Nach der Insolvenz von FTX haben das Handelsvolumen und die Aufmerksamkeit der dezentralen Derivatebörsen erheblich zugenommen. Mit der Verbesserung von L2 und verschiedenen Appchain-Open-Source-Architekturen ist die Zuverlässigkeit und Parallelitätsleistung von Dex enorm gestiegen. Dex PERP hat sich zum profitabelsten Produkt auf dem Bärenmarkt entwickelt. Da die Branche weiterhin den Grad der Dezentralisierung erforscht, werden solche Produkte in Zukunft zweifellos ein wichtiger Bestandteil der Branche werden.

Derzeit umfassen die gängigen dezentralen Derivatedesigns auf dem Markt hauptsächlich das von Dydx repräsentierte Orderbook-Modell und das von Snx repräsentierte Peer-to-Peer-Pool-Modell (Pool und Vault). Heute wurde Snx von einer 17 Jahre alten Asset-Synthese-Plattform zu einem modularen Liquiditätsprotokoll umgebaut und aufgerüstet, mit dem Ziel, eine universelle Liquiditätsschicht für Finanzprodukte in der Kette zu werden. Es wird erwartet, dass neue Funktionen und Verbesserungen zu neuen Geschäftssteigerungen und -bewertungen führen werden. In diesem Artikel erklären wir Snx V3 anhand von Daten und Anwendungsszenarien.

Inhaltsverzeichnis:

I. Interpretation bestehender Funktionsmechanismen von Snx V2

II. Snx V3 neues Funktionsmodul

  • A. Liquidität als Dienstleistung

  • B. Neue Schuldenpools und Sicherheitenmechanismen

  • C. Perps V2- und Perps V3-Motoren

  • D. Oracle-Verbesserungsplan, um Oracle-Verzögerungsarbitrage zu verhindern

  • E. Kettenübergreifende Liquiditätslösung

III. Wirtschaftsmodell + Einkommensdaten

I. Snx V2-Antriebsmechanismus

Um V3 besser zu verstehen, müssen wir kurz das bestehende Design von Snx und die verschiedenen bestehenden Probleme betrachten.

Es gibt zwei Arten von Hauptbenutzern im Snx-Ökosystem:

1. Seien Sie ein Staker-Benutzer: Setzen Sie Snx, um Belohnungen für die Systeminflation und Transaktionsgebühren des Händlers zu erhalten.

2. Ist ein Handelsbenutzer? Händler: ein Benutzer, der Atomic Exchange oder Perps-Transaktionen innerhalb des Snx-Protokolls verwendet.

Wie synthetische Vermögenswerte funktionieren

Das Prinzip des Absteckens von Stablecoins besteht darin, durch die Verpfändung von Vermögenswerten Token mit dem gleichen Wert wie US-Dollar zu generieren. Auf die gleiche Weise können Benutzer auch Vermögenswerte verpfänden und die Preisdaten des Orakels verwenden, um Token zu generieren, die die Preisentwicklung von Aktien und Gold verankern und andere Vermögenswerte.

Das Snx-Ökosystem verfügt derzeit über sUSD, das den Preis des USD verankert, sBTC, das den Preis von Bitcoin verankert, sETH, das den Trend von Ethereum verankert usw. Sie werden zusammenfassend als Synthesizer bezeichnet.

Die Verbindlichkeiten des gesamten Systems werden in sUSD abgewickelt. Die Snx V2-Version ermöglicht es Staker-Pledgern nur, sUSD über Mint zu generieren, indem sie Snx einsetzen. Die Essenz besteht darin, sUSD durch die Verpfändung von Snx zu leihen. Der geprägte sUSD ist also eine Haftung für den Benutzer und das gesamte System.

Wenn die Verpfändungsquote mehr als 400 % erreicht (diese Quote wird durch DAO-Abstimmung entsprechend den Marktbedingungen bestimmt), werden die Inflationsprämien und Transaktionsgebührenprämien von Snx innerhalb von 12 Stunden erhalten Pufferzeit Ohne die Auffüllung der Sicherheiten Snx oder die Rückzahlung der sUSD-Schulden, um die Sicherheitenquote auf über 400 % zu erhöhen, besteht für Staker möglicherweise das Risiko einer Liquidation. Wenn das Pfand freigegeben werden muss, muss Staker alle sUSD-Schulden zurückzahlen, um es abzuheben.

Der Prozess des Atomaustauschs

Transaktionen zwischen synthetischen Snx-Assets werden durch intelligente Verträge abgeschlossen, die einen Token zerstören und einen anderen prägen. Wenn tvl erfüllt ist, kommt es daher zu keinem Ausrutschen, abgesehen von Schwankungen, die durch Preisverzögerungen verursacht werden.

Das Prinzip des dynamischen Schuldenpools

Der Gesamtwert aller Synths-Vermögenswerte im gesamten System = die gesamten ausgegebenen Schulden des Systems

Wenn der Handelsbenutzer Trader sUSD gegen andere Synths-Vermögenswerte wie sBTC eintauscht, erhöht oder verringert sich die Höhe der Gesamtverschuldung, wenn der Preis der entsprechenden Synths steigt und fällt. Daher sind die Verbindlichkeiten des gesamten Systems nicht festgelegt, weshalb man von einem dynamischen Schuldenpool spricht. Die Gesamtverschuldung des gesamten Systems wird anteilig von allen Snx-Hypothekennehmern getragen. Daher wird ein Staker, der nur an der Prägung von sUSD beteiligt ist, ohne irgendwelche Operationen durchzuführen, eine sich dynamisch ändernde Verschuldung haben.

Fall:

Angenommen, es gibt nur zwei Personen im System, A und B, und diese setzen jeweils Snx ein und prägen 100 USD. Angenommen, der aktuelle Preis von BTC beträgt 100u. Wenn A sUSD kauft und gegen sBTC tauscht, zerstört das Snx-Protokoll 100 sUSD im Schuldenpool und generiert 1 sBTC im Schuldenpool.

Wenn B nichts unternimmt. Wie in FIG. Wenn sich Bitcoin verdoppelt, belaufen sich die Schulden von A und B auf 150 sUSD, aber die Vermögenswerte von A sind 200 sUSD wert und die Vermögenswerte von B sind immer noch 100 sUSD wert. Zu diesem Zeitpunkt verkauft A sBTC, um 200 sUSD zu erhalten, und benötigt nur 150 sUSD, um Snx einzulösen, während B weitere 50 sUSD kaufen muss, um das verpfändete Snx einzulösen.

Wenn also ein Händler einen Verlust erleidet, verringert dieser Verlust den Gesamtwert des globalen Schuldenpools, wodurch der durchschnittliche Schuldenstand aller Pfandgeber sinkt, sodass jeder Pfandgeber im gleichen Verhältnis davon profitiert, d. h. die Schulden sinken. Umgekehrt erhöht sich die Poolhaftung, wenn ein Händler einen Gewinn erzielt. Jeder Staker wird den Verlust zu gleichen Teilen teilen, das heißt, er muss zusätzliche sUSD kaufen, um seinen Snx einzulösen.

Snx unterstützt Spot-Atomic-Exchange und Perpetual Trading. Wenn die Größe des Pools groß genug ist, stabilisieren sich die Auswirkungen einer einzelnen Transaktion auf den Pool und Staker kann die Transaktionsgebühr für jede Transaktion erhalten. Gemäß der Kelly-Formel wird Staker langfristig im Gewinnmodus sein.

Wenn das System jedoch in Extremsituationen oder einseitigen Marktbedingungen unausgeglichen zwischen Long und Short ist, kann es passieren, dass Staker Gewinne erzielen, während Sie Geld verlieren. Um das Staker-Risiko weiter zu reduzieren, bietet V3 mehr Mechanismen zur Aufrechterhaltung der Delta-Neutralität des Systems.

Was Snxv 3 bringt

Liquidität als Dienstleistung

Nach zwei Jahren des Wiederaufbaus und der Entwicklung hat sich Synthetix v3 verbessert und als Liquiditätsschicht der dezentralen Finanzierung positioniert. Synthetix V3 wird in den nächsten Monaten schrittweise eingeführt. Im Plan werden die vorhandenen Funktionen von v2 zu einer Teilmenge der v3-Funktionen. Nach der Veröffentlichung der endgültigen Version können Entwickler neue Derivatemärkte entwickeln, die den Snx-Schuldenpool direkt integrieren können, um Liquidität zu erhalten, einschließlich Derivatemärkten wie Perpetual Futures, Spot, Optionen, Versicherungen und exotischen Optionen. Sie müssen nicht bei Null anfangen.

Derzeit im Snx-Ökosystem enthaltene Produkte

Die von Snx vorgeschlagenen Anwendungsfälle sind wie folgt:

  1. Perpetual Futures/Optionen/strukturierte Produkte: Unterstützt den Handel mit Perpetual Futures und gehebelten Positionen, einschließlich Basishandel und Finanzierung von Zinsarbitrage.

Fall: Kwenta, Polynomial-Börsen sind derzeit online und GMX kann tatsächlich auf Synthetix v3 aufgebaut werden.

  1. NFT-Fi-Kreditvergabe/unbefristete Verträge: Benutzer können synthetische Vermögenswerte ausleihen, die an den Trend von NFTs angelehnt sind, oder einen Markt für unbefristete Verträge schaffen, die auf den zukünftigen Preis von NFTs spekulieren.

Beispielsweise kann nftperp.xyz auf Synthetix v3 erstellt werden

  1. Versicherungsmarkt: Nutzer können Versicherungsverträge für verschiedene Risiken abschließen, die im Pool verpfändet und durch Smart Contracts verwaltet werden.

Nexus Mutual kann beispielsweise auf Synthetix v3 aufgebaut werden.

  1. Prognosemarkt/Binäre Optionen/Sportwetten: Benutzer können den Ausgang eines Ereignisses vorhersagen.

Beispiel: Wahlergebnisse oder Sportwettkämpfe. Lyra und dhedge sind derzeit online im Snx-Ökosystem

  1. RWA-Markt: Mit zuverlässigen Oracles und vertrauenswürdiger Entitätsverifizierung können synthetische Vermögenswerte wie Kunstwerke, Emissionsgutschriften oder andere Off-Chain-Assets für den Handel in der Kette entwickelt werden.

Neue Schuldenpools und Sicherheiten

Wie oben erwähnt, muss Staker im Snx-Pool- und Vault-Modus vorübergehend als Gegenpartei des Händlers fungieren. Das Volumen des Schuldenpools von Staker bestimmt die Liquiditätsgrenze.

Derzeit kann eine einzelne Sicherheit folgende Probleme haben:

  1. Dies führt dazu, dass das maximale offene Interesse des Systems durch den Marktwert von Snx selbst begrenzt wird, was bedeutet, dass die Liquidität der Händler begrenzt ist.

  2. Unterschiedliche synthetische Vermögenswerte weisen unterschiedliche Schwankungen auf. Die Renditen und Risikoprämien des Stakers stimmen möglicherweise nicht überein.

  3. Unter extremen Umständen besteht möglicherweise die Gefahr einer Spiralliquidation

Von Kwenta aus können Sie die Gesamtpositionen sehen, die derzeit vom gesamten Snx-Netzwerk gehalten werden. In Zusammenarbeit mit dem OP zur Förderung von Aktivitäten näherten sich die Short- und Long-Positionen von BTC und ETH wiederholt der Kapazitätsgrenze des Systems.

Um die oben genannten Probleme zu lösen, hat V3 die folgenden Funktionen eingeführt:

a. Isolieren Sie Schuldenpools

Im bestehenden Synthetix V2 laufen alle Transaktionen über einen einzigen Snx-Schuldenpool, und verschiedene synthetische Ziele weisen unterschiedliche Volatilität sowie unterschiedliche Risiken und Renditen auf, um dieses Problem zu lösen. (In diesem Artikel werden relevante Fälle im Abschnitt „Anti-Oracle-Verzögerungsangriff“ unten aufgeführt.)

Synthetix V3 hat den SIP-302: Pools (V3)-Vorschlag verabschiedet, der es Staker ermöglicht, selbst zu entscheiden, welche Märkte die Liquidität auf der Grundlage seiner eigenen Risikobereitschaft unterstützen. Die Abstimmungsgovernance kann die Art der Sicherheiten und die Obergrenze jedes Pools bestimmen, auch wenn Risiken auftreten , kann auch auf einen kleinen Bereich beschränkt werden. Gleichzeitig bietet es Snx-Staktern auch die Möglichkeit, höhere Risiken einzugehen und höhere Renditen zu erzielen. Dies gibt den Stakern mehr Kontrolle über ihr Engagement. Sie können sich beispielsweise dafür entscheiden, nur ein Engagement in Mainstream-Vermögenswerten wie ETH und BTC anzubieten und sich nicht am Marktschuldenpool von Long-Tail-Vermögenswerten wie NFT zu beteiligen.

b.Multi-Sicherheiten-Mechanismus

V3 erstellt ein universelles Sicherheitentresorsystem, das mit mehreren Sicherheitentypen kompatibel ist. Dies bedeutet, dass Synthetix neben $Snx auch andere Vermögenswerte als Sicherheit für Synths unterstützen wird, um die Marktgröße der Synths-Vermögenswerte zu vergrößern.

Durch die Abstimmungsführung wird festgelegt, welche Vermögenswerte zusätzlich zum aktuellen Snx als Sicherheit unterstützt werden. Sie können beispielsweise dafür stimmen, dass ETH auch als Sicherheit verwendet werden darf. Acht verwandte Vorschläge, SIP-302~310, wurden angenommen.

Das neue Pool- und Treasury-System hat also drei wesentliche Vorteile:

  1. Besseres Risikomanagement: Pools sind an bestimmte Märkte gebunden und weisen daher spezifische Risiken auf

  2. Bessere Absicherungsmöglichkeiten: Der Kapitalpool ist an einen bestimmten Markt gebunden und ermöglicht eine präzise Absicherung.

  3. Größeres Spektrum an Sicherheiten: Pfandgeber können alle Vermögenswerte verpfänden, die der Pool akzeptiert, und so das Risiko eines einzelnen Vermögenswerts lösen.

Perps V2- und V3-Motoren

Perps ist ein dezentraler, nachhaltiger Motor, der von Snx auf der Grundlage der Liquidität des Schuldenpools eingeführt wurde.

  • Die Beta-Version von Synthetix Perps V1 wurde im März 2022 veröffentlicht und generierte ohne Handelsanreize ein Handelsvolumen von über 5,2 Milliarden US-Dollar und bescherte Staker Transaktionsgebühren in Höhe von 18,1 Millionen US-Dollar.

  • Der im Dezember 2022 eingeführte Synthetix Perps V2-Plan und die derzeit verwendete Version können Kosten senken, Skalierbarkeit und Kapitaleffizienz verbessern. Isolierter Rand

  • Die Veröffentlichung von Synthetix Perps V3 ist für das vierte Quartal dieses Jahres geplant. Synthetix Perps v3 unterstützt alle v2x-Funktionen sowie einige neue Funktionen wie Cross Margin, eine neue Risikomanagementfunktion, die Marktverzerrungen beseitigen soll. Dazu gehören Preiswirkungsmaße und dynamische Finanzierungszinsen.

Gründer Kain Warwick sagte, dass Synthetix die Einführung der Perps V3-Version und seines neuen dezentralen unbefristeten Vertragsaustausch-Frontends Infinex im vierten Quartal dieses Jahres beabsichtige.

Das Team sagte, Infinex werde sich darauf konzentrieren, Benutzern den Handel mit dezentralen unbefristeten Verträgen zu erleichtern. Ziel ist es, im Vergleich zu anderen dezentralen Börsen ein besseres Benutzererlebnis zu bieten und den umständlichen Prozess zu eliminieren, den aktuelle DEXs für die Unterzeichnung jeder Transaktion erfordern.

Delta-Neutral beibehalten

Perps V2 kann Käufer und Verkäufer effektiv zusammenbringen, indem sie nur als vorübergehende Gegenparteien agieren und vorübergehend Vermögensrisiken tragen. Anreize werden Händler belohnen, um den Markt neutral zu halten.

Synthetix fördert durch Finanzierungsgebühren und Rabatt-/Premium-Preisfunktionen ein Gleichgewicht zwischen offenem Long- und Short-Interesse am Markt. Der überfüllten Seite der Transaktion wird eine Finanzierungsgebühr berechnet und die andere Seite erhält eine Finanzierungsgebühr.

Auf zentralisierten Handelsplattformen werden die Finanzierungsgebühren normalerweise alle 8 Stunden erhoben, während bei Synthetix die Finanzierungsgebühren in Echtzeit erhoben werden, während die Position fortgeführt wird. Ebenso wird einem Trade, der das Long-Short-Verhältnis verschiebt, eine Prämie berechnet, und ein Trade, der das Long-Short-Verhältnis ausgleicht, erhält einen Rabatt. Dieser Mechanismus ermöglicht es Arbitrage-Händlern, aktiv zu arbitrieren, wenn Abweichungen auftreten. Reduzieren Sie das LP-Risiko unter einseitigen Marktbedingungen.

Oracle-Verbesserungsplan

Anti-Oracle-Verzögerungsarbitrage

Oracle Latency Arbitrage ist der Hauptgrund dafür, dass die Dex-Plattform bisher nicht mit zentralisierten Börsen konkurrieren konnte.

In der vorherigen Version von Synthetix verließ sich Synth auf Oracle Chainlink, um Preise bereitzustellen, aber die On-Chain-Preisaktualisierung von Oracle blieb hinter den Preisänderungen auf dem Spotmarkt zurück. Zu diesem Zeitpunkt bestand die Möglichkeit eines präventiven Handels. Im Zusammenhang mit dem Slippage-freien Handel von Synthetix können Snx-Staker schwere Verluste erleiden. Wenn ein Benutzer beispielsweise beobachtet, dass der Preis von ETH in kurzer Zeit von 1.000 US-Dollar auf 1.010 US-Dollar steigt, der von Chainlink angegebene Preis jedoch immer noch 1.000 US-Dollar beträgt, kann der Benutzer sUSD gegen sETH zu einem Preis von 1.000 US-Dollar eintauschen in Synthetix. Nachdem der Oracle-Preis aktualisiert wurde, ohne Berücksichtigung der Bearbeitungsgebühren, kann jedes sETH einen Gewinn von 10 US-Dollar erzielen, und das Einkommen des Benutzers stammt aus dem Verlust von Snx-Stakern, die Front-Running-Transaktionen erlitten haben.

Ergänzender Fall: Die aktuelle Strategie des größten Konkurrenten von Snx, GMX

Quelle: CapitalismLab

Snx bietet derzeit einen Oracle-Management-Mechanismus: Marktplatz-Ersteller können aus mehreren Oracle-Lösungen wählen und benutzerdefinierte Aggregationen einrichten, was Integratoren mehr Kontrolle über die Oracles gibt, die den Marktplatz antreiben. Oracle-Manager bieten neue Möglichkeiten zur Unterstützung neuer Märkte und Vermögenswerte.

Beispiel: Wählen Sie den niedrigsten Spot-Bitcoin-Preis basierend auf dem zeitgewichteten Durchschnittspreis (TWAP) von Chainlink, Pyth und Uniswap.

Synthetix (Snx) untersucht außerdem zwei Optionen zur Lösung des Oracle-Latenz-Arbitrage-Problems.

  1. Rückblick-Oracle-Lösung: eine von Synthetix in Zusammenarbeit mit dem Pyth-Team vorgeschlagene Lösung. Diese Lösung reduziert die Möglichkeit einer Oracle-Verzögerungsarbitrage durch asynchrone Transaktionen und konfigurierte Verzögerungszeiten. Dies trägt dazu bei, die Transaktionskosten von DeFi-Plattformen zu senken und sie wettbewerbsfähiger zu machen.

  2. Datenquelle mit geringer Latenz von Chainlink: Eine weitere Lösung des Chainlink-Teams für Synthetix. Diese Lösung zielt darauf ab, eine Datenquelle mit geringer Latenz bereitzustellen, um die Möglichkeit einer Oracle-Verzögerungsarbitrage zu verringern. Diese Lösung ist der Hindsight-Oracle-Lösung in einigen Aspekten überlegen, z. B. weil sie sich bei der Abwicklung von Transaktionen nicht auf einen externen Ausführenden (Keeper) verlässt, wodurch die Transaktionskosten gesenkt werden und gleichzeitig der Datenschutz der Datenlieferanten geschützt wird.

Einführung in die Zusammenarbeit zwischen Python und Snx:

https://www.youtube.com/watch?v=UAFR4c4-DPk&ab_channel=PythNetwork

Off-Chain-Orakel ermöglichen schnelle On-Chain-Preise mit wettbewerbsfähigen Gebühren. Spielte eine wichtige Rolle bei der deutlichen Reduzierung der Transaktionsgebühren. Aufgrund der Lösung des Oracle-Delay-Arbitrage-Problems liegen die Handelsgebühren von Synthetix für wichtige Währungspaare derzeit zwischen 2 und 6 Tausendstel, was mit denen der Premium-VIP-Benutzer von Binance vergleichbar ist.

Kettenübergreifende Lösung

Teleporter – für Stablecoins

Der SIP-311-Vorschlag schlägt das Konzept von Teleportern vor. Sobald Teleporter online gehen, können sie neue USD auf einer Kette brennen, kettenübergreifende Nachrichten übertragen und neue USD auf einer anderen Kette prägen.

  • Dies bedeutet, dass der neue USD-Stablecoin in jeder von Synthetix bereitgestellten Kette verwendet werden kann, ohne Cross-Chain-Brücken und ohne Transfer-Slippage.

  • Ermöglicht der Liquiditätsschicht, Sicherheiten über alle Ketten hinweg zu teilen

  • Wechseln Sie schnell zwischen Ketten und zurück von L2 zu L1, ohne lange Überprüfungszeiten in Anspruch zu nehmen.

Kettenübergreifender Liquiditätspool

Targeting von Schuldenpools

  • Der SIP-312-Vorschlag soll es allen On-Chain-Märkten und Mining-Pools ermöglichen, den aktuellen Stand aller On-Chain-Kombinationssicherheiten zu erhalten

  • Dies bedeutet, dass der Perps-Markt schnell auf neuen Ketten eingesetzt werden kann und Sicherheiten von Optimism und bestehenden Schuldenpools im Ethereum-Mainnet nutzen kann

Wie oben erwähnt, kann die Synthetix-Liquiditätsschicht durch Teleporter und kettenübergreifende Liquiditätspools auf jede EVM-Kette ausgeweitet werden, und neue Ketten können direkt Liquiditätsunterstützung von anderen Ketten erhalten, nachdem sie online bereitgestellt wurden.

Wirtschaftsmodell + Umsatzdaten

Das Synthetix-Protokoll generiert Einnahmen aus verschiedenen Quellen. Hauptsächlich durch die Bearbeitungsgebühren des unbefristeten Vertrags und des Austauschs synthetischer Vermögenswerte, der unbefristeten Verträge und der Snx-Liquidationsgebühren sowie der Bearbeitungsgebühren im Prozess der Umwandlung/Zerstörung synthetischer Vermögenswerte. Alle Einnahmen aus dem Protokoll werden vollständig an Integratoren und Snx-Staker ausgeschüttet.

Umsatzverteilung des Integrators

Produkte, die wie Kwenta entwickelt wurden und mit dem Snx-Protokoll verbunden sind, werden auch Integratoren genannt. Snx vergütet einen Prozentsatz der Gebühren, die auf dem Handelsvolumen basieren und in Snx gezahlt werden: 10 % der Gebühren auf die erste Million US-Dollar, 7,5 % auf Gebühren zwischen 1 Million US-Dollar und 5 Millionen US-Dollar und 5 % auf Gebühren > 5 Millionen US-Dollar. Den Integratoren steht es frei, über die Verwendung dieser Gebühren zu entscheiden. Stärken Sie beispielsweise ihre eigene Plattformwährung.

Das Snx-Entwicklungsteam betreibt das Front-End nicht mehr alleine, sondern übergibt spezifische Geschäfte an Integratoren. Durch die Einführung eines Anreizplans für Integratoren werden größere Netzwerkeffekte erzielt, und es wird erwartet, dass es von mehr Produkten integriert wird und zu einem wichtigen Defizit wird Komponente.

Benutzerwachstum

Daten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels am 23. Juli. Der aktuelle TVL, das monatliche Transaktionsvolumen und die Gebühreneinnahmen von Synthetix sind mit den Konkurrenzprodukten GMX vergleichbar, aber die Gesamtzahl der täglich und monatlich aktiven Benutzer ist weitaus niedriger als bei GMX und dydx.

PerpV2-Handelsvolumen

Synthetix Perps hat dieses Jahr den Liquiditätsanreizplan der Optimism Chain erhalten. Handelsbenutzer von Synthetix Perps erhalten OP-Airdrop-Belohnungen.

OP-Anreize begannen am 19. April und derzeit können die OP-Anreize etwa 80 % der Bearbeitungsgebühren abdecken.

Messari-Daten zufolge hat Perps aufgrund von Subventionsanreizen eine starke treibende Kraft für das Transaktionsvolumen. Die Anzahl der Benutzertransaktionen und die Daten zum Transaktionsvolumen sind rasant gestiegen.

Dem Trend der Anzahl interaktiver Adressen in der Kette zufolge ist die Anzahl der Benutzer trotz des Anstiegs des Transaktionsvolumens nicht wesentlich gestiegen. Dies bedeutet, dass der größte Anstieg des Transaktionsvolumens auf den Anstieg der ursprünglichen Benutzertransaktionen zurückzuführen ist.

Das Prämienprogramm von OP läuft bis zum 13. September, sodass es nach dem dritten Quartal einfacher sein wird, die Bindungsraten zu verstehen.

Trends bei Handelsbenutzerdaten

Datenquellen:

https://dune.com/queries/452148/859385?1+Project+Name_t6c1ea=Synthetix&4+End+Date_d83555=2023-06-28+00%3A00%3A00

PE-Niveau

Mit zunehmendem Transaktionsvolumen steigt auch das Einkommen der Pfandgeber und das KGV von Snx ist vom 50-fachen des Bullenmarktes auf einen vernünftigeren Bereich von 10x-15x zurückgekehrt.

Wöchentliche Daten zu den Gebühreneinnahmen der Pfandgläubiger

Datenquellen:

https://dune.com/synthetix_community/fee-burn

Erforschung neuer Token-Modelle

Snx ist derzeit in vollem Umlauf und etwa 5 % der jährlichen Inflationsprämien werden derzeit an Snx-Staker ausgezahlt.

Im August 2022 veröffentlichte Synthetix-Gründer Kain Warwick den Vorschlag SIP-276, der vorschlug, die Emission von Snx auf 300 Millionen festzulegen und die weitere Emission zu stoppen, sobald die zusätzliche Emission diese Zahl erreicht. Aber der Vorschlag wurde noch nicht angenommen.

Im Juni dieses Jahres schlug Kain die Implementierung eines neuen Snx-Absteckmoduls in Synthetix V3 vor. Dieses Modul vereinfacht den gesamten Absteckprozess. Benutzer müssen nur Snx einzahlen, ohne Marktrisiken oder Absicherungsbedürfnissen ausgesetzt zu sein. Zunächst wird der Finanzausschuss den Stake-Pool finanzieren, aber in Zukunft könnte auch ein Teil der Protokollgebühren von Synthetix dem Stake-Pool zugewiesen werden. Kain betonte, dass diese einfachere Absteckmethode darauf abzielt, mehr neue Benutzer für das Synthetix V3-System zu gewinnen. Der Vorschlag wird derzeit diskutiert. Es wird erwartet, dass der Snx-Verpfändungssatz weiter erhöht wird.

Zusammenfassen

Langfristig gibt es enormen Spielraum für den dezentralen Derivatehandel. Die Einführung von Snx V3 ist ein wichtiger Meilenstein für das Synthetix-Protokoll, das viele neue Funktionen und Verbesserungen einführt. Diese Verbesserungen können die Kapitaleffizienz und Sicherheit des Protokolls verbessern, die Obergrenze der Liquidität freigeben und gleichzeitig das Benutzererlebnis verbessern, indem sie mehr Benutzer zur Teilnahme am Synthetix V3-Protokoll anregen und einen neuen Geschäftsanstieg einleiten Volle Funktion wird gestartet und bewertet. Es wird erwartet, dass es in weitere Produkte integriert wird und zu einer wichtigen Defi-Komponente wird.

Allerdings ist das Wachstum neuer Benutzer derzeit langsam und der für die Einführung aller Funktionen von V3 erforderliche Entwicklungszyklus ist noch nicht festgelegt. Die Einnahmen aus SNX-Einsätzen im Rahmen des neuen Token-Modells und die Einbehaltungsrate nach dem dritten Quartal werden wichtige kurzfristige Bewertungsindikatoren für SNX-Inhaber sein.