GMX und DYdX konkurrieren um die Spitzenposition bei dezentralen Derivaten

Die beiden führenden dezentralen Derivateplattformen, dYdX und GMX, liegen hinsichtlich Liquidität und Handelsvolumen Kopf an Kopf.
Das tägliche Handelsvolumen des Perpetual Swaps auf dYdX lag im März laut CoinGecko-Daten zwischen 340 Millionen und 2,6 Milliarden US-Dollar. Im Vergleich dazu lag das tägliche Handelsvolumen von GMX bei weniger als 500 Millionen US-Dollar.
Das Open Interest (OI)-Volumen, das die Anzahl der Verträge misst, die Händler an beiden Börsen halten, liegt näher beieinander als die Handelsvolumina. CoinGecko berichtete, dass das OI von GMX seit März 2023 allein bei Arbitrum zwischen 170 und 200 Millionen US-Dollar lag. Gleichzeitig blieben die OI-Volumina von dYdX zwischen 330 und 260 Millionen US-Dollar.
Bemerkenswert ist, dass das Verhältnis zwischen Handels- und OI-Volumen bei dYdX höher ist als bei GMX. Die Inflation der Handelsvolumina bei dYdX lässt sich durch den DYDX-Token-Anreiz zur Steigerung der Handelsvolumina erklären. In einem Bericht von IOSG Ventures heißt es:
„In Fällen, in denen Anreize explizit auf die Handelsaktivität abzielen, wie bei dYdX, bleibt es schwierig zu bestimmen, in welchem ​​Ausmaß das Handelsvolumen ohne solche Belohnungen bestehen würde.“
Andererseits hat das Modell von GMX, Liquiditätsanbieter in Form von GLP-Token-Inhabern gegen Händler auszuspielen, den Zero-Slippage-Handel erleichtert. Die Anreize für Liquidität durch GMX-Token führten zu einem eher organischen Anstieg des Handelsvolumens von GMX.
In Bezug auf den gesamten gesperrten Wert übertrifft GMX dYdX um das 1,7-fache: Laut DeFi Llama sind bei GMX 627 Millionen US-Dollar eingezahlt, gegenüber 356 Millionen US-Dollar bei dYdX.
Vergleicht man das Handelsvolumen und die Liquidität, gibt es keinen klaren Gewinner. Der Wettbewerb um den Spitzenplatz im dezentralen Derivatehandel ist also hart umkämpft.
Verbesserungen bei dYdX und GMX geplant
Beide Börsen haben Vor- und Nachteile. Für dieses Jahr sind Updates zur Verbesserung ihrer Produktlinien geplant.
Im IOSG-Bericht wurde darauf hingewiesen, dass aufgrund der erheblichen Handelsanreize bei dYdX eine große Diskrepanz von 750 Millionen US-Dollar zwischen den eingenommenen Gebühren und den Anreizen besteht, „was darauf hindeutet, dass das Projekt mehr Anreize gezahlt als an Gebühren eingenommen hat.“
Das dYdX-Team hat jedoch Schritte unternommen, um die Token-Inflation der letzten sechs Monate von 5,8 Millionen Token pro Monat auf 2,7 Millionen im gleichen Zeitraum zu senken.
Das dYdX-Team möchte einen „echten Wert“ für den DYDX-Token schaffen, indem es Handelsgebühren und die Layer-1-Blockchain-Transaktionsgebühr an die Inhaber weiterleitet. Sie kündigten den Plan an, 2022 eine auf Cosmos basierende unabhängige Layer-1-Kette zu starten.
Vor Kurzem hat das Team erfolgreich ein privates Testnetz für die dYdX-Kette gestartet, deren Start für September geplant ist.
Während GMX organische Handelsvolumina gegenüber dYdX erreicht hat, bietet es begrenzte Handelspaare von nur vier Kryptowährungen an: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Chainlink (LINK) und Uniswap (UNI). Gleichzeitig bietet dYdX den Handel mit 37 Kryptowährungen an.
Das GMX-Team arbeitet an der Hinzufügung eines synthetischen Smart Contracts, der die Unterstützung mehrerer Vermögenswerte auf der Perpetual-Trading-Plattform ermöglicht.
GMX profitiert auch von seiner Entscheidung, auf Arbitrum zu implementieren, da dort ausreichend Liquidität vorhanden ist und es Integrationen mit anderen DeFi-Plattformen gibt. So hat GMX beispielsweise Partnerschaften mit Camelot, Olympus DAO, Umami Finance und anderen innerhalb des Arbitrum-Ökosystems geschlossen, um Liquidität und Nutzung zu steigern.
Andererseits könnte sich die Entscheidung von dYdX, das Ethereum-Ökosystem zugunsten einer unabhängigen Layer-1-Blockchain zu verlassen, in Bezug auf Geschwindigkeit und Leistung positiv auswirken. Allerdings könnte dies negative Auswirkungen der Liquiditätsisolierung haben.
Technischer Ausblick und On-Chain-Flow
Der Preis des DYDX-Tokens ist seit Anfang 2023 um 134 % gestiegen, verglichen mit einem Zuwachs von 90 % bei GMX seit Jahresbeginn.
Die Token-Akkumulationsdaten von Nansen zeigen, dass „Smart Money“-Wallets seit Anfang 2023 fleißig dYdX angesammelt haben. Das Analyseunternehmen kennzeichnet Smart Money-Konten, um produktive und aktive Händler zu identifizieren.
Technisch gesehen stößt DYDX auf Widerstand ab den Spitzenwerten von November 2022 bei etwa 2,70 USD. Wenn es den Käufern gelingt, über dieses Niveau auszubrechen, kann der Token auf die Durchbruchsniveaus von 2022 bei etwa 6,96 USD abzielen. Im Falle eines Abschwungs liegt die Unterstützung bei etwa 1,77 USD.
DYDX/USD Tageschart. Quelle: TradingView
Das Kryptoanalyseunternehmen Lookonchain berichtete um den 28. März herum, dass GMX-Bestände in Höhe von insgesamt 5 Millionen Dollar angehäuft wurden. Die Plattform meldete am 5. April einen weiteren Verkauf von 4,9 Millionen Dollar durch ein weiteres Wal-Konto, was für Käufer ermutigend ist.
Der GMX-Token erreichte im März 2023 ein neues Allzeithoch von 85,95 USD. Mit dem Höchststand von 2022 bei etwa 58,91 USD als Unterstützung könnte der Token weiter steigen, wenn er die 85-Dollar-Marke überschreitet.
GMX-Preisdiagramm. Quelle: CoinGecko
Es ist zwar unklar, welche der beiden Plattformen dYdX und GMX letztendlich die Führung im dezentralen Derivatehandel übernehmen wird, aber die für diese Plattformen geplanten Entwicklungen scheinen für beide positiv zu sein. Sowohl die Tokenomics als auch die Marktstruktur ihrer nativen Token zeigen bullische Anzeichen.
Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind ausschließlich die der Autoren und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Cointelegraph wider.
Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlung. Jede Anlage- und Handelsentscheidung birgt Risiken, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidungsfindung ihre eigenen Recherchen durchführen.