Geschrieben von: Yuuki, LD Capital

Der LSD-Track wurde immer wieder gehypt und der Markt hat ein hohes Maß an Verständnis und entsprechende Aufmerksamkeit für den Track. Es besteht kein Zweifel an der Gewissheit der zukünftigen Entwicklung des LSD-Tracks, aber die Mainstream-Ziele sind mit schwachen marginalen Veränderungen konfrontiert. Die hohe Gewissheit führt dazu, dass es fast keine effektiven erwarteten Unterschiede auf dem Markt gibt, was zu Handelsmöglichkeiten mit hohen Gewinnchancen führt. Zu diesem Zeitpunkt wird aufgrund der kontinuierlichen Erweiterung des Umfangs des zugrunde liegenden zinsbringenden LST-Vermögens das neue LSDFi-Protokoll, das auf diesem Vermögenswert aufbaut, zum Alpha der gesamten LSD-Spur.

Die in diesem Artikel hauptsächlich vorgestellten LSDFi-Protokolle sind in zwei Kategorien unterteilt. Die erste Kategorie ist ein Protokoll, das LST als Sicherheit für CDP verwendet, um US-Dollar-Stable-Coins zu prägen. Die zweite Kategorie ist ein Protokoll, das LST als Sicherheit für CDP verwendet, um WrapETH zu prägen . Der Grund für die Konzentration auf diese beiden Arten von Produkten ist: Da die ETH-Verpfändungsrate weiter steigt, nimmt der Umfang der ETH weiter ab und der Umfang von LST nimmt aufgrund der Verbesserung der Effizienz der Mittelverwendung und der Marktnachfrage weiter zu Bei Kreditverträgen ist die Verwendung von LST als Sicherheit unvermeidlich. Weiter expandieren, insbesondere wenn der Markt anzieht und die Risikobereitschaft der Fonds steigt.

Kreditverträge werden normalerweise in zwei Arten unterteilt (z. B. AAVE und Compound), aber dieses Modell erfordert Benutzereinlagen auf der Kapitalseite. Der Netzwerkeffekt und der Markeneffekt entstehen durch den First-Mover-Vorteil Es gibt einen offensichtlichen Burggraben, was es für Nachzügler schwierig macht, mit dem Protokoll zu konkurrieren, und das Modell leidet auch unter hohen Kreditzinsen. Das andere ist das CDP-Münzmodell (wie z. B. Dai). Aufgrund der eigenen Münzrechte des Protokolls können Benutzer von extrem niedrigen Kreditzinsen profitieren Von bilateralen Zinszuschüssen bis zur Liquiditätsauszahlung von Hypothekenzertifikaten eignet sich dieses Modell besser für den Aufbau von Kreditverträgen auf der Grundlage von LST, einem verzinslichen Vermögenswert, als für die Aufnahme von Einlagen und die Kreditvergabe, insbesondere für die Hebelwirkung auf der Grundlage des Zinsrisikos.

Quelle: LD Capital

Bei den folgenden LSDFi-Projekten handelt es sich allesamt um Projekte im Frühstadium, und die Produktplanung, die funktionale Umsetzung und die Wirtschaftsmodelle der meisten Ziele erfordern eine kontinuierliche Verfolgung.

Kategorie 1: CDP USD Stablecoin-Protokoll mit LST als Sicherheit 1. Prisma Finance: Kurvenökologische Unterstützung, Liquidity Fork

Produktbeschreibung:

Die Hauptfunktion von Prisma Finance besteht darin, LST-Vermögenswerte als Sicherheit zu verwenden und zu überbesichern, um die stabile US-Dollar-Währung acUSD zu prägen. Die erste Charge von Prisma Finance unterstützt wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH und WBETH als Sicherheit. Es wird derzeit von einer Reihe von Defi-OGs wie Curve-Gründer, Convex-Gründer, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures usw. unterstützt. Gemäß dem FRAX-[FIP-227]-Vorschlag hat FRAX Finance 100.000 in Prisma Finance investiert Bei einem Wert von 30 Millionen US-Dollar wird die Token-Zuteilung linear über 12 Monate freigeschaltet.

Merkmale:

Wie bei den meisten überbesicherten Stablecoin-Protokollen besteht das Hauptbedürfnis, das Prisma Finance erfüllt, in der Verbesserung der Kapitaleffizienz. Benutzer können Stablecoins über CDP prägen, um die Hebelwirkung zu erhöhen und gleichzeitig den Preisschwankungen und Erträgen von LST ausgesetzt zu bleiben. Die Liquidität von acUSD ist in diesem Zusammenhang von entscheidender Bedeutung. Dies ist der Hauptprotokollkosten des CDP-Protokolls und der größte Vorteil von Prisma Finance.

Wirtschaftsmodell:

Im Hinblick auf das Token-Wirtschaftsmodell führt Prisma Finance das ve-Modell ein, das die Governance-Rechte des Protokolls erhält, um die Verteilung von Token in verschiedenen Kreditpools, Protokollraten, Poolparametern und LP-Mining-Erträgen zu bestimmen, mit dem Ziel, den LSD anzuziehen Das Protokoll (Asset-Emittent) sperrt die Protokoll-Tokens mit LP, um ein verbindliches Interesse zu bilden und den Verkaufsdruck auf dem Sekundärmarkt zu verringern.

2. Raft: benutzerfreundliches, zensurresistentes Team mit echtem Namen, unterstützt vom Balancer-Ökosystem zum Aufbau von Liquidität

Produktbeschreibung:

Raft ist ein unveränderliches, dezentrales Kreditprotokoll, das es Benutzern ermöglicht, den USD-Stablecoin R mit LST (der derzeit stETH unterstützt) als Sicherheit zu verleihen. Es gewährleistet die Stabilität des Protokolls durch unveränderliche Smart Contracts und eine dezentrale Zensurresistenz. Raft wurde von TempusFinance ins Leben gerufen. Der Mitbegründer arbeitete einst bei der ETH-Stiftung, und die Teammitglieder entwickelten auch Nostrafinance (das erste Kreditprodukt auf StarkNet). Raft hat Unterstützung von Lemniscap, Wintermute, GSR und anderen Institutionen erhalten. Derzeit wurden alle wichtigen Produktfunktionen implementiert und der TVL erreichte innerhalb von 3 Tagen nach der Einführung 30 Millionen US-Dollar (keine symbolischen Anreize).

Quelle: https://www.raft.fi/, LD Capital

Merkmale:

Die Produktmerkmale sind Flash-Swap- und One-Step-Leverage-Funktionen: Das Prinzip des Flash-Swaps ähnelt dem Flash-Darlehen von AAVE, der Unterschied besteht darin, dass R aus der Protokollprägung stammt und auf der Flash-Swap-Funktion eine One-Step-Leverage-Funktion basiert entwickelt werden, das es Benutzern ermöglicht, stETH einzuzahlen → Sofort gegen R einzutauschen → R zum Umtausch gegen stETH zu verwenden → Zusätzliches stETH einzuzahlen → R zu generieren → R auszuzahlen. Mehrere Schritte der sofortigen Rückzahlung von Schulden werden in einer Transaktion abgeschlossen, was die verbessert Benutzererfahrung und spart erheblich Transaktionsgas; Benutzer können eine bis zu 11-fache Hebelwirkung erzielen.

Quelle: https://www.raft.fi/, LD Capital

Wirtschaftsmodell: nicht veröffentlicht

3. Gravita-Protokoll: CDP-Protokoll für stabile Währungen mit Liquidity Fork und LST als Sicherheit.

Produktbeschreibung:

Das Gravita-Protokoll ist das erste Stablecoin-Protokoll, das den Liquidity Fork zur Unterstützung von LST-Assets nutzt. Es erreichte einen TVL von 20 Millionen US-Dollar ohne Token-Anreize. Es unterstützt WETH, stETH, rETH und bLUSD als Sicherheit Tiefe in Curve, Bunni und UniV3.

Merkmale:

Im Vergleich zu Liquidity unterstützt Gravita nicht nur LST-Vermögenswerte, sondern hat auch niedrigere Kreditzinsen; Benutzer, die sich Geld in Gravita leihen, müssen zunächst eine einmalige Kreditgebühr von 0,5 % zahlen. Wenn die Rückzahlung innerhalb von 6 Monaten erfolgt, zahlt Gravita entsprechend Für die Erstattung der Leihgebühr werden dem Nutzer mindestens 1 Woche Leihgebühren in Rechnung gestellt.

Quelle: Defillama, LD Capital

Wirtschaftsmodell: nicht bekannt gegeben

4. PSY: 0 Kreditzins, Arbitrum-Ökologie, ve(3,3), Liquiditätsgabel

Produktbeschreibung:

PSY unterstützt eine Vielzahl von LST- und LP-Tokens zur Prägung von USD-Stablecoins (SLSD) als Sicherheit. Die Produktstruktur ist die gleiche wie bei Liquity und wird in Zukunft in der Arbitrum-Kette eingeführt.

Merkmale:

PSY wird zinslose Kredite anbieten und das ve(3,3)-Token-Modell einführen. Die spezifischen Details müssen kontinuierlich verfolgt werden.

Kategorie 2: CDP WrapETH-Protokoll mit LST als Sicherheit 5. ZeroLiquid: 0 Kreditzins, keine Liquidation und automatische Schuldenrückzahlung mit Zinsen

Produktbeschreibung:

ZeroLiquid befindet sich derzeit in der Testnetzwerkphase und ermöglicht es Benutzern, LST zu verpfänden, um ZETH zu prägen (wenn Benutzer ETH einzahlen, wandelt ZeroLiquid es in LST um, mit einem anfänglichen LTV von 50 %). ZETH ist ein Darlehenszertifikat mit einem an ETH verankerten Preis . Da es die gleichen Eigenschaften wie ETH aufweist, kann ZeroLiquid ohne Berücksichtigung der Risiken der zugrunde liegenden LST-Vermögenswerte, die aus dem LSD-Protokoll stammen (Hackerangriffe, große Kapitalbeschlagnahmungen usw.), keine Liquidation erreichen und das Risiko absichern Preisschwankungen und eine lange Laufzeit des Zinsrisikos von ETH-Versprechen. ZeroLiquid plant zunächst, 8 % des LST-Ertrags als Protokolleinnahmen zu berechnen, und spätere Anteile können durch Governance angepasst werden.

Quelle:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital

Das aktuelle Problem für ZeroLiquid besteht darin, wie niedriges LTV, hohes Protokollpumpen und ZETH durch Governance angepasst werden können. Das Hauptproblem konzentriert sich derzeit darauf, wie ZETH verankert werden kann. Im Wirtschaftsmodell von ZeroLiquid machen die Liquiditätsanreizkosten 20 % des gesamten Token-Angebots aus (niedriger), was einen guten Einlösungsmechanismus erfordert, um die Stabilität des ZETH/ETH-Wechselkurses aufrechtzuerhalten.

Derzeit stellt ZeroLiquid über das Steamer-Modul Liquidität für die Diskontarbitrage auf dem Sekundärmarkt bereit. Die Liquidität des Steamer-Moduls ergibt sich aus dem überbesicherten Teil der Sicherheiten und den aus den Sicherheiten erzielten Einnahmen. Dieses Design hat großen Einfluss auf den LTV Achten Sie darauf, ob es in Zukunft verbessert wird.

Quelle:zeroliquid.gitbook.io,LD Capital

Wirtschaftsmodell:

Der $ZERO-Token wurde am 19. März in Form einer Eigenfinanzierung auf der Uniswap-Plattform eingeführt. Die Gesamtzahl der Token betrug 30,5 Millionen (die ursprüngliche Gesamtzahl betrug 100 Millionen und 69,42 % wurden nach Vorschlägen der Community zerstört), davon 6 Millionen wurden für die Bereitstellung der Anfangsliquidität verwendet, 13,7 Millionen Münzen gehören der Gemeinschaft, 1 Million Münzen gehören der Staatskasse und 700.000 Münzen gehören den Hauptgebern. Derzeit sind 6,9 Millionen Münzen auf dem Sekundärmarkt im Umlauf, der Rest wird nach und nach innerhalb von 3 Monaten bis 3 Jahren unverfallbar sein. $ZERO hat Dividendenrechte und genießt gleichzeitig Governance-Rechte, und durch den Einsatz einzelner Münzen können Protokolleinnahmen erzielt werden.

Quelle: zeroliquid.gitbook.io, LD Capital 6, Ion Protocol: 0 Kreditzinssatz, unterstützt EigenLayer-Re-Pledge-Zertifikate

Produktbeschreibung:

Das Ion-Protokoll unterstützt eine Vielzahl von Sicherheiten, darunter LSTs, LST-LP-Positionen, abgesteckte LST-LP-Positionen, EigenLayer-Validator/LST/LST-LP-Restating-Positionen und LST-Indexprodukte. Gleichzeitig plant Ion Protocol, das Risikomodell dieses Protokolls entsprechend der inhärenten Risiko- und Ertragsstruktur verschiedener Sicherheiten anzupassen und Benutzer durch Anpassung des LTV oder des Kreditzinssatzes verschiedener Sicherheiten bei der Einzahlung anzuleiten, um so das zu maximieren Effizienz der Mittel bei gleichzeitiger Sicherstellung der Übersicherung und Verankerung aller ETH.

Quelle: ionprotocol.medium, LD Capital

Wirtschaftsmodell: nicht veröffentlicht