Die Forward-KGVs sind gesunken, während der Markt seitwärts tendiert und Analysten ihre Gewinnprognosen angehoben haben. Trotzdem liegen wir noch immer eine Standardabweichung über dem historischen Durchschnitt.

Günstiger ≠ günstig.

Eine sinkende Bewertung bedeutet nicht, dass du den fairen Wert erreicht hast. Sie bedeutet lediglich, dass etwas weniger teuer ist als auf dem Höchststand. Wenn der langfristige Durchschnitt deine Untergrenze ist und nicht deine Obergrenze, zahlst du immer noch einen Aufschlag für künftiges Wachstum, das sich möglicherweise einstellt – oder auch nicht.

Der Kontext zählt. Die Rückkehr zum Mittelwert wirkt in beide Richtungen.