⚡ IPO 还没定价，稀释的账先摆上桌
Anthropic 要在纳斯达克挂牌，代码 ANT，时间就在这几周。CNBC 11月7日的说法是瞄准十一月中。
定价那头先软了。上个月市场还在谈两万亿，11月6日 CNBC 引几位投资人说，一万五千亿现在都悬，其中一位直接把这个数称作「硬撑」，一万亿到一万二千五百亿更像话。5月那轮私募给的估值是九千六百五十亿。
加密圈算的是另一笔账。BitMEX 创始人 Arthur Hayes 11月5日发了篇《D is for Dilution》，把 SpaceX、Anthropic、OpenAI 三家的解锁表摊在桌上。
SpaceX 6月已经在纳斯达克挂牌，代码 SPCX，发行价135美元一股，募了约750亿美元，估值1.77万亿。到2027年6月还有约86亿股解锁，相当于现有股数再涨一半。Anthropic 这边，他按修订后的招股文件估算，早期公开投资人到2027年6月要面对最高83%的稀释。按一万五千亿定价，股价想原地不动，得再找约1.245万亿美元来接盘。谁来出？
这个数不是公司的融资需求。crypto.news 专门标了一句，解锁的旧股不等于新发股份。83% 是他读文件读出来的估算。
真正的问题是这笔钱从哪来。Hayes 的链条不长，股价跌，AI 公司发债变贵，银行放贷和给股票融资的动作一起收，银行资产负债表扩不动，美元就少。美元少，比特币没有燃料。链条就这么短。他承认上周银行资产负债表环比是往下走的，也承认一个月的数据撑不起趋势判断。
D.A. Davidson 的 Gil Luria 给 CNBC 的话更直白，市场需要这笔 IPO 成，承销商懂这个道理，最好的办法就是把价定到能卖出去。
Hayes 自己怎么做。Maelstrom 从11月5日起停在岸上，方向性仓位此前已经清掉约2228万美元。等信号。10月15日他还在喊多。
同一周还有一层背景。中期选举里那批放慢数据中心建设的公投多数通过，AI 的选址先在票箱上输了一轮。
Raoul Pal 不同意这套账，说超大规模厂商的债只占它们市值3.5%左右。Hayes 盯的三家实验室，和这些云厂商本来也不是同一批公司。分歧就在这。
币价今天几乎没动。BTC 75,874到75,981美元，六个报价源贴着走。ETH 2,238到2,241。AI 概念币 TAO 224.8、FET 0.1437、RENDER 1.57，涨跌都在1%以内。
安静是因为价还没定。十一月中那根开盘价一出来，AI 的股和 AI 的币会同时知道自己站在哪一层。
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #IPO
Anthropic 要在纳斯达克挂牌，代码 ANT，时间就在这几周。CNBC 11月7日的说法是瞄准十一月中。
定价那头先软了。上个月市场还在谈两万亿，11月6日 CNBC 引几位投资人说，一万五千亿现在都悬，其中一位直接把这个数称作「硬撑」，一万亿到一万二千五百亿更像话。5月那轮私募给的估值是九千六百五十亿。
加密圈算的是另一笔账。BitMEX 创始人 Arthur Hayes 11月5日发了篇《D is for Dilution》，把 SpaceX、Anthropic、OpenAI 三家的解锁表摊在桌上。
SpaceX 6月已经在纳斯达克挂牌，代码 SPCX，发行价135美元一股，募了约750亿美元，估值1.77万亿。到2027年6月还有约86亿股解锁，相当于现有股数再涨一半。Anthropic 这边，他按修订后的招股文件估算，早期公开投资人到2027年6月要面对最高83%的稀释。按一万五千亿定价，股价想原地不动，得再找约1.245万亿美元来接盘。谁来出？
这个数不是公司的融资需求。crypto.news 专门标了一句，解锁的旧股不等于新发股份。83% 是他读文件读出来的估算。
真正的问题是这笔钱从哪来。Hayes 的链条不长，股价跌，AI 公司发债变贵，银行放贷和给股票融资的动作一起收，银行资产负债表扩不动，美元就少。美元少，比特币没有燃料。链条就这么短。他承认上周银行资产负债表环比是往下走的，也承认一个月的数据撑不起趋势判断。
D.A. Davidson 的 Gil Luria 给 CNBC 的话更直白，市场需要这笔 IPO 成，承销商懂这个道理，最好的办法就是把价定到能卖出去。
Hayes 自己怎么做。Maelstrom 从11月5日起停在岸上，方向性仓位此前已经清掉约2228万美元。等信号。10月15日他还在喊多。
同一周还有一层背景。中期选举里那批放慢数据中心建设的公投多数通过，AI 的选址先在票箱上输了一轮。
Raoul Pal 不同意这套账，说超大规模厂商的债只占它们市值3.5%左右。Hayes 盯的三家实验室，和这些云厂商本来也不是同一批公司。分歧就在这。
币价今天几乎没动。BTC 75,874到75,981美元，六个报价源贴着走。ETH 2,238到2,241。AI 概念币 TAO 224.8、FET 0.1437、RENDER 1.57，涨跌都在1%以内。
安静是因为价还没定。十一月中那根开盘价一出来，AI 的股和 AI 的币会同时知道自己站在哪一层。
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #IPO
