芒格：1972 年，他用一盒糖改变了巴菲特

1972 年，芒格跟巴菲特吵了一架。

吵的对象，是一家糖果公司：喜诗糖果。加州老牌，口碑极好，每年圣诞节前，门店排长队。

问题是价格。卖家开价 2500 万美元。而喜诗账上的净资产，只有八九百万。

三倍的价格买一家糖果店？按巴菲特那时候的打法，疯了。

他可是格雷厄姆的亲传弟子。师父的教义就一个字：便宜。买烟蒂，捡地板货，股价低于清算价值才出手。喜诗这种"贵货"，看都不该看。

芒格不这么想。他翻来覆去就一个意思：你看它的利润，看它的牌子，看它的回头客。这生意不用追加投资，每年自然长出利润。贵的那部分，买的是未来三十年的提价权。

巴菲特被说动了。

后来证明，这一仗改变了伯克希尔的历史。

喜诗到手之后，立马显示了什么叫"好生意"。糖涨价，它跟着涨；经济不好，照样有人排队。从 1972 年到现在，喜诗给伯克希尔赚回的利润，是那 2500 万的几十倍。而维系这门生意，几乎不需要新投入。

芒格后来总结：喜诗打开了我们的眼睛。

啥意思？

在这以前，巴菲特满世界捡烟蒂。烟蒂的问题在哪？便宜，但烫嘴。买进来便宜，想赚钱还得转手，还得烟蒂里有最后一口。费劲，回报有限，而且有时候真就烫一手灰。

喜诗是另一种东西：好生意，公道价格。买下来，它自己会长。你睡觉，它在赚钱；你度假，它在提价。

从 1972 年起，巴菲特的口头禅从"便宜"变成了"好生意"。可口可乐、苹果，都是这一路数。没有喜诗，就没有后来的伯克希尔。

这场争论里，芒格的角色值得咂摸。

他不是点子多的人，他是把话说绝的人。"宁可贵点买好货，不要便宜买烂货。"这话今天听像常识。在 1972 年，这是异端。

格雷厄姆的烟蒂法没毛病，只是有天花板。资金大了，烟蒂填不饱。芒格逼着巴菲特跨过了那道坎。

普通人能学什么？

买东西先看质地，再看价格。股票是公司的一部分，公司烂，K 线再便宜也是坑。公司好，贵一点，时间会帮你把差价抹平。

反过来，最危险的是"因为它便宜"这四个字。便宜不是理由，是结果——好公司偶尔被市场错杀，那才叫便宜。烂公司跌再多，只是叫"更烂"。

1972 年那盒糖，甜到现在。