Duan Yongping äußerte sich heute zu Huang Renxuns Rücktritt wie folgt: Kurzfristig wird er sich nicht auf das Geschäft von Nvidia auswirken. In den nächsten drei bis fünf Jahren hängt alles davon ab, ob ein hervorragender CEO gefunden werden kann. Das deckt sich mit Ajian’s Einschätzung von gestern Abend, dass man künftig vor allem die Geschäftszahlen und die offizielle Ernennung eines CEO im Auge behalten sollte. Die aktuelle Reaktion des Marktes beruht jedoch auf einem völlig anderen Bewertungsansatz:

Duan Yongpings Ansatz ist geschäftsorientiert: Nvidias Geschäft besteht aus Chips, CUDA und der Lieferkette. All das kommt nicht zum Stillstand, nur weil ein neuer CEO übernimmt. Kurzfristig wird es mit dem Geschäft tatsächlich nicht sofort Probleme geben.

Der Ansatz des Marktes ist bewertungsorientiert: Ein beträchtlicher Teil von Nvidias Bewertung ist ein Huang-Renxun-Aufschlag. Wenn er geht, fällt dieser Aufschlag weg. Das Forward-KGV ist bereits auf etwa das 12-Fache gesunken – den niedrigsten Stand seit 2012. Das zeigt, dass der Markt Nvidia ohne Huang Renxun neu bewertet.

Kurzfristig hat Duan Yongping recht: Das Geschäft wird nicht sofort zusammenbrechen.
Langfristig hat auch der Markt recht: Die Bewertung muss neu berechnet werden.

Abschließend ist Ajian weiterhin der Ansicht, dass die erste Priorität von Nvidias aktuellem Vorstand darin besteht, die Lage zu stabilisieren und die Unternehmensführung zu verbessern – nicht darin, die Strategie fortzuführen. Deshalb werde ich bis zum 17. November die nächsten Schritte des Vorstands genau beobachten.

Das war’s. DYOR#黄仁勋辞任CEO，英伟达战略走向受关注