VIX-Angstindex an einem Tag um rund 70 % nach oben geschossen: Heute fiel der Markt nicht einfach – er hatte Angst. Der heutige Arbeitsmarktbericht entscheidet über alles
Zum Börsenschluss am Donnerstag waren die Verluste schon erschreckend genug: Der Nasdaq-100-Index schloss mit -6.36% bei 26,629.81 Punkten, der Nasdaq Composite mit -5.52% bei 24,315.00 Punkten, der S&P 500 mit -4.36% bei 7,353.73 Punkten und der Dow Jones Industrial Average mit -3.44% bei 51,523.06 Punkten. Doch worauf man wirklich achten sollte, sind nicht die Verluste, sondern der VIX-Angstindex – der Volatilitätsindex der Chicago Board Options Exchange. Er schoss an einem Tag von 16.61 auf 28.09 hoch, ein Plus von 69.1 % und der größte Tagesanstieg seit mindestens 252 Handelstagen. Er schloss auf dem höchsten Stand seit sieben Monaten.
Einfach gesagt: Was ist der VIX-Angstindex? Er wird anhand der Optionspreise des S&P 500 berechnet und spiegelt die vom Markt erwartete Schwankungsbreite der kommenden 30 Tage wider. Ein Wert von 16 bedeutet „ein bisschen besorgt“, 28 heißt „wirklich verängstigt“. Der Unterschied liegt nicht nur in der Höhe der Zahl, sondern in einem grundlegenden Wandel der Marktstimmung. Sein Schwesterindex VXN (der Volatilitätsindex des Nasdaq-100) stieg um 52.6 % auf 38.26. Das bedeutet, dass tägliche Schwankungen von rund 650 Punkten beim Nasdaq-100 als normal gelten.
Noch aufschlussreicher ist die inverse Laufzeitenstruktur: Die kurzfristige Volatilität liegt über der langfristigen. Einfach gesagt: Der Markt fürchtet sich vor den nächsten Tagen, nicht vor den nächsten drei Monaten. Anleger reißen sich darum, kurzfristigen Schutz zu kaufen.
Ein Blick auf die Breite der Verluste: Am gesamten Markt fielen 8,415 Aktien, nur 1,610 legten zu. 1,601 Aktien erreichten ein 52-Wochen-Tief, und nur 32 % notierten noch über ihrer 50-Tage-Linie. Der Nasdaq Composite fiel erstmals seit April unter seine 200-Tage-Linie. Der CNN Fear & Greed Index sank auf 19.9 und damit in den Bereich extremer Angst.
Die Kette der Ereignisse ist eigentlich ziemlich klar. Am Mittwoch feierten die Demokraten bei den US-Zwischenwahlen einen überwältigenden Sieg und gewannen beide Kammern des Kongresses. Der Markt legte zunächst zu, der Dow Jones Industrial Average stieg um 3 %. Am Donnerstag wurde dasselbe Ereignis genau entgegengesetzt interpretiert: Unter einer demokratisch geführten Regierung könnten für den Bau von Rechenzentren strengere Auflagen bei Flächennutzung, Umweltschutz und Stromversorgung gelten. Damit geriet eine zentrale Annahme der KI-Erzählung ins Wanken. Die Gewinne vom Vortag waren innerhalb eines Tages vollständig dahin – und der Markt rutschte sogar noch weiter ab. Seit seinem historischen Schlussrekord von 31,224.47 Punkten am 6. Oktober ist der Nasdaq-100 um 14.7 % gefallen. Ein weiterer Rückgang um 6.2 % auf 24,979.58 Punkte würde die Schwelle zum technischen Bärenmarkt markieren.
Der nächtliche Futures-Handel machte die Unsicherheit deutlich: Die Nasdaq-100-Futures fielen zeitweise auf 26,367 Punkte, erholten sich dann wieder auf über 27,000 Punkte und legten rund 1 % zu. Die S&P-500-Futures bewegten sich kaum, während die Dow-Jones-Industrial-Average-Futures noch rund 0.9 % im Minus lagen. Die Bären sind noch nicht vollständig verschwunden, und auch die Schnäppchenjäger sind sich nicht sicher. Vor dem Arbeitsmarktbericht wagt niemand eine große Wette.
Heute Abend um 20:30 Uhr wird der US-Arbeitsmarktbericht für Oktober veröffentlicht. Der Markt rechnet mit rund 59,000 bis 65,000 neuen Stellen und einer unveränderten Arbeitslosenquote von 4.2 %; im Vormonat waren nur 29,000 neue Stellen hinzugekommen. Zwei Szenarien stehen im Raum: Fällt der Bericht stark aus und kommen mehr als 100,000 neue Stellen hinzu, dürfte eine Zinserhöhung der Fed im Dezember so gut wie sicher sein. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung, die derzeit bei etwa 66 % bis 69 % liegt, könnte weiter steigen. Die gerade erst stabilisierten Tech-Aktien würden damit erneut unter Druck geraten. Fällt der Bericht schwach aus und liegt der Stellenzuwachs unter 30,000, lassen die Zinserhöhungswetten nach – und eine Erholung hätte eine Grundlage.
Selbst wenn es heute Abend zu einer Erholung kommt, dürfte es eher eine technische Gegenbewegung als eine V-förmige Trendwende sein. Dafür gibt es drei Gründe: Erstens liegt der VIX-Angstindex weiterhin über 28, die Panik ist also noch nicht wirklich abgeklungen. Zweitens fehlen dem Nasdaq-100 nur noch 6.2 % bis zur Schwelle zum Bärenmarkt, und über ihm warten zahlreiche Anleger, die auf ihren Verlustpositionen sitzen. Drittens hat sich der Markt für Unternehmensanleihen noch nicht erholt: Die Rendite der CoreWeave-Anleihen liegt weiterhin über 17 %. Solange der Anleihemarkt nicht mitspielt, steht auch der Boden am Aktienmarkt nicht auf festem Grund. Bis der VIX-Angstindex mehrere Tage in Folge unter 20 fällt oder der Nasdaq-100 wieder über seiner 200-Tage-Linie notiert, sollte man eine Erholung erst einmal nur als Erholung betrachten.
Auch die Risiken sollte man klar benennen: Erstens könnten deutlich besser als erwartet ausgefallene Arbeitsmarktdaten die Zinserwartungen anheizen und die gerade einsetzende Erholung direkt zunichtemachen. Zweitens können jederzeit neue Überraschungen zur KI- und Rechenzentrumspolitik auftauchen; die politische Unsicherheit nach der Wahl ist noch nicht ausgeräumt. Drittens ist die hohe Volatilität des VIX selbst ein Risiko. Wer Kursanstiegen hinterherläuft oder in fallende Kurse hinein verkauft, kann von beiden Seiten erwischt werden. Eine kleinere Position einzunehmen und auf klare Signale zu warten, ist keine Schande.
Angst kommt schnell, aber sie verschwindet langsam. Am Donnerstag hat der Markt allen mit einem Anstieg von 69.1 % gezeigt: Er fällt nicht einfach – er hat Angst. Heute Abend um 20:30 Uhr erfahren wir, was der Arbeitsmarktbericht dazu zu sagen hat.
#美股 #VIX-Angstindex
Zum Börsenschluss am Donnerstag waren die Verluste schon erschreckend genug: Der Nasdaq-100-Index schloss mit -6.36% bei 26,629.81 Punkten, der Nasdaq Composite mit -5.52% bei 24,315.00 Punkten, der S&P 500 mit -4.36% bei 7,353.73 Punkten und der Dow Jones Industrial Average mit -3.44% bei 51,523.06 Punkten. Doch worauf man wirklich achten sollte, sind nicht die Verluste, sondern der VIX-Angstindex – der Volatilitätsindex der Chicago Board Options Exchange. Er schoss an einem Tag von 16.61 auf 28.09 hoch, ein Plus von 69.1 % und der größte Tagesanstieg seit mindestens 252 Handelstagen. Er schloss auf dem höchsten Stand seit sieben Monaten.
Einfach gesagt: Was ist der VIX-Angstindex? Er wird anhand der Optionspreise des S&P 500 berechnet und spiegelt die vom Markt erwartete Schwankungsbreite der kommenden 30 Tage wider. Ein Wert von 16 bedeutet „ein bisschen besorgt“, 28 heißt „wirklich verängstigt“. Der Unterschied liegt nicht nur in der Höhe der Zahl, sondern in einem grundlegenden Wandel der Marktstimmung. Sein Schwesterindex VXN (der Volatilitätsindex des Nasdaq-100) stieg um 52.6 % auf 38.26. Das bedeutet, dass tägliche Schwankungen von rund 650 Punkten beim Nasdaq-100 als normal gelten.
Noch aufschlussreicher ist die inverse Laufzeitenstruktur: Die kurzfristige Volatilität liegt über der langfristigen. Einfach gesagt: Der Markt fürchtet sich vor den nächsten Tagen, nicht vor den nächsten drei Monaten. Anleger reißen sich darum, kurzfristigen Schutz zu kaufen.
Ein Blick auf die Breite der Verluste: Am gesamten Markt fielen 8,415 Aktien, nur 1,610 legten zu. 1,601 Aktien erreichten ein 52-Wochen-Tief, und nur 32 % notierten noch über ihrer 50-Tage-Linie. Der Nasdaq Composite fiel erstmals seit April unter seine 200-Tage-Linie. Der CNN Fear & Greed Index sank auf 19.9 und damit in den Bereich extremer Angst.
Die Kette der Ereignisse ist eigentlich ziemlich klar. Am Mittwoch feierten die Demokraten bei den US-Zwischenwahlen einen überwältigenden Sieg und gewannen beide Kammern des Kongresses. Der Markt legte zunächst zu, der Dow Jones Industrial Average stieg um 3 %. Am Donnerstag wurde dasselbe Ereignis genau entgegengesetzt interpretiert: Unter einer demokratisch geführten Regierung könnten für den Bau von Rechenzentren strengere Auflagen bei Flächennutzung, Umweltschutz und Stromversorgung gelten. Damit geriet eine zentrale Annahme der KI-Erzählung ins Wanken. Die Gewinne vom Vortag waren innerhalb eines Tages vollständig dahin – und der Markt rutschte sogar noch weiter ab. Seit seinem historischen Schlussrekord von 31,224.47 Punkten am 6. Oktober ist der Nasdaq-100 um 14.7 % gefallen. Ein weiterer Rückgang um 6.2 % auf 24,979.58 Punkte würde die Schwelle zum technischen Bärenmarkt markieren.
Der nächtliche Futures-Handel machte die Unsicherheit deutlich: Die Nasdaq-100-Futures fielen zeitweise auf 26,367 Punkte, erholten sich dann wieder auf über 27,000 Punkte und legten rund 1 % zu. Die S&P-500-Futures bewegten sich kaum, während die Dow-Jones-Industrial-Average-Futures noch rund 0.9 % im Minus lagen. Die Bären sind noch nicht vollständig verschwunden, und auch die Schnäppchenjäger sind sich nicht sicher. Vor dem Arbeitsmarktbericht wagt niemand eine große Wette.
Heute Abend um 20:30 Uhr wird der US-Arbeitsmarktbericht für Oktober veröffentlicht. Der Markt rechnet mit rund 59,000 bis 65,000 neuen Stellen und einer unveränderten Arbeitslosenquote von 4.2 %; im Vormonat waren nur 29,000 neue Stellen hinzugekommen. Zwei Szenarien stehen im Raum: Fällt der Bericht stark aus und kommen mehr als 100,000 neue Stellen hinzu, dürfte eine Zinserhöhung der Fed im Dezember so gut wie sicher sein. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung, die derzeit bei etwa 66 % bis 69 % liegt, könnte weiter steigen. Die gerade erst stabilisierten Tech-Aktien würden damit erneut unter Druck geraten. Fällt der Bericht schwach aus und liegt der Stellenzuwachs unter 30,000, lassen die Zinserhöhungswetten nach – und eine Erholung hätte eine Grundlage.
Selbst wenn es heute Abend zu einer Erholung kommt, dürfte es eher eine technische Gegenbewegung als eine V-förmige Trendwende sein. Dafür gibt es drei Gründe: Erstens liegt der VIX-Angstindex weiterhin über 28, die Panik ist also noch nicht wirklich abgeklungen. Zweitens fehlen dem Nasdaq-100 nur noch 6.2 % bis zur Schwelle zum Bärenmarkt, und über ihm warten zahlreiche Anleger, die auf ihren Verlustpositionen sitzen. Drittens hat sich der Markt für Unternehmensanleihen noch nicht erholt: Die Rendite der CoreWeave-Anleihen liegt weiterhin über 17 %. Solange der Anleihemarkt nicht mitspielt, steht auch der Boden am Aktienmarkt nicht auf festem Grund. Bis der VIX-Angstindex mehrere Tage in Folge unter 20 fällt oder der Nasdaq-100 wieder über seiner 200-Tage-Linie notiert, sollte man eine Erholung erst einmal nur als Erholung betrachten.
Auch die Risiken sollte man klar benennen: Erstens könnten deutlich besser als erwartet ausgefallene Arbeitsmarktdaten die Zinserwartungen anheizen und die gerade einsetzende Erholung direkt zunichtemachen. Zweitens können jederzeit neue Überraschungen zur KI- und Rechenzentrumspolitik auftauchen; die politische Unsicherheit nach der Wahl ist noch nicht ausgeräumt. Drittens ist die hohe Volatilität des VIX selbst ein Risiko. Wer Kursanstiegen hinterherläuft oder in fallende Kurse hinein verkauft, kann von beiden Seiten erwischt werden. Eine kleinere Position einzunehmen und auf klare Signale zu warten, ist keine Schande.
Angst kommt schnell, aber sie verschwindet langsam. Am Donnerstag hat der Markt allen mit einem Anstieg von 69.1 % gezeigt: Er fällt nicht einfach – er hat Angst. Heute Abend um 20:30 Uhr erfahren wir, was der Arbeitsmarktbericht dazu zu sagen hat.
#美股 #VIX-Angstindex