Geschrieben von: TaxDAO

Seit die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission am 10. Januar die Notierung der ersten 11 Spot-Bitcoin-ETFs genehmigt hat, hat der Finanzmarkt Hongkongs auch neue Fortschritte bei der Integration virtueller Vermögenswerte gemacht. Kürzlich wurde berichtet, dass die Hong Kong Securities Regulatory Commission die Prüfung des ersten Hongkonger Bitcoin-Spot-ETF beschleunigt und plant, ihn nach dem Frühlingsfest an der Hongkonger Börse zu notieren.

In diesem Artikel werden die Regulierungsrichtlinien für Bitcoin-ETFs in Hongkong, der aktuelle Status bestehender Futures-ETFs für virtuelle Währungen und die Steuerrichtlinien für Investitionen in Bitcoin-Futures-ETFs in Hongkong und Singapur analysiert. Er stellt das aktuelle Entwicklungsumfeld von Bitcoin-ETFs in Hongkong vor aus verschiedenen Aspekten und achten Sie auf Hongkongs Haltung gegenüber Spot-Bitcoin-ETFs. Besprechen Sie die zukünftigen Entwicklungstrends von Kryptowährungs-ETFs in Hongkong.

1. Regulierungspolitik für Hongkong-Futures-Bitcoin-ETFs

Am 31. Oktober 2022 gab die Regierung von Hongkong eine Grundsatzerklärung zur Entwicklung virtueller Vermögenswerte in Hongkong heraus, in der die politische Haltung und Richtlinien der Regierung für die Entwicklung einer dynamischen Industrie und eines Ökosystems für virtuelle Vermögenswerte in Hongkong klargestellt wurden. Gleichzeitig veröffentlichte die Hong Kong Securities and Futures Commission ein Rundschreiben zu börsengehandelten Fonds (ETFs) mit virtuellen Vermögenswerten, in dem sie die Zulassung von Vorschriften für börsengehandelte Fonds (ETFs) erwägt, die in Hongkong hauptsächlich über Terminkontrakte öffentlich angeboten werden. Das am 22. Dezember 2023 herausgegebene (Rundschreiben zu von der China Securities Regulatory Commission anerkannten Fonds für Investitionen in virtuelle Vermögenswerte) ersetzte und aktualisierte das (Rundschreiben zu börsengehandelten Fonds mit virtuellen Vermögenswerten). Für 10 % der öffentlichen Fondsprodukte gelten relevante Anforderungen in Bezug auf Verwaltungsgesellschaften, Investitionen in virtuelle Vermögenswert-Token, Zeichnung und Rücknahme virtueller Vermögenswerte, Anlagestrategien, Fondsverwahrung, Spotbewertung virtueller Vermögenswerte und Dienstleister.

1.1 Bedingungen für die Einberufung der Ausstellung

① Emittentenqualifikationen: Bei Unternehmen, die virtuelle Vermögensfonds verwalten (virtuelle Vermögenswerte machen mehr als 10 % des Fonds aus), muss die Verwaltungsgesellschaft über eine gute Compliance-Erfahrung verfügen und das Unternehmen muss über mindestens einen Mitarbeiter mit Erfahrung in der Verwaltung virtueller Vermögenswerte verfügen oder verwandte Produkte. Verwaltungsgesellschaften müssen bestehende oder neue Anforderungen für virtuelle Vermögensverwaltungsgesellschaften durch die Lizenzierungsbehörden erfüllen und über eine aktualisierte Lizenz Nr. 9 verfügen. Das heißt, das emittierende Unternehmen muss die Bedingungen erfüllen, die für lizenzierte emittierende registrierte Institutionen gelten, die Anlageportfolios verwalten, die in virtuelle Vermögenswerte investieren.

② Depotbank: Als Depotbank müssen von der Hong Kong Securities Regulatory Commission anerkannte Fonds für virtuelle Vermögenswerte Plattformen für virtuelle Vermögenswerte oder Finanzinstitute verwenden, die von der Hong Kong Securities Regulatory Commission für die Verwahrung virtueller Vermögenswerte anerkannt sind. Relevante Plattformen für virtuelle Vermögenswerte oder Finanzinstitute müssen die Anforderungen der Hong Kong Monetary Authority an Depotbanken erfüllen. Ähnlich wie beim Handel erfordern virtuelle Vermögenswerte eine unabhängige Verwahrung durch Dritte, und die Depotbank muss eine lizenzierte Börse in Hongkong oder ein von der HKMA anerkanntes Finanzinstitut und seine verbundenen Unternehmen sein. Darüber hinaus muss sie Folgendes erfüllen:

• Depotkonten sind von den eigenen Konten der Vermögensverwaltungsgesellschaft zu trennen;

• Die meisten Vermögenswerte werden in Cold Wallets abgelegt, und ein kleiner Betrag wird zur Einlösung in Hot Wallets abgelegt;

• Der private Schlüssel wird sicher aufbewahrt und erfordert, dass der private Schlüssel in Hongkong aufbewahrt wird, um externe Angriffe wirksam zu verhindern und über entsprechende Backups zu verfügen.

③ Dienstleister: In Bezug auf Dienstleister verlangt die Hong Kong Securities and Futures Commission, dass Verwaltungsgesellschaften für virtuelle Vermögensfonds sicherstellen müssen, dass alle erforderlichen Dienstleister (wie Fondsmanager, Market Maker, Indexanbieter usw.) über die Anforderungen verfügen müssen der Hong Kong Securities and Futures Commission. Relevante Qualifikationen für den Betrieb und die Dienstleistungen virtueller Vermögensfonds.

④Anforderungen an die Anlagestrategie: Im Hinblick auf Futures-Investitionen wies die Hong Kong Securities and Futures Commission darauf hin, dass Unternehmen, die Fonds für virtuelle Vermögenswerte verwalten, sicherstellen müssen, dass relevante Futures für virtuelle Vermögenswerte über ausreichende Liquidität verfügen. Gleichzeitig sind die Rollkosten der entsprechenden Futures auf virtuelle Vermögenswerte kontrollierbar, und Fondsgesellschaften für virtuelle Vermögenswerte sollten die Methoden zur Verwaltung dieser Rollkosten ausarbeiten. Für Fonds, die hauptsächlich Futures-Anlagestrategien verfolgen, erklärte die Hong Kong Securities and Futures Commission, dass von der Securities and Futures Commission zugelassene Fonds für virtuelle Vermögenswerte aktive Anlagestrategien anwenden sollten, um das Anlageportfolio flexibel zu gestalten (z. B. Diversifizierung der Futures-Positionen, mehrere Ablaufdaten). und gleichzeitig über Rollover-Strategien und die Fähigkeit verfügen, auf Marktstörungen zu reagieren. Gleichzeitig hat die Hong Kong Securities and Futures Commission in Bezug auf Leveraged Investments klargestellt, dass von der Securities and Futures Commission zugelassene Fonds für virtuelle Vermögenswerte nicht auf gehebelter Basis auf Fondsebene in virtuelle Vermögenswerte investieren dürfen.

⑤Bewertung virtueller Vermögenswerte: Im Hinblick auf die Bewertung virtueller Vermögenswerte wies die Hong Kong Securities and Futures Commission darauf hin, dass von der Securities and Futures Commission zugelassene Fondsverwaltungsgesellschaften für virtuelle Vermögenswerte für die Bewertung virtueller Vermögenswerte Handelsmethoden übernehmen sollten, die auf wichtigen Handelsplattformen basieren ( das heißt, bei einem großen Teil der Spothandelsaktivität wird ein von einem seriösen Anbieter veröffentlichter Referenzindex zur Bewertung herangezogen.

⑥ Risikooffenlegung und Anlegeraufklärung: (Rundschreiben) verlangt von Emittenten, Risiken in allen Aspekten in Emissionsdokumenten und Finanzberichten offenzulegen, und verlangt von Emittenten und Vertriebshändlern, vor der Einführung von Produkten eine Anlegeraufklärung durchzuführen.

⑦ Überprüfungssystem: Gemäß den Anforderungen des (Rundschreibens) müssen Fonds, die die Ausgabe von 10 % oder mehr des Gesamtvermögenswerts des Fonds in virtuelle Währungen vorbereiten oder planen, diese im Voraus mit der Hong Kong Securities Regulatory Commission zu konsultieren Genehmigung einholen.

1.2 Anlagebedingungen für Anleger

Derzeit hat die Regierung von Hongkong Gesetze zum Handel mit Kryptowährungen erlassen. Nur Börsen in Hongkong, die eine Lizenz vom Hong Kong Securities Regulatory Bureau erhalten haben, dürfen Kryptowährungen legal handeln. Da ETFs nach den geltenden Gesetzen Hongkongs nicht als direkte Käufe virtueller Währungen gelten, gelten Kryptowährungs-ETFs stattdessen als Fondsregulierung. Daher gelten sie, sofern sie gesetzlich an der Hong Kong Securities Regulatory Commission und der Hong Kong Stock Exchange notiert sind. Sie können über legale Kanäle erworben werden.

Was die aktuellen Handelsmethoden in Hongkong betrifft, muss jeder, der ETFs kauft, Fondsanteile mit einem bestimmten Mindestlimit erwerben, und unterschiedliche Einstiegsschwellen führen zu unterschiedlichen Käufen und Verkäufen sowie zu unterschiedlichen Kosten. Beispielsweise liegt die Einstiegsschwelle für den Samsung Bitcoin Futures Active ETF bei 50 Fondsanteilen, während der CSOP Bitcoin Futures ETF (3066.HK) eine Einstiegsschwelle von 100 Fondsanteilen hat. Gleichzeitig gibt es in Hongkong Beschränkungen für Anleger. Gemäß den (Gemeinsamen Rundschreiben) Anforderungen muss der Verkauf von Produkten im Zusammenhang mit virtuellen Vermögenswerten den Anforderungen der jeweiligen Gerichtsbarkeit entsprechen, d. h. Spot-ETFs für virtuelle Vermögenswerte sind verboten wird an Investoren auf dem chinesischen Festland verkauft. Produkte im Zusammenhang mit virtuellen Vermögenswerten werden auf dem chinesischen Festland weder direkt noch indirekt an oder zugunsten von juristischen oder natürlichen Personen auf dem chinesischen Festland angeboten oder verkauft. Juristische oder natürliche Personen in Festlandchina dürfen weder direkt noch indirekt Bitcoin-ETFs kaufen, ohne zuvor alle erforderlichen staatlichen Genehmigungen von Festlandchina einzuholen.

2. Hongkongs bestehender Futures-Bitcoin-ETF

HSBC Hong Kong hat kürzlich die folgenden drei ETFs eröffnet, die zur Notierung an der Hong Kong Stock Exchange zugelassen wurden: CSOP Bitcoin Futures ETF, CSOP Bitcoin Futures ETF und Samsung Bitcoin Futures ETF.

2.1 CSOP Bitcoin Futures ETF

CSOP Bitcoin Futures ETF ist ein Bitcoin-ETF in Hongkong. Das Anlageverfolgungsobjekt ist der Bitcoin-Futures-Kontrakt an der Chicago Mercantile Exchange. Der Emittent ist CSOP Asset Management Co., Ltd. , in Es wird am 16. Dezember 2022 gelistet. Die aktuelle Mindesteintrittsschwelle liegt bei 100 Fondsanteilen. Sein Vermögenswert betrug zum 1. Februar 2024 30,8 Millionen US-Dollar, die Aktiengröße betrug 13,89 Millionen Einheiten und der Nettoinventarwert pro Einheit betrug 2,2175 US-Dollar. Die Verwaltungsgebühren des CSOP Bitcoin Futures ETF (einschließlich Treuhandgebühren, Depotgebühren und Verwaltungsgebühren) betragen 1,99 % pro Jahr, und die wiederkehrende Kostenquote für das Gesamtjahr wird auf 2,0 % geschätzt. Der Fonds ist seit seiner Auflegung um 131,00 %, im vergangenen Jahr um 62,08 % und im vergangenen Monat um 1,03 % gewachsen.

2.2 CSOP Ethereum Futures ETF

CSOP Ether Futures ETF ist ein Ether-ETF. Das Anlageverfolgungsobjekt ist der Ether-Futures-Kontrakt an der Chicago Mercantile Exchange in den Vereinigten Staaten. Der Emittent ist CSOP Asset Management Co., Ltd. Er wurde am 16. Dezember 2022 notiert Derzeit liegt die niedrigste Eintrittsschwelle bei 100 Fondsanteilen. Sein Vermögenswert betrug zum 1. Februar 2024 12,09 Millionen US-Dollar, die Aktiengröße betrug 7,24 Millionen Einheiten und der Nettoinventarwert pro Einheit betrug 1,6709 US-Dollar. Die Verwaltungsgebühren für den CSOP Ethereum Futures ETF betragen 1,99 % pro Jahr und die Gemeinkostenquote für das Gesamtjahr wird auf 2,0 % geschätzt. Der Fonds ist seit seiner Ausgabe um 71,07 %, im vergangenen Jahr um 80,16 % und im vergangenen Monat um 11,29 % gewachsen.

2.3 Samsung Bitcoin Futures ETF

Samsung Bitcoin Futures ETF ist ein Bitcoin-ETF. Das Anlageverfolgungsobjekt ist der Bitcoin-Futures-Kontrakt an der Chicago Mercantile Exchange in den Vereinigten Staaten. Der Emittent ist Samsung Asset Application (Hong Kong) Co., Ltd., das am 13. Januar notiert wurde , 2023. Der aktuell niedrigste Preis beträgt Die Marktschwelle liegt bei 50 Fondsanteilen. Sein Vermögenswert belief sich am 1. Februar 2024 auf 10,14 Millionen US-Dollar, die Aktiengröße auf 4,75 Millionen Aktien und der Nettoinventarwert pro Anteil auf 2,12 US-Dollar. Die Verwaltungsgebühr für den CSOP Bitcoin Futures ETF beträgt 0,89 % pro Jahr und die Gemeinkostenquote für das Gesamtjahr wird auf 2,0 % geschätzt. Der Fonds ist seit seiner Auflegung um 96,70 % gestiegen.

3. Steuerliche Behandlung für Einwohner von Hongkong und Singapur, die in Bitcoin-ETFs investieren

Die Besteuerung von Bitcoin-ETFs ist auf der unteren Ebene in etwa die gleiche wie bei anderen ETFs und umfasst Kapitalertragsteuer, Einkommensteuer und Quellensteuer. Die spezifische Besteuerung hängt von Faktoren wie dem Ort und der Art der Registrierung sowie dem Wohnsitz des Anlegers ab und die Gerichtsbarkeit, in der sich das Anlageziel befindet. Beim Verkauf und der Rücknahme von ETFs ist der Verkauf ein Kapitalertragssteuerereignis, während die Rücknahme kein steuerpflichtiges Ereignis ist und keine Steuer erfordert. Gleichzeitig fallen bei der Investition in Bitcoin-ETF-Dividenden in anderen Ländern oder Regionen Quellensteuern an .

3.1 Steuerliche Behandlung für in Hongkong ansässige Personen, die in Futures-Bitcoin-ETFs investieren

Hongkong erhebt Steuern auf territorialer Basis und besteuert nur Gewinne und Einkünfte aus Hongkong. Gleichzeitig werden in Hongkong Kapitalgewinne von Unternehmen und Privatpersonen nicht besteuert. Wenn die Haltedauer jedoch kurz ist, werden die Kapitalgewinne aus dem Verkauf von Beteiligungen als Transaktionsgewinne betrachtet und daher wird eine Gewinnsteuer erhoben . Wenn Einwohner Hongkongs aus dem Verkauf von Bitcoin-ETFs Einkünfte aus Preisdifferenzen erzielen, muss daher im Allgemeinen keine Gewinnsteuer erhoben werden. Gleichzeitig müssen Einwohner Hongkongs im Allgemeinen keine Steuern auf in Hongkong erhaltene Bitcoin-ETF-Dividenden zahlen.

Unternehmen in Hongkong unterliegen einer Gewinnsteuer auf die Spread-Erträge, die sie aus dem Verkauf von Bitcoin-ETFs erzielen. Der Gewinnsteuersatz für Investorengesellschaften beträgt 8,25 % auf die ersten 2 Mio. HK$ und 16,5 % auf nachfolgende steuerpflichtige Gewinne. Für nicht eingetragene Personen, die Einzelunternehmen oder Personengesellschaften betreiben, betragen die zweistufigen Gewinnsteuersätze 7,5 % bzw. 15 %. Gleichzeitig müssen Unternehmensanleger bei einer Investition in Bitcoin-ETFs in der Regel keine Steuern auf erhaltene Dividenden zahlen.

3.2 Steuerliche Behandlung für Einwohner Singapurs, die in Futures-Bitcoin-ETFs investieren

Singapur und Hongkong besteuern keine Kapitalgewinne von Unternehmen und Privatpersonen. Aus Gründen der Steuervermeidung werden jedoch Kapitalgewinne aus dem Verkauf von Beteiligungen als Geschäftseinkommen besteuert, wenn die Haltedauer kurz ist, und Gewinne aus dem Verkauf von Beteiligungen werden nicht besteuert, wenn die Haltedauer 20 % überschreitet die Haltedauer überschreitet 24 Monate. Gleichzeitig müssen Dividenden, die von Unternehmen in Hongkong an Nichtansässige gezahlt werden, keine Quellensteuer zahlen. Daher müssen Dividenden und Dividenden, die von in Singapur ansässigen Unternehmen oder Unternehmen, die in Bitcoin-ETFs in Hongkong investieren, erhalten, keine Quellensteuer abgezogen werden.

Auf Investorenebene setzt Singapur zudem das Territorialquellenprinzip um und besteuert nur Einkünfte, die in Singapur erwirtschaftet werden oder aus Singapur stammen. Das Einkommenssteuergesetz von Singapur sieht jedoch vor, dass Einkünfte, die außerhalb Singapurs erwirtschaftet werden und nach Singapur überwiesen, weitergeleitet oder dorthin gebracht werden, auch als Einkünfte gelten, die „aus Singapur stammen“.

Privatanleger, die ihre Einkünfte aus Investitionen in Bitcoin-ETFs aus Hongkong nach Singapur überweisen, müssen auf diese Einkünfte in der Regel persönliche Einkommenssteuer zahlen. Die persönliche Einkommenssteuer in Singapur für 2024 liegt zwischen 0 % und 24 %, abhängig vom steuerpflichtigen Einkommen einer Person.

In Singapur ansässige Unternehmen genießen Steuerbefreiungen für Dividendeneinkünfte aus ausländischen Quellen, wenn: (1) Wenn die Einkünfte aus ausländischen Quellen in Singapur erzielt werden, beträgt der höchste Körperschaftssteuersatz (Titelsteuersatz) des ausländischen Landes, das die Einkünfte generiert hat, mindestens 15 %; (2) das Einkommen wurde im Ausland besteuert; (3) die Behörden glauben, dass die Steuerbefreiung für das ansässige Unternehmen von Vorteil sein wird.

4. Erkennen Sie die Dynamik des Bitcoin-ETF

Hongkong wird im Jahr 2022 Futures-basierte Kryptowährungs-ETFs genehmigen. Derzeit gibt es drei gelistete Produkte: CSOP Bitcoin Futures, CSOP Ethereum Futures und Samsung Bitcoin Futures. Ihr Vermögensumfang ist relativ klein, wobei das verwaltete Vermögen jedes Fonds weniger als 1 Milliarde Dollar beträgt.

Im Dezember 2023 gaben die Hong Kong Securities and Futures Commission und die Hong Kong Monetary Authority ein Rundschreiben heraus, in dem sie erklärten, dass sie bereit seien, Anträge auf Zulassung von Spot-ETFs für virtuelle Vermögenswerte anzunehmen. Damit ist Hongkong der erste Markt in Asien, der die Notierung von Spot-ETFs für virtuelle Vermögenswerte zulässt.

Am 26. Januar 2024 hat die Harvest Fund Hong Kong Company einen Bitcoin-ETF-Antrag bei der Hong Kong Securities and Futures Commission eingereicht und ist damit die erste Institution in Hongkong, die einen Bitcoin-Spot-ETF-Antrag eingereicht hat. Medienberichten zufolge hofft die Hong Kong Securities Regulatory Commission, die Zulassung des ersten Hongkonger Bitcoin-Spot-ETF zu beschleunigen und plant, den ersten Hongkonger Spot-Bitcoin-ETF nach dem Frühlingsfest an der Hongkonger Börse zu notieren. Die Securities and Futures Commission von Hongkong könnte der Praxis der Vereinigten Staaten folgen, die darin besteht, Anträge mehrerer Unternehmen gleichzeitig zu genehmigen. Mit Ausnahme von Harvest Fund hat bisher keine andere Institution einen Antrag eingereicht. Obwohl Institutionen, einschließlich CSOP, viele Male mit der Hong Kong Securities Regulatory Commission kommuniziert haben, haben sie diesen noch nicht eingereicht.

Mit der Entwicklung der Bitcoin-Compliance und der kontinuierlichen Verbesserung der Marktreife wurde durch die Einführung des Bitcoin-Spot-ETF eine enge Verbindung zwischen dem traditionellen Finanzmarkt und dem Markt für virtuelle Vermögenswerte hergestellt, wodurch der strukturierte Finanzmarkt die Tür zum Bereich der virtuellen Vermögenswerte öffnete. Standardisieren Sie Finanzprodukte für Bitcoin in Form von Spot-ETFs. Der Bitcoin-Spot-ETF bietet Anlegern eine bequemere und standardisiertere Anlagemethode und verbessert gleichzeitig die effektive Funktionsweise des Marktes sowie ein effektiveres Risikomanagement und Anlegerschutz.