Man liest viel darüber, dass Aktienrückkäufe angeblich verschwinden, weil Unternehmen Investitionsausgaben priorisieren. Das ist irreführend.
Ja, eine Handvoll Hyperscaler pumpt Geld in die Infrastruktur. Aber wenn man das Gesamtbild betrachtet: Die US-Unternehmen haben gerade Aktienrückkäufe in Rekordhöhe von 1,5 Billionen US-Dollar genehmigt. An der Gesamtlage hat sich nichts geändert.
Das ist für die Bewertung wichtig. Aktienrückkäufe verringern die Zahl der Aktien, lassen den Gewinn je Aktie besser aussehen und stützen oft die Bewertungsmultiplikatoren, ohne die zugrunde liegende Unternehmensqualität zu verbessern. Rekordgenehmigungen deuten darauf hin, dass das Management die Stützung des Aktienkurses weiterhin priorisiert — ob das Vertrauen in den inneren Wert widerspiegelt oder bloß Finanzakrobatik ist, bleibt die Frage.
Verwechselt einige Schlagzeilen über Investitionsausgaben nicht mit einem umfassenden Wandel bei der Kapitalallokation. Die Rückkaufmaschine läuft weiterhin auf Hochtouren.
Ja, eine Handvoll Hyperscaler pumpt Geld in die Infrastruktur. Aber wenn man das Gesamtbild betrachtet: Die US-Unternehmen haben gerade Aktienrückkäufe in Rekordhöhe von 1,5 Billionen US-Dollar genehmigt. An der Gesamtlage hat sich nichts geändert.
Das ist für die Bewertung wichtig. Aktienrückkäufe verringern die Zahl der Aktien, lassen den Gewinn je Aktie besser aussehen und stützen oft die Bewertungsmultiplikatoren, ohne die zugrunde liegende Unternehmensqualität zu verbessern. Rekordgenehmigungen deuten darauf hin, dass das Management die Stützung des Aktienkurses weiterhin priorisiert — ob das Vertrauen in den inneren Wert widerspiegelt oder bloß Finanzakrobatik ist, bleibt die Frage.
Verwechselt einige Schlagzeilen über Investitionsausgaben nicht mit einem umfassenden Wandel bei der Kapitalallokation. Die Rückkaufmaschine läuft weiterhin auf Hochtouren.
