TORNADO-CASH-DRAINER SCHEITERT BEIM VERSUCH, DEN MARKT ZU HACKEN, NACHDEM ER 6,9 MIO. ETH IN HYPERLIQUID GEWASCHEN HAT — IST DAS EIN GENIALER PAIR-TRADE-ARBITRAGEDEAL ODER EINE BRUTALE HEBELFALLE ÜBER 25 MIO. $, DIE AUF IHRE LIQUIDIERUNG WARTET?
Eine neu eingerichtete Wallet, die mit dem Abfluss von Geldern aus einem großen Protokoll in Verbindung steht, hat gerade eines der aggressivsten und riskantesten On-Chain-Manöver des Quartals hingelegt. Die Wallet erhielt 3.100 ETH direkt aus TornadoCash, verkaufte den gesamten Bestand sofort am Markt für 6,92 Millionen USDC und zahlte den kompletten Betrag direkt bei der dezentralen Perpetual-Börse Hyperliquid ein. Statt mit dem Geld davonzuziehen, eröffnete der Hacker sofort einen massiven Pair-Trade mit 20-fachem Hebel: Er ging 169,47 $BTC (Positionsgröße: 12,84 Mio. $) long und eröffnete gleichzeitig eine Short-Position über 5.740 $ETH (Positionsgröße: 12,83 Mio. $).
Kurzfristig dürfte das den BTC-Kurs stützen und den ETH-Kurs belasten. Doch ein Pair-Trade mit hoher Beta und 20-facher Margin ist eine extreme Hebelfalle, die mit einer vollständigen Liquidierung enden könnte.
Hier ist der genaue zeitliche Ablauf, den Analysten völlig übersehen: Das ist keine zufällige Richtungswette, sondern ein strukturierter Relative-Value-Trade auf das Verhältnis von $ETH zu $BTC. Indem der Trader eine Bitcoin-Long-Position über 12,8 Mio. $ mit einer gleich großen Ethereum-Short-Position ausgleicht, setzt er massiv darauf, dass Ethereum Bitcoin weiterhin unterperformt. TornadoCash-Gelder als Margin für einen Pair-Trade mit 20-fachem Hebel einzusetzen bedeutet, gestohlene Erträge zu nutzen, um die Kursdifferenz weiter auszureizen.
Die strukturelle Gefahr liegt hier in der Margin-Volatilität und dem Abstand zur Liquidierung. Ein Cross-Hebel von 20:1 bei einem Gesamtpositionswert von 25 Millionen Dollar lässt praktisch keinen Spielraum für Fehler. Sollte Ethereum gegenüber Bitcoin plötzlich um 4 % zulegen, während sich $BTC seitwärts bewegt, kippt das Verhältnis zu ihren Ungunsten und löst Zwangsliquidierungen im offenen Orderbuch von Hyperliquid aus. Werden bei einer Liquidationskaskade Short-Positionen im Wert von mehreren Millionen Dollar am Markt zurückgekauft, kann das eine heftige Short-Squeeze bei $ETH auslösen und gleichzeitig die gesamte Einzahlung des Hackers zunichtemachen.
Glaubt ihr, dass sich der große Short des Hackers auf das Verhältnis von $ETH zu $BTC auszahlt, oder wird eine plötzliche Ethereum-Erholung eine Liquidierung über 25 Mio. $ auslösen und das gesamte Guthaben auf Hyperliquid vernichten?
Eine neu eingerichtete Wallet, die mit dem Abfluss von Geldern aus einem großen Protokoll in Verbindung steht, hat gerade eines der aggressivsten und riskantesten On-Chain-Manöver des Quartals hingelegt. Die Wallet erhielt 3.100 ETH direkt aus TornadoCash, verkaufte den gesamten Bestand sofort am Markt für 6,92 Millionen USDC und zahlte den kompletten Betrag direkt bei der dezentralen Perpetual-Börse Hyperliquid ein. Statt mit dem Geld davonzuziehen, eröffnete der Hacker sofort einen massiven Pair-Trade mit 20-fachem Hebel: Er ging 169,47 $BTC (Positionsgröße: 12,84 Mio. $) long und eröffnete gleichzeitig eine Short-Position über 5.740 $ETH (Positionsgröße: 12,83 Mio. $).
Kurzfristig dürfte das den BTC-Kurs stützen und den ETH-Kurs belasten. Doch ein Pair-Trade mit hoher Beta und 20-facher Margin ist eine extreme Hebelfalle, die mit einer vollständigen Liquidierung enden könnte.
Hier ist der genaue zeitliche Ablauf, den Analysten völlig übersehen: Das ist keine zufällige Richtungswette, sondern ein strukturierter Relative-Value-Trade auf das Verhältnis von $ETH zu $BTC. Indem der Trader eine Bitcoin-Long-Position über 12,8 Mio. $ mit einer gleich großen Ethereum-Short-Position ausgleicht, setzt er massiv darauf, dass Ethereum Bitcoin weiterhin unterperformt. TornadoCash-Gelder als Margin für einen Pair-Trade mit 20-fachem Hebel einzusetzen bedeutet, gestohlene Erträge zu nutzen, um die Kursdifferenz weiter auszureizen.
Die strukturelle Gefahr liegt hier in der Margin-Volatilität und dem Abstand zur Liquidierung. Ein Cross-Hebel von 20:1 bei einem Gesamtpositionswert von 25 Millionen Dollar lässt praktisch keinen Spielraum für Fehler. Sollte Ethereum gegenüber Bitcoin plötzlich um 4 % zulegen, während sich $BTC seitwärts bewegt, kippt das Verhältnis zu ihren Ungunsten und löst Zwangsliquidierungen im offenen Orderbuch von Hyperliquid aus. Werden bei einer Liquidationskaskade Short-Positionen im Wert von mehreren Millionen Dollar am Markt zurückgekauft, kann das eine heftige Short-Squeeze bei $ETH auslösen und gleichzeitig die gesamte Einzahlung des Hackers zunichtemachen.
Glaubt ihr, dass sich der große Short des Hackers auf das Verhältnis von $ETH zu $BTC auszahlt, oder wird eine plötzliche Ethereum-Erholung eine Liquidierung über 25 Mio. $ auslösen und das gesamte Guthaben auf Hyperliquid vernichten?
