Arthur Hayes: Erzählung ist wichtiger als Technologie, die Ära der Altcoins steht vor der Tür

Originaltitel: Chief Story Officer
 Ursprünglicher Autor: Arthur Hayes
 Originalzusammenstellung: Deng Tong, Golden Finance
Wir sind alle Spekulanten. Jeder Moment unserer Existenz in diesem Universum ist voller Unsicherheit. Während wir versuchen, uns in einer unvorhersehbaren Existenz zurechtzufinden, erstellt unser Gehirn ständig Wahrscheinlichkeitskarten unserer Umgebung. Wir stützen unser Handeln nicht auf Fakten, sondern auf die wahrgenommene Wahrscheinlichkeit verschiedener Ergebnisse.
Ein einfaches Beispiel, das auf meine Existenz zutrifft, ist die Gefahr, beim Skifahren eine Lawine auszulösen. Die schönsten Tiefschneeabfahrten im Backcountry finden sich auf Hängen mit einer Neigung von 35° bis 40°. Es ist auch das perfekte Gefälle für Lawinen. Bevor ich mich auf den Weg machte, beurteilte mein Guide anhand der beobachteten Schneefälle und der Wetterbedingungen die Wahrscheinlichkeit eines Lawinenabgangs. Mein Guide stützte sich auch auf aktuelle Beobachtungen anderer Guides, die in der gleichen Gegend unterwegs waren. Wenn das Risiko zu hoch ist, verzichten wir auf Skifahren.
Ein häufigeres Beispiel ist die Fahrt mit dem Aufzug statt über die Treppe. Ersteres ist schneller als Letzteres. Allerdings handelt es sich bei Aufzügen um mechanische Geräte, die manchmal versagen und Fehlfunktionen zu schweren oder tödlichen Verletzungen führen können. Basierend auf Ihrer Einschätzung der Verletzungs- oder Todeswahrscheinlichkeit schätzen Sie den erwarteten Wert (Wahrscheinlichkeit*Ergebnis) der Zeit- und Arbeitsersparnis ein, die sich durch die Fahrt mit dem Aufzug um 30 Stockwerke gegenüber der Nutzung der Treppe ergibt, unabhängig davon, ob Sie sich dessen bewusst sind oder nicht. A weniger riskante Art zu reisen, dauert aber länger und ist anstrengender.
Sie spielen jede Sekunde eines jeden Tages mit Ihrem Leben. Das ist keine schlechte Sache; es liegt einfach in der Natur des Menschen, dass er die Zukunft nicht perfekt vorhersagen kann. Was für eine schreckliche Existenz wäre es, wenn wir genau wüssten, wie sich die Zukunft entwickeln würde. Ich bevorzuge unsere Unvollkommenheiten.
Die Erzählung, die Sie sich über bestimmte Verhaltensweisen erzählen, beeinflusst Ihre Wahrnehmung ihrer Risiken. Ich nenne es Erzählung. Für soziale Wesen wie den Menschen entstehen Erzählungen vor allem durch die „Weisheit“ der Gruppe. Im Guten wie im Schlechten sind die Narrative die einflussreichsten, an die jeder glaubt.
Auch Erzählungen entstehen aus objektiven Fakten. In den meisten Fällen handelt es sich bei Fakten um diskrete Ereignisse, die darauf hinweisen, dass bestimmte Handlungen riskant sind. Tatsächlich kommt es an Hängen mit einer Neigung von 40° häufiger zu Lawinen. Es ist eine Tatsache, dass beim Fahren in Aufzügen Menschen verletzt oder getötet wurden.
Gemeinsamer Smalltalk und objektive Fakten verbinden sich zu der Erzählung. Obwohl die Fakten klar sind, ist es für einen Menschen schwierig, die genaue Zahl der Menschen, die in Aufzügen sterben, im Verhältnis zur Gesamtzahl der Aufzugsfahrten zu verstehen. Es ist auch schwierig zu wissen, wie viele Skifahrer in Lawinen auf einem 40°-Hang im Vergleich zur Gesamtzahl der Skier auf ähnlichen Pisten ums Leben gekommen sind. Soweit wir die Richtigkeit der versicherungsmathematischen Daten nicht gewährleisten können, verlassen wir uns auf andere.
Hier ist das Ding.
Lawinen:
Ich weiß, dass diese Art von Lawine häufiger vorkommt. Aber mein Führer, der über umfangreiche Erfahrung und Ausbildung in der Bestimmung lawinengefährdeter Hänge verfügte, glaubte, dass diese spezielle Route sicher sei. Sicherheit bedeutet nicht, dass es keine Lawinen gibt; Sicherheit bedeutet, dass die Wahrscheinlichkeit von Lawinen akzeptabel gering ist. Aufgrund meines Vertrauens in sein Ausbildungssystem, das sich aus der Erfahrung Tausender Bergführer entwickelt hat, werde ich ihm diesen Hang hinunter folgen.
Aufzug:
Ich weiß, dass es gefährlicher ist, mit dem Aufzug zu fahren als über die Treppe. Aber alle anderen fuhren mit dem Aufzug. Wenn alle anderen mit dem Aufzug fahren, muss es sicher sein. Es kann nicht jeder gleichzeitig falsch liegen. Darüber hinaus gibt es Bauvorschriften, die auf der Erfahrung geschulter Ingenieure basieren, und der Aufzug ist sicherheitszertifiziert. Ich vertraute also auf das Fachwissen von Ingenieuren, die ich noch nie getroffen hatte, und auf die Weisheit der Menge und fühlte mich beim Fahren im Aufzug sicher.
Die Art und Weise, wie wir Wahrscheinlichkeiten zuweisen, hängt nicht von Fakten oder Technologie ab, sondern von unserer Wahrnehmung der Fakten und davon, wie gut oder schlecht die Technologie ist. Diese Meinungen basieren auf dem, was andere als Fakten oder gute Technik bezeichnen, und wir gehen davon aus, dass sie aufgrund ihrer Ausbildung und Erfahrung mehr wissen als wir.
Kryptowährung:
Um dies mit Kryptowährungen in Verbindung zu bringen, bedenken Sie Folgendes. Angenommen, ein neues Projekt behauptet, neue Technologien zur Lösung eines Problems einzusetzen. Das Problem, das sie zu lösen behaupten, ist bekannt, und die Token anderer Projekte, die versuchen, es zu lösen, genießen hohes Ansehen. Sie vertrauen darauf, dass die Ingenieure des Projekts klug und talentiert genug sind, um das Problem zu lösen. Sie glauben das, weil andere Ingenieure, die erfolgreiche Kryptoprojekte gestartet haben, sie beraten. Darüber hinaus haben Sie Vertrauen in das Team, da es Absolventen renommierter technischer Universitäten ist und über Erfahrung in erfolgreichen Technologieunternehmen verfügt. Da die Erzählung stark ist (narrativ + technisch), investieren Sie. Aber schauen Sie sich Ihren Denkprozess genauer an: Was ist wichtiger: Erzählung oder Technologie?
Erzählung. Erzählung ist wichtiger als Technologie. Ihre wahrgenommene Erfolgswahrscheinlichkeit basiert auf der Wahrnehmung des Problems durch andere Personen und der Wahrnehmung anderer Personen hinsichtlich der technischen Fähigkeiten des Teams. In seltenen Fällen haben Sie nur die Möglichkeit, Technologie auf einem grundlegenden Niveau zu bewerten. Aus diesem Grund vertrauen Sie darauf, dass Menschen, von denen Sie glauben, dass sie sachkundiger sind als Sie selbst, sagen, ob die Technologie gute Chancen hat, das Problem zu lösen.
Während Ihre technischen Fähigkeiten oft nicht ausreichen, um ein Projekt richtig zu bewerten, können Sie leicht verstehen, wie gut eine Erzählung ist. Eine gute Erzählung ist eine, die sich immer mehr Menschen gegenseitig erzählen. Natürlich wäre es schön, wenn die Erzählung positiv erzählt würde. Zum Beispiel: „In diesem Zyklus werden alle Einzelhändler von CEX zu DEX wechseln.“ Aber selbst wenn dieses Narrativ negativ ist: „Es ist für Einzelhändler unmöglich, CEX zu verlassen und zu DEX zu wechseln“, ist das Narrativ der Migration des Handelsvolumens von CEX zu DEX breitet sich immer noch aus. Es ist mir egal, ob die Leute die Erzählung glauben; Ich möchte nur, dass sie eine positive oder negative Variante davon sagen. Da mit Long-Positionen mehr Geld verdient wird als mit Short-Positionen, wird der Optimismus während des Zyklus den Pessimismus übertreffen. So ist das menschliche Gehirn verdrahtet.
Was ist mein Job?
Während mein offizieller Titel Chief Investment Officer bei Maelstrom ist, sollte ich ihn in Chief Narrative Officer ändern. Ich erzähle Erzählungen. Je besser und prägnanter die Erzählung ist, desto schneller verbreitet sie sich. Je viraler eine Erzählung ist, desto mehr werden die mit dieser Erzählung verbundenen Token an Wert gewinnen.
Technologie ist nicht wichtig!
Die Finanzexperten von Maelstrom haben alle einen Abschluss in Finanzen von der Wharton School der University of Pennsylvania. Ich habe es nicht so geplant; es ist einfach passiert. Obwohl wir die potenziellen Anwendungen der Kryptographie und der Blockchain-Technologie verstehen, sind wir keine Kryptographen oder Experten für verteilte Netzwerke und verfügen auch nicht über umfassende Kenntnisse in Informatik. Wenn wir eine Transaktion durchführen, lagern wir die technische Due Diligence an andere mit diesen Fähigkeiten aus.
Andere können führende Risikokapitalfirmen oder qualifizierte Angel-Investoren in Token-Vorverkaufsrunden sein. Einige sind möglicherweise angesehene technische Berater des Projekts. In Ermangelung dieser Art von Validatoren fühlen wir uns möglicherweise mit der Technologie wohl, da die Gründer erfolgreiche Projekte gestartet haben, und mit erfolgreich meinen wir die Anwendungen, die in der Vergangenheit von vielen Kryptoprojekten verwendet wurden.
Unsere Aufgabe besteht darin, sicherzustellen, welches Projekt vertikal am wahrscheinlichsten erfolgreich sein wird. Der Erfolg hängt von Makro- und Mikronarrativen ab, die umfassend kommuniziert werden. Sie können das meiste Geld verdienen, indem Sie an Erzählungen angehängte Token von „nie“ auf „vielleicht“ verschieben.
Ich würde lieber in eine Münze mit einer wahrgenommenen Erfolgswahrscheinlichkeit von 0,01 % und einer Erzählung investieren, die sich in der viralen Wachstumsphase befindet, als in eine Münze mit einer wahrgenommenen Erfolgswahrscheinlichkeit von 50 %, aber mit einer Erzählung, die das Stadium des gesunden Menschenverstands erreicht hat. Wenn die Erfolgswahrscheinlichkeit von 0,01 % auf 1 % steigt, weil diese Erzählung schnell viele Menschen infiziert, erhöht sich mein Geld um das Hundertfache. Aber die einzige Möglichkeit, mein Geld mit einer Münze mit einer wahrgenommenen Erfolgswahrscheinlichkeit von 50 % um das Hundertfache zu vervielfachen, besteht darin, dass die tatsächlichen Ergebnisse, egal in welcher Form mit dem Projekt, so erstaunlich sind, dass das Wachstum von den beobachteten Ergebnissen herrührt und nicht von steigenden Vorstellungen von zukünftigem Erfolg.
Die Makroerzählung erzählt die Geschichte eines beobachteten Trends und wie das Projekt daraus Kapital schlagen wird. Dies ist eher eine Erzählung als ein Trend, da wir eine kleine Initiative ergreifen und deren Auswirkungen weiter in die ungewisse Zukunft extrapolieren. Makro-Erzählung: „Das Handelsvolumen von Privatkundenderivaten verlagert sich von CEX zu DEX.“ BitPerp baut eine permanente (Perp-)Börse DEX auf. Der Token von BitPerp wird steigen, weil sein Makro-Narrativ derzeit unbekannt ist, aber virales Potenzial hat, die Gedanken vieler zu infizieren.
Die Mikroerzählung erklärt, warum dieses spezielle Projekt das beste Projekt unter allen Wettbewerbern innerhalb einer bestimmten Makroerzählung sein wird. Mikronarrativ: „BitPerp wurde von Arthur Hayes beraten, der dabei half, unbefristete Verträge zu erfinden.“
In diesem Blog geht es im Allgemeinen um Makro-Erzählungen. Meistens erzähle ich eine Erzählung über diebische Zentralbanker und Politiker, die den Wert von Zeit und menschlicher Anstrengung zerstören, indem sie Fiat-Währungen drucken. Die Erzählung, die ich erzähle, ist die Erzählung, wie Bitcoin und das Krypto-Ökosystem das Gegenmittel gegen diesen organisierten Diebstahl der Menschenwürde sind. Aber da ich ein Handelsbuch betreibe, erzähle ich auch eine Mikroerzählung über Kryptowährungstrends und wie die Preise der von mir ausgewählten Münzen und Token steigen werden, wenn mehr Menschen an die Erzählung glauben und sie hören.
Ich mache außer Bitcoin und Ethereum nicht oft eine detaillierte Analyse bestimmter Münzen, aber hey, es ist im Moment ein Bullenmarkt, Leute. Ich habe den Grundstein für die wesentlichen Kräfte gelegt, die die Nutzung und Einführung von Kryptowährungen vorantreiben, und es ist an der Zeit, mein Portfolio vorzustellen.
Ergebnis
Spielt das Ergebnis, also das Wachstum des Transaktionsvolumens, des gesperrten Gesamtwerts, der Anzahl einzigartiger Wallets usw., eine Rolle? Ja, sie sind wichtig, aber ihre Bedeutung für den Token-Preis variiert je nachdem, in welchen Teil des Hype-Lebenszyklus Sie investieren.
Wenn Sie in eine Erzählung/einen Trend investieren, von dem Sie glauben, dass er von „jemals“ bis „vielleicht“ eintreten wird, ist die Attraktivität des Projekts von geringer Bedeutung. Der Markt hatte keine hohen Erwartungen, da er die Münze als Teil eines Trends betrachtete, der in Zukunft wahrscheinlich nicht zunehmen wird. Daher können selbst mittelmäßige Ergebnisse aufgrund der geringen Erwartungen als bahnbrechend angesehen werden.
Wenn Sie in eine Erzählung/einen Trend investieren, von dem Sie glauben, dass er von „vielleicht“ zu „definitiv“ übergehen wird, ist die Traktion des Projekts sehr wichtig. Die Markterwartungen sind hoch, weil sie an eine glänzende Zukunft glauben. Ergebnisse, die in der vorherigen Phase als spannend galten, gelten in dieser Phase als mittelmäßig. Erstaunliche Ergebnisse reichen nicht aus; es sind weitere Anstrengungen erforderlich. In dieser Phase muss ein Projekt wirklich revolutionär sein, um die Erwartungen zu erfüllen.
Altcoin-Erzählzeit
Der Zweck dieses Artikels und der Reflexionsübung besteht darin, dem Leser ein Verständnis für den konzeptionellen Rahmen zu vermitteln, der Maelstrom leitet. In den nächsten Monaten werden sich die meisten Artikel, die ich schreibe, auf die spezifischen Token konzentrieren, die wir besitzen, und ihre Makro- und Mikronarrative. Diese Token wurden bereits eingeführt oder stehen kurz vor der Veröffentlichung, daher versuche ich, diese Erzählung weit zu verbreiten. Es ist mir egal, ob Sie eine der besprochenen Münzen kaufen oder verkaufen. Was mir wichtig ist, ist, dass ich eine so provokante Erzählung präsentiert und Ihre Argumentation mit anderen, die darüber positiv oder negativ diskutiert haben, unterstütze.
Ich wusste, dass es mir gelungen war, als ich Folgendes in den sozialen Medien las:
„Hast du Arthurs neuesten Artikel gelesen? Dieser Typ ist ein großer Idiot. Es gibt keine Möglichkeit, Binance zu übertreffen und die größte dezentrale Derivate-Handelsplattform zu werden Finanzbegeisterte (Degens) im Währungskreis wissen es definitiv auch nicht.“
oder:
„Haben Sie Arthurs neuesten Artikel gelesen? Wir halten nicht genug Ethena. Tether wird definitiv nicht funktionieren, und Ethena wird definitiv der Top-Dollar-verankerte Stablecoin werden.“
Hier ist ein grober Überblick über die Makro- und Mikro-Erzählungen, die ich in den kommenden Monaten erzählen möchte.
Das Handelsvolumen von Privatkundenderivaten wird sich von zentralisierten Börsen zu dezentralen Börsen verlagern.
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Die Einführung des ETH-Einsatzes wird einen Anstieg des Zinsswap-Handelsvolumens im gesamten DeFi auslösen.
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Es gibt eine Möglichkeit, Schrottmünzen mit geringer Marktkapitalisierung im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar zu nutzen, um das Handelsvolumen von DEX-Zweiwährungsderivaten zu steigern.
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Die On-Chain-Liquidität von DEX wird durch Middleware bereitgestellt, die aktuelle Market-Making-Unternehmen trennt.
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Da DEXs zum primären Ort für die Preisfindung werden, werden On-Chain-Orakel, die Abwicklungs- und Clearingpreise bereitstellen, immer wichtiger.
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Warum Tether und alle Stablecoins unter dem Druck stehen würden, TradFi-Banken zum Hosten von Fiat zu nutzen, wenn wir an Fiat gebundene Stablecoins erstellen können, ohne auf TradFi angewiesen zu sein.
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So lösen Sie die kettenübergreifende Überbrückung von Vermögenswerten, ohne eine Brücke zu bauen.
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abschließend
Die Aufmerksamkeit richtet sich derzeit auf die erstaunlichen Mengen an Bitcoin, die in in den USA notierten Spot-ETFs angesammelt werden. In Kombination mit der weltweiten Abwertungswelle der Fiat-Währung wird dies Bitcoin in Bezug auf Fiat-Währungen in unvorstellbare Höhen treiben. Die bevorstehende US-Notierung eines Ethereum-ETF wird auch die Ethereum-Preise in die Höhe treiben. Ich habe Bitcoin und Ethereum. Ich kaufe vielleicht etwas mehr, aber insgesamt richtet sich meine Aufmerksamkeit auf Altcoins.
Welche Coins kann ich kaufen, die eine bessere Performance haben als Bitcoin, gefolgt von Ethereum? Dies ist der Mindestschwellenwert von Maelstrom. Dies erreichen wir, indem wir so viel wie möglich über bestimmte Projekte erfahren und großartige Erzählungen erzählen.
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