IPOR, eine neue Kraft in DeFi: Erstellen Sie einen DeFi-Referenzzinssatz und realisieren Sie Zinstransaktionen mit hoher Hebelwirkung

DeFi verbessert seine eigenen Finanzinstrumente durch die Erkenntnisse von CeFi und kannibalisiert den CeFi-Markt. Im März dieses Jahres könnte das größte Risiko auf dem Finanzmarkt von den aufeinanderfolgenden Insolvenzen der Silvergate Bank, der Silicon Valley Bank und der Signature Bank im US-Bankensektor ausgehen. Bei einer lockeren Geldpolitik erhalten Banken große Mengen an Einlagen und kaufen mit den Mitteln langfristige Anleihen. Doch als die Politik verschärft wurde, stieg die Nachfrage nach Abhebungen, die Anleihekurse fielen und die Banken mussten diese Vermögenswerte mit Verlust verkaufen, um den Ansturm bewältigen zu können. Am Ende wurden diese drei Banken Opfer der Zinserhöhungen der Federal Reserve.
Es gibt genügend Zinsderivate auf dem traditionellen Finanzmarkt, um das Risiko von Zinsänderungen abzusichern. Die Größe des Zinsderivatemarkts beträgt bis zu 450 Billionen US-Dollar, und das tägliche Handelsvolumen mit Zinsderivaten beträgt allein in CME Dutzende Billionen US-Dollar. Bei DeFi entwickelt sich diese Richtung bereits seit mehreren Jahren, allerdings mangelte es bisher an effektiven Tools.
 DeFis frühe Festzinslösung
Das am häufigsten verwendete Modell in DeFi ist das variable Zinssatzmodell, bei dem sich die Einlagen- und Kreditzinsen jederzeit je nach Angebot und Nachfrage ändern. Als eine der bekanntesten dezentralen Kreditplattformen hat Aave auch eine Festzins-Kreditfunktion eingeführt, die allerdings weniger Nutzer hat. Festverzinsliche Kredite und variabel verzinsliche Kredite in Aave teilen sich einen Fondspool, der Kreditzins des ersteren ändert sich jedoch nicht. Die Festzinspreise von Aave sind jedoch nicht angemessen. Nehmen wir die Daten vom 18. April: In Aave V2 im Ethereum-Mainnet liegen die Einlagenzinssätze von USDT, USDC und DAI alle zwischen 2 % und 3 % Die Zinssätze für variabel verzinsliche Kredite liegen zwischen 3 % und 4 %, die Zinssätze für Festzinskredite liegen jedoch alle über 12 %. Es gibt keinen angemessenen Referenzzinssatz als Referenzzinssatz für Festzinskredite. was zu unangemessenen Preisen führt.
Pendle Finance, ein Projekt, das kürzlich aufgrund der zukünftigen Einnahmen von LSD entstanden ist, war ursprünglich für Transaktionen zwischen variablen Zinssätzen und festen Zinssätzen konzipiert. Benutzer können Aave- und Compound-Einzahlungszertifikate im Smart Contract von Pendle sperren und sowohl OT- als auch XYT-Token erhalten. OT stellt das Recht dar, die Sicherheit nach Fälligkeit in Anspruch zu nehmen, und XYT stellt zukünftige Erträge dar. Einlagennutzer von Aave und Compound können OT und XYT prägen und durch den Verkauf von XYT zukünftige variable Zinssätze an festverzinsliche Wertpapiere binden. Dieser Ansatz hat auch Nachteile. Weder Zinshändler noch Liquiditätsanbieter können eine Hebelwirkung nutzen, die im Vergleich zur tausendfachen Hebelwirkung bei herkömmlichen Finanzzinsderivatetransaktionen nicht konkurrenzfähig ist.
Zinsinstrumente mit niedrigen Kosten, hoher Hebelwirkung und relativ stabilen Preisen sind die Anforderungen des DeFi-Zinshandels. Auch Notional Finance schlug zuvor einen relativ vernünftigen Plan vor, doch kürzlich fiel TVL von fast 1 Milliarde US-Dollar auf weniger als 30 Millionen US-Dollar und wurde von IPOR überholt. Werfen wir einen Blick auf den Plan von IPOR.
 Die drei Komponenten von IPOR: IPOR-Index, IPOR AMM und Asset Management Smart Contract
Der Name IPOR (Inter Protocol Over-Block Rate) kommt von LIBOR (London Interbank Offered Rate) und SOFR (Secured Overnight Financing Rate), was näher an SOFR liegt. LIBOR und SOFR sind beide auf den Finanzmärkten verwendete Referenzzinssätze. Ihre Hauptunterschiede liegen in ihren Berechnungsmethoden und Kreditrisiken. Der LIBOR wird auf der Grundlage der Notierungen auf dem Londoner Interbankenmarkt berechnet, und der SOFR wird auf der Grundlage tatsächlicher Transaktionsdaten auf dem Markt berechnet. LIBOR-Darlehen sind nicht garantiert, während der SOFR garantiert ist. Daher ist SOFR weniger anfällig für Manipulationen und weist nahezu kein Vertrauensrisiko auf. In den letzten Jahren hat es den LIBOR schrittweise ersetzt.
 IPOR-Index
Eines der Hauptprodukte bei IPOR ist der DeFi-Referenzzinssatz, der an SOFR gemessen wird. Die Quelle des Zinssatzes ist wie bei SOFR die besicherte Kreditvergabe. IPOR hat derzeit Indizes für die drei großen Stablecoins USDT, USDC und DAI erstellt und erstellt derzeit einen Index für ETH. Nach dem Upgrade in Shanghai hat ETH LSDFi eine rasante Entwicklung eingeläutet und benötigt einen Referenzzinssatz.
Konkret berechnet IPOR derzeit den Einlagenzinssatz und den Fremdkapitalzinssatz auf der Grundlage des gewichteten Durchschnitts der Einlagen- und Darlehenszinssätze sowie der Menge von Compound und Aave und ermittelt dann den Durchschnitt, wie in der folgenden Abbildung dargestellt. Die Berechnung des IPOR-Index ist modular und kann über den DAO-Governance-Prozess aktualisiert und geändert werden, wenn sich der Markt ändert. Die IPOR-Indexdaten werden von der Oracle-Maschine gesammelt und überwacht und dann an den Smart Contract zur IPOR-Indexberechnung gesendet, und die Ergebnisse werden dann an die Oracle-Maschine gesendet. Im Falle eines Hacks usw. kann der Oracle-Administrator eine Notfall-Delistung veranlassen und sofortige Ergebnisse erzielen.
 INDUSTRIE AMM
Bei der Durchführung von Zinstransaktionen basiert IPOR AMM auf dem IPOR-Index und weist einen bestimmten Spread auf. Zu den Faktoren, die sich auf den Spread auswirken, gehören gleitende Durchschnitte, Transaktionsgröße, Risikoexposition des Liquiditätspools, aktuelle Volatilität und Mean Reversion. Beispielsweise beträgt der aktuelle IPOR-USDC-Index 2,653 %. Wenn der feste Zinssatz von USDC gegen einen variablen Zinssatz eingetauscht wird, ist der gezahlte feste Zinssatz höher und man erhält den variablen Zinssatz, der dem IPOR-USDC-Index entspricht. Ebenso zahlen Sie bei der Umwandlung eines variablen Zinssatzes in einen festen Zinssatz den dem IPOR USDC entsprechenden variablen Zinssatz und erhalten einen relativ niedrigeren festen Zinssatz. Wenn ein Benutzer unter den aktuellen Umständen einen festen Zinssatz in einen variablen Zinssatz umwandelt, obwohl der aktuell erhaltene variable Zinssatz niedriger ist als der gezahlte feste Zinssatz, wenn der Zinssatz in der Zukunft steigt und der IPOR USDC-Index steigt, erzielt er einen Gewinn kann noch gemacht werden. Bei der Durchführung von Zinsgeschäften verwenden Händler die entsprechende stabile Währung als Marge, mit einem maximalen Hebel von bis zu 500-fach.
Bei IPOR AMM stellt LP Liquidität direkt in der entsprechenden stabilen Währung bereit, und die Einnahmen, die es erzielen kann, umfassen: die Gebühren, die beim Öffnen von Derivatepositionen durch Händler erhoben werden, die Gebühren, die beim Abheben von Liquidität erhoben werden, sowie die Gewinne und Verluste der Gegenparteien der Händler Vermögensverwalter.
 Vermögensverwalter
Dank der Zusammensetzbarkeit von DeFi wird der Vermögensverwalter von IPOR ungenutzte Stablecoins in AMM bei Aave und Compound hinterlegen. Viele DeFi-Projekte nutzen den gleichen Mechanismus zur Einkommenssteigerung, daher werde ich hier nicht auf Details eingehen.
 IPOR-Token und Liquidity Mining
Der native Token von IPOR ist $IPOR mit einem Gesamtbetrag von 100 Millionen, der an alle am Projekt beteiligten Parteien ausgegeben wird. Die spezifische Verteilung ist wie folgt.
 30 % werden dem DAO-Finanzministerium zugewiesen. 25 % werden als Liquiditäts-Mining-Belohnung verwendet und 1,5 $ IPOR werden pro Block verteilt. 12,76 % werden für den Betrieb verwendet und vom DAO verwendet. 20 % werden dem Kernteam zugewiesen und linear über 3 Jahre freigegeben. 11,85 % werden den Anlegern zugeteilt und linear über 3 Jahre freigegeben. 0,39 % Airdrop als rückwirkende Belohnung.
$IPOR hat auch eine verpfändete Token-Form namens Staked IPOR oder Power IPOR ($pwIPOR ist nicht übertragbar). IPOR und pwIPOR können im Verhältnis 1:1 getauscht werden. Wenn Sie $pwIPOR verpfänden, können Sie $pwIPOR erhalten, das den Governance-Rechten des DAO entspricht. Sie müssen 14 Tage warten, um $pwIPOR gegen $IPOR einzulösen. Wenn Sie sich für die direkte Einlösung entscheiden, müssen Sie eine Gebühr von 50 % zahlen.
Liquidität ist für IPOR von entscheidender Bedeutung. Wenn LPs als Kontrahenten der Händler Liquidität bereitstellen, wirkt sich die Höhe der Liquidität auch auf die Obergrenze der Hebelpositionen aus, die eröffnet werden können, und auf die Preisdifferenz bei Transaktionen Von einer Perspektive zur anderen wird von Anfang an Liquiditätsabbau betrieben und Belohnungen werden in Form von $pwIPOR verteilt, die in Echtzeit eingefordert werden können.
LP zahlt eine der drei stabilen Währungen USDC, USDT und DAI in den Einzahlungsvertrag ein und erhält die entsprechenden ipTokens (ipUSDC, ipUSDT, ipDAI). Wie in der Abbildung unten dargestellt, ist das Umtauschverhältnis von ipUSDC zu USDC seit seiner Einführung im August letzten Jahres ohne Liquidity-Mining-Belohnungen von 1 auf 1,0484 gestiegen.
Verpfänden Sie ipTokens im Belohnungsvertrag, um mit dem Liquiditätsabbau zu beginnen. Das Halten von $pwIPOR kann die Belohnungen des Liquiditätsabbaus erhöhen, und der Belohnungsvertrag wird anhand des Verhältnisses zwischen der bereitgestellten Liquidität und dem gehaltenen $pwIPOR berechnet. Wie in der Abbildung unten gezeigt, ist eine Erhöhung von $pwIPOR zu Beginn effektiver bei der Erhöhung der Belohnungen. Wenn die Anzahl der $pwIPOR steigt und ein bestimmter Schwellenwert überschritten wird, ist die Erhöhung der Liquidität effektiver. Dadurch soll die Verteilung von $IPOR dezentraler gestaltet und Anreize für eine ausgewogenere Nachfrage nach den Token geschaffen werden.
Mit Stand vom 18. April liegen die Renditen des USDC-, USDT- und DAI-Liquiditätsabbaus in IPOR alle über 21 %.
 IPOR-Team
Das Entwicklungsteam hinter dem IPOR-Index und den IPOR-Derivaten ist IPOR Labs, ein Entwicklungsunternehmen mit Sitz in Zug, Schweiz, das sich aus Krypto-OGs, traditionellen Finanzmärkten, professionellen Entwicklern und Veteranen der Krypto-Community zusammensetzt.
Darren Camas ist Mitbegründer und CEO von IPOR Labs, verfügt über 12 Jahre Erfahrung mit Kryptowährungen, war ein früher Berater von Cardano und war 2011 ein Pionier im Krypto-Austauschbereich.
Dimitar Dinev ist Mitbegründer und Chief Security Officer von IPOR Labs. Er ist seit 2016 im Bereich Kryptowährungen tätig. Er verfügt über Erfahrung in den Bereichen Investmentbanking, Risikokapital und asiatische Spot- und Derivatebörsen DeFi-Projekte.
Dr. Mau Hernandes ist der Chefwissenschaftler von IPOR Labs. Er gründete einst die Handelsplattform bei SBI Bits, der Kryptowährungstochter des japanischen Wertpapierriesen. Er ist Statistiker, Computer- und Datenwissenschaftler.
Der Kern des IPOR-Protokolls wird von Softwareingenieuren mit 15 Jahren Erfahrung in der Softwareentwicklung auf Unternehmensebene erstellt, die zuvor eine Kerninfrastruktur für Banken, Zahlungen und Versicherungen aufgebaut haben.
Das Produktteam wird von Wookash geleitet, einem ehemaligen CTO von drei Startups, der sich auf die Gestaltung von Lösungen zwischen Geschäfts- und Wirtschaftslogik und konkreter Umsetzung konzentriert.
Die Community wird von Vlad Dramaliev geleitet, der seit 2013 die Krypto-Community aufbaut, und dem Twitter-Account IPOR Intern, der hochrangige Meinungen auf der sozialen Plattform äußert.
 Zusammenfassung
Das IPOR-Protokoll besteht aus drei Kernen: IPOR-Index, IPOR AMM und Asset Management Smart Contracts. Es schafft eine hochverschuldete und kostengünstige Methode für den Handel mit DeFi-Zinsen. Der IPOR-Index ist ein DeFi-Referenzzinssatz, der SOFR vergleicht. Im IPOR AMM können variable Zinssätze und feste Zinssätze mit bis zu 500-fachem Hebel gehandelt werden.
Es gibt auch eine Verpfändungsform des $IPOR-Tokens, $pwIPOR. Das Halten von $pwIPOR erhöht die Belohnung des Liquiditätsabbaus in logarithmischer Form und stimuliert dadurch die Nachfrage und den Rückzug von $IPOR.