Bitcoin ist erneut unter 68.000 gefallen, und die US-Tech-Aktien sind gleich mit abgestürzt.
Zuerst einmal: Wie schlimm ist der Rückgang?
In den letzten zwei Tagen fiel BTC zeitweise auf etwa 67.000 – der niedrigste Stand seit mehr als drei Monaten. Vom September-Hoch aus hat der Kurs inzwischen über 20 Prozent verloren. ETH und die Altcoins sind noch stärker eingebrochen.
Der Nasdaq und der S&P 500 stehen unter Druck. Nvidia fiel zeitweise um mehr als zehn Prozent, weil Jensen Huang als CEO zurücktreten sollte. Krypto-Aktien wie MSTR und Coinbase haben den Markt insgesamt deutlich unterboten und noch stärkere Verluste erlitten.
Die Ursache liegt vor allem in der strafferen Makropolitik
Der Verbraucherpreisindex für Oktober fiel höher aus als erwartet, die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg über 5,1 Prozent, der Markt rechnet wieder mit einer Zinserhöhung im Dezember und der Dollar legte zu. Diese Kombination ist Gift für Risikoanlagen. Bitcoin korreliert seit Langem stark mit dem Nasdaq. Wenn es an den Märkten schlecht läuft, verkaufen alle Positionen aus demselben Depot – man kennt sich ja.
Dazu kommt, dass sich am Markt zu viel Hebel angesammelt hat. Sobald die Kurse nachgeben, werden reihenweise Positionen liquidiert und die Panikverkäufe setzen ein. Spot-ETFs verzeichnen seit mehreren Tagen in Folge Nettoabflüsse, institutionelle Käufer halten sich zurück. Die Kräfte, die den Markt zuvor gestützt haben, sorgen jetzt plötzlich für Verkaufsdruck – ziemlich ironisch.
Manche fragen: Ist Bitcoin nicht digitales Gold? Warum fällt er dann mit den Tech-Aktien?
Meine Einschätzung:
Wenn die Zinsen schnell steigen und die Märkte in Panik geraten, hilft auch die beste Erzählung nichts. Alle wollen zuerst ihr Risiko reduzieren und verkaufen die volatilsten Anlagen. Erst wenn sich die Stimmung beruhigt hat, hören die Leute wieder auf die Geschichte.
Kurzfristig sollte man nicht damit rechnen, dass der Kurs sofort V-förmig zurückkommt. Bei den Zinserwartungen, dem Dollar und den ETF-Zuflüssen gibt es bislang keine Anzeichen für eine Besserung.
【Aber man muss auch nicht gleich wieder den Bärenmarkt ausrufen. Das sieht eher nach einer tiefen Korrektur infolge einer sinkenden Risikobereitschaft aus als nach einem systemischen Zusammenbruch.】
Als Nächstes behalte ich zwei Dinge im Blick:
Die Äußerungen der US-Notenbank und wichtige Konjunkturdaten sowie die Frage, wann die ETFs wieder Nettozuflüsse verzeichnen. Wenn von makroökonomischer Seite keine weiteren negativen Impulse kommen und Hebel sowie Stimmung sich normalisiert haben, gibt es weiterhin eine Grundlage für eine Erholung.
#加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？
Zuerst einmal: Wie schlimm ist der Rückgang?
In den letzten zwei Tagen fiel BTC zeitweise auf etwa 67.000 – der niedrigste Stand seit mehr als drei Monaten. Vom September-Hoch aus hat der Kurs inzwischen über 20 Prozent verloren. ETH und die Altcoins sind noch stärker eingebrochen.
Der Nasdaq und der S&P 500 stehen unter Druck. Nvidia fiel zeitweise um mehr als zehn Prozent, weil Jensen Huang als CEO zurücktreten sollte. Krypto-Aktien wie MSTR und Coinbase haben den Markt insgesamt deutlich unterboten und noch stärkere Verluste erlitten.
Die Ursache liegt vor allem in der strafferen Makropolitik
Der Verbraucherpreisindex für Oktober fiel höher aus als erwartet, die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg über 5,1 Prozent, der Markt rechnet wieder mit einer Zinserhöhung im Dezember und der Dollar legte zu. Diese Kombination ist Gift für Risikoanlagen. Bitcoin korreliert seit Langem stark mit dem Nasdaq. Wenn es an den Märkten schlecht läuft, verkaufen alle Positionen aus demselben Depot – man kennt sich ja.
Dazu kommt, dass sich am Markt zu viel Hebel angesammelt hat. Sobald die Kurse nachgeben, werden reihenweise Positionen liquidiert und die Panikverkäufe setzen ein. Spot-ETFs verzeichnen seit mehreren Tagen in Folge Nettoabflüsse, institutionelle Käufer halten sich zurück. Die Kräfte, die den Markt zuvor gestützt haben, sorgen jetzt plötzlich für Verkaufsdruck – ziemlich ironisch.
Manche fragen: Ist Bitcoin nicht digitales Gold? Warum fällt er dann mit den Tech-Aktien?
Meine Einschätzung:
Wenn die Zinsen schnell steigen und die Märkte in Panik geraten, hilft auch die beste Erzählung nichts. Alle wollen zuerst ihr Risiko reduzieren und verkaufen die volatilsten Anlagen. Erst wenn sich die Stimmung beruhigt hat, hören die Leute wieder auf die Geschichte.
Kurzfristig sollte man nicht damit rechnen, dass der Kurs sofort V-förmig zurückkommt. Bei den Zinserwartungen, dem Dollar und den ETF-Zuflüssen gibt es bislang keine Anzeichen für eine Besserung.
【Aber man muss auch nicht gleich wieder den Bärenmarkt ausrufen. Das sieht eher nach einer tiefen Korrektur infolge einer sinkenden Risikobereitschaft aus als nach einem systemischen Zusammenbruch.】
Als Nächstes behalte ich zwei Dinge im Blick:
Die Äußerungen der US-Notenbank und wichtige Konjunkturdaten sowie die Frage, wann die ETFs wieder Nettozuflüsse verzeichnen. Wenn von makroökonomischer Seite keine weiteren negativen Impulse kommen und Hebel sowie Stimmung sich normalisiert haben, gibt es weiterhin eine Grundlage für eine Erholung.
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