Wie viel wird der Markt Anthropic beim IPO tatsächlich zugestehen? Ich habe die S-1/A-Unterlagen verglichen: Die unterschiedlichen Zahlen beruhen allein auf der Berechnung der Aktienzahl. Manche sprechen von nur noch einer Billion, andere von 1,2 bis 1,4 Billionen. Was stimmt also genau? Tatsächlich geht es um den Unterschied zwischen vollständig verwässerter Marktkapitalisierung und Streubesitz-Marktkapitalisierung.
$ANT: Preisspanne von 70 bis 78 US-Dollar, 825 Millionen ausgegebene Aktien. Dazu kommen Privatplatzierungen zum selben Preis im Gesamtwert von 26 Milliarden US-Dollar, unter anderem von Google und Nvidia $NVDA . Auf Basis der frei handelbaren Aktien sind es etwa 13,1 Milliarden Aktien, entsprechend 0,92 bis 1,02 Billionen US-Dollar.
Auf vollständig verwässerter Basis sind es etwa 18 Milliarden Aktien, einschließlich Optionen, RSUs und der wandelbaren Amazon-Anleihe. Das entspricht 1,26 bis 1,40 Billionen US-Dollar, mit einem Mittelwert von 1,33 Billionen. Die Bewertung, über die der Markt spricht, bezieht sich auf Letztere.
Beim Mittelwert entspricht der Run-Rate von 81 Milliarden US-Dollar im Oktober einem KUV von etwa 16, während der annualisierte Wert für Q3 von 67,8 Milliarden US-Dollar einem KUV von etwa 20 entspricht.
Laut FT erwägen die Investmentbanken, die Bewertung auf über 1,5 Billionen anzuheben. Das entspräche etwa 83 bis 84 US-Dollar pro Aktie. Bislang hat allerdings nur die FT darüber berichtet. Die Preisfestsetzung erfolgt am 18.11., der Handel beginnt am 19.11.
Die Zahl von rund 968,4 Milliarden US-Dollar bezieht sich auf die frei handelbaren Aktien, wurde aber fälschlicherweise als vollständig verwässerte Bewertung ausgewiesen. Deshalb sind KUV-Werte wie 12 oder 14 um eine Stufe zu niedrig angesetzt.
Der bestätigte Umsatz für Q3 beträgt 16,96 Milliarden US-Dollar, der Umsatz der vergangenen zwölf Monate rund 35,3 Milliarden US-Dollar. Auf dieser Grundlage liegt das KUV bei etwa 38. Die Run-Rate wird berechnet, indem die Umsätze aus dem Verbrauch der letzten 28 Tage mit 13 multipliziert und die monatlichen Abonnements mit 12 hochgerechnet werden. Sie schwankt ziemlich stark.
Wie weit der endgültige Preis über der Spanne liegen wird: Betrachtet man die Bewertung anhand der Perpetual-Futures im Kryptomarkt, ist eine Billion US-Dollar ein guter Einstieg. Die IPO-Bewertung dürfte nicht unter einer Billion US-Dollar liegen; nach dem Börsengang dürfte zudem spekulatives Kapital zufließen. Für den ersten Handelstag wird eine Bewertung zwischen 1,5 und 1,8 Billionen erwartet.
$ANT: Preisspanne von 70 bis 78 US-Dollar, 825 Millionen ausgegebene Aktien. Dazu kommen Privatplatzierungen zum selben Preis im Gesamtwert von 26 Milliarden US-Dollar, unter anderem von Google und Nvidia $NVDA . Auf Basis der frei handelbaren Aktien sind es etwa 13,1 Milliarden Aktien, entsprechend 0,92 bis 1,02 Billionen US-Dollar.
Auf vollständig verwässerter Basis sind es etwa 18 Milliarden Aktien, einschließlich Optionen, RSUs und der wandelbaren Amazon-Anleihe. Das entspricht 1,26 bis 1,40 Billionen US-Dollar, mit einem Mittelwert von 1,33 Billionen. Die Bewertung, über die der Markt spricht, bezieht sich auf Letztere.
Beim Mittelwert entspricht der Run-Rate von 81 Milliarden US-Dollar im Oktober einem KUV von etwa 16, während der annualisierte Wert für Q3 von 67,8 Milliarden US-Dollar einem KUV von etwa 20 entspricht.
Laut FT erwägen die Investmentbanken, die Bewertung auf über 1,5 Billionen anzuheben. Das entspräche etwa 83 bis 84 US-Dollar pro Aktie. Bislang hat allerdings nur die FT darüber berichtet. Die Preisfestsetzung erfolgt am 18.11., der Handel beginnt am 19.11.
Die Zahl von rund 968,4 Milliarden US-Dollar bezieht sich auf die frei handelbaren Aktien, wurde aber fälschlicherweise als vollständig verwässerte Bewertung ausgewiesen. Deshalb sind KUV-Werte wie 12 oder 14 um eine Stufe zu niedrig angesetzt.
Der bestätigte Umsatz für Q3 beträgt 16,96 Milliarden US-Dollar, der Umsatz der vergangenen zwölf Monate rund 35,3 Milliarden US-Dollar. Auf dieser Grundlage liegt das KUV bei etwa 38. Die Run-Rate wird berechnet, indem die Umsätze aus dem Verbrauch der letzten 28 Tage mit 13 multipliziert und die monatlichen Abonnements mit 12 hochgerechnet werden. Sie schwankt ziemlich stark.
Wie weit der endgültige Preis über der Spanne liegen wird: Betrachtet man die Bewertung anhand der Perpetual-Futures im Kryptomarkt, ist eine Billion US-Dollar ein guter Einstieg. Die IPO-Bewertung dürfte nicht unter einer Billion US-Dollar liegen; nach dem Börsengang dürfte zudem spekulatives Kapital zufließen. Für den ersten Handelstag wird eine Bewertung zwischen 1,5 und 1,8 Billionen erwartet.
