Kurzüberblick

• Bitcoin fiel auf ein Dreimonatstief und löste damit eine Welle erzwungener Verkäufe am Kryptomarkt aus.

• Bitcoin wird unter seinen 50- und 200-Tage-Durchschnitten gehandelt, und die tieferen Hochs häufen sich weiter.

• Die Unterstützung im Bereich von 63.000 $ ist nun die Zone, an der sich zeigen wird, ob die Liquidationswelle abgeklungen ist.

Bitcoin fiel diese Woche auf den niedrigsten Stand seit drei Monaten, da gehebelte Anleger mit bullischer Ausrichtung nacheinander aus dem Markt gedrängt wurden. Anhaltende Abflüsse aus US-amerikanischen Bitcoin-Spotfonds und ein Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen verstärkten den Kursrückgang.

Der Ausverkauf ist deshalb bedeutsam, weil er einen Markt traf, der bereits stark auf geliehenes Geld setzte. Händler wollen nun wissen, ob durch den Abbau genügend Hebelwirkung aus dem Markt genommen wurde, damit Käufer einsteigen können, oder ob zunächst ein weiterer Rückgang folgt.

Zwangsverkäufe lassen innerhalb von vier Stunden 60 Milliarden Dollar vom Kryptomarkt verschwinden

Bitcoin fiel diese Woche auf 68.617 $, den niedrigsten Stand seit drei Monaten. Der Rückgang begann, als der Kurs unter 72.000 $ fiel. Jeder weitere Durchbruch nach unten – zunächst bei 70.000 $ und dann bei 69.000 $ – zwang weitere gehebelte Händler, ihre Positionen aufzugeben.

Liquidationsdaten zeigen, wie schnell sich die Bewegung vollzog. Als dieses Niveau nachgab, wurden innerhalb von 30 Minuten Positionen im Wert von rund 175 Millionen Dollar liquidiert. Marktbeobachter bezifferten die Gesamtliquidationen binnen einer Stunde auf mehr als 500 Millionen Dollar. Die meisten davon betrafen Long-Positionen, die auf steigende Kurse gesetzt hatten.

Die Kapitalflüsse verschärften die Lage. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten vom 5. bis zum 11. Nov. an fünf Tagen in Folge Nettoabflüsse von insgesamt rund 1,44 Milliarden Dollar. BlackRocks IBIT verzeichnete am 11. Nov. Abflüsse in Höhe von 269,7 Millionen Dollar – die neunte Sitzung in Folge mit Nettoabflüssen.

Makronachrichten verschlimmerten die Lage. Die höher als erwartete Inflation im Oktober ließ die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed im Dezember steigen. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreichte 5,00 %. Auch Technologieaktien gerieten ins Straucheln. Ether und XRP fielen zusammen mit Bitcoin, und innerhalb von vier Stunden flossen rund 60 Milliarden Dollar aus dem Kryptomarkt ab.

Bitcoin handelt nach einem monatlichen Rückgang von 18 % unter beiden wichtigen Durchschnitten

Tageskurs von Bitcoin (BTC) mit der nächstgelegenen Unterstützung (grün) und dem nächstgelegenen Widerstand (rot). Quelle: TradingView

Bitcoin handelt nun nahe 69.000 $, rund 3 % niedriger als vor einem Tag. Der Wochenverlust fällt mit etwa 10 % noch stärker aus. Über 30 Tage summiert sich der Rückgang auf rund 18 % – der Ausverkauf baut sich also bereits seit Wochen auf.

Ein gleitender Durchschnitt glättet die täglichen Schwankungen und zeigt den zugrunde liegenden Trend. Bitcoin liegt unter seinem 50-Tage-Durchschnitt bei etwa 78.000 $. Auch der 200-Tage-Durchschnitt, der bei rund 76.000 $ liegt, befindet sich über dem Kurs.

Beide Linien liegen nun über dem Kurs. Sie bilden damit Widerstände, an denen Erholungsrallys häufig zum Stillstand kommen, wenn die Verkäufer wieder einsteigen. Handelt eine Kryptowährung unter beiden Durchschnitten, werten Händler das als Abwärtstrend.

Die Kursentwicklung bestätigt das. Seit dem Rekordhoch im Oktober blieb jede Erholung unter dem Hoch der vorherigen. Diese tieferen Hochs zeigen, dass die Käufer bei jedem Versuch, den Kurs wieder nach oben zu treiben, weiter an Boden verlieren.

Über einen längeren Zeitraum betrachtet fallen die Verluste drastisch aus. Bitcoin erreichte im Oktober ein Rekordhoch von rund 126.198 $. Nun handelt der Kurs etwa 46 % unter diesem Höchststand – innerhalb weniger Wochen ist fast die Hälfte des Werts verloren gegangen.

Die Bullen müssen eine klare Aufgabe bewältigen, bevor sich das Bild ändern kann. Zunächst müssen sie die runde Marke zurückerobern, die Bitcoin gerade verloren hat. Anschließend müssen sie das Niveau zurückgewinnen, an dem dieser Einbruch begann. Solange beides nicht gelingt, behalten die Verkäufer die Kontrolle über die Handelsspanne.

Überverkaufte Marktlagen haben die Verkäufer bislang nicht aufgehalten

Auch Momentumindikatoren schlagen nun bei den Bären Alarm. Der RSI, ein Momentumindikator mit einer Skala von 0 bis 100, steht im Tageschart bei 25. Werte unter 30 gelten als überverkauft und bedeuten, dass die Verkäufe innerhalb kurzer Zeit besonders stark und schnell waren.

Überverkaufte Marktlagen führen häufig zu Erholungsrallys. Leerverkäufer sichern ihre Gewinne, und Schnäppchenjäger wagen erste Käufe.

Andere Signale sprechen weiterhin gegen die Bullen. Der MACD, der Veränderungen des Momentums erfasst, liegt nach wie vor unter seiner Signallinie – das Momentum zeigt also weiterhin nach unten. Die Messwerte zur Trendstärke weisen auf einen ausgeprägten Trend hin, der von den Verkäufern bestimmt wird.

Eine Erholung von hier aus wäre wahrscheinlich nur eine kurze Pause innerhalb des Abwärtstrends. Für eine echte Trendwende muss sich zuerst das Momentum drehen.

Bei 63.000 $ zeigt sich, ob die Liquidationskaskade weitergeht

Der nächste entscheidende Test ist die Unterstützung nahe 63.000 $, knapp unter dem Ziel von 65.000 $. Ein Rückgang in diesen Bereich würde zeigen, ob die Zwangsverkäufe endgültig ausgestanden sind.

Die Käufer haben einen Grund, diese Marke zu verteidigen. Viele der gehebelten Long-Positionen, die den Rückgang angeheizt haben, sind bereits aufgelöst. Da weniger Zwangsverkäufe ausstehen, könnte es Käufern leichter fallen, den Kurs dort zu halten.

Ein Tagesschlusskurs unterhalb dieser Zone würde das Bild verändern. Die nächste Unterstützung liegt bei etwa 59.000 $, und ein Durchbruch dürfte eine weitere Liquidationswelle auslösen.

Auf der Oberseite liegt der Widerstand nahe 75.000 $, knapp unter dem 200-Tage-Durchschnitt. Ein Schlusskurs darüber würde den Einbruch zunichtemachen und den Kurs zurück in seine alte Handelsspanne bringen. Darüber wartet der nächste Widerstand bei etwa 80.000 $.

Was die nächsten 72 Stunden bringen könnten

Für die kommenden Tage zeichnen sich zwei mögliche Szenarien ab.

• Bullisch: Der überverkaufte Bereich löst eine Erholungsrally aus, und Bitcoin erobert das Niveau zurück, an dem dieser Einbruch begann. Damit rückt der erste Widerstand knapp unter dem 200-Tage-Durchschnitt als nächstes Ziel in den Fokus. Ein Tagesschlusskurs wieder unter der runden Marke, die Bitcoin gerade verloren hat, würde dieses Szenario zunichtemachen.

• Bärisch: Die Verkäufer behalten die Oberhand, und ein Tagesschlusskurs unter der ersten Unterstützung ebnet den Weg zum nächsten Tief. Neue Long-Liquidationen würden diese Bewegung wahrscheinlich beschleunigen. Ein Anstieg zurück über das Niveau, an dem der Einbruch begann, würde diese Einschätzung entkräften.

Verkäufer haben vorerst die Oberhand

Die Tendenz bleibt bärisch, solange Bitcoin unter dem Niveau handelt, an dem dieser Einbruch begann. Die erste Unterstützung bleibt das wahrscheinlich nächste Ziel und entspricht dem Abwärtsziel.

Die Risiken bestehen in beide Richtungen. Eine weitere Woche mit ETF-Mittelabflüssen oder eine überraschend restriktive Fed könnte Long-Liquidationen beschleunigen. Überverkaufte Marktlagen können auch plötzliche Short Squeezes auslösen, die spät eingestiegene Verkäufer auf dem falschen Fuß erwischen.

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