Die Differenz zwischen PPI und CPI verrät etwas Wichtiges über die Preissetzungsmacht von Unternehmen und die Nachhaltigkeit ihrer Margen.
Wenn die Produktionskosten (PPI) schneller steigen, als Unternehmen die Kosten an Verbraucher weitergeben können (CPI), geraten die Margen unter Druck. Zuletzt haben wir das Gegenteil erlebt: Unternehmen setzten Preiserhöhungen durch, die weit über dem Anstieg ihrer Inputkosten lagen. Das führte in vielen Branchen zu Rekordgewinnmargen.
Nun stellt sich die Frage: Wird diese Differenz kleiner? Wenn der PPI wieder stärker steigt als der CPI oder die Verbrauchernachfrage nachlässt und die Preissetzungsmacht schwindet, werden diese aufgeblähten Margen anfällig. Das ist keine abstrakte Theorie – es zeigt sich in den Gewinnen, der Fähigkeit zu Aktienrückkäufen und letztlich in den Bewertungen.
Das sollte man genau beobachten. Margen kehren zu ihrem Mittelwert zurück – und wenn das geschieht, folgen oft auch die Multiplikatoren.
Wenn die Produktionskosten (PPI) schneller steigen, als Unternehmen die Kosten an Verbraucher weitergeben können (CPI), geraten die Margen unter Druck. Zuletzt haben wir das Gegenteil erlebt: Unternehmen setzten Preiserhöhungen durch, die weit über dem Anstieg ihrer Inputkosten lagen. Das führte in vielen Branchen zu Rekordgewinnmargen.
Nun stellt sich die Frage: Wird diese Differenz kleiner? Wenn der PPI wieder stärker steigt als der CPI oder die Verbrauchernachfrage nachlässt und die Preissetzungsmacht schwindet, werden diese aufgeblähten Margen anfällig. Das ist keine abstrakte Theorie – es zeigt sich in den Gewinnen, der Fähigkeit zu Aktienrückkäufen und letztlich in den Bewertungen.
Das sollte man genau beobachten. Margen kehren zu ihrem Mittelwert zurück – und wenn das geschieht, folgen oft auch die Multiplikatoren.
