Die saisonalen Verzerrungen beim Verbraucherpreisindex werden langsam lächerlich. Wir haben gerade die Phase hinter uns gelassen, in der das BLS die Inflation tendenziell überzeichnet, und treten jetzt in die Phase ein, in der es sie systematisch unterschätzt.

Das ist keine Verschwörung – es ist ein vorhersehbares Muster, das sich fast jedes Jahr wiederholt. Trotzdem reagieren die Märkte auf jede monatliche Veröffentlichung übertrieben, als wäre sie ein Evangelium.

Warsh muss diese Methodik grundlegend überarbeiten. Die aktuellen Saisonbereinigungen erzeugen Störsignale, die politische Entscheidungen und die Preisbildung an den Märkten verzerren. Wenn deine Inflationsdaten eine derart offensichtliche saisonale Verzerrung aufweisen, misst du nicht die Realität – du misst deine eigenen Bereinigungsfehler.

Hör auf, nach der Schlagzeile zu handeln. Fang an, den Prozess zu hinterfragen.