Heute ist in den USA Veterans Day.
Der US-Aktienmarkt ist regulär geöffnet, der Anleihemarkt bleibt den ganzen Tag geschlossen.
Aktien kann man kaufen, aber bei den Zinsen gibt es keine Kurse für Kassaanleihen.
An solchen Tagen lässt sich jede Kursbewegung leicht als Trend verkaufen.
Gestern stieg der CPI im Monatsvergleich um 0.4% und lag damit über den erwarteten 0.3%.
Die Kernrate liegt bereits den dritten Monat in Folge bei 0.3%.
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen kletterte zeitweise wieder über 5%.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember stieg auf etwa 91%.
Fed-Gouverneur Waller sagte zudem, dass man eine Erhöhung um 50 Basispunkte erwägen werde, falls die Kernrate weiterhin bei etwa 0.3 liegt.
Überall ist zu lesen:
Eine Zinserhöhung steht bevor.
Doch diesem Bericht fehlt eigentlich der Vorjahresvergleich. Wegen des Regierungsstillstands im vergangenen Jahr sind die Daten selbst unvollständig.
Und der Nasdaq fiel gestern um 0.74% – nicht nur die Inflation setzte ihn unter Druck.
Nvidia selbst verlor rund 5.5% und zog den Index mit nach unten.
Was mich mehr beschäftigt, ist etwas anderes:
Baut der Markt Bewertungen ab oder korrigiert er die Gewinnerwartungen nach unten?
Die Einschätzung der Bank of America zur Korrektur der vergangenen Woche lautete: Bewertungsabbau, keine Kürzung der Gewinnerwartungen.
Nach einem Bewertungsabbau kann sich der Markt wieder erholen; eine Abwärtskorrektur der Gewinne dagegen kann die Richtung ändern.
Der Quartalsbericht von CoreWeave, der gerade nach Börsenschluss veröffentlicht wurde, bietet einen guten Vergleich.
Der Umsatz lag bei $3.66B und damit über den erwarteten $3.55B.
Der Auftragsbestand stieg von $104B im Juni auf $132.5B – die Aufträge sind also weiterhin da.
Doch die Zinsaufwendungen belaufen sich bereits auf $846M und übersteigen damit den Betriebsgewinn von $207M.
Die Rendite einiger Anleihen liegt über 16%.
Der CFO sagte, dass das Unternehmen bei den aktuellen Renditen bis 2027 keine unbesicherten Anleihen mehr über die Muttergesellschaft ausgeben werde.
Die Frage ist also nicht mehr, ob es noch Nachfrage nach KI gibt,
sondern wer die Expansion finanziert, wenn die Zinsen sich der 5%-Marke nähern.
Da der Anleihemarkt heute geschlossen ist, sollte man die Erholung im Tagesverlauf noch nicht für bare Münze nehmen.
Warten wir, bis der Anleihemarkt am Donnerstag wieder öffnet, und schauen wir dann auf den PPI am Freitagabend um 22:30 Uhr.
Ob die Gewinnerwartungen nach unten korrigiert werden, dürfte in den nächsten zwei Tagen klarer werden.
Hoffentlich kommen wir gut durch diesen kalten Winter!!! #美股财报季来袭
Der US-Aktienmarkt ist regulär geöffnet, der Anleihemarkt bleibt den ganzen Tag geschlossen.
Aktien kann man kaufen, aber bei den Zinsen gibt es keine Kurse für Kassaanleihen.
An solchen Tagen lässt sich jede Kursbewegung leicht als Trend verkaufen.
Gestern stieg der CPI im Monatsvergleich um 0.4% und lag damit über den erwarteten 0.3%.
Die Kernrate liegt bereits den dritten Monat in Folge bei 0.3%.
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen kletterte zeitweise wieder über 5%.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember stieg auf etwa 91%.
Fed-Gouverneur Waller sagte zudem, dass man eine Erhöhung um 50 Basispunkte erwägen werde, falls die Kernrate weiterhin bei etwa 0.3 liegt.
Überall ist zu lesen:
Eine Zinserhöhung steht bevor.
Doch diesem Bericht fehlt eigentlich der Vorjahresvergleich. Wegen des Regierungsstillstands im vergangenen Jahr sind die Daten selbst unvollständig.
Und der Nasdaq fiel gestern um 0.74% – nicht nur die Inflation setzte ihn unter Druck.
Nvidia selbst verlor rund 5.5% und zog den Index mit nach unten.
Was mich mehr beschäftigt, ist etwas anderes:
Baut der Markt Bewertungen ab oder korrigiert er die Gewinnerwartungen nach unten?
Die Einschätzung der Bank of America zur Korrektur der vergangenen Woche lautete: Bewertungsabbau, keine Kürzung der Gewinnerwartungen.
Nach einem Bewertungsabbau kann sich der Markt wieder erholen; eine Abwärtskorrektur der Gewinne dagegen kann die Richtung ändern.
Der Quartalsbericht von CoreWeave, der gerade nach Börsenschluss veröffentlicht wurde, bietet einen guten Vergleich.
Der Umsatz lag bei $3.66B und damit über den erwarteten $3.55B.
Der Auftragsbestand stieg von $104B im Juni auf $132.5B – die Aufträge sind also weiterhin da.
Doch die Zinsaufwendungen belaufen sich bereits auf $846M und übersteigen damit den Betriebsgewinn von $207M.
Die Rendite einiger Anleihen liegt über 16%.
Der CFO sagte, dass das Unternehmen bei den aktuellen Renditen bis 2027 keine unbesicherten Anleihen mehr über die Muttergesellschaft ausgeben werde.
Die Frage ist also nicht mehr, ob es noch Nachfrage nach KI gibt,
sondern wer die Expansion finanziert, wenn die Zinsen sich der 5%-Marke nähern.
Da der Anleihemarkt heute geschlossen ist, sollte man die Erholung im Tagesverlauf noch nicht für bare Münze nehmen.
Warten wir, bis der Anleihemarkt am Donnerstag wieder öffnet, und schauen wir dann auf den PPI am Freitagabend um 22:30 Uhr.
Ob die Gewinnerwartungen nach unten korrigiert werden, dürfte in den nächsten zwei Tagen klarer werden.
Hoffentlich kommen wir gut durch diesen kalten Winter!!! #美股财报季来袭
