Die Hinman-Dokumente wurden schließlich am 12. Juni nach einem langen Hin und Her zwischen Ripple und der United States Securities and Exchange Commission (SEC) öffentlich zugänglich gemacht, aber was genau enthüllen sie?
Die Dokumente sind umfangreich, und während sie in öffentlichen Ressourcen wie den Public Access to Court Electronic Records (PACER) oder CourtListener gefunden werden können, tweetete Anwalt James Filan am 13. Juni, dass er sie in zwei URLs zusammenstellte.
#XRPCommunity #SECGov v. #Ripple #XRP Hier sind die Hinman-Dokumente nach Ausstellungsnummer, an einem Ort. https://t.co/6kUYZ1X2WKhttps://t.co/wZQmalfFkS
— James K. Filan (@FilanLaw) 13. Juni 2023
In einem Gespräch mit Cointelegraph unmittelbar nach der Entsiegelung teilte der pro-XRP-Anwalt und Gründer von CryptoLaw, John Deaton, seine Überzeugung mit, dass "die Dokumente selbst die grundlegende Analyse des Richters darüber, ob XRP (XRP) von Ripple als Investitionsvertrag angeboten/verkauft wurde, oder den Status von XRP auf den Sekundärmärkten in den Vereinigten Staaten nicht beeinflussen."
Dies wird als Schlüsselverteidigung von Ripple während seines Rechtsstreits mit der SEC betrachtet. Aber diejenigen, die den Fall genau im Auge behalten, wissen, dass nicht erwartet wurde, dass die Dokumente dies tun, obwohl der damalige SEC-Vorsitzende Jay Clayton die Rede als "den Ansatz, den wir verfolgen, um zu bewerten, ob ein digitales Vermögen eine Sicherheit ist" bezeichnete, trugen die 2018 gehaltene Rede, die einen Haftungsausschluss enthielt, dass es sich um die persönlichen Ansichten des damaligen Direktors der Unternehmensfinanzierung, William Hinman, handelt, die "nicht unbedingt die der Kommission widerspiegeln."
Da die Hinman-Dokumente ein heißes Thema sind, haben auch viele andere Krypto-Anwälte sich gefragt, was die Dokumente für XRP und Ether (ETH) bedeuten könnten.
Ein "Nichtsburger?"
Nachdem die Dokumente entschlüsselt wurden, gingen viele Zuschauer, wie Gabriel Shapiro, der General Counsel des Kryptounternehmens Delphi Labs, zu Twitter und bezeichneten sie als "Nichtsburger", die keinen Einfluss auf den Fall zwischen Ripple und der SEC hatten.
Hinman-E-Mails sind ein Nichtsburger, aber großartig für ETH. Keine Ahnung, warum Ripple denkt, dass diese E-Mails Ripples Fall helfen....
— _gabrielShapir0 (@lex_node) 13. Juni 2023
Der pro-XRP-Anwalt und Gründer von Hodl Law, Fred Rispoli, hatte eine andere Sichtweise, als er am 15. Juni im Podcast Thinking Crypto auftrat. Er schlägt vor, dass sie "explosiv" sind, weil, obwohl "wir alle wussten, dass es eine Drehtür" zwischen Regulierungsbehörden und privaten Unternehmen gibt — und "Hinter den Kulissen Geschäfte" — die Öffentlichkeit selten die Gelegenheit hat, es so klar zu sehen, wie es in den E-Mails dargestellt wird.
Mit anderen Worten, während die Dokumente Ripple in Bezug auf eine XRP-Sicherheitsentscheidung möglicherweise nicht helfen, beeinflussen sie die Glaubwürdigkeit der SEC. Sie werfen weiteres Licht darauf, warum Hinman die Rede trotz Protesten anderer SEC-Abteilungen hielt.
Die Dokumente heben auch hervor, was wie eine Anerkennung von Laura Jarsulic — einer Anwältin im Büro des Generalanwalts der SEC — aussieht, dass Token in einem ausreichend dezentralisierten Netzwerk möglicherweise in einer "regulatorischen Lücke" existieren könnten, in der die Token "keine Sicherheit sind, weil es keine 'kontrollierende' Gruppe gibt", aber "es könnte einen Bedarf an Regulierung geben, um Käufer zu schützen", wie es bei Kreditkarten und Medikamenten der Fall ist.
Kommentare von Jarsulic. Quelle: Hinman-Dokumente
Das könnte signifikant sein, da der aktuelle SEC-Vorsitzende Gary Gensler wiederholt gesagt hat, dass er glaubt, dass alle Kryptowährungen außer Bitcoin (BTC) Wertpapiere sind und dass es bereits Regeln für Krypto gibt.
Ein Schub für Ripple’s faire Hinweisverteidigung
Ripples faire Hinweisverteidigung bezieht sich auf das Argument, dass die SEC ihm nicht ausreichend Bescheid gegeben hat, bevor sie ihn im Dezember 2020 wegen Wertpapierbetrugs verklagte.
Die Verteidigung wird jedoch allgemein nicht als stark angesehen, da langjährige Gerichtsprecedenz — d.h. der Howey-Test, der bestimmt, ob eine Transaktion als Investitionsvertrag oder Sicherheit qualifiziert — als fairer Hinweis angesehen wird.
Die FAIR NOTICE VERTEIDIGUNG ist nicht das, was viele Leute denken, dass sie es ist. Ich sehe viele Kommentare darüber, wie @Ripple’s FND ein Selbstläufer ist und Ripple und #XRP gewinnen werden. Machen Sie sich darüber keine Illusionen, Ripple hofft, dass der Richter die FND niemals entscheidet. #XRPHolders würden eine Entscheidung über die FND bevorzugen.
— John E Deaton (@JohnEDeaton1) 2. Juli 2022
Aber im Interview mit Cointelegraph schlug Deaton vor, dass die Dokumente Ripples Argument unterstützen, dass die Rede Verwirrung auf dem Markt gesät hat und die Fähigkeit der Marktteilnehmer behindert hat, genau zu bestimmen, was unter dem Howey-Test als Sicherheit gilt, und sagte:
„Die Dokumente helfen Ripple (und anderen), zu argumentieren, dass die Rede zu größerer Verwirrung auf den Märkten führte und die Marktteilnehmer nicht ausreichend informiert waren, was durch bestehendes Recht verboten war.“
Die Glaubwürdigkeit der SEC
Die Hinman-Dokumente zeigen die Gespräche zwischen verschiedenen SEC-Mitgliedern, während sie versuchten, die Rede für die öffentliche Veröffentlichung vorzubereiten.
Wie von Ripples Chief Legal Officer Stuart Alderoty in einem Twitter-Thread am 13. Juni hervorgehoben, zeigen die E-Mails auch, dass Hinman Feedback von anderen Abteilungen der SEC erhalten hat und dass einige der Faktoren, die er verwendet hat, um zu bestimmen, dass Ether keine Sicherheit ist, keine rechtliche Grundlage hatten.
3/Eine Auffrischung: Hinman, als Leiter der Corp Fin der SEC, hielt im Juni 2018 eine Rede, in der er erklärte, dass ein Token keine Sicherheit ist, sobald er "ausreichend dezentralisiert" wird, und er erfand Faktoren, die bei der Feststellung der "ausreichenden Dezentralisierung" zu berücksichtigen sind.
— Stuart Alderoty (@s_alderoty) 13. Juni 2023
Deatons CryptoLaw veranstaltete am 14. Juni ein Panel, an dem der Krypto-Anwalt Jeremy Hogan und der ehemalige SEC-Wertpapieranwalt Marc Fagel teilnahmen, der 16 Jahre lang bei der Behörde arbeitete.
Die Hinman-Dokumente: All-Star-Rechtspanel https://t.co/5I6xAI5H0B
— CryptoLaw (@CryptoLawUS) 14. Juni 2023
Während des Panels stimmte Fagel zu, dass die E-Mail keine wirklichen Sensationen enthält, die für den Fall relevant sind, hob jedoch einige potenzielle Interessenkonflikte hervor. Er sagte mehrmals, dass er Hinman keine Motive zuschreiben wollte, fügte jedoch hinzu:
„Ich versuche, beide Seiten zu sehen. Daher mag ich es nicht, sofort zu sagen, dass hier etwas Unethisches vorliegt, obwohl wir uns alle einig sind, dass es hier einige Konflikte und einige wirklich enttäuschende Verhaltensweisen gibt."
Vor und nach seiner Tätigkeit bei der SEC arbeitete Hinman in einer Kanzlei namens Simpson Thacher & Bartlett, die Mitglied der Interessenvertretung Enterprise Ethereum Alliance war, die die Nutzung der Ethereum-Blockchain-Technologie vorantreiben möchte.
Laut der Aufsichtsgruppe Empower Oversight Whistleblowers and Research, die die ursprüngliche Anfrage nach Informationen gestellt hat, die zu den Hinman-Dokumenten führte, "bekam Hinman weiterhin Millionen von Dollar von Simpson Thacher, während er bei der SEC arbeitete."
Die Implikation, die von Hogan während des Panels ausgeführt wurde, ist, dass Hinman im Wesentlichen dafür bezahlt wurde, Ether einen Freifahrtschein zu geben und in seiner Rede zu sagen, dass Ether keine Sicherheit sei, was einige Leute zuvor als "ETHGate" bezeichnet haben.
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Hogan hatte eine ähnliche Ansicht und schlug vor, dass die E-Mails nicht viel enthalten, was Ripple aktiv im Fall nutzen könnte, sondern darauf hinwiesen, dass Hinman sich mehr um den Inhalt der E-Mails kümmern sollte als die SEC, insbesondere wenn seine früheren Entwürfe der Rede auf die "Ether-Rede" verwiesen.
Die gestärkte Position von Ether
Deaton sagte auch, dass er glaubt, "die Rede-Dokumente sind gut für Ethereum" und "könnten auch ERC-20-Token wie Dragonchain helfen", die von der Ethereum-Blockchain geregelt werden:
„Wenn die SEC behauptete, das Netzwerk sei ausreichend dezentralisiert, dann hätten diese Token sogar ein besseres Argument für einen fairen Hinweis als Ripple.“
Dies wurde auch in den Kommentaren des Büros des General Counsel erwähnt, wobei die Abteilung mitteilte, dass sie "Bedenken hatte, eine direkte Aussage über Ether in die Rede aufzunehmen", da "es für die Behörde schwierig wäre, in Zukunft eine andere Position zu Ether zu beziehen."
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