Das Short-Interesse an $QQQ ist gerade auf 11 % der ausstehenden Aktien gestiegen – der höchste Stand seit 2023. Allein seit Januar ist das ein Sprung um 5 Prozentpunkte.

Zur Einordnung: Während des Bärenmarkts 2022 erreichte es einen Spitzenwert von etwa 14 %. Wir nähern uns diesem Niveau.

Unterdessen erzählt die Positionierung der Hedgefonds dieselbe Geschichte. Daten von Goldman Sachs zeigen, dass das Long-Short-Verhältnis bei Tech-Aktien unter Hedgefonds auf 1,5 gefallen ist – der niedrigste Wert seit Beginn der Erfassung im Jahr 2016. Allein seit Juni ist das ein Rückgang um 0,6 Punkte.

Was das bedeutet: Viele kluge Anleger wetten gerade gegen Tech. Wenn die Positionierung so extrem wird, muss man sich fragen: Was passiert, wenn sie falschliegen? Oder auch nur zu früh dran sind?

Für einen Short Squeeze braucht es keine bullische These. Es braucht lediglich eine überfüllte Positionierung und einen Auslöser. Wenn Tech auch nur ein bisschen Nachfrage erfährt, werden die Shortseller zu Käufern gezwungen. So entstehen heftige Kursbewegungen.

Ich sage nicht, dass es zu einem Squeeze kommt. Nur, dass die Voraussetzungen dafür gegeben sind.