Производственная инфляция (PPI) в США оказалась слабее ожиданий, что в моменте отправило BTC выше 70 000$. НО годовой рост цен ускорился до максимума почти за четыре года, это нельзя игнорировать. В итоге опубликованные сегодня данные PPI дают противоречивые сигналы относительно дальнейшей политики ФРС.
Результаты за октябрь:
- Общий PPI м/м: +0,3% против прогноза +0,4%. В сентябре было +1,4% (пересмотрено с +1,3%).
- Базовый PPI м/м: +0,3% против прогноза +0,3%. Ранее +0,8%.
- Общий PPI г/г: +6,5% против ожидавшихся +6,6%. Ранее +6,3%.
- Базовый PPI г/г: +5,0%, в соответствии с прогнозом и предыдущим значением.
Таким образом, месячная производственная инфляция заметно замедлилась, причем сильнее ожиданий. Особенно после сентябрьского скачка цен на 1,4%.
НО годовая инфляция производителей, повторимся, достигла 6,5% - максимума с ноября 2022 года.
По данным Бюро статистики труда США, цены на товары производителей за октябрь выросли на 0,5%, на услуги - на 0,2%. Особенно интересно, что производственная инфляция без учета продуктов питания, энергоносителей и торговых услуг составила +0,5% за месяц, повторив сентябрьский результат. Это указывает на сохранение ценового давления даже за пределами наиболее волатильных категорий.
Что это означает для экономики США?
- С одной стороны, резкое замедление месячного PPI частично снижает опасения дальнейшего ускорения роста издержек бизнеса.
- С другой, производственные цены остаются высокими, а часть этих расходов компании могут перекладывать на конечных покупателей.
И здесь стоит вспомнить опубликованный 10 ноября отчет по потребительской инфляции (CPI):
- Общий CPI: +0,4% против прогноза +0,3%.
- Базовый CPI: +0,3% против прогноза +0,2%.
При этом PPI важен и для расчета другого инфляционного показателя - индекса расходов на личное потребление (PCE), которому ФРС отдает приоритет при оценке достижения цели по инфляции в 2%.
То есть потребительская инфляция превысила ожидания, а производственная сегодня оказалась немного мягче прогнозов. Для ФРС это скорее частичное облегчение, чем основание пересматривать курс денежно-кредитной политики.
Напомним, что текущая ставка составляет 3,75-4,00%, а рынок ожидает ее повышения на декабрьском заседании.
Сочетание устойчивого рынка труда, высокой потребительской инфляции и годового PPI на уровне 6,5% по-прежнему поддерживает аргументы сторонников ужесточения политики. Здесь надо не строить лишних иллюзий только по сегодняшним данным.
Что с крипторынком? Пока там радость.
Для #BTC сегодняшний релиз умеренно благоприятнее ожиданий. Это и видно по первой реакции.
Более слабый месячный PPI способен немного ограничить давление на долларовые рисковые активы и поддержать ожидания хотя бы менее агрессивного повышения ставки.
НО годовая инфляция остается высокой, а данные CPI уже усилили ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС. Поэтому рассчитывать на устойчивый разворот крипторынка только благодаря сегодняшнему отчету не стоит. Более того, при сохранении высоких доходностей американских облигаций и сильного доллара давление на BTC и альткоины может продолжиться. Для крипторынка важнее будет то, приведут ли эти данные к устойчивому снижению доходностей облигаций и восстановлению спроса на рисковые активы.
В любом случае, ориентироваться будем на технические сигналы. Макроданные, новости - только триггеры.