 Bitbank 納為子公司，而 Bitbank 曾在 2024 年宣布準備要在東京證交所上市的消息，但至今未成真。
相關報導：日本交易所走向主流？Bitbank 計劃上市，準備在東京證交所IPO
雙方新聞稿顯示，收購採多階段進行， SBICAH 先向 Bitbank 社長廣末紀之及個人股東購買股份，再參與 Bitbank 的認購增資。隨後 Bitbank 將利用該資金向企業股東 MIXI 與 Ceres 購回股份並註銷。
本次收購案預計在 2026 年 10 月完成交易，屆時 Bitbank 將成為 SBI 持股 100% 的子公司，但仍需日本公平交易委員會審查通過。
SBI 控股表示，本案對公司截至 2027 年 3 月期的合併業績影響輕微。
合併資產規模破兆，超越bitFlyer與Coincheck
這樁收購將重組日本加密市場。SBI 官方新聞稿統計，將 SBI VC Trade 與 Bitbank 在 2026 年 4 月底的數據單純合併，資產託管總額將達 1.1 兆日元，帳戶數達 292 萬戶，資產規模躍升日本國內第一。
目前日本規模較大的加密貨幣，如 bitFlyer 在 2025 年底的資產託管額約 9,600 億日元， Coincheck 在 2025 年 3 月底約 8,000 億日元，而 SBI 合併後的規模已正式超越對手。
相比在近年爆出駭客案的 DMM Bitcoin 交易所，Bitbank 雖然保持零資金異常流出紀錄的高安全性，但近年業績有所波動。
財報披露，Bitbank 在 2024 年迎來業績高峰，營收達 79 億 4,700 萬日圓，本期淨利達 21 億 200 萬日圓；但 2025 年營收降至 58 億 1,500 萬日圓，由盈轉虧 9 億 7,000 萬日圓，最終本期淨損6億9,600萬日圓。
另外，該交易所最近 4 個月每日交易量多在 5,000 萬美元以下，主要由比特幣對日元（BTC/JPY）交易主導，不過 Bitbank 強調現有交易所將維持服務。
圖源：SBI官方新聞稿 Bitbank最近三年的財報表現
SBI收購Bitbank，正值日本加密監管關鍵期
在 SBI 祭出收購策略之際，日本正推動將加密貨幣監管框架從《資金結算法》轉移到《金融商品交易法》的關鍵階段。
Bitbank 認為，在轉型期中，業者面臨更高的治理與合規要求，而該交易所融入 SBI 能有效活用資源。
同時， SBI 正加速擴張 Web3 生態。SBI 在 2026 年 2 月推出區塊鏈 Strium，並在收購 Bitbank 前一日推出日元穩定幣 JPYSC，也透過旗下管道在日本推出合規的美元穩定幣 Ripple USD（RLUSD）。
另外，SBI 新生銀行最近也祭出超狂吸客戰術，計劃於今年秋季推出「加密貨幣回饋計畫」，讓存戶可將存款利息兌換成加密貨幣。對於原本從未接觸過加密貨幣的傳統銀行客戶而言，這種「零門檻接觸數位資產」的模式，可能成為吸引用戶踏入加密貨幣市場的重要入口。
如今，SBI 控股宣布收購 Bitbank，業界料想在兩家公司合併後，未來有望進一步擴充穩定幣等數位資產新金融服務。
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美國時間 6 月 24 日，川普總統突然取消原訂當日的住房法案簽署儀式，透過 Truth Social 宣告：「（簽署）特此取消，直到我們通過急迫需要的 SAVE 美國法案—我視之為國家緊急狀態。」川普另在貼文中表示，住房法案與「降息相比是次要的」。鏈新聞昨日報導參議院 85-5 通過此案、眾議院隨後也以高票過關，原訂今日進入簽署最後關卡，CBDC 4 年禁令本應同步生效；但川普此舉讓整個法案連同 CBDC 條款一併陷入空轉。
SAVE Act 成籌碼：川普以「選舉公正」綁住房法案
SAVE Act（保護美國投票合格性法）要求選民登記時出示公民身份證明，是共和黨多年訴求但長期未能在參院取得 60 票門檻通過。TD Cowen 分析師 Jaret Seiberg 直接表示：「SAVE Act 沒有任何成法的路徑。」川普此次將兩項本來毫無關聯的立法綁在一起，等於把已通過的住房法案當作要脅國會的籌碼。對 CBDC 政策本身，川普政府過去一貫反對 Fed 央行數位貨幣；4 年禁令的內容本身並非他反對，焦點完全在於「不要先簽住房法案，要先過 SAVE Act」這個排序戰。
10 日機制是憲法安全網：CBDC 禁令仍可能自動成法
美國憲法第 1 條第 7 款規定，法案送達總統 10 日內若未簽署也未否決，且國會仍在會期內，該法案會自動成法。此次住房法案已分別在參議院 85-5、眾議院以遠超 2/3 否決門檻的票數通過，即使川普行使否決權，國會也有票數推翻。換言之，CBDC 4 年禁令幾乎確定會在數週內生效，差異只在於是否有「簽署儀式」這個政治姿態。
產業真正關心的：CLARITY Act 議事時間被排擠
本案最具殺傷力的不是 CBDC 禁令延後 1-2 週，而是 SAVE Act 與住房法案僵局可能消耗參議院本會期剩下的有限議事時間。參院距離 8 月夏休僅剩約 5 週，若大量時間花在處理 SAVE Act 攻防，Digital Asset Market CLARITY Act（加密市場結構法案）連同其他加密相關優先法案的排程都會被擠壓。BitGo 執行長近期表示該法若不能在夏休前過關，將拖到 2027 才有機會。對長期關注美國加密政策推進節奏的觀察者而言，這場政治姿態戰真正的代價是「加密市場結構法案被卡半年甚至更久」的隱形機會成本。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《川普拒簽含 CBDC 禁令的住房法案，要求先過 SAVE Act》
原文作者：Elponcrab
『川普拒簽含CBDC禁令住房法案！要求先過SAVE法案：這是國家緊急狀態』這篇文章最早發佈於『加密城市』

美國時間 6 月 25 日，Circle Internet Financial 宣布與日本最大投資銀行 Nomura Holdings 達成合作，據 CoinDesk 報導，雙方將推出以 USDC 結算的數位資產與企業跨境支付服務，預計 2027 年正式上線。服務鎖定日本日均 4,400 億美元（國際清算銀行 2025 年資料）的外匯交易市場，讓日本企業可以直接把日圓換成 Circle 發行的美元穩定幣 USDC、走鏈上結算路徑，把目前透過銀行電匯需要 2 至 3 個營業日的跨境結算時間壓縮到分鐘級。
分工：Circle 出 USDC、Nomura 負責客戶上載與監管合規
本次合作分工明確：Circle 提供 USDC 穩定幣作為結算載體；Nomura 負責客戶 onboarding、監管合規、以及與既有銀行系統的整合。對 Circle 而言，這是 USDC 進入日本機構級結算市場最具規模的合作；對 Nomura 而言，這是日本傳統金融大行首次與美元穩定幣發行人在企業客戶端的深度結盟。雙方規劃在未來一年內完成託管安排、銀行整合等剩餘基礎設施，目標 2027 年上線。
監管前提：日本 6 月 1 日起承認外國穩定幣作為支付工具
本次合作的監管前提來自日本金融廳 2026 年 6 月 1 日起承認 USDC 等外國穩定幣為合法電子支付工具的政策轉向。在此之前，外國穩定幣在日本只能於極受限的場景使用；新規上路後，USDC 在日本本土的企業使用情境才正式開放。Circle 與 Nomura 的合作可視為這個監管解禁後第一個落實到機構結算層的具體商業案例。
日本穩定幣賽道升溫：JPYSC、JPYC、三大銀行與 USDC 同場競逐
本次合作上線的時點，日本穩定幣賽道正同步爆發：SBI 集團剛於 6 月 23 日啟動信託銀行型日圓穩定幣 JPYSC、MUFG／SMBC／瑞穗三大銀行已宣布將於 2027 年 3 月聯合發行日圓穩定幣、JPYC 透過 LINE Unifi 觸及消費端。整體格局已從「日本只有 1 家試點」演進為「日圓本位 × 多家發行人 + 外國穩定幣監管落地」的多軌並行，鏈新聞此前完整解析過日本三條合規穩定幣發行路徑。Circle 與 Nomura 這次合作的意義，是把 USDC 直接嵌進日本最具規模的 FX 市場、與本土日圓穩定幣形成互補。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《Circle×Nomura 攜手日本推 USDC FX 結算，2027 上線》
原文作者：Elponcrab
『銀行電匯只要幾分鐘！Circle攜手日本野村，2027將推USDC跨境支付』這篇文章最早發佈於『加密城市』

核心 PCE 高於預期，比特幣跌破 5.8 萬美元
美國最新公佈的核心個人消費支出物價指數（Core PCE）年增率升至 4.1％，創下近三年新高，顯示通膨壓力再度升溫。數據公佈後，市場迅速調整對聯準會貨幣政策的預期，比特幣（$BTC）賣壓快速湧現，價格接連跌破 6 萬美元及 5.8 萬美元兩道重要支撐。
這波跌勢迅速擴散至整個加密貨幣市場。以太幣（$ETH）也跌破 1,600 美元，瑞波幣（$XRP）等主要加密貨幣同步下跌，多家加密貨幣相關上市公司股價也出現明顯回檔。截至完稿前，比特幣價格為 59,665 美元，以太幣為 1,565 美元。
圖源：CoinGecko 比特幣跌破 6 萬美元，以太幣也跌破 1600 美元的關鍵支撐
市場分析認為，核心 PCE 高於預期後，美國公債殖利率走高、美元持續升值，資金開始流向風險較低的資產，使高波動性的加密貨幣承受更大的拋售壓力。
市場重新評估降息時程，美元持續走強
核心 PCE 是聯準會評估通膨的重要指標之一。最新數據公佈後，市場開始重新調整利率預期，認為聯準會可能延後降息，甚至重新討論升息的可能性，美元指數也隨之走高。
美元轉強後，全球風險資產普遍承壓。分析人士指出，比特幣近年與全球流動性及市場風險偏好保持高度相關，高利率環境若持續更長時間，投資人通常會降低高風險資產配置，加密貨幣市場也容易受到影響。
另一方面，比特幣跌破重要技術支撐後，程式交易與停損賣單同步增加，進一步放大短線跌幅，也讓市場情緒快速轉向保守。
近 9 億美元槓桿部位遭清算
價格快速下跌後，加密貨幣衍生性商品市場出現大規模清算。根據 Coinglass 的統計數據，過去 24 小時全球加密貨幣市場清算金額將近 9 億美元，其中大部分來自多頭部位。
圖源：Coinglass 過去 24 小時全球加密貨幣市場清算金額將近 9 億美元，其中大部分來自多頭部位
比特幣跌破 6 萬美元後，大量高槓桿多單遭到強制平倉，連鎖賣壓使價格迅速跌至 5.8 萬美元附近。以太幣與其它主流加密貨幣同樣出現大規模清算，市場波動率明顯上升。
此外，根據 Deribit 的數據顯示，本週約有 100 億美元規模的比特幣選擇權即將到期，這是 2026 年規模最大的季度選擇權結算，約占該平台所有未平倉合約的 37%。市場也持續關注選擇權結算是否進一步增加價格波動，以及衍生性商品部位調整對現貨市場帶來的影響。
圖源：Deribit 本週約有 100 億美元規模的比特幣選擇權即將到期，這是 2026 年規模最大的季度選擇權結算
通膨、ETF 資金流與聯準會政策成市場焦點
市場接下來將持續關注聯準會政策方向，以及後續公佈的就業、通膨與消費數據是否改變降息預期。若通膨維持高檔，美元持續走強，市場風險偏好可能進一步受到壓抑。
另一方面，比特幣現貨 ETF 的資金流向仍是觀察重點。近期 ETF 資金流出，加上機構買盤減弱，使市場承接力下降。若資金重新回流，並帶動比特幣重新站回重要支撐區間，市場情緒可望逐步改善。
在總體經濟經濟因素與資金流向尚未明朗之前，加密貨幣市場仍可能維持高波動格局，通膨數據、聯準會政策及美元走勢，將持續左右短期行情發展。
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Cboe 推出預測市場產品，鎖定金融事件交易
美國衍生性金融商品交易所 Cboe Global Markets 正式推出全新預測市場品牌「Cboe Predicts」，首波產品以 Mini S&P 500 指數（XSP）為標的，讓投資人透過二元選擇權預測指數是否會落在指定區間，正式跨足近年快速成長的預測市場。
新產品目前已率先在盈透證券（Interactive Brokers）上線，未來幾個月也將透過嘉信理財（Charles Schwab）提供交易服務，後續還將擴展至更多零售券商。隨著 Cboe 加入競爭，原本由 Kalshi、Polymarket 等平台帶動成長的預測市場，也開始吸引更多傳統金融機構投入。
二元選擇權切入市場，聚焦合規交易
Cboe 的新產品雖然同樣提供「是或否」的預測交易，但採用的是受美國證券法規監管的二元選擇權架構，而非事件合約或區塊鏈預測市場。
交易人可針對 Mini S&P 500 指數是否高於特定價格建立部位。若預測正確，合約到期可獲得固定收益；若預測失敗，則無法獲得報酬。Cboe 同時導入「Plus Zone」機制，當最終價格接近預測區間時，交易人仍可取得部分收益，降低傳統二元選擇權全有或全無的結算方式。
所有交易均由美國選擇權結算公司（OCC）負責集中清算，並依照現行證券市場監管制度運作。
嘉信理財加入，預測市場競爭升溫
近年預測市場快速成長，交易標的已涵蓋總統大選、經濟數據、體育賽事及企業事件，吸引大量投資人參與。Kalshi 與去中心化平台 Polymarket 的快速發展，也促使更多傳統金融業者開始佈局相關產品。
嘉信理財過去對事件合約交易態度相對保守，如今選擇與 Cboe 合作推出新產品，反映市場需求持續增加，也顯示大型券商開始將預測市場視為新的交易業務。
目前 Cboe 的產品聚焦金融市場，首波商品僅涵蓋 S&P 500 指數。相較之下，Polymarket 提供政治、體育、娛樂及國際事件等更多元的交易標的，兩者的產品定位仍存在明顯差異。
傳統金融與區塊鏈平台正面競爭
Cboe 進軍預測市場，被視為預測交易逐漸受到主流金融體系重視的重要訊號。大型交易所與券商加入後，市場競爭也開始從新創平台擴大至傳統金融機構。
受監管平台具備成熟的交易制度、集中清算機制及既有客戶基礎，對重視法規遵循的投資人具有一定吸引力；區塊鏈預測平台則提供全天候交易、全球市場參與及更多元的事件商品，各自擁有不同優勢。
隨著更多金融機構投入預測市場，未來競爭焦點預計將集中在商品設計、流動性、交易成本、監管架構，以及不同平台如何吸引更多交易人參與。
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川普加速美國政府後量子遷移，引發業界熱論
美國總統川普（Donald Trump）近日簽署行政命令，將聯邦政府採用後量子密碼學的截止期限，從 2035 年大幅提前至 2031 年。這項政策反映出美國加速應對未來量子威脅的緊迫性，引發業界熱論，而外媒《Decrypt》整理了各路專家論點。
對於白宮修正的時間表，SandboxAQ 工程副總裁 Stefan Leichenauer 表示，具備密碼分析能力的量子電腦可能在 3 到 10 年內現身，後量子系統遷移耗時多年，各機構進度恐已落後。
量子安全公司 Project Eleven 執行長 Alex Pruden 也指出，修改時程早就該實施，他預估 2033 年前出現量子威脅的機率達 50%，將目標設在 2028 年雖雄心勃勃，但已不再是不切實際。
量子運算引發國安隱憂，但學者指出川普作為盲點
量子工業聯盟執行總監 Paul Stimers 表示，有關量子安全的產業路線圖正往 2028 年至 2030 年靠攏。他提出更迫切的國安隱憂，即敵對勢力目前已在大量蒐集並儲存加密數據，意圖等待未來量子電腦技術成熟後進行解密，這代表潛在威脅已經發生。
然而，量子物理學家 Anastasia Marchenkova 認為，川普政府透過行政命令宣傳後量子遷移的方式，可能讓人們產生不切實際的期待。她指出，真正的量子防禦著重在靈活性與實際部署，行政命令只要求遷移，卻缺乏具體演算法指引。
BTQ Technologies 總裁 Christopher Tam 也表示，包含 Google 在內的企業，早已將後量子遷移目標設在 2029 年，政府的 2031 年限顯得過於緩慢，而且該行政命令並未將金融與工業基礎納入管轄。
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去中心化成雙面刃
川普行政命令帶來的衝擊，也波及到加密貨幣市場。
Christopher Tam 直言，監管機構可以約束傳統金融機構，但政府無法對去中心化的網路發布行政命令，因為沒有任何單一實體會對此做出回應。
不過加密產業並不是沒有在處理量子威脅問題，近年來相關意識已提升，但實際進展依然有限。
目前比特幣的抗量子技術實驗正在進行中，例如 BTQ Technologies 在 2026 年 3 月推出了基於 BIP-360 提案的比特幣測試網路；比特幣開發人員也在 4 月發表了 BIP-361 提案，計畫凍結未及時遷移的舊地址資金，但在社群中引發兩極爭議。
另外，以太坊、Solana、Aptos、Stellar 和 Algorand 等區塊鏈也發表相關呼籲、措施與時間表。
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比特幣面臨地獄級協調難題
雖然比特幣抗量子技術提案相繼湧現，但 Alex Pruden 強調，比特幣社群面臨著嚴重的協調問題。
與設有官方基金會的區塊鏈網路不同，比特幣沒有任何能夠直接主導遷移的中央組織。這代表比特幣若要完成轉型，必須在開發者、礦工、交易所、託管商以及大型持有者等眾多利害關係人之間達成相當程度的共識。
由於距離 2029-2031 年只剩 3 年至 5 年時間，不管是對比特幣還是持幣者來說，都將面臨重大考驗。
『川普政府設下2031年量子遷移大限！但專家警告：比特幣根本還沒準備好』這篇文章最早發佈於『加密城市』

跨國金融匯款服務商 MoneyGram 宣佈加入 Solana 開發者平台（SDP）正式成為 Solana 協議的活躍驗證者，促進傳統電匯支付管道與人工智慧 (AI Ready API ) 和區塊鏈之間更深度的系統整合、共同建立開放且具備互通性的穩定幣金融基礎設施。
MoneyGram 成為 Solana 網路活躍驗證者
MoneyGram 正式加入 Solana 生態系，成為活躍網路驗證者，象徵 MoneyGram 將直接整合 Solana 權益證明 PoS 共識機制，藉由質押 Solana 代幣與處理交易區塊，在協議層面維護網路安全完整性與運作效能。
目前 MoneyGram 的資金管理、產品開發與支付營運已逐步與區塊鏈原生技術結合，法幣與穩定幣得以跨越系統限制進行無縫運作，為全球支付網路提供更具彈性的底層技術支持。
MoneyGram 整合 Solana 人工智慧 Ready 架構
除了運行驗證節點，MoneyGram 同步宣佈加入 Solana 開發者平台（SDP），該平台為結合人工智慧與應用程式介面（AI Ready API）的架構，主要協助企業與金融機構在符合法規監管的前提下，設計建構擴展各類金融產品，透過 Solana 開發者平台的 API ，企業得以直接連結 Solana 的協議功能，有效降低對接區塊鏈的複雜度。萬事達（Mastercard）、Worldpay 及西聯匯款（Western Union）等全球大型機構皆為 MoneyGram 的早期採用者、有助於建立機構級區塊鏈基礎設施的技術標準，加速鏈上金融服務普及化。
MoneyGram 產品技術長 Luke Tuttle 表示運行驗證將使 MoneyGram 能融入 Solana 的共識機制，質押 Solana，處理交易區塊，在協議層面能幫助保障網路安全，建構資金流動軌道、作為 Solana 開發者平台當中的成員能讓用戶無論身處何地、使用何種形式的資金都能無縫流動。
開放式穩定幣軌道對全球資金流動的實質效益
MoneyGram 執行長 Anthony Soohoo 表示過去幾年，MoneyGram 一直致力於將區塊鏈融入支付基礎設施、MoneyGram 與 Solana 的合作將建立全球資金流動的全新架構。
Solana 基金會支付商務總經理 Sheraz Shere 表示 MoneyGram 決定在 Solana 上啟動驗證節點、加入 Solana 開發者平台，實現了對 Solana 基金會的承諾，像是 MoneyGram 這類擁有全球規模的企業，正將越來越多的支付活動轉移到鏈上，積極參與 Solana 建設，反映出傳統金融機構對該協議的信心。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《MoneyGram加入Solana生態系成為AI Ready架構網路驗證者》
原文作者：DW
『速匯金加入Solana生態！成為AI Ready架構網路驗證者，共創穩定幣基建』這篇文章最早發佈於『加密城市』

鏈上數據分析公司 CryptoQuant 近期對微策略（Strategy）發出嚴厲警告，分析師指出，隨著股息負擔壓力暴增、現金水位快速流失，加上比特幣持倉面臨龐大的帳面虧損，Strategy 應該立即暫停加碼比特幣，並優先重建現金儲備，才能重新贏回市場信心。
CryptoQuant 研究部主管 Julio Moreno 在周二發布的報告中指出，受熊市賣壓、公司現金儲備銳減所引發的市場恐慌影響，Strategy 優先股 STRC 上周跌至 82.50 美元，創下歷史新低，並較 100 美元面額折價 17.5% 。
現金急凍、股息翻倍：蠟燭兩頭燒的資金壓力
報告點出，Strategy 近期斥資 15 億美元，提前買回將於 2029 年到期的零息可轉換優先債（Convertible Senior Notes），此舉大幅削弱了公司用來支付 STRC 股息的現金緩衝。雪上加霜的是，自 2026 年初以來，Strategy 的現金儲備已大幅縮水 38% 。
與此同時，為了籌措購買比特幣的銀彈，Strategy 卻也不斷發行更多的 STRC 優先股，導致公司股息負擔快速膨脹。 Julio Moreno 指出，Strategy 的年化股息支付義務已從今年初約 3 億美元，飆升至如今的 12 億美元，短短不到半年內暴增近 4 倍。
在現金縮水與股息暴增的雙重夾擊下，Strategy 的「股息覆蓋率（Dividend Coverage）」也面臨嚴峻考驗，已從年初「足以支付逾 7 年股息」，急遽降至僅剩 14 個月。若要將覆蓋率恢復至 24 個月的安全水平以應付目前每年 1.2 億美元的股息負擔，Strategy 的現金儲備必須拉高到 28 億美元，大約是目前水平的兩倍。
Julio Moreno 指出：「提高現金儲備，是市場重新建立對 STRC 信心最直接的方式。」
圖源：CryptoQuant
儘管 Strategy 有權暫停支付 STRC 的股息，但這些股息屬於累積型（Cumulative，指若當期未發放，將會累積至未來補發），遲早還是得還。 Julio Moreno 認為，考量到企業信譽，Strategy 不太可能走到停發股息這一步。
賣幣救火？萬萬不可！
既然缺現金，那賣點比特幣換現行不行？莫雷諾強烈反對。他指出，微策略目前手上的比特幣部位，累積的未實現虧損已高達約 106 億美元；換句話說，該公司在 2024 、 2025 以及 2026 年期間買進的所有比特幣，目前全數處於套牢狀態。 Julio Moreno 在報告中寫道：
在目前這個價位被迫拋售比特幣，等於是將龐大的帳面虧損瞬間化為實際虧損，這將對股東權益造成打擊。
不過，他也補充說，Strategy 並沒有為了支撐 STRC 而非賣比特幣不可的壓力。公司大可選擇調高目前 11.5% 的股息率，或是發行更多普通股（美股代號：MSTR）來向市場證明其配息能力，而且這兩項工具目前也確實正在使用中，但他也坦言：「要讓 STRC 回歸 100 美元面額，這條路絕對不好走。」
給 Strategy 的「3 大良心建議」
基於上述隱憂，Julio Moreno 向 Strategy 提出 3 個良心忠告：
暫停買幣：Strategy 應立刻停止購買比特幣，直到現金水位與股息覆蓋率雙雙恢復健康標準。
戒掉「無腦定投」：Strategy 應該建立一套系統化、由數據模型驅動的進場策略。他指出，現在幣圈甚至流傳一個迷因，揶揄「Strategy 總是精準買在波段高點」。只要手上有錢就無腦買進，這不叫投資策略，充其量只是在週期頂部當「接盤俠」的公式罷了。
建立退場機制： 在未來的牛市狂飆期，應適時獲利了結部分比特幣持倉，藉此降低槓桿、回補現金，好讓公司在下一次熊市寒冬降臨時，有充沛的銀彈可以逢低買進。
本月稍早，華爾街投行摩根大通（JPMorgan）分析師也曾表示，在 Strategy 象徵性地出售 32 枚比特幣後，公司可能需要重新建立美元儲備，以挽回投資人的信心。分析師指出，儘管那次賣幣的主要目的是向股東展現公司的承諾與財務彈性，但仍讓部分投資人感到不安。
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原文標題：《比特幣帳面虧損 106 億美元！分析師警告：Strategy 應停止加碼、回補現金》
原文作者：區塊妹 Mel
『比特幣浮虧106億鎂！分析師警告：微策略別再加碼、應回補現金』這篇文章最早發佈於『加密城市』