ETHW-Quartalsbericht zeigt Nettozuflüsse im dritten Quartal｜Tagesabflüsse halten an｜Bei ETH & Co. auf Bestätigung warten, nicht hinterherjagen
Meine Haltung ist vorsichtig und eher neutral. In den sechs Stunden der Binance-Square-Trendsuche wird ETH als „Rapid Riser“ geführt – das Interesse nimmt zu. Suchinteresse ist jedoch weder mit Fondszeichnungen gleichzusetzen noch ein Garant für einen Kursausbruch. Heute schaue ich mir ein Originaldokument an, dessen Zahlen zum verwalteten Vermögen leicht in die Irre führen können: den Quartalsbericht 10-Q des Bitwise Ethereum ETF (ETHW), den dieser bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC für das Quartal bis zum 30. September eingereicht hat.
Dem Bericht zufolge kamen im dritten Quartal durch Anteilserstellungen rund 22524.76 ETH hinzu, während durch Rücknahmen etwa 17948.12 ETH abgezogen wurden. Weitere rund 51.95 ETH wurden zur Zahlung der Verwaltungsgebühren verwendet. Rechnet man nur Erstellungen abzüglich Rücknahmen, ergibt sich ein Nettozuwachs von rund 4576.64 ETH; erst nach Abzug der Gebühren kommt man der tatsächlichen Veränderung des ETH-Bestands des Fonds näher. Gleichzeitig stieg das Nettovermögen des Fonds von rund 168.47 Millionen US-Dollar auf 296.91 Millionen US-Dollar. Der Zuwachs von etwa 128.44 Millionen US-Dollar lässt sich jedoch nicht vollständig als neues Geld bezeichnen: Der für das Quartalsende herangezogene Referenzpreis von ETH stieg von etwa 1576.51 US-Dollar auf 2673.48 US-Dollar – der Kursanstieg trug wesentlich dazu bei. Zum Quartalsende hielt der Fonds rund 111266.86 ETH. Das ist der Bestand zum 30. September und keine aktuelle Position. Aus dem 10-Q geht außerdem hervor, dass im dritten Quartal 3.15 Millionen Anteile geschaffen und 2.51 Millionen zurückgenommen wurden, was einem Nettozuwachs von 640000 Anteilen entspricht. Das stimmt mit der Richtung der Bestandsveränderung überein und dient als zusätzliche Gegenprüfung.
Der Marktmechanismus dahinter: Netto-Neuschöpfungen von Fondsanteilen erfordern üblicherweise entsprechende Käufe des Basiswerts. Die Zeitpunkte von Spotkäufen können sich jedoch je nach Zeichnung und Rücknahme in bar oder in Sachwerten, Ausführungszeitpunkt und Absicherungsstrategie unterscheiden. Daher lassen sich die Zahlen im Quartalsbericht nicht mechanisch in heutige Kaufnachfrage umrechnen. Die kurzfristigen Daten müssen gesondert betrachtet werden: Laut Farside verzeichneten US-ETH-Fonds am 6. November insgesamt Nettoabflüsse von rund 93.3 Millionen US-Dollar; beim ETHW allein waren es etwa 1.7 Millionen US-Dollar. Nettozuwächse im Quartal und Nettoabflüsse an einem einzelnen Tag beziehen sich auf unterschiedliche Zeiträume und widersprechen sich daher nicht. ETH/USDT auf Binance notiert bei etwa 2238 US-Dollar und liegt im rollierenden 24-Stunden-Zeitraum rund 0.12 % im Minus. Das Tageshoch liegt bei 2251.54, das Tief bei 2223.15. Die Nachricht hat keinen bestätigten Ausbruch nach oben ausgelöst. Die US-Notenbank hielt am 28. Oktober die Zielzinsspanne bei 3.75 % bis 4 %. Die nächste Inflationsveröffentlichung wird die Bewertung von Risikoanlagen weiterhin beeinflussen.
Wenn ich selbst handeln würde, bliebe ich derzeit außen vor. Derzeit ist keine Position geplant (0 %); ich ziehe nur ungehebelte Spot-Longs in Betracht. Für einen Einstieg müsste ETH sowohl wieder über 2252 US-Dollar steigen und bei einem Rücksetzer die Marke von 2240 halten als auch die nächsten verfügbaren täglichen Fondsdaten ohne größere Nettoabflüsse ausfallen. Dann würde ich höchstens 0.35 % des Gesamtkapitals für eine Testposition einsetzen. Das erste Ziel liegt bei 2280; dort würde ich die Position halbieren. Das nächste Ziel ist 2320, wobei ich den Schutzstopp für den Rest der Position nachziehen würde. Fällt der Kurs nach dem Einstieg unter 2222, würde ich sofort aussteigen. Schließt der Kurs wieder unter der Untergrenze der Handelsspanne oder schwächen sich die Mittelzuflüsse weiter ab, würde ich die gesamte Position schließen. Sollten spätere Angaben zeigen, dass sich der Nettozuwachs bei den Fondsanteilen umkehrt, oder ETH mehrfach an 2252 scheitern, wäre meine Einschätzung einer verbesserten institutionellen Nachfrage hinfällig. Dann würde ich weiter abwarten und keine Position eingehen.
#ETH
Dies ist lediglich meine persönliche Marktbeobachtung und keine Anlageberatung.
Meine Haltung ist vorsichtig und eher neutral. In den sechs Stunden der Binance-Square-Trendsuche wird ETH als „Rapid Riser“ geführt – das Interesse nimmt zu. Suchinteresse ist jedoch weder mit Fondszeichnungen gleichzusetzen noch ein Garant für einen Kursausbruch. Heute schaue ich mir ein Originaldokument an, dessen Zahlen zum verwalteten Vermögen leicht in die Irre führen können: den Quartalsbericht 10-Q des Bitwise Ethereum ETF (ETHW), den dieser bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC für das Quartal bis zum 30. September eingereicht hat.
Dem Bericht zufolge kamen im dritten Quartal durch Anteilserstellungen rund 22524.76 ETH hinzu, während durch Rücknahmen etwa 17948.12 ETH abgezogen wurden. Weitere rund 51.95 ETH wurden zur Zahlung der Verwaltungsgebühren verwendet. Rechnet man nur Erstellungen abzüglich Rücknahmen, ergibt sich ein Nettozuwachs von rund 4576.64 ETH; erst nach Abzug der Gebühren kommt man der tatsächlichen Veränderung des ETH-Bestands des Fonds näher. Gleichzeitig stieg das Nettovermögen des Fonds von rund 168.47 Millionen US-Dollar auf 296.91 Millionen US-Dollar. Der Zuwachs von etwa 128.44 Millionen US-Dollar lässt sich jedoch nicht vollständig als neues Geld bezeichnen: Der für das Quartalsende herangezogene Referenzpreis von ETH stieg von etwa 1576.51 US-Dollar auf 2673.48 US-Dollar – der Kursanstieg trug wesentlich dazu bei. Zum Quartalsende hielt der Fonds rund 111266.86 ETH. Das ist der Bestand zum 30. September und keine aktuelle Position. Aus dem 10-Q geht außerdem hervor, dass im dritten Quartal 3.15 Millionen Anteile geschaffen und 2.51 Millionen zurückgenommen wurden, was einem Nettozuwachs von 640000 Anteilen entspricht. Das stimmt mit der Richtung der Bestandsveränderung überein und dient als zusätzliche Gegenprüfung.
Der Marktmechanismus dahinter: Netto-Neuschöpfungen von Fondsanteilen erfordern üblicherweise entsprechende Käufe des Basiswerts. Die Zeitpunkte von Spotkäufen können sich jedoch je nach Zeichnung und Rücknahme in bar oder in Sachwerten, Ausführungszeitpunkt und Absicherungsstrategie unterscheiden. Daher lassen sich die Zahlen im Quartalsbericht nicht mechanisch in heutige Kaufnachfrage umrechnen. Die kurzfristigen Daten müssen gesondert betrachtet werden: Laut Farside verzeichneten US-ETH-Fonds am 6. November insgesamt Nettoabflüsse von rund 93.3 Millionen US-Dollar; beim ETHW allein waren es etwa 1.7 Millionen US-Dollar. Nettozuwächse im Quartal und Nettoabflüsse an einem einzelnen Tag beziehen sich auf unterschiedliche Zeiträume und widersprechen sich daher nicht. ETH/USDT auf Binance notiert bei etwa 2238 US-Dollar und liegt im rollierenden 24-Stunden-Zeitraum rund 0.12 % im Minus. Das Tageshoch liegt bei 2251.54, das Tief bei 2223.15. Die Nachricht hat keinen bestätigten Ausbruch nach oben ausgelöst. Die US-Notenbank hielt am 28. Oktober die Zielzinsspanne bei 3.75 % bis 4 %. Die nächste Inflationsveröffentlichung wird die Bewertung von Risikoanlagen weiterhin beeinflussen.
Wenn ich selbst handeln würde, bliebe ich derzeit außen vor. Derzeit ist keine Position geplant (0 %); ich ziehe nur ungehebelte Spot-Longs in Betracht. Für einen Einstieg müsste ETH sowohl wieder über 2252 US-Dollar steigen und bei einem Rücksetzer die Marke von 2240 halten als auch die nächsten verfügbaren täglichen Fondsdaten ohne größere Nettoabflüsse ausfallen. Dann würde ich höchstens 0.35 % des Gesamtkapitals für eine Testposition einsetzen. Das erste Ziel liegt bei 2280; dort würde ich die Position halbieren. Das nächste Ziel ist 2320, wobei ich den Schutzstopp für den Rest der Position nachziehen würde. Fällt der Kurs nach dem Einstieg unter 2222, würde ich sofort aussteigen. Schließt der Kurs wieder unter der Untergrenze der Handelsspanne oder schwächen sich die Mittelzuflüsse weiter ab, würde ich die gesamte Position schließen. Sollten spätere Angaben zeigen, dass sich der Nettozuwachs bei den Fondsanteilen umkehrt, oder ETH mehrfach an 2252 scheitern, wäre meine Einschätzung einer verbesserten institutionellen Nachfrage hinfällig. Dann würde ich weiter abwarten und keine Position eingehen.
#ETH
Dies ist lediglich meine persönliche Marktbeobachtung und keine Anlageberatung.
