Autor: SanTi Xiaotangge & Naxida
In der Finanzwelt wird der Zinssatz für US-Staatsanleihen seit jeher als risikofreier Zinssatz R0 in verschiedenen Lehrbüchern wie CFA für Wertberechnungen und zukünftige Bewertungen verwendet, insbesondere in den Augen von Eliten mit Bildungshintergrund im Finanzsystem. Dies entspricht nahezu einem Risiko von Null. Aber was passiert, wenn dieser risikofreie Parameter riskant wird? Wenn die US-Staatsanleihen ausfallen, wird dies tiefgreifende Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte haben.
Im Folgenden finden Sie eine Analyse aus den Perspektiven Liquidität, US-Dollar-Wert und Bitcoin-Wert:
1. Liquidität: US-Staatsanleihen gelten weltweit als sichere Vermögenswerte und sind der Eckpfeiler des globalen Finanzsystems. Viele Länder, Institutionen und Einzelpersonen halten große Mengen an US-Staatsanleihen. Wenn die Vereinigten Staaten zahlungsunfähig werden, wird dies eine Krise des Marktvertrauens in US-Staatsanleihen auslösen, was zu groß angelegten Verkäufen von US-Staatsanleihen und damit einer Liquiditätskrise führen kann. Die Erschöpfung der Liquidität wird zu einem starken Rückgang der Vermögenspreise (Verkauf von Vermögenswerten gegen Cashflow) und einer erhöhten Finanzmarktvolatilität führen, was die globale Finanzkrise weiter verschärfen wird.
2. Wert des US-Dollars: Der US-Dollar ist die wichtigste Reservewährung der Welt. Obwohl der internationale Status des RMB zunimmt, liegt das Volumen der US-Dollar-Abrechnungen immer noch deutlich vorn und der Zahlungsausfall der USA Staatsanleihen werden das weltweite Vertrauen in den US-Dollar schwächen und dazu führen, dass der Wert des Dollars sinkt. Kommt es jedoch zu Panik am Markt und Anleger verkaufen Vermögenswerte, steigt die Nachfrage nach dem US-Dollar, und gleichzeitig könnte ein anderer Teil in andere als „sichere Häfen“ geltende Vermögenswerte wie Gold oder andere starke Vermögenswerte strömen Währungen, die sich negativ auf den US-Dollar auswirken können. Die Abwertung hat eine gewisse Pufferwirkung.
3. Bitcoin-Wert: Der Sekundärmarktwert von Bitcoin wird objektiv von vielen Faktoren beeinflusst, einschließlich, aber nicht beschränkt auf: Marktstimmung, Konsens, Popularität von BRC-Standards, Einstellungen von Regierungen in verschiedenen Ländern, Regulierungsrichtlinien, Technologieentwicklung und Anwendungspopularität . und Bequemlichkeit usw. Im Falle eines Zahlungsausfalls in den USA könnte Bitcoin zwei unterschiedliche Reaktionen zeigen.
● Wenn Anleger einerseits nach nicht-traditionellen (Gold, Silber) „sicheren Häfen“-Anlagen suchen und die Welt neue lose Reserven benötigt, um Dekompressionsgelder aufzunehmen, besteht mittel- bis langfristig möglicherweise eine Nachfrage nach Bitcoin Wert kann einen relativ positiven Einfluss haben. Mehrere Diskussionen über digitale Vermögenswerte wie Bitcoin könnten sich zwischen und innerhalb von Ländern beschleunigen.
● Da der Wert von Bitcoin andererseits sehr volatil und riskant ist, können Anleger im Falle einer Marktpanik Mittel aus risikoreichen Vermögenswerten wie Bitcoin abziehen, was zu einem Wertverlust von Bitcoin führt. Daher kann die Reaktion von Bitcoin von der Marktstimmung und der Risikobereitschaft der Anleger abhängen.
● Persönlich glaube ich, dass bei einer durch Zahlungsausfälle verursachten Finanzkrise die Wahrscheinlichkeit hoch ist, dass es kurzfristig zu Schwankungen kommt, die durch den Cashflow-Bedarf für das Überleben und den Betrieb des Unternehmens verursacht werden, und dass danach neue Anpassungsentscheidungen getroffen werden Der Markt stabilisiert sich und ist relativ ruhig.
4. Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und den Welthandel: US-Schulden gelten als der sicherste Vermögenswert der Welt, und der US-Dollar ist die wichtigste Zahlungswährung der Welt. Sollte es zu einem Zahlungsausfall kommen, kann dies dazu führen, dass die Weltwirtschaft in eine Rezession oder eine tiefere Wirtschaftslage gerät Krise. Gleichzeitig könnte ein Ausfall der US-Schulden die Kreditwürdigkeit des US-Dollars schädigen und den Welthandel beeinträchtigen. Länder, die in die USA exportieren, müssen möglicherweise mit geringeren Bestellungen rechnen, und Länder, die Waren und Dienstleistungen aus den USA importieren, müssen möglicherweise höhere Preise zahlen. Regierungen und Zentralbanken können Notfallmaßnahmen wie Zinssenkungen, quantitative Lockerung usw. ergreifen, um die Finanzmärkte und Volkswirtschaften zu stabilisieren.
5. Neugestaltung des globalen Finanzsystems: Wenn die Vereinigten Staaten zahlungsunfähig werden, kann dies zu einer Neubewertung des aktuellen US-Dollar-basierten globalen Finanzsystems führen. Andere Währungen, insbesondere der Yuan, könnten in Zukunft eine größere und wichtigere Rolle im globalen Finanzsystem spielen. Allerdings erlebt unser Land auch die Prüfung der Immobilien- und Schuldenkrise. Wenn diese Krise sicher überwunden werden kann, wird der Internationalisierungspfad des RMB weiter ausgeweitet und seine Position im Abwicklungssystem weiter gefestigt Beschleunigen Sie den globalen Austausch von Die Akzeptanz digitaler Währungen und der Blockchain-Technologie kann die globale Finanzlandschaft verändern.
6. Wertschwankungen risikoreicher Vermögenswerte: Im Falle eines US-Schuldenausfalls kann der Wert risikoreicher Vermögenswerte (wie Aktien, Rohstoffe, digitale Währungen, Vermögenswerte aus Schwellenländern usw.) erheblich schwanken. Risikoscheue Anleger können Gelder aus diesen Märkten abziehen, was zu einem Preisverfall führt. Anleger, die auf der Suche nach hohen Renditen sind, könnten diese Gelegenheit nutzen, um in den Markt einzusteigen, was zu einer Erholung der Preise führen würde.
Theoretisch können die folgenden drei Situationen zu einem Ausfall von US-Staatsanleihen führen:
Schuldenobergrenze: Die Kreditaufnahme der US-Regierung wird durch die vom Kongress festgelegte Schuldenobergrenze kontrolliert. Wenn der Kongress die Obergrenze nicht rechtzeitig anhebt, ist das US-Finanzministerium möglicherweise nicht in der Lage, weitere Anleihen zur Zahlung von Zinsen und Kapital für die Staatsanleihen auszugeben, was zu einem Zahlungsausfall führen könnte. Darüber hinaus sind die Vereinigten Staaten derzeit mit dem Risiko der Schuldenobergrenze konfrontiert. Sie werden etwa im dritten Quartal 2023 mit der Entscheidungsfrage über die Schuldenobergrenze konfrontiert sein. Obwohl die Kontroverse um die Schuldenobergrenze in der Geschichte häufig zu Streitigkeiten im Kongress geführt hat, hat der Kongress dies jedoch immer getan Der Gesetzentwurf zur Anhebung der Schuldenobergrenze hat ihn am Ende rechtzeitig verabschiedet, um einen Zahlungsausfall zu verhindern.
Schließung der Regierung: Wenn die US-Regierung aufgrund eines Haushaltsstreits schließt, könnte sich dies auf die Schuldenzahlungen der Regierung auswirken. Aber selbst im Falle eines Regierungsstillstands kann das US-Finanzministerium in der Regel einen Weg finden, seine Schulden zu begleichen. Beispielsweise kann das US-Finanzministerium „außergewöhnliche Maßnahmen“ ergreifen, einschließlich der vorübergehenden Einstellung bestimmter Investitionen oder der Auszahlung bestimmter Vermögenswerte, um den Cashflow der Regierung aufrechtzuerhalten und einen Zahlungsausfall zu vermeiden.
Politische Fehler: Fehler bei politischen Entscheidungen, wie z. B. eine übermäßige Straffung der Finanzpolitik oder eine übermäßige Straffung der Geldpolitik, können zu einer Rezession in der US-Wirtschaft führen und dadurch die Fähigkeit der Regierung zur Rückzahlung ihrer Schulden beeinträchtigen. Allerdings ist die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios angesichts des politischen Entscheidungsprozesses und der historischen Erfahrungen in den USA ebenfalls recht gering. Angesichts der Größe und Tiefe der US-Wirtschaft sowie der geldpolitischen Instrumente der Fed, wie etwa der quantitativen Lockerung, ist die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios jedoch ebenfalls recht gering.
Extreme schwarze Schwäne, die zu einem Zahlungsausfall führen können:
Externe Schocks: Extreme externe Schocks wie große Naturkatastrophen, Sonnenstürme, die die Kommunikation zerstören, Kriege oder Epidemien, können der US-Wirtschaft schweren Schaden zufügen und somit die Fähigkeit der US-Regierung zur Rückzahlung ihrer Schulden beeinträchtigen. Allerdings ist es in diesem Fall für die US-Regierung immer noch möglich, einen Zahlungsausfall durch die Emission weiterer Schulden, Steuererhöhungen oder Ausgabenkürzungen zu vermeiden.
Politischer Konflikt: Schwerwiegende politische Konflikte wie ein Bürgerkrieg oder ein plötzlicher Regierungswechsel könnten die ordnungsgemäße Funktionsweise der US-Regierung beeinträchtigen und sich auf die Schuldentilgung auswirken. Angesichts des politischen Systems und der historischen Erfahrungen der Vereinigten Staaten ist die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios jedoch ebenfalls sehr gering.
Zusammenfassung:
1. Obwohl die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls in den USA sehr gering ist, wird er, sollte er dennoch eintreten, erhebliche Auswirkungen auf das globale Finanzsystem haben. Ein Zahlungsausfall der USA wird tiefgreifende Auswirkungen auf die globalen Finanzmärkte, die Wirtschaft und den Handel haben.
2. Als die US-Regierung und die Federal Reserve zuvor mit ähnlichen Problemen konfrontiert waren, verfügten sie über eine Vielzahl von Instrumenten, mit denen sie einen Zahlungsausfall verhindern konnten (z. B. Zinssenkungen, quantitative Lockerung, Anhebung der Schuldenobergrenze usw.). Selbst bei Regierungsschließungen oder Streitigkeiten über die Schuldenobergrenze hat die US-Regierung immer Wege gefunden, einen Zahlungsausfall zu vermeiden.
3. Die Auswirkungen des Zahlungsausfalls der US-Schulden auf aufstrebende digitale Industrien wie Blockchain könnten eine Situation sein, in der es zunächst zu einem Anstieg kommt, da der aktuelle Konsens nicht völlig universell ist. Bei Risiken, insbesondere Liquiditätsrisiken, hatte BTC vor der Bankenkrise zwar eine kurzfristige Absicherungswirkung, bei Risiken der Staatsverschuldung sind jedoch mehr Unternehmens-Cashflows beteiligt und können wie andere riskante Vermögenswerte kurzfristig beeinträchtigt werden . Liquiditätsengpässe führen zu negativen Trends.
Sobald jedoch die Zinssätze gesenkt und die quantitative Lockerung wieder aufgenommen werden oder wenn wir uns beruhigen und über neue Vermögenswerte nachdenken, die das zukünftige KI- und digitale Zeitalter repräsentieren, wird dies jedoch eine völlig neue Chance für Vermögenswerte wie Bitcoin sein. Wenn die Abwicklungswährung US-Dollar betroffen ist, könnten einige Unternehmen und Einzelpersonen in Betracht ziehen, für grenzüberschreitende Zahlungen zusätzlich zu anderen gesetzlichen Währungen wie RMB auch Bitcoin oder andere Kryptowährungen für die Abwicklung zu verwenden. Sollte sich dieser Trend weiterentwickeln, könnte dies die Nachfrage nach Bitcoin steigern und gleichzeitig die Veränderungen in der Art und Weise, wie der Welthandel abgewickelt wird, beschleunigen.
Zusammenfassend glaube ich persönlich, dass ein Zahlungsausfall der USA sehr schwerwiegende Auswirkungen auf die Weltwirtschaft haben wird, aber für aufstrebende Bereiche wie Blockchain, Bitcoin und KI könnte es ein Nirvana-Effekt sein. Eine neue Welt aufmachen. Es ist ein sehr spielähnlicher Staat. Der kurz- bis mittelfristige Rhythmus und der langfristige Rhythmus können jedoch völlig unterschiedlich sein. Wir hoffen jedoch immer noch, dass dieser schwarze Schwan die Staatsschulden einer Supermacht wie den Vereinigten Staaten zahlungsunfähig macht Zustände werden nicht auftreten.
Allerdings ist die Wahrscheinlichkeit von Ereignissen mit ähnlichen Auswirkungen im gleichen Ausmaß tatsächlich nicht gering, der konkrete Zeitpunkt und die Plötzlichkeit des Auftretens sind jedoch schwer abzuschätzen, sodass Risikokontroll- und Abwehrmechanismen vorhanden sein müssen, um vorbereitet zu sein.
Wenn die Jahre kälter werden, werden die Kiefern und Zypressen verdorren.
PS: Alle oben genannten Meinungen dienen nur dem langfristigen Denken und Austauschlernen und es gibt keine Anlageberatung.