Wintermute gewinnt 76 % der Hyperliquid-Auktionen für priorisierte Daten

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Eine mit dem Krypto-Market-Maker Wintermute verknüpfte Wallet gewann im vergangenen Monat rund 76 % der Auktionen für die Daten mit höchster Priorität bei Hyperliquid. Das geht aus Angaben der Blockchain-Analyseplattform Loris Tools hervor. Bloomberg berichtete zuerst über diese Zahl; Crypto.news lieferte weitere Einzelheiten. Bei den Auktionen können Handelsfirmen dafür bezahlen, frühzeitig Einblick in eingehende Orders zu erhalten. Diese Konzentration hat eine Frage wieder aufgeworfen, mit der sich die Börse schon früher konfrontiert sah: Ist käufliche Geschwindigkeit eine transparente Infrastruktur oder ein Vorteil, den sich nur die größten Firmen leisten können?
Mit Wintermute verbundene Wallets gewannen im vergangenen Monat rund 76 % der Hyperliquid-Priority-Datenauktionen mit der höchsten Priorität, wie aus von Bloomberg zitierten Daten von Loris Tools hervorgeht. Hyperliquid Labs erklärt, die Auktionen stünden allen Teilnehmern offen und würden vollständig onchain aufgezeichnet. DRW-Gründer Don Wilson hat dagegen die Fairness der Vereinbarung und den Umgang der US-Aufsichtsbehörden damit infrage gestellt. Die wichtigsten Fakten
Daten von Loris Tools zeigen, dass eine mit Wintermute verbundene Wallet im vergangenen Monat mehr als drei Viertel der Auktionen um Hyperliquids höchsten Datenplatz gewann, wie Bloomberg berichtet.
Wintermute lehnte es ab, seinen Anteil an den Auktionsgewinnen zu bestätigen oder seine Ausgaben für den Dienst offenzulegen. CEO Evgeny Gaevoy sagte, das Unternehmen nutze den Mechanismus überwiegend für den Handel mit Kryptowährungen und nicht für Derivate auf traditionelle Vermögenswerte.
Hyperliquid Labs, der in Singapur ansässige Entwickler, erklärte, die Teilnahme stehe allen offen und Zahlungen für Priorität würden öffentlich onchain aufgezeichnet.
DRW-Gründer Don Wilson stellte in einem Beitrag vom 31. Oktober auf X die Fairness des Systems und seine regulatorischen Auswirkungen infrage. Das Open Interest von Hyperliquid überschritt im September 18 Milliarden US-Dollar.
Am 29. Oktober kündigte Intercontinental Exchange eine Partnerschaft mit Trade.xyz an, um auf Basis der Hyperliquid-Technologie regulierte Märkte für unbefristete US-Futures zu entwickeln, vorbehaltlich der Genehmigung durch die CFTC.
So funktionieren die Priority-Datenauktionen
Hyperliquid betreibt eine dezentrale Börse, an der Händler unbefristete Futures kaufen und verkaufen – Kontrakte ohne Ablaufdatum, die offen bleiben, solange die Margin-Anforderungen erfüllt sind. Neben diesem Markt können Teilnehmer auf einen früheren Zugang zu Informationen über noch nicht verarbeitete Aufträge bieten. Ein gewonnener Platz mit höherer Priorität verschafft einem Handelsalgorithmus einige Millisekunden, um Kurse anzupassen oder Gegengeschäfte auf anderen Handelsplätzen zu platzieren, bevor der eingehende Auftrag ausgeführt wird.
Dieser Mechanismus ist von der Priorisierung der Auftragsausführung an der Börse getrennt, bei der Teilnehmer für eine schnellere Verarbeitung ihrer eigenen Handelsaufträge zahlen. Der eine Mechanismus regelt den Informationszugang, der andere beeinflusst die Reihenfolge der Ausführung. Beide sind aktiv, während Hyperliquids Derivategeschäft wächst.
Warum der Anteil von Wintermute genauer unter die Lupe genommen wird
Gaevoy argumentierte, dass Zahlungen für Geschwindigkeit auf traditionellen Märkten gängige Praxis seien. Unternehmen gäben dort viel Geld für Netzwerke mit geringer Latenz, Mikrowellentürme und Colocation aus, um bei der Ausführung Zeit zu sparen. Seiner Darstellung zufolge sind Hyperliquids Auktionen transparenter als diese Vereinbarungen, da Außenstehende sehen können, wie Priorität vergeben wird und was Unternehmen dafür bezahlen.
Wilson, dessen Unternehmen DRW Holdings auf denselben Märkten konkurriert, vertrat eine andere Ansicht. In einem Beitrag vom 31. Oktober auf X verglich er Hyperliquids Modell mit traditionellen Börsen, an denen Unternehmen um schnelleren Zugang konkurrieren, indem sie Server in der Nähe der Handelsinfrastruktur platzieren. Er stellte infrage, ob dieser Ansatz fairer sei und wie US-Aufsichtsbehörden ihn bewerten würden, während Hyperliquid in regulierte Märkte vordringt. PANews merkte unter Berufung auf den Bloomberg-Bericht an, dass Wilson die Fairnessfrage bereits früher aufgeworfen und dabei darauf abgestellt hatte, ob der Mechanismus den US-amerikanischen regulatorischen Anforderungen genügt.
Beide Darstellungen beschreiben denselben grundlegenden Mechanismus. PANews legt jedoch mehr Gewicht auf Wilsons frühere Kritik, während Crypto.news die Einzelheiten der Nutzung durch Wintermute und Gaevoys Reaktion näher ausführt. Wintermute selbst hat die Zahl von 76 % nicht bestätigt. Die Schätzung zur Konzentration beruht daher weiterhin auf der Onchain-Analyse von Loris Tools.
Warum das wichtig ist
Hyperliquids Infrastruktur bewegt sich eher in Richtung Wall Street als von ihr weg. Im September überschritt das Open Interest bei Krypto-Kontrakten und Kontrakten auf traditionelle Vermögenswerte 18 Milliarden US-Dollar. Im vergangenen Monat erklärte ICE, die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, eine Partnerschaft mit Trade.xyz einzugehen, um auf Basis der Hyperliquid-Technologie CFTC-regulierte unbefristete US-Futures zu entwickeln. Auch Kraken-Mutter Payward skizzierte einen ähnlichen Plan mit Bitnomial und NinjaTrader Clearing, der einen zugangsbeschränkten Handel vorsieht. Das Terminal von Bloomberg führt bereits die Kurse der unbefristeten Hyperliquid-Kontrakte – ein Zeichen dafür, wie weit sich der Handelsplatz von seinen krypto-nativen Kreisen entfernt hat.
Wenn bezahlter Prioritätszugang zu Daten im Kryptobereich üblich, bei regulierten Futures aber umstritten ist, wird die Antwort bestimmen, wer an diesem Handelsplatz konkurrieren kann und zu welchen Kosten. Für Händler lautet die Frage, ob Millisekunden ein Merkmal des Marktes oder eine Abgabe zulasten kleinerer Teilnehmer sind. Für Aufsichtsbehörden geht es darum, ob die Onchain-Aufzeichnung ausreicht, um die Praxis prüfbar zu machen.
Worauf zu achten ist
Die Pläne von ICE müssen noch genehmigt werden, unter anderem durch die Commodity Futures Trading Commission. Weder ICE noch Hyperliquid haben erklärt, ob der Priority-Auktionsmechanismus am regulierten US-Handelsplatz gelten würde. Die Antwort auf diese Frage wird den Maßstab für andere regulierte Handelsplätze setzen, die auf derselben Technologie aufbauen.
Marktüberblick
Hyperliquids HYPE wurde am 14. November 2026 mit 68,10 $ (₹6.419) gehandelt. Laut CoinPaprika-Daten mit Zeitstempel 05:02 UTC lag der Kurs damit 24 Stunden zuvor 3,8 % und sieben Tage zuvor 13,8 % höher. Die Marktkapitalisierung belief sich auf 16,19 Milliarden US-Dollar, bei einem 24-Stunden-Handelsvolumen von 377,4 Millionen US-Dollar. Bitcoin wurde zu 66.755 $ (₹6.292.643) gehandelt, ein Tagesminus von 2,5 %. Ethereum notierte bei 1.891 $ (₹178.268), ein Minus von 1,3 %.
Häufig gestellte Fragen
 Was sind Hyperliquids Priority-Datenauktionen?
Dabei handelt es sich um einen Mechanismus, bei dem Handelsunternehmen auf einen früheren Zugang zu Informationen über noch nicht verarbeitete Aufträge bieten. Dadurch erhalten ihre Algorithmen einige Millisekunden Zeit, um Kurse anzupassen oder Positionen auf anderen Handelsplätzen abzusichern, bevor die Ausführung erfolgt.
 Welchen Anteil am höchsten Datenplatz gewann Wintermute?
Von Bloomberg zitierte Daten der Blockchain-Analyseplattform Loris Tools zeigen, dass eine mit Wintermute verbundene Wallet im vergangenen Monat rund 76 % der Auktionen um den Datenplatz mit der höchsten Priorität gewann.
 Hat Wintermute offengelegt, was das Unternehmen für den Prioritätszugang bezahlt?
Nein. Wintermute lehnte es ab, seinen Anteil an den Auktionsgewinnen oder seine Ausgaben für den Dienst zu bestätigen. CEO Evgeny Gaevoy sagte jedoch, das Unternehmen nutze den Mechanismus hauptsächlich für den Handel mit Kryptowährungen und nicht für Derivate auf traditionelle Vermögenswerte.
 Nutzt der geplante, mit ICE verbundene US-Handelsplatz die Priority-Auktionen von Hyperliquid?
Das ist nicht klar. ICE kündigte am 29. Oktober eine Partnerschaft mit Trade.xyz an, um mithilfe der Hyperliquid-Technologie regulierte unbefristete US-Futures zu entwickeln, vorbehaltlich der Genehmigung durch die CFTC. Ob der Priority-Auktionsmechanismus übernommen wird, wurde jedoch nicht bekannt gegeben.
 Warum sagen Kritiker, das Auktionssystem könnte unfair sein?
DRW-Gründer Don Wilson stellte die Vereinbarung in einem Beitrag vom 31. Oktober auf X infrage, verglich sie mit traditionellen Börsen und äußerte Zweifel daran, ob US-Aufsichtsbehörden diese Praxis akzeptieren würden.
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