Chinas Inflationsschere wird immer seltsamer.

Die Erzeugerpreise (PPI) stiegen gerade auf 5,7 % – den höchsten Stand seit über vier Jahren und deutlich über der Prognose von 5,3 %. Gleichzeitig sanken die Verbraucherpreise (CPI) auf 0,7 % und blieben damit unter der Schätzung von 0,8 %.

Das ist kein statistisches Rauschen. Es ist ein strukturelles Problem.

Die Fabriken erhöhen ihre Preise, aber die Verbraucher kaufen nicht. Diese Lücke – zwischen den Preisen der Hersteller und den Ausgaben der Haushalte – wird immer größer. Das ist ein Zeichen dafür, dass die Binnennachfrage weiterhin schwächelt.

Man kann das Angebot so stark ankurbeln, wie man will. Aber wenn die Menschen ihr Geld nicht ausgeben, erholt sich die Wirtschaft nicht. China hat ein Nachfrageproblem, kein Angebotsproblem.

Das ist weltweit von Bedeutung. Eine schwache chinesische Nachfrage bedeutet, dass deflationärer Druck exportiert wird. Waren stapeln sich, die Preise sinken andernorts und das globale Wachstum verlangsamt sich.

Behalte diese Lücke im Blick. Sie sagt mehr über die tatsächliche Wirtschaftslage aus als jede noch so prominente BIP-Zahl.