Geschrieben von: Ignas.lens
Zusammengestellt von: Shechao TechFlow
Curve hat heute seinen Stablecoin namens LLAMMA (Lending and Liquidating AMM Algorithm) auf den Markt gebracht. Wie genau funktioniert es? Dieser Artikel kann Ihnen helfen, diesen Mechanismus schnell zu verstehen.
Das aktuelle Problem bei CDP-Stablecoins (Collateralized Debt Position) besteht darin, dass sie unterbesicherte Positionen liquidieren müssen, um die Bindung aufrechtzuerhalten. Teilliquidationen sind zwar hilfreich, bringen jedoch zwei Probleme mit sich:
1. Setzen Sie CDP uneinbringlichen Schulden aus.
2. Benutzer werden wegen Liquidation bestraft;
Die Kernidee von Curve ist ein AMM, das kontinuierlich liquidiert oder liquidiert. Dieses verleihende und liquidierende AMM wandelt zwischen Sicherheiten (ETH) und Stablecoins um. Wenn also der Preis der Sicherheit hoch ist, hinterlegen Benutzer die gesamte ETH, aber wenn der Preis sinkt, wird die ETH in USD umgewandelt.
Um das Diagramm zu erklären: Pcenter ist der Preis, zu dem Liquidität gebildet wird. Wenn der ETH-Preis Pcu erreicht, werden die AMM-Sicherheiten in USD umgewandelt. Wenn der ETH-Preis steigt und Pcd erreicht, werden die AMM-Sicherheiten in alle ETH umgewandelt.
Dieses Modell verhindert, dass die Position liquidiert wird (sie wird einfach geschlossen) und es besteht kein Risiko von Forderungsausfällen. (Bedeutet das übrigens, dass die Sicherheit vorübergehenden Verlusten unterliegt?)
Ein weiterer wichtiger Punkt ist, dass LLAMMA ETH/USD als Preisquelle verwendet und $crvUSD über oder unter der Bindung handeln kann. crvUSD verwendet einen automatischen Stabilisator (ähnlich dem AMO von Frax), wenn der Preis über der Bindung liegt.
Dieser automatische Stabilisator (PegKeeper) prägt crvUSD und legt ihn direkt im Curve-Pool ab. Es erhöht die Liquidität von crvUSD und generiert Transaktionsgebühren.
Wenn der Preis unter die Bindung fällt, wird crvUSD aus dem Pool entfernt und verbrannt, wodurch das Angebot an crvUSD verringert wird.
Einige mögen dies möglicherweise nicht, da es dem Sicherheiteninhaber mehr Verantwortung/Risiko auferlegt, d. h. die Internalisierung des AMM, und die Internalisierung kann das Risiko einer Todesspirale mit sich bringen.
Beachten Sie außerdem:
1. Im Weißbuch wird es nicht klar erwähnt, aber es scheint, dass die „stabile Währung“, an die sie denken, crvUSD selbst ist. Nach meinem Verständnis könnte LLAMMA also USDT/crvUSD oder USDC/crvUSD oder sogar einen 3pool/crvUSD-Pool haben.
2. $CRV scheint nirgends erwähnt zu werden.
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