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Das Onchain-Überwachungskonto Onchain Lens identifizierte die Wallet als eine der Ethereum Foundation. Vom 10. bis zum 14. November verkaufte sie in sechs Transaktionen 7.500 ETH. In einem Beitrag spät in der Nacht des 14. November taiwanischer Zeit teilte Onchain Lens mit, dass die Wallet bei der jüngsten Transaktion 2.500 ETH über CoWSwap in USDS-Stablecoins im Wert von rund 4,6 Millionen US-Dollar tauschte. Über fünf Tage hinweg erhielt sie insgesamt rund 14,5 Millionen USDS.
Eine Transaktion-für-Transaktion-Prüfung der Wallet-Adresse mit einem Blockchain-Explorer bestätigt die Angaben von Onchain Lens. Der offizielle Account der Ethereum Foundation hatte sich bis zum Redaktionsschluss nicht zu den Transaktionen geäußert.
Sechs Transaktionen in fünf Tagen, die größte über 2.500 ETH
Den On-Chain-Daten zufolge verkaufte diese Wallet am 10. November gegen 8 Uhr morgens und am frühen Morgen des 11. November taiwanischer Zeit jeweils 1.000 ETH und erhielt dafür rund 2,127 Millionen beziehungsweise 2,025 Millionen USDS. Am Nachmittag des 13. November verkaufte sie innerhalb von zwei Minuten zweimal jeweils 1.000 ETH und erhielt insgesamt rund 3,867 Millionen USDS. Am Vormittag des 14. November verkaufte sie weitere 1.000 ETH für rund 1,898 Millionen USDS.
Die größte Transaktion fand am 14. November um 23:17 Uhr statt: 2.500 ETH wurden für rund 4,597 Millionen USDS verkauft, was einem Preis von etwa 1.839 US-Dollar pro ETH entspricht. Ein Teil der erhaltenen USDS wurde anschließend an eine Safe-Multisig-Wallet überwiesen.
Diese Wallet erhielt im August 2025 rund 17.784 ETH. Am 26. Oktober dieses Jahres hatte sie bereits in fünf Transaktionen rund 2.785 ETH verkauft. Zusammen mit den 7.500 ETH aus dieser Verkaufsserie beträgt ihr aktueller Bestand rund 7.500 ETH.
Treasury-Politik der Stiftung: Die Höhe der vierteljährlichen Verkäufe richtet sich nach den Betriebskosten
In der im Juni 2025 veröffentlichten Treasury-Politik der Ethereum Foundation steht, dass die Stiftung regelmäßig die Differenz zwischen ihren Fiat-Vermögenswerten und der angestrebten Reserve berechnet. Auf dieser Grundlage entscheidet sie, ob und wie viel ETH sie in den folgenden drei Monaten verkauft. Üblicherweise nutzt sie dafür Auszahlungswege in Fiatgeld oder tauscht ETH on-chain in Vermögenswerte mit Fiatgeldbindung um.
Laut dieser Politik sollen die jährlichen Betriebskosten der Stiftung 15 % ihres Treasury-Vermögens betragen; zugleich soll eine Fiatgeldreserve für 2,5 Jahre an Ausgaben gehalten werden. Außerdem plant die Stiftung, ihre jährlichen Ausgaben innerhalb von fünf Jahren schrittweise auf 5 % ihres Treasury-Vermögens zu senken.
ETH fällt unter 1.850 US-Dollar
Laut CoinGecko lag der ETH-Kurs am frühen Morgen des 15. November taiwanischer Zeit bei rund 1.837 US-Dollar, ein Rückgang von etwa 4,9 % innerhalb von 24 Stunden. Auch bei Ethereum-Spot-ETFs gab es in dieser Woche Nettoabflüsse von rund 400 Millionen US-Dollar. Damit verzeichnen sie bereits sechs Wochen in Folge Nettoabflüsse. Siehe den vorherigen Bericht.
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【Weiterführende Analyse】
【Meine weiterführende Einschätzung】
Die regelmäßigen Verkäufe der Ethereum Foundation (EF) entsprechen zwar ihrer öffentlich bekannten Treasury-Politik – sie dienen der Deckung der Betriebskosten und dem Erhalt von Fiatgeldreserven –, doch wurden solche Verkäufe in der Vergangenheit vom Markt häufig als Signal für ein zwischenzeitliches Hoch interpretiert. Vor dem Hintergrund eines ETH-Kursrückgangs und sechs Wochen in Folge mit Nettoabflüssen bei Spot-ETFs hat die Stiftung innerhalb von fünf Tagen 7.500 ETH verkauft und in den Stablecoin USDS umgetauscht. Das spiegelt die vorsichtige Haltung institutioneller und offizieller Akteure gegenüber der kurz- bis mittelfristigen Marktliquidität wider. Die Auswirkungen auf die Marktstimmung sind deutlich größer als der tatsächliche Umfang der Verkäufe.
【Auswirkungen auf die Märkte】
1. **Kryptomarkt (eher bärisch):** Kurzfristig ist die Entwicklung eher bärisch. Die Verkäufe der Stiftung und wöchentliche Nettoabflüsse von rund 400 Millionen US-Dollar aus ETFs führten dazu, dass ETH unter die Unterstützung bei 1.850 US-Dollar fiel. Kann das Vertrauen des Marktes nicht rasch wiederhergestellt werden, droht eine Kettenreaktion von Liquidationen gehebelter Positionen in On-Chain-DeFi-Kreditprotokollen.
2. **US-Aktienmarkt (neutral bis eher bärisch):** Die Auswirkungen auf große Indizes wie den S&P 500 und den Nasdaq sind begrenzt. Die Kryptobörse Coinbase (COIN), der Großinvestor MicroStrategy (MSTR) und Minenaktien könnten jedoch kurzfristig unter Druck geraten, wenn die Kurse von Kryptowährungen nachgeben.
3. **Taiwanesischer Aktienmarkt (neutral):** Die Gesamtauswirkungen sind minimal. Die Geschäftsergebnisse traditioneller Grafikkartenunternehmen wie Gigabyte, MSI und ASUS werden derzeit vor allem durch die Nachfrage nach KI-Servern und GPUs bestimmt. Sie sind vom Ethereum-Ökosystem weitgehend entkoppelt und dürften von dieser Nachricht nur begrenzt betroffen sein.
【Weitere Beobachtungen】
1. Verfolgen Sie genau, ob die verbleibenden rund 7.500 ETH in der Wallet der Stiftung weiterhin on-chain oder über Auszahlungskanäle transferiert werden.
2. Beobachten Sie, wann die Kapitalflüsse in Ethereum-Spot-ETFs von anhaltenden Nettoabflüssen zu Nettozuflüssen wechseln. Dies ist ein wichtiger Indikator dafür, dass sich die institutionellen Mittelzuflüsse stabilisieren und wieder steigen.
【Risikohinweis】
Sollte der Kryptomarkt weiterhin unter Liquiditätsabflüssen leiden, ist Vorsicht vor einer Kettenreaktion von Verkäufen infolge der Liquidation hoch gehebelter Long-Positionen an den Derivatemärkten geboten. Auch die Auswirkungen des geldpolitischen Zinspfads der US-Notenbank auf risikoreiche Anlagen könnten sich erneut bemerkbar machen.