$SPY ist zum ersten Mal seit April 2025 unter seine EPS-Trendlinie für die kommenden 12 Monate gefallen. Das ist eine bemerkenswerte Divergenz.
Wenn der Kurs den Gewinnerwartungen vorauseilt, bedeutet das meist eine Multiple-Ausweitung – die Märkte preisen Optimismus, Liquidität oder Momentum ein. Fällt der Kurs wieder unter die EPS-Linie, deutet das entweder darauf hin, dass sich die Gewinnschätzungen besser halten als die Kursentwicklung, oder dass wir eine Neubewertung sehen.
Historisch betrachtet sind solche Kreuzungen von Bedeutung. Wenn die Gewinnschätzungen als Nächstes zu sinken beginnen, ist das eine andere Ausgangslage, als wenn sie sich halten und der Kurs lediglich nach unten aufschließen musste. Im Moment sieht das eher nach einer Bewertungskompression als nach einem Gewinneinbruch aus.
Beobachtet die Gewinnrevisionen in den nächsten Wochen genau. Bleiben die Schätzungen für die kommenden zwölf Monate stabil oder steigen leicht, während $SPY unter dieser Linie bleibt, ist das tatsächlich eine Ausgangslage für eine Aufwärtsbewegung zurück zum Mittelwert. Beginnen die Schätzungen zu fallen und rutscht der Kurs weiter ab, befinden wir uns in einem anderen Marktregime.
Ein chartbasiertes Signal, aber mit realen Auswirkungen.
Wenn der Kurs den Gewinnerwartungen vorauseilt, bedeutet das meist eine Multiple-Ausweitung – die Märkte preisen Optimismus, Liquidität oder Momentum ein. Fällt der Kurs wieder unter die EPS-Linie, deutet das entweder darauf hin, dass sich die Gewinnschätzungen besser halten als die Kursentwicklung, oder dass wir eine Neubewertung sehen.
Historisch betrachtet sind solche Kreuzungen von Bedeutung. Wenn die Gewinnschätzungen als Nächstes zu sinken beginnen, ist das eine andere Ausgangslage, als wenn sie sich halten und der Kurs lediglich nach unten aufschließen musste. Im Moment sieht das eher nach einer Bewertungskompression als nach einem Gewinneinbruch aus.
Beobachtet die Gewinnrevisionen in den nächsten Wochen genau. Bleiben die Schätzungen für die kommenden zwölf Monate stabil oder steigen leicht, während $SPY unter dieser Linie bleibt, ist das tatsächlich eine Ausgangslage für eine Aufwärtsbewegung zurück zum Mittelwert. Beginnen die Schätzungen zu fallen und rutscht der Kurs weiter ab, befinden wir uns in einem anderen Marktregime.
Ein chartbasiertes Signal, aber mit realen Auswirkungen.
