Dieser Artikel kurz:

· SEC-Vorsitzender Gary Gensler bekräftigte seine Unterstützung für eine solide Finanzregulierung und warnte Anleger vor den Risiken.

· Er betonte die Notwendigkeit gut regulierter kollektiver Anlageinstrumente.

· Aber der Ansatz der Regulierungsbehörden gegenüber Kryptowährungen hat in der Branche Empörung ausgelöst.

In einer Rede vor dem Investment Company Institute betonte SEC-Vorsitzender Gary Gensler die Notwendigkeit strengerer Finanzvorschriften, um Risiken vorzubeugen und Anleger zu schützen. Er verwies auf historische Ereignisse und betonte die Bedeutung gut regulierter kollektiver Anlageinstrumente. Gensler ging auch auf die Liquiditätsrisiken von Geldmarktfonds ein und schlug Maßnahmen zur Verbesserung des Risikomanagements vor. Was ist seine ultimative Agenda?

In ihren Bemerkungen am Donnerstag äußerten Beamte der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission einen strengen Ton hinsichtlich der Notwendigkeit einer strengeren Regulierung der Finanzbranche. Gensler betonte die Risiken und schlimmen Folgen, denen Anleger und Sparer ohne angemessene Schutzmaßnahmen ausgesetzt sein könnten.

Gensler Vision

Der SEC-Vorsitzende machte deutlich, dass er in seiner persönlichen Eigenschaft und nicht im Namen der SEC sprach.

Gensler zitiert ein berühmtes Gleichnis und vergleicht es mit einem Bankrun. Was müssten Sie tun, um zu überleben, wenn ein Bär Ihre Gruppe im Wald angreifen würde? „Du musst nicht schneller als ein Bär sein; du musst nur schneller als einer deiner Gefährten sein.“

Er machte weiter:

„Es ist ein bisschen beängstigend, aber es hilft zu erklären, warum Anleger versucht sein könnten, ihre Investitionen auszuzahlen, bevor sie von der sprichwörtlichen Baisse, der Verwässerung und der Illiquidität erfasst werden mit ihnen, bevor Sie versuchen, Ihre Einzahlung auszuzahlen.“

Loben Sie die Finanzregulierung

Der Chef der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission betonte, dass Finanzstürme, bei denen „unkorrelierte Teilnehmer plötzlich relevant werden“, ein seit langem bestehendes Problem in der modernen Geschichte seien und zum Zusammenbruch zahlreicher Finanzunternehmen geführt hätten. Um dem entgegenzuwirken, hätten die politischen Entscheidungsträger Gesetze geschaffen, um solche Krisen zu verhindern und sie einzudämmen, sagte er und nannte als Beispiele die Panik von 1907, den Börsencrash von 1929 und die Weltwirtschaftskrise.

Gensler teilte seine Erfahrungen bei Goldman Sachs. Er erinnerte sich daran, wie die Menschen vor Jahrzehnten Legenden über den Beinahe-Zusammenbruch der Investmentbanken verbreiteten. Er lobte die Verabschiedung des Investment Company Act von 1940. Ziel des Gesetzes ist es, Anleger vor Handlungen zu schützen, die ihren Interessen abträglich sind.

Er betonte die Bedeutung gut regulierter kollektiver Anlageinstrumente wie registrierter Investmentfonds für die Diversifizierung und Kostensenkung für alltägliche Anleger.

Gensler bezeichnet gut regulierte kollektive Anlageinstrumente als eine der „größten Finanzinnovationen der letzten 90 Jahre“.

Liquiditätsrisiko von Geldmarktfonds

Trotz der Vorteile, die diese Fonds bieten, warnt Gensler vor anhaltenden Risiken, insbesondere in stressigen Zeiten. Er wies auf Liquiditätsinkongruenzen bei Geldmarktfonds und offenen Rentenfonds hin, die eine Bedrohung für Anleger darstellen könnten.

Die Finanzkrise von 2008 und der Ausbruch der COVID-19-Pandemie hätten die Menschen an die Fragilität dieser Fonds erinnert, sagte er. Sie haben zu Rufen nach staatlichen Eingriffen zur Stabilisierung der Märkte geführt.

Um diese Probleme anzugehen, skizziert Gensler Empfehlungen zur Verbesserung des Liquiditätsrisikomanagements in Geldmarktfonds und offenen Fonds. Ziel der SEC ist es, Rücknahmebeschränkungen in Stresszeiten zu verhindern, Volatilitätspreise und Liquiditätsgebühren einzuführen und die Liquiditätsregeln zu aktualisieren, um eine genaue Bewertung der Anlageliquidität sicherzustellen.

Gensler äußerte auch Bedenken hinsichtlich anderer kollektiver Anlageinstrumente, die von den Bankenaufsichtsbehörden reguliert werden. Einschließlich kurzfristiger Investmentfonds und kollektiver Investmentfonds.

Diese Fonds agieren ohne SEC-Aufsicht und verfügen nicht über Vorschriften zu illiquiden Anlagen, Leverage-Limits und Meldepflichten. Der Vorsitzende betonte die Notwendigkeit einer konsistenten Regulierung, um Regulierungslücken und potenzielle Arbitrage durch Marktteilnehmer zu verhindern.

Die Kryptoindustrie verlangt Aufklärung von Gensler

Genslers Befürwortung einer klaren und strengen Regulierung lässt sich nur schwer mit seiner jüngsten Haltung zur Kryptoindustrie in Einklang bringen. Es ist nicht ganz klar, welche Münzen und Token Wertpapiere sind und welche nicht. Coinbase befindet sich derzeit in einem Rechtsstreit, um die SEC zu zwingen, branchenweite Klarheit zu schaffen.

Genslers SEC befindet sich außerdem in einem hochriskanten Rechtsstreit mit Ripple darüber, ob sein Token XRP ein Wertpapier ist. Ripple glaubt, dass dies nicht der Fall ist. Ein Sieg der SEC würde praktisch über Nacht große Teile des Kryptowährungsmarktes zu Wertpapieren machen, ein Ergebnis, das sich nur wenige in der Branche wünschen.