Bei CoreWeaves Quartalsbericht gibt es an der Umsatzzeile wirklich nichts auszusetzen.
Im dritten Quartal waren es 3,66 Milliarden Dollar, ein Plus von 168 % gegenüber dem Vorjahr. Im Vergleich zum Vorquartal kamen mehr als eine Milliarde dazu, und die Jahresprognose wurde auf 13 bis 13,3 Milliarden angehoben. Nachbörslich stieg die Aktie zeitweise um fast 8 %. Dabei hatte sie im regulären Handel gerade einmal bei 48,73 geschlossen und im vergangenen Monat 40 % verloren. Die Leerverkäufer dürften einen gehörigen Schreck bekommen haben.
Doch als ich zur Cashflow-Seite kam, wurde mir doch etwas mulmig.
Die Investitionsausgaben lagen in diesem Quartal bei 14,5 Milliarden, der operative Cashflow bei 2 Milliarden. Das Loch von mehr als 12 Milliarden dazwischen wurde mit Krediten und Vorauszahlungen von Kunden gestopft. Der Zinsaufwand betrug 846 Millionen, gegenüber gerade einmal 310 Millionen im Vorjahresquartal. Der bereinigte operative Gewinn lag bei 379 Millionen – die Zinsen waren also mehr als doppelt so hoch. Auch die Prognose für die Investitionsausgaben im Gesamtjahr wurde auf 37 bis 39 Milliarden angehoben.
Die Nachfrage ist real: Ein Auftragsbestand von 132,5 Milliarden spricht für sich. Das Management sagt, in den kommenden drei Monaten könnten rund 9 Milliarden an Vorauszahlungen eingehen. Doch bei diesem Geschäft kommt es inzwischen vor allem auf die Finanzierungskosten an. Die Rendite zehnjähriger Anleihen erreichte gestern Abend kurzzeitig 4,99 %. Ein Unternehmen, dessen eigene Anleihen schon einmal eine Rendite von über 16 % aufwiesen, muss in jedem Quartal schneller laufen als die Zinsen.
Im Kryptosektor ist die Lage sogar noch sensibler. Die Bewertung von Minern, die auf KI-Cloud umsteigen, orientiert sich im Grunde an CoreWeave. Als die Aktie nachbörslich stieg, zog auch IREN an. BTC liegt derzeit bei rund 73.700 Dollar. Die Mining-Einnahmen rechtfertigen den Bewertungsaufschlag nicht; sollte das KI-Cloud-Geschäft durch die Zinsen ausgebremst werden, dürften Mining-Aktien wahrscheinlich früher leiden als BTC.
Heute Abend um 22:30 Uhr Pekinger Zeit beginnt der Handel. Mal sehen, wie viel von diesem nachbörslichen Plus übrig bleibt 👀
#美股 #AI #比特币 $CRWV $BTC
Im dritten Quartal waren es 3,66 Milliarden Dollar, ein Plus von 168 % gegenüber dem Vorjahr. Im Vergleich zum Vorquartal kamen mehr als eine Milliarde dazu, und die Jahresprognose wurde auf 13 bis 13,3 Milliarden angehoben. Nachbörslich stieg die Aktie zeitweise um fast 8 %. Dabei hatte sie im regulären Handel gerade einmal bei 48,73 geschlossen und im vergangenen Monat 40 % verloren. Die Leerverkäufer dürften einen gehörigen Schreck bekommen haben.
Doch als ich zur Cashflow-Seite kam, wurde mir doch etwas mulmig.
Die Investitionsausgaben lagen in diesem Quartal bei 14,5 Milliarden, der operative Cashflow bei 2 Milliarden. Das Loch von mehr als 12 Milliarden dazwischen wurde mit Krediten und Vorauszahlungen von Kunden gestopft. Der Zinsaufwand betrug 846 Millionen, gegenüber gerade einmal 310 Millionen im Vorjahresquartal. Der bereinigte operative Gewinn lag bei 379 Millionen – die Zinsen waren also mehr als doppelt so hoch. Auch die Prognose für die Investitionsausgaben im Gesamtjahr wurde auf 37 bis 39 Milliarden angehoben.
Die Nachfrage ist real: Ein Auftragsbestand von 132,5 Milliarden spricht für sich. Das Management sagt, in den kommenden drei Monaten könnten rund 9 Milliarden an Vorauszahlungen eingehen. Doch bei diesem Geschäft kommt es inzwischen vor allem auf die Finanzierungskosten an. Die Rendite zehnjähriger Anleihen erreichte gestern Abend kurzzeitig 4,99 %. Ein Unternehmen, dessen eigene Anleihen schon einmal eine Rendite von über 16 % aufwiesen, muss in jedem Quartal schneller laufen als die Zinsen.
Im Kryptosektor ist die Lage sogar noch sensibler. Die Bewertung von Minern, die auf KI-Cloud umsteigen, orientiert sich im Grunde an CoreWeave. Als die Aktie nachbörslich stieg, zog auch IREN an. BTC liegt derzeit bei rund 73.700 Dollar. Die Mining-Einnahmen rechtfertigen den Bewertungsaufschlag nicht; sollte das KI-Cloud-Geschäft durch die Zinsen ausgebremst werden, dürften Mining-Aktien wahrscheinlich früher leiden als BTC.
Heute Abend um 22:30 Uhr Pekinger Zeit beginnt der Handel. Mal sehen, wie viel von diesem nachbörslichen Plus übrig bleibt 👀
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