Was ist bloß mit Bitcoin $BTC los – kann der Kurs weder steigen noch nach unten ausbrechen?
Am Markt ist das Spot-Handelsvolumen von 5,6 auf 6,4 Milliarden gestiegen. Der CVD ist jedoch von +7 Millionen auf -92 Millionen gefallen: Der Verkaufsdruck überwiegt die Nachfrage, und die Verkäufer haben weiterhin die Kontrolle. Das offene Interesse bei Futures sank von 37,4 auf 37 Milliarden – es wurden lediglich einige Positionen geschlossen, aber der Markt wurde nicht vollständig bereinigt. Die Kostenbasis kurzfristiger Halter liegt bei 75.700, der True Market Mean bei 77.700. Der Kurs bewegt sich unterhalb beider Marken, sodass die jüngsten Käufer insgesamt im Minus liegen.
Auch die Kapitalflüsse sprechen eine deutliche Sprache: In der vergangenen Woche verzeichneten US-Spot-BTC-ETFs Nettoabflüsse von rund 1,3 Milliarden. Die kumulierten Zuflüsse seit Jahresbeginn sind ins Minus gedreht und liegen bei etwa -900 Millionen. ETFs sind damit von einer Nachfragequelle zu einer Quelle von Verkaufsdruck geworden. Die Stablecoin-Reserven bei Binance sind von 41–42 Milliarden auf etwa 32 Milliarden gefallen. Das Geld scheint sich eher aus dem Börsensystem zurückzuziehen, statt lediglich an anderer Stelle auf der Börse platziert zu werden.
Makroökonomisch verschieben die CPI-Daten die Aussicht auf eine Rückkehr der Inflation auf 2 Prozent weiter nach hinten. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember wurde auf 100 Prozent angehoben: etwa 85 Prozent für 25 Basispunkte und 15 Prozent für 50 Basispunkte. Entscheidend ist nicht, wie stark die Erhöhung ausfällt, sondern dass sie weiterhin im Raum steht.
Dass die Marke von 73.000–74.000 wiederholt getestet wurde, ohne zu fallen, liegt daran, dass der Kurs bereits unter zwei Kostenbasis-Marken notiert und das Chance-Risiko-Verhältnis neuer Short-Positionen schlechter wird. Seit dem 16. Oktober ist die Zahl der Wallets mit Guthaben um etwa 108.700 gesunken. Kleinanleger ziehen sich zurück – auch das lässt einen Teil des Verkaufsdrucks abklingen. Die erste Hürde für eine Erholung von BTC liegt bei 76.000. Solange bei ETFs keine erneuten Nettozuflüsse einsetzen und die Kerninflation nicht nachhaltig zurückgeht, dürfte es schwierig werden, diese Marke zu überwinden.
Im Moment wirkt es eher wie ein wiederholtes Testen des Bodens als wie der Beginn einer Trendwende. Hält die Marke von 73.000 und lassen die ETF-Abflüsse nach, wären das frühe Anzeichen dafür, dass die Käufer die Initiative übernehmen. Fällt die Marke von 73.000, liegt der nächste Beobachtungsbereich bei 70.000. Bis zur Zinsentscheidung im Dezember ist zwar noch etwas Zeit, doch der Markt könnte die Entwicklung schon vorher eingepreist haben. Dann sähe die Lage ganz anders aus.
Am Markt ist das Spot-Handelsvolumen von 5,6 auf 6,4 Milliarden gestiegen. Der CVD ist jedoch von +7 Millionen auf -92 Millionen gefallen: Der Verkaufsdruck überwiegt die Nachfrage, und die Verkäufer haben weiterhin die Kontrolle. Das offene Interesse bei Futures sank von 37,4 auf 37 Milliarden – es wurden lediglich einige Positionen geschlossen, aber der Markt wurde nicht vollständig bereinigt. Die Kostenbasis kurzfristiger Halter liegt bei 75.700, der True Market Mean bei 77.700. Der Kurs bewegt sich unterhalb beider Marken, sodass die jüngsten Käufer insgesamt im Minus liegen.
Auch die Kapitalflüsse sprechen eine deutliche Sprache: In der vergangenen Woche verzeichneten US-Spot-BTC-ETFs Nettoabflüsse von rund 1,3 Milliarden. Die kumulierten Zuflüsse seit Jahresbeginn sind ins Minus gedreht und liegen bei etwa -900 Millionen. ETFs sind damit von einer Nachfragequelle zu einer Quelle von Verkaufsdruck geworden. Die Stablecoin-Reserven bei Binance sind von 41–42 Milliarden auf etwa 32 Milliarden gefallen. Das Geld scheint sich eher aus dem Börsensystem zurückzuziehen, statt lediglich an anderer Stelle auf der Börse platziert zu werden.
Makroökonomisch verschieben die CPI-Daten die Aussicht auf eine Rückkehr der Inflation auf 2 Prozent weiter nach hinten. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember wurde auf 100 Prozent angehoben: etwa 85 Prozent für 25 Basispunkte und 15 Prozent für 50 Basispunkte. Entscheidend ist nicht, wie stark die Erhöhung ausfällt, sondern dass sie weiterhin im Raum steht.
Dass die Marke von 73.000–74.000 wiederholt getestet wurde, ohne zu fallen, liegt daran, dass der Kurs bereits unter zwei Kostenbasis-Marken notiert und das Chance-Risiko-Verhältnis neuer Short-Positionen schlechter wird. Seit dem 16. Oktober ist die Zahl der Wallets mit Guthaben um etwa 108.700 gesunken. Kleinanleger ziehen sich zurück – auch das lässt einen Teil des Verkaufsdrucks abklingen. Die erste Hürde für eine Erholung von BTC liegt bei 76.000. Solange bei ETFs keine erneuten Nettozuflüsse einsetzen und die Kerninflation nicht nachhaltig zurückgeht, dürfte es schwierig werden, diese Marke zu überwinden.
Im Moment wirkt es eher wie ein wiederholtes Testen des Bodens als wie der Beginn einer Trendwende. Hält die Marke von 73.000 und lassen die ETF-Abflüsse nach, wären das frühe Anzeichen dafür, dass die Käufer die Initiative übernehmen. Fällt die Marke von 73.000, liegt der nächste Beobachtungsbereich bei 70.000. Bis zur Zinsentscheidung im Dezember ist zwar noch etwas Zeit, doch der Markt könnte die Entwicklung schon vorher eingepreist haben. Dann sähe die Lage ganz anders aus.
